Vulnerabilidad de la deuda de los mercados emergentes: Una situación delicada debido a las presiones fiscales y los riesgos relacionados con las monedas.

El panorama mundial de la deuda de los mercados emergentes se ha vuelto cada vez más precario, ya que las presiones fiscales y los riesgos monetarios se combinan para crear un entorno volátil. Para el año 2025, los países en desarrollo representaban 31 billones de dólares de los 102 billones de dólares de deuda pública mundial. Los pagos netos por la deuda pública alcanzaron los 921 mil millones de dólares, lo que representa un aumento del 10% en comparación con 2023. Un número récord de 61 países en desarrollo dedica hoy el 10% o más de sus ingresos gubernamentales al pago de la deuda, lo que impide inversiones cruciales en áreas como la salud y la educación. Esta presión fiscal, agravada por las altas tasas de interés globales y los costos de la deuda externa, ha hecho que muchas economías sean vulnerables a shocks económicos.De acuerdo con la UNCTAD.Español:

Presiones fiscales: La carga del servicio de la deuda supera a los gastos en desarrollo

La herencia de la pandemia: déficits fiscales masivos y gastos sociales excesivos, ha causado que los mercados emergentes enfrenten situaciones de endeudamiento insostenible.Según la UNCTAD46 países en desarrollo gastan ahora más en pagos de intereses que en asuntos relacionados con la salud o la educación. Esto afecta a 3.4 mil millones de personas. El FMI señala que el déficit fiscal mundial promedio fue del 5% del PIB entre 2020 y 2025, debido a los subsidios relacionados con la pandemia y al aumento de los costos netos de los intereses.Como se informó.Para países como Argentina, donde el déficit fiscal alcanzó el 8.3% del PIB en 2020, el resultado fue hiperinflación y una crisis monetaria. Las reformas económicas implementadas por el presidente Javier Milei –reducciones de subsidios, privatizaciones y políticas de austeridad– lograron reducir el déficit a un superávit del 1.8% del PIB para el año 2024. Pero esto se tuvo que pagar con agitación social y fuga de capitales.De acuerdo con el análisis.Español:

Riesgos relacionados con las divisas: Volatilidad y exposición al deuda externa

La depreciación del tipo de cambio y la volatilidad de los tipos de cambio han agravado aún más la situación en los mercados emergentes, especialmente aquellos que dependen de deudas denominadas en dólares. El Informe de Estabilidad Financiera Mundial del FMI de octubre de 2025 señala que la incertidumbre macrofinanciera ha aumentado los diferenciales de oferta y demanda en los mercados de divisas, lo que se traduce en mayores costos de financiación para las economías con desfase monetario.Como está documentado.El peso argentino, por ejemplo, perdió el 99% de su valor en una década. Su valor disminuyó de 350-400 ARS/USD a finales de 2023 a más de 800 ARS/USD a principios de 2024. Esto refleja la inestabilidad política y la fuga de capitales por parte de los inversores.De acuerdo con las investigacionesMientras tanto, las políticas proteccionistas y la expansión fiscal en los Estados Unidos amenazan con desestabilizar el dólar, complicando las respuestas de las bancos centrales de los países emergentes.De acuerdo con Capital Group.Español:

Estudios de caso: La crisis en Argentina y la resiliencia de México

Los déficits fiscales y monetarios de Argentina son un ejemplo de las vulnerabilidades que se acumulan con el tiempo. Para el año 2023, la inflación alcanzó el 211%, y la caída del peso obligó a Milei a recurrir a los rescates del FMI y a los acuerdos de intercambio con Estados Unidos para estabilizar la economía.De acuerdo con los análisisA pesar del éxito inicial en la reducción de la inflación, las reformas han agravado la desigualdad y han puesto de manifiesto la fragilidad de la recuperación de Argentina. En contraste, México ha logrado mantener una estabilidad relativa durante este período. El peso mexicano ha aumentado de valor, gracias a políticas macroprudenciales adecuadas, a una limitación de los desfases monetarios y a medidas de cobertura naturales por parte de sus sectores comercial y financiero.De acuerdo con los datos del FMI.Español:

Este contraste destaca la importancia de las reformas estructurales y del desarrollo del mercado de monedas locales para mitigar los riesgos.Como informa el FMI.Español:

Implicaciones para los inversores y el camino a seguir

Para los inversores, los riesgos son evidentes. Los mercados emergentes con una alta deuda externa y bajos recursos fiscales, como Argentina, son propensos a salidas repentinas de capital y colapsos monetarios. Por el contrario, los países con carteras de deuda diversificadas y mercados internos sólidos, como México, ofrecen mayor resiliencia. El FMI y el Banco Mundial han solicitado reformas sistémicas, incluyendo mecanismos flexibles de reestructuración de la deuda y financiación a bajo costo para afrontar las crisis relacionadas con el clima.De acuerdo con su reunión del año 2025.Sin embargo, los avances siguen siendo limitados. La mayoría de los esfuerzos se centran en mejorar los marcos existentes, en lugar de abordar las causas raíz del problema.Como se mencionó anteriormente.Español:

En este entorno, los inversores deben dar prioridad a una rigurosa diligencia debida, favoreciendo a aquellos países con políticas fiscales transparentes, ratios de deuda manejables y bases de exportación diversificadas. Aunque el camino hacia la estabilidad es difícil, las lecciones aprendidas de Argentina y México destacan el papel crucial de la credibilidad de las políticas y la capacidad de adaptación estructural para superar los riesgos fiscales y monetarios.