ETF de mercados emergentes: ¿Un cambio estructural o un repunte cíclico?

El reciente aumento en los mercados emergentes no es un fenómeno pasajero. Es el resultado de una combinación poderosa de cambios estructurales y fuerzas cíclicas que han modificado fundamentalmente el panorama de las inversiones. Hasta la fecha, las acciones de los mercados emergentes han demostrado una excelente performance.Retorno del 33% aproximadamente.Esto los convierte en la clase de activos con el mejor rendimiento. Este rendimiento superior se ve reforzado por una expectativa de flujo de capital, ya que JPMorgan prevé que…Hasta 50 mil millones de dólares podrían fluir hacia los fondos de deuda de los mercados emergentes en 2026.La situación económica es favorable, y esto se combina con un cambio decisivo en los flujos de capital a nivel mundial.

El principal factor estructural es la continua declinación del dólar estadounidense. Después de experimentar su mayor declive anual en ocho años durante el año 2025, se prevé que el dólar seguirá debilitándose hasta mediados de 2026. Esto tiene una importancia crucial. Un dólar más débil hace que los activos de los mercados emergentes sean más accesibles para los inversores mundiales, y también aumenta las ganancias en monedas locales de los bonos y las acciones. Se trata de un factor positivo constante que ya ha logrado revertir los efectos negativos que habían mantenido esta clase de activos fuera del favor de los inversores.

Lo que complementa este cambio en la moneda es un cambio crucial en los ciclos de política monetaria mundial. Los mercados emergentes, en promedio, están más avanzados en sus ciclos de tipos de interés que las economías desarrolladas. A medida que la Reserva Federal continúa con su serie de reducciones de tipos de interés en 2026, se espera que esa diferencia aumente. Esto crea una doble ventaja: permite que el dólar siga debilitándose, mientras que también hace que los activos de los mercados emergentes sean más atractivos para los capitales que buscan rendimiento. La combinación de un dólar más débil y un entorno político mundial más acomodaticio ha generado lo que los analistas describen como un cambio estructural positivo para los mercados emergentes.

Este contexto macroeconómico ya ha provocado una importante afluencia de capital. El año 2025 marcó el mejor flujo de capital hacia valores de mercados emergentes desde 2009, lo cual es una clara señal de que el sentimiento de los inversores está cambiando significativamente. La pregunta ahora es si se trata de un aumento cíclico o del inicio de un proceso de reevaluación estructural a largo plazo. Las pruebas indican que se trata de un cambio en las condiciones fundamentales del mercado, y no simplemente de un cambio temporal en el sentimiento de los inversores. Las condiciones que han permitido que los mercados emergentes crezcan en 2025 todavía están presentes para mantener este aumento en los precios, lo que abre la posibilidad de una evaluación más detallada de las opciones de ETF diseñadas para aprovechar esta oportunidad.

ETF con mejor desempeño: Una lista de exposiciones estructurales

Los factores positivos en términos macroeconómicos se están traduciendo directamente en el rendimiento de los fondos ETF. Varios fondos han logrado rendimientos que reflejan el aumento del mercado en general. El fondo más destacado en este sentido es el iShares MSCI Emerging Markets ETF (EEM). Este fondo ha tenido un rendimiento excepcional.39% en 2025Y además, se incrementó en otro 3.9% durante la primera semana de 2026, logrando así captar toda la fuerza del aumento en los precios. Esto lo convierte en un instrumento ideal para los inversores que buscan una amplia exposición al mercado. Sin embargo, su tasa de gastos es de 0.68%, lo cual representa un costo notable.

Para los inversores que priorizan la eficiencia en los costos, el Fidelity Index Emerging Markets ETF ofrece una alternativa interesante.Cuota anual del 0.2%Ofrece un acceso sencillo y competitivo, además de bajo costo, al sector en cuestión. Esto lo convierte en una excelente opción para quienes desean crear un portafolio diversificado de inversiones en mercados emergentes.

Otro fondo que ha tenido un desempeño destacado es el Hartford Multifactor Emerging Markets ETF. Este fondo ha sido uno de los mejores y más consistentes en términos de rendimiento de los fondos de mercados emergentes.Aproximadamente un 30% de retorno desde el inicio del año.Este año, su estrategia, que se centra en factores específicos del mercado, también ha obtenido resultados a largo plazo superiores. En los últimos cinco años, el retorno anual promedio fue del 10.2%, lo cual supera al índice de referencia MSCI.

