¿Qué realmente están haciendo los expertos en Emergent BioSolutions? (Y por qué eso es importante)

La configuración aquí es de libro. Mientras el CEO está abajo contando una historia de transformación, las criptomonedas inteligentes se están alejando en silencio. Ayer, en la Conferencia de Salud de J.P. Morgan, el CEO Joe Papa presentó la narrativa optimista: una rotación estratégica a la biodefensa, una mejora de la rentabilidad y un producto aprobado por la FDA para facilitar el accesoEl CEO dio detalles sobre la transformación estratégica del grupo para aumentar su rentabilidad a largo plazoEl mensaje era claro: esto es una historia de recuperación que está en proceso.

Sin embargo, los registros indican algo diferente. En el último mes, los directores han vendido un total de…7.10K shares worth $263.08KNo se registraron compras por parte de personas con conocimiento interno sobre la empresa. Las ventas no fueron pequeñas ni dispersas; se concentraron en un solo director, quien vendió más de 17,000 acciones a principios de diciembre. Esto constituye una forma de venta por parte de personas con conocimiento interno sobre la empresa, y no es una actividad menor. Es una actividad que indica que aquellos que conocen la verdadera situación financiera de la empresa no tienen ningún interés personal en el asunto.

El mercado está reaccionando a esta desconexión entre las expectativas y la realidad. La acción ha estado bajo presión, con una caída del 9.8% en los últimos cinco días. Esa caída se produce después de un período de fuertes ganancias, incluyendo un aumento del 68% en los últimos 120 días. Este patrón corresponde a un esquema típico de “pump-and-dump”: el director ejecutivo difunde información falsa sobre la empresa, lo que hace que las acciones suban en valor; luego, los inversores dentro de la empresa se llevan sus ganancias. La reciente caída sugiere que los inversores inteligentes están vendiendo sus acciones antes de que ocurra otro descenso en el precio de las mismas. Cuando la narrativa es positiva, pero los datos financieros indican una venta constante, la única señal verdadera es la salida de las acciones del mercado.

Quién está comprando y quién está vendiendo…

El patrón es evidente, y es un amarillo para la coincidencia de intereses. Mientras el CEO habla, los insiders votan con sus bolsillos y venden.

El único reciente adquisición interna fue una retención de impuestosUn oficial que presionóPor un monto de 11.41 dólares. Se trata de una venta no discrecional, no constituye un acto de confianza en la empresa. Se trata de una transacción que ocurre automáticamente cuando las acciones restringidas se convierten en acciones comunes. Es un ejemplo típico de una operación destinada a pagar impuestos. Ahora, el funcionario posee 88,439 acciones. Pero esta transacción en sí misma no indica ninguna apuesta positiva sobre la trayectoria futura de la acción.

En contraste, los directores se han mantenido activos como vendedores. En el último mes, han subido sus acciones a precios que rango desdeDe 8.48 a 10.54Esto está muy por debajo del precio de $12.17 en el momento en que escribo esto. Se trata de una simple acción de repunte. Cuanto más se vende dentro de una tendencia a la subida, es más lógico pensar que los insiders ya han ganado dinero en el pasado y que se deshacen de sus acciones, ya que el CEO tiene una narrativa positiva.

En resumen, existe una clara desconexión entre lo que los accionistas inteligentes desean y lo que realmente está sucediendo en la empresa. Los accionistas inteligentes se están retirando de la compañía, mientras que el principal comunicador de la empresa sigue promoviendo esa misma historia. Cuando lo único que compran los inversores son activos que son objeto de venta obligatoria, y cuando los directores venden los activos a un precio inferior al mercado, la alineación de intereses se rompe. Se trata de una situación en la que el discurso del CEO puede ser lo último que quieran escuchar los inversores.

¿Levantamiento institucional o pánico?

En los últimos 120 días, el precio de la acción ha aumentado un 67.9%. Este aumento es bastante significativo. Un incremento tan pronunciado atrae a quienes buscan obtener ganancias. Pero también crea una oportunidad de compra para aquellos que son inteligentes en sus inversiones, siempre y cuando las condiciones del mercado se mantengan así. Lo importante es seguir las declaraciones de las instituciones financieras en las próximas semanas, para ver si siguen el ejemplo de los inversores internos o si están preparándose para una recuperación del mercado.

La valoración del mercado parece convincente. La cotización del valor se encuentra en un ratio PEG de solo 0.063655, lo cual sugiere que el precio es más bajo que el crecimiento. Pero esto podría ser una trampa, ya que es posible que la historial de crecimiento se haya exagerado. El ratio PEG no es un indicador valioso; no indica si el crecimiento es sostenible o si las bases de la empresa pueden soportar el precio. Después de un fuerte rally, un ratio PEG bajo puede simplemente indicar que el mercado ya tomó en cuenta muchos de los futuros optimistas.

La señal real provendrá de las carteras institucionales. Las recientes ventas por parte de los inversores internos y la caída del precio de las acciones del 9.8% en los últimos cinco días indican que las instituciones deben decidir si comprar en momentos de baja o participar en las salidas de las acciones. Si las instituciones continúan acumulando acciones, eso podría significar que la caída del precio de las acciones ya ha terminado y que el giro hacia el sector de biodefensa tiene sentido. Si además venden sus acciones, eso confirmaría el sentimiento de los inversores internos y probablemente presionaría aún más al precio de las acciones.

Bajo es la tendencia actual, en espera. La próxima semana nos dará la respuesta de si la acumulación institucional está formando una base o si el pánico es solo el comienzo.

Catalizadores y riesgos: Lo que hay que tener en cuenta a continuación

La situación es clara. El CEO está vendiendo una historia de transformación, pero los integrantes internos están saliendo. Las próximas semanas podrían demostrar si esta teoría de los negativos es creíble o si la inteligencia es incorrecta. Inspirese de tres factores importantes.

En primer lugar, el próximo informe de resultados de la empresa será el verdadero “test de resistencia”. La reciente declaración optimista del CEO en la conferencia de J.P. Morgan…CEO discutió transformación estratégica para crecimiento a largo plazoSe pondrá a prueba esa optimismo. Cualquier desviación entre ese optimismo y los resultados financieros reales –como la presión en las márgenes de beneficio o el ritmo más lento de adopción del producto por parte de los clientes– confirmaría el escepticismo de quienes tienen conocimiento de los hechos. El mercado buscará cifras concretas que respalden esa situación, no solo promesas vacías.

Segundo, mantente al pendiente de cualquier nuevo anuncio de insider buying. El patrón de ventas constantes de los directores durante el mes pasado7.10 mil acciones, