Afecto del ataque de energía en el PIB: El efecto de 0.4% en el impacto negativo.

La magnitud del impacto energético es enorme. En un único ataque nocturno, Rusia lanzó…Más de 400 drones y unos 40 misiles.Se trataba de atacar la infraestructura fundamental para la generación y distribución de electricidad en el oeste de Ucrania. No se trató de un daño aislado; fue un ataque coordinado contra la red eléctrica del país, con impactos en plantas termoeléctricas y subestaciones clave.

El impacto físico inmediato fue un grave déficit de electricidad. La Banco Nacional de Ucrania informa que este ataque continuo causó una grave escasez de energía en el país.7% en el cuarto trimestre de 2025Se proyecta que ese déficit permanecerá elevado, en el 6%, durante el año 2026. Esto representa más del doble de la previsión anterior.

Este reducción en la energía tiene un impacto directo y medible sobre la producción económica. La NBU ha cuantificado este costo, reduciendo su pronóstico de crecimiento del PIB para el año 2026.De 0.4 puntos porcentuales a 1.8%El análisis del banco central atribuye este recorte específico a la deficiencia de electricidad, que fue mayor de lo esperado. Según el banco central, si no hubiera habido escasez de energía, el crecimiento económico habría sido del 2.2%.

La interrupción en la producción y el flujo de costos

El déficit de energía está interrumpiendo directamente los ciclos de producción en múltiples sectores. Según los analistas de ICU, la crisis actual está afectando las operaciones en “muchos sectores”, lo que se traduce en una desaceleración significativa en el flujo de bienes y servicios. Este bloqueo físico en la producción es el primer paso en la cadena de daños económicos causados por esta situación.

El mecanismo de costos es doble. En primer lugar, las carencias de electricidad aumentan los costos de producción y reducen la prestación de servicios. En segundo lugar, las empresas se ven obligadas a invertir en fuentes de energía de reserva, lo que impide que su capital se utilice para otros fines. Como señaló el viceministro de la NBU, este gasto “afectará tanto los costos de producción como la prestación de servicios”. Estos gastos adicionales reducen las ganancias y limitan la capacidad de las empresas, creando así un factor negativo para la rentabilidad.

Esta presión operativa y financiera está debilitando la confianza general en la economía. Los riesgos de seguridad persistentes y las interrupciones en el suministro de energía están erosionando tanto el interés en invertir como la actitud de los hogares hacia la economía. El informe del ICU señala explícitamente que estos factores “debilitan la confianza de los inversores y de los hogares”. Cuando las empresas no tienen certeza sobre su suministro de energía y los consumidores se preocupan por la estabilidad del sistema, disminuye la disposición a gastar y a invertir, lo que a su vez ralentiza aún más el motor económico.

El flujo hacia adelante: La respuesta política y las perspectivas para el año 2027

El banco central ha iniciado un ciclo de relajación monetaria para apoyar la economía. En su último paso, el NBU redujo su tasa de política monetaria principal.Del 15,5% al 15%Esto representa la primera reducción en más de un año y medio. Este paso tiene como objetivo claro el apoyo a la actividad económica, al mismo tiempo que se busca lograr una recuperación del objetivo de inflación del 5% durante el período de vigencia de la política monetaria.

Se espera que la inflación se moderará, pero el impacto negativo en el sector energético sigue siendo un factor que dificulta la situación actual. La NBU pronostica que el crecimiento de los precios al consumidor disminuirá al 7,5% en 2026. Sin embargo, el banco advierte que la destrucción continua de la infraestructura energética seguirá presionando los precios, tanto a través de mecanismos de mercado como administrativos. Esto podría causar una aceleración moderada en los precios durante la segunda mitad del año.

La limitación principal sigue siendo el déficit de energía. Se proyecta que este problema continuará existiendo.6% en el año 2026Se continúa restringiendo la actividad empresarial y el crecimiento económico. La banca central espera que este efecto residual retrase el crecimiento en un 0.1% adicional en el año 2027. El camino futuro depende de mejoras graduales en el sector energético, la reconstrucción de las infraestructuras y un aumento de la inversión privada, con el fin de lograr un crecimiento del 3-4% en los años 2027-2028.