En el aspecto institucional, el Vanguard FTSE Emerging Markets ETF (VWO) sigue siendo un actor importante en este sector. Como uno de los fondos más grandes de su categoría, cuenta con una cantidad significativa de activos y ofrece un punto de entrada económico para los inversores pasivos. Su escala y reputación lo convierten en una opción fundamental para muchas carteras de inversión.

Para aquellos que buscan una inversión más concentrada en los mercados de gran capitalización, el iShares Core MSCI Emerging Markets ETF (IEMG) es una de las principales opciones. Se trata de uno de los ETF más completos relacionados con los mercados emergentes, ya que cuenta con más de 2,600 acciones en su cartera. Su principal característica es su bajo costo, con un ratio de gastos muy reducido.0.09%Además, su capitalización de mercado promedio ponderada es de 197.84 mil millones de dólares, lo que le confiere una clara tendencia hacia las empresas de gran capitalización.

Por último, el fondo de inversión en acciones de mercados emergentes de Schwab ofrece una perspectiva a largo plazo. Con un retorno anual de 7.10% en un período de 10 años, demuestra el potencial de esta clase de activos para lograr un crecimiento sostenido durante todo un ciclo económico, incluso si no ha podido seguir el ritmo del reciente aumento explosivo de los precios de los activos.

Los datos de rendimiento resaltan una tendencia clara: el cambio estructural está siendo capturado por una serie de fondos cotizados en bolsa. Desde el EEM, que tiene un alcance amplio, hasta los fondos de bajo costo como IEMG y VWO, así como el fondo de Hartford basado en factores específicos, los inversores tienen múltiples opciones para participar. La elección depende de la sensibilidad al costo, de la exposición deseada al capitalización de mercado, y de si se prefiere una estrategia basada únicamente en índices o una estrategia más específica.

Integración del portafolio y evaluación de riesgos

A pesar de toda su potencial de crecimiento, la integración de los mercados emergentes en un portafolio requiere una visión clara de los sacrificios que se deben hacer. Los factores estructurales positivos son reales, pero coexisten con una volatilidad elevada y riesgos de concentración, lo que exige una gestión cuidadosa.

El riesgo más inmediato se relaciona con la concentración de activos, especialmente en China. Para muchos fondos cotizados a bolsa de cartera amplia, esta exposición es considerable. Por ejemplo, el iShares MSCI Emerging Markets ETF (EEM)…China representa aproximadamente una cuarta parte de su asignación.Esto implica una dependencia directa de la segunda economía más grande del mundo. Aunque una recuperación en los mercados bursátiles chinos podría impulsar al fondo, cualquier desaceleración en la economía doméstica o cambio en las políticas gubernamentales tendría un impacto desproporcionado en el ETF. Se trata de un ejemplo clásico de apuesta basada en un solo país, dentro de un instrumento financiero diversificado.

Además de la concentración, la naturaleza fundamental de los mercados emergentes implica una mayor volatilidad. Como se mencionó anteriormente, se trata de economías en una situación particular…Etapa intermedia del desarrolloAún están construyendo sus bases industriales y de consumo. Esta etapa de desarrollo a menudo se traduce en ciclos de mercado menos estables y una mayor sensibilidad a los impactos geopolíticos y políticos, en comparación con los sistemas más maduros y predecibles de los mercados desarrollados. El potencial de obtener rendimientos excepcionales está contrarrestado por el riesgo de grandes caídas en los precios.

Quizás el factor más importante para los rendimientos en términos de equidad sea la moneda. El rendimiento de un ETF de mercados emergentes depende tanto de las ganancias del mercado local como de los movimientos de la moneda. La reciente recuperación se debe a una fuerte caída del dólar estadounidense, lo que hace que estos activos sean más asequibles para los inversores globales y aumenta los rendimientos en moneda local. Esta dinámica es un factor clave en la actuación de fondos como EEM. Sin embargo, esto también significa que el rendimiento del ETF está ahora inextricablemente ligado al comportamiento del dólar. Si el dólar se estabiliza o se fortalece inesperadamente, podría erosionar rápidamente las ganancias en moneda local que han impulsado esta recuperación. El cambio de moneda no es un hecho secundario; es una fuerza central y activa en el proceso de decisión de inversión.

