El nuevo motor de la energía: la infraestructura tecnológica y sus consecuencias en el mercado

El surgimiento de la inteligencia artificial no es simplemente una revolución en el área del software. Se trata, más bien, de un reordenamiento fundamental de las demandas energéticas del mundo físico. El factor clave que impulsa este cambio es el aumento proyectado en el consumo de electricidad por parte de los centros de datos, que son, en realidad, los motores de la inteligencia artificial. Para el año 2030, se espera que sus necesidades de energía aumenten significativamente.Más del cuádrupleEsto no es una predicción a largo plazo. En el año 2023, los centros de datos en los Estados Unidos ya consumían aproximadamente 176 teravatios-hora de energía, lo que representa el 4.4% del total de la electricidad consumida en el país. Las proyecciones indican que este número podría duplicarse o triplicarse, hasta llegar a entre 325 y 580 teravatios-hora para el año 2028. Es posible que los centros de datos consuman aún más energía en ese momento.Del 6.7% al 12% de la totalidad de la electricidad producida en los Estados Unidos.Dentro de ese plazo de tiempo. Este cambio es estructural; pasamos de ser un sector tecnológico de nicho a convertirnos en un importante consumidor nacional de energía.

La consecuencia inmediata en el mercado es un cambio drástico en la distribución del poder económico. En las regiones donde se encuentran concentrados los centros de datos, los costos generales de la electricidad han aumentado significativamente. Un análisis realizado por Bloomberg reveló que…Los costos de la electricidad en el mercado mayorista son hasta un 267% más altos que hace cinco años.Esto no es un fenómeno aislado; se trata de una presión constante que se transmite directamente a los consumidores. En algunas áreas, los precios de las viviendas están aumentando más rápido que la inflación. El mecanismo es simple: la demanda prevista por los centros de datos artificiales supera la oferta disponible, lo que genera un desequilibrio entre oferta y demanda, lo cual lleva a precios más altos.

Esto plantea la cuestión central relacionada con las inversiones. La asignación de capital ya es enorme y sostenida, como se puede ver en la magnitud del proyecto. Sin embargo, la percepción del mercado sobre el riesgo es sorprendentemente baja. Un reciente estudio realizado por BlackRock reveló que…Solo el 7% de los encuestados creía que el tema relacionado con la IA era una “burbuja de mercado”.Esto indica un alto nivel de confianza en la tendencia de crecimiento subyacente. La implicación estratégica, como señala BlackRock, es un cambio en la forma en que los inversores buscan obtener valor. Dado que las empresas tecnológicas de gran tamaño enfrentan críticas relacionadas con sus retornos y deuda, la atención se está centrando en los proveedores de energía e infraestructura, quienes son considerados clave para impulsar el desarrollo de la inteligencia artificial. El cambio estructural es evidente: la carrera por la supremacía en el campo de la inteligencia artificial ahora se convierte en una carrera por el poder.

La nueva tesis de inversión: el contraste entre la encuesta y la realidad del mercado

Las preferencias de los inversores son claras. Un estudio realizado por BlackRock muestra que, en relación con el tema de la inteligencia artificial,Los proveedores de energía e infraestructura son favorecidos, en comparación con las grandes empresas tecnológicas de Wall Street.Solo una quinta parte de los clientes encuestados consideró que los grupos tecnológicos más importantes de Estados Unidos eran las inversiones más atractivas en el ámbito de la inteligencia artificial. Por otro lado, más de la mitad de los encuestados apoyaron a las empresas que proporcionan energía necesaria para la construcción de centros de datos. Esto representa un cambio estratégico, ya que los inversores buscan gestionar sus riesgos y, al mismo tiempo, aprovechar las oportunidades diferenciadas que ofrecen estas inversiones.

Sin embargo, la opinión del mercado sobre esta nueva tesis ha sido decisiva. El Índice de Transición Energética Limpia de S&P Global ha mejorado significativamente.44% este añoSe ha superado con facilidad el aumento del 16% del índice S&P 500. Este rendimiento superior no se debe a las políticas tradicionales relacionadas con los combustibles fósiles. De hecho, esto ocurrió a pesar de la agenda política favorable a los petróleos. El índice también superó el aumento del 11% del índice global de petróleo de S&P. El factor que impulsa este rendimiento es, sin duda, la demanda de inteligencia artificial. Esto genera una enorme carga energética, y la infraestructura de energía limpia está en una posición ideal para abastecerla.

La situación actual es una de alineaciones poderosas entre los diferentes sectores. La actitud de los inversores, según lo indica BlackRock, está orientada hacia este tipo de inversiones en infraestructura. Las acciones del mercado, gracias al fuerte aumento del índice de energía limpia, confirman esta tendencia. El cambio estructural desde el sector de software hacia el sector de la energía física se refleja en los flujos de capital. La pregunta para el año 2026 no es si esta tesis tiene sentido, sino cuán sostenible será su dinamismo a medida que la necesidad de utilizar la inteligencia artificial continúe remodelando el panorama mundial de las fuentes de energía.

La estrategia de infraestructura directa de Tech: desde PPA hasta adquisiciones

El cambio estratégico de la forma en que se adquiere la energía hacia el control directo de las infraestructuras ya se está materializando en acciones financieras concretas. Las principales empresas tecnológicas ya no solo firman contratos a largo plazo; también realizan inversiones masivas para controlar la cadena de suministro de su recurso más importante: la energía.

El enfoque de Google es un ejemplo claro de la magnitud de este compromiso. La empresa ha anunciado una serie de nuevos acuerdos de compra de energía a largo plazo con el desarrollador de energías limpias Clearway.Casi 1.2 GW de energía sin emisiones de carbono.Se trata de nuevos proyectos en tres estados de los Estados Unidos. No se trata de una inversión menor. Estos proyectos representan una inversión de más de 2.4 mil millones de dólares en infraestructura. La construcción de estas instalaciones está programada para comenzar este año, y las primeras ubicaciones estarán en funcionamiento en 2027 y 2028. Este movimiento apoya directamente la ambición de Google de operar todo su negocio con energía libre de carbono, las 24 horas del día, los 7 días de la semana. Al mismo tiempo, esto proporciona la capacidad necesaria para alimentar sus centros de datos en regiones con alto crecimiento, como ERCOT y PJM.

Alphabet está llevando esta estrategia un paso más allá mediante adquisiciones. En diciembre, la empresa anunció un acuerdo definitivo para adquirir…Se intercambian 4.75 mil millones en efectivo.Además, se trata de una asunción de deudas. No se trata simplemente de la compra de activos, sino de la adquisición de velocidad de desarrollo y conocimientos especializados. Intersect cuenta con un portafolio de proyectos relacionados con centros de datos, ya en desarrollo o en construcción. Además, cuenta con un equipo dedicado a la innovación. El objetivo es claro: acelerar el desarrollo energético e innovador, y proporcionar más capacidad de generación de energía, en sincronía con las nuevas necesidades de los centros de datos. Al integrar las capacidades de Intersect, Alphabet pretende construir plantas de generación de energía más rápidamente, al mismo tiempo que expande sus propios centros de datos. De esta manera, se reduce el riesgo de cuellos de botella en el suministro de energía.

La acción de Amazon es un ejemplo perfecto de adquisición de activos por oportunismo. La empresa logró obtener la aprobación para comprar ese activo.Proyecto solar de 1.2GW en Sunstone, OregónSe trata de un activo propiedad del desarrollador insolvente Pine Gate Renewables. Este activo es especialmente valioso, ya que está listo para ser construido, habiendo recibido todos los permisos y aprobaciones necesarios. Para Amazon, que ya se ha quejado de las restricciones en el sector energético, esta adquisición representa una solución probada y lista para su uso, lo que permitirá a Amazon satisfacer sus crecientes necesidades de energía. Se trata de un patrón en el que Amazon lidera las adquisiciones de energía solar en Estados Unidos a través de acuerdos de contrato de compra y venta. Pero esta transacción indica un cambio en la forma en que Amazon maneja la infraestructura energética: ahora será Amazon quien se encargue de poseerla directamente.

Juntos, estos movimientos reflejan la imagen de una industria tecnológica que considera la infraestructura energética como un activo estratégico fundamental. Ya sea a través de acuerdos de contrato multimillonarios, la adquisición de desarrolladores especializados o la compra de proyectos listos para ser construidos, los gigantes tecnológicos están creando su propia fuente de suministro de energía. Este enfoque directo constituye la próxima fase del imperativo energético relacionado con la IA: pasar de asegurar el suministro de energía en el futuro a crearlo hoy mismo.

Implicaciones financieras y de mercado: costos, catalizadores y riesgos

La inversión directa de las grandes empresas tecnológicas está transformando la forma en que se asigna el capital. Los miles de millones que fluyen hacia acuerdos de compra de energía a largo plazo y adquisiciones de infraestructuras representan un claro cambio en la dirección de la inversión: pasa de ser puramente relacionada con el desarrollo de software de inteligencia artificial, hacia la creación de infraestructuras que permiten el funcionamiento de dichos sistemas. Este es el tema que ahora predomina entre los inversores, como muestra una encuesta realizada por BlackRock.Los proveedores de energía e infraestructura son favorecidos en comparación con las grandes empresas tecnológicas de Wall Street.El mercado valora esta estrategia de cambio de enfoque, ya que los índices relacionados con la energía limpia tienen un rendimiento mejor que las medidas generales del mercado. Sin embargo, este tipo de desarrollo que requiere una gran inversión financiera conlleva riesgos significativos, tanto desde el punto de vista financiero como sistémico.

La principal vulnerabilidad es la amenaza de que los activos se queden sin uso. Si el desarrollo previsto de los centros de datos se retrasa o no se lleva a cabo como estaba planeado, las compañías de servicios públicos y los desarrolladores podrían quedarse con plantas de generación de energía que no se utilicen adecuadamente. Este escenario ya es un problema legislativo; al menos en una docena de estados, los legisladores están proponiendo leyes para garantizar que las empresas tecnológicas paguen por las actualizaciones de la red eléctrica.Para proteger a los residentes de los mayores costos eléctricos.El riesgo es que los gastos de capital se concentren en un período inicial, mientras que la fuente de ingresos proveniente de la demanda de energía en los centros de datos sigue siendo incierta. Como señaló una de las analizas,Muchos de los centros de datos propuestos hoy en día podrían nunca ser construidos.Dejando que el resto de la red asuma el costo de esa capacidad de generación cara e innecesaria.

El camino hacia la operación comercial de estos nuevos proyectos es un factor clave en el corto plazo. Los primeros sitios que formarán parte de los nuevos contratos de arrendamiento de Google estarán listos para su operación en…2027 y 2028Este cronograma establece una fecha límite para la ejecución y la visibilidad del proyecto. El éxito confirmará la validez de la tesis de inversión. En cambio, cualquier retraso o cancelación destacará el riesgo de ejecución y podría llevar a una reevaluación de las valoraciones en todo el sector de la infraestructura energética.

Las decisiones regulatorias relacionadas con la ubicación de los centros de datos locales serán otro factor clave que influirá en el desarrollo de este sector. La rápida expansión de la industria ha llevado a la promulgación de una serie de leyes a nivel estatal. En el año 2025, se consideraron 238 proyectos de ley relacionados con los centros de datos; muchos de ellos se centraban en los impactos energéticos que podrían surgir de su operación. Las reglas que exigen prácticas amigables con la red eléctrica, como reducir el consumo de energía durante las horas de mayor demanda, determinarán las condiciones económicas y la viabilidad de las nuevas instalaciones. El resultado de estas batallas regulatorias determinará el ritmo y el costo de la construcción de estas instalaciones, lo cual, a su vez, influirá directamente en la rentabilidad de la infraestructura energética que se está desarrollando hoy en día.

En resumen, se trata de un mercado en transición, donde las promesas relacionadas con la utilización de la inteligencia artificial para manejar la demanda energética están siendo materializadas a través del despliegue masivo de capital. Las implicaciones financieras son profundas; los balances económicos cambian y los riesgos también se reevaluan. Los catalizadores para este proceso ya están en fase de ejecución, y las fechas de operación comercial y las aprobaciones regulatorias son los próximos hitos importantes. Para los inversores, la situación es clara, pero los riesgos también son reales.