Energía vs. Productos de consumo básico: Cómo enfrentar la divergencia en un mercado de aceite para calefacción cada vez más competitivo

El informe sobre las reservas de aceite para calefacción publicado por la Administración de Información Energética de los Estados Unidos en diciembre de 2025 ha causado gran interés en los mercados energéticos, ya que revela una marcada discrepancia entre los sectores relacionados con la energía y los bienes de consumo básicos. Los datos muestran un aumento de 4.977 millones de barriles en las reservas de aceite para calefacción, superando con creces la estimación consensual de 2.2 millones de barriles. En cambio, las reservas de petróleo crudo disminuyeron en 1.9 millones de barriles. Esta aparente contradicción destaca un cambio crucial en la dinámica energética: la actividad de refinería ha aumentado hasta niveles casi récord, con una tasa de utilización del petróleo en la Costa del Golfo llegando al 94.7%, el nivel más alto desde junio de 2023. Sin embargo, el volumen total de producto suministrado, que sirve como indicador de la demanda, disminuyó en 934.000 barriles diarios, lo que señala una disminución en el consumo.

Los mecanismos de la “Inventario Miente”.

El inventario de productos derivados del petróleo refleja un desequilibrio estructural en la cadena de valor energética. Las refinerías operan a plena capacidad, convirtiendo el petróleo crudo en productos derivados y gasolina. Sin embargo, la demanda en las etapas posteriores de la cadena productiva está disminuyendo. Este desajuste no es simplemente una anomalía estacional, sino un síntoma de tendencias más amplias. El alto volumen de producción ha llevado a que los inventarios de productos derivados se eleven en un 3.7% en relación con el promedio de los últimos cinco años. En cambio, los inventarios de petróleo crudo en Cushing han disminuido debido a los ajustes fiscales al final del año. Los analistas advierten que estas distorsiones al final del año, como el aumento de 543,000 barriles en los inventarios en Cushing, no deben ocultar la realidad más importante: los márgenes de beneficio de las refinerías están aumentando, y la infraestructura energética se está convirtiendo en un factor clave para el rendimiento del sector.

Rotación de sectores: El resurgimiento de la industria energética y las dificultades de la industria de productos alimenticios para consumo

Los datos de la EIA han acelerado una rotación sectorial bien documentada. Las empresas dedicadas a la refinación de energía y a las operaciones en el sector intermediario están superando las expectativas del índice S&P 500. Los márgenes de beneficio de estas empresas han aumentado un 22% desde el inicio del año. Compañías como Marathon Petroleum (MPC) y Enterprise Products Partners (EPD) han aprovechado las altas tasas de utilización de sus activos y la demanda en el mercado externo. Por su parte, empresas integradas en el sector energético, como Valero (VLO), se benefician de una producción doméstica estable de crudo. Esta tendencia no es nueva: los datos históricos muestran que los sectores energéticos suelen superar a los sectores de bienes de consumo, con un promedio de 3.2% de diferencia, en las tres semanas siguientes a una disminución inesperada en los inventarios de aceite para calefacción.

Por el contrario, el sector de los productos básicos para consumo se encuentra bajo presión. Un aumento del 10% en los precios de la energía se correlaciona con una disminución del 1.5% en los ingresos provenientes de este sector, ya que las familias reasignan sus presupuestos hacia los bienes esenciales. Vendedores minoristas como Walmart y Target enfrentan una reducción en sus márgenes de beneficio debido al aumento de los costos de transporte y logística, algo que se ve agravado por la inflación causada por los precios de la energía. El hecho de que los precios de la energía representen el 12% en el conjunto de precios incluidos en el IPC también ha retrasado las reducciones de las tasas de interés por parte de la Reserva Federal, lo que a su vez ha dificultado aún más las condiciones de financiación para las empresas que trabajan con el mercado de consumo.

Implicaciones estratégicas para los inversores

El informe EIA destaca un plan claro para los inversores: apoyar a las empresas que refinan energía y a aquellas que operan en la etapa intermedia de la cadena de suministro, mientras se adopta una postura defensiva en relación con los productos alimenticios básicos. Los indicadores clave que deben monitorearse incluyen las tasas de utilización de las refinerías, los volúmenes de exportación y el informe sobre el IPC del 17 de julio, lo cual podría influir en el ritmo de las reducciones de tipos de interés. En el caso de la industria energética, es importante centrarse en empresas con canales de exportación sólidos y capacidad de refinación, como Phillips 66 (PSX) y Magellan Midstream Partners (MMP). Estas empresas están bien posicionadas para beneficiarse del déficit de inventario de aceite para calefacción del 12–15% previsto hasta el cuarto trimestre de 2025.

En los productos básicos para el consumidor, la posición defensiva solo es recomendable para empresas que cuentan con poder de fijación de precios o eficiencia en la cadena de suministro. Por ejemplo, Procter & Gamble y Coca-Cola han demostrado históricamente su capacidad para mantenerse estables durante períodos de inflación. Sin embargo, los inversores deben evitar una exposición excesiva a subsectores que dependen de gastos discrecionales.

El sector del automóvil: Una narrativa dual

El sector automotriz presenta un caso complejo. Aunque los bajos precios del combustible (debido a abundantes existencias de combustibles derivados) podrían aumentar temporalmente las ventas de vehículos con motores de combustión interna, la tendencia a la electrificación a largo plazo sigue intacta. Tesla y Ford están invirtiendo significativamente en infraestructuras para vehículos eléctricos. Sin embargo, fabricantes de vehículos de combustión interna como General Motors podrían obtener beneficios a corto plazo. Se recomienda adoptar un enfoque diversificado: concentrarse en fabricantes de vehículos de combustión interna a corto plazo, mientras se mantiene una exposición a los líderes en el sector de vehículos eléctricos.

Conclusión: Un camino divergente hacia el futuro

El error en los datos sobre el inventario de aceite para calefacción es algo más que simplemente un dato; representa una señal de cambios estructurales en los mercados energéticos. A medida que la actividad de refino supera la demanda, la infraestructura energética y las refinerías continuarán teniendo resultados positivos, mientras que los productos básicos para el consumidor enfrentarán presiones costeras prolongadas. Los inversores deben adaptarse a este desfase, dando prioridad a los sectores que se alinean con la nueva realidad energética. Lo importante es equilibrar la volatilidad a corto plazo con las tendencias a largo plazo, asegurando así que los portafolios sean resistentes tanto a las fluctuaciones de precios de la energía como al rápido transición hacia la energía limpia.