En la práctica, esto significa que las ETFs de tipo EM deben considerarse como una alocación estratégica, y no como operaciones tácticas. Ofrecen un enfoque diversificado y con baja volatilidad para aprovechar el crecimiento a largo plazo de las economías en desarrollo. Sin embargo, es necesario manejarlas con conocimiento de su volatilidad inherente y su sensibilidad a las fluctuaciones del tipo de cambio. Para un portafolio, pueden servir como un catalizador para el crecimiento, además de una forma de protegerse contra la debilidad del dólar. Pero sus riesgos de concentración y su mayor volatilidad requieren que se mantengan en cantidades adecuadas dentro del presupuesto de riesgo general.

Catalizadores y puntos de control para el año 2026

El cambio estructural en los mercados emergentes está en curso, pero su sostenibilidad depende de varios factores clave que requieren una análisis precisa. Para los inversores, el camino por recorrer implica la supervisión de un conjunto específico de factores que determinarán si la tendencia alcista continúa o se detiene.

El primer y más poderoso catalizador es la oleada de capital que se espera. El impulso ya está en desarrollo, y el año 2025 marcará el mejor flujo de capital hacia los valores de los mercados emergentes desde 2009. Se espera que esta tendencia se acelere, según las previsiones de JPMorgan.Hasta 50 mil millones de dólares podrían fluir hacia los fondos de deuda emergentes en el año 2026.Este flujo de capital es un importante impulso positivo que refuerza la caída del dólar y apoya los precios de los activos. El punto clave aquí es la diferencia entre el flujo real y las proyecciones. Cualquier desviación significativa, ya sea una disminución en los flujos de capital o un cambio repentino en la situación, sería un indicador claro de que la tendencia alcista no será duradera.

El segundo y quizás más importante factor es la trayectoria del dólar estadounidense y las diferencias en las tasas de interés mundiales. El reciente aumento en los precios de las acciones de los países emergentes se debe al drástico descenso del valor del dólar, lo que hace que estos activos sean más baratos y aumenta las ganancias en las monedas locales. Morgan Stanley espera que esta debilidad del dólar continúe hasta mediados de 2026, creando así un contexto favorable para las inversiones. Sin embargo, esta dinámica es frágil. Todo depende de si la Reserva Federal reduce las tasas de interés, mientras que los bancos centrales de los países emergentes o bien reducen o mantienen constantes sus tasas de interés. Si el camino de política monetaria de la Fed cambia o si aumenta la aversión al riesgo global, lo que podría provocar un repunte del dólar, eso podría erosionar rápidamente las ganancias obtenidas con las monedas locales. Los inversores deben vigilar el Índice del Dólar Estadounidense como un indicador clave.

El tercer punto importante es el desarrollo geopolítico y las políticas en las mayores economías emergentes del mundo. Para muchos fondos cotizados de cartera, el rendimiento de estos fondos está relacionado directamente con China. Por ejemplo, el fondo iShares MSCI Emerging Markets ETF (EEM) tiene China como parte importante de su alineación de inversiones, aproximadamente un cuarto de su valor total. El reciente rendimiento positivo de acciones chinas como Tencent y Alibaba demuestra esta dependencia. Por lo tanto, la trayectoria de la recuperación económica de China, su entorno regulatorio y su posición geopolítica son aspectos cruciales para comprender la situación de las economías emergentes. Cualquier error en las políticas o desaceleración en la segunda mayor economía del mundo podría afectar negativamente a estos fondos. Además de China, los desarrollos en otras economías emergentes importantes, como India y Brasil, también tendrán un impacto en el mercado general.

En esencia, la estructura para el año 2026 se basa en un conjunto de factores poderosos e interconectados. Los flujos de capital proyectados y la debilidad del dólar constituyen el “combustible” necesario para el desarrollo económico. Por su parte, las políticas adoptadas en economías clave como China son lo que impulsa el crecimiento. El seguimiento de estos tres factores –el flujo real de dinero, la evolución del dólar y la situación de las principales economías emergentes– será el marco más claro para poder enfrentar el próximo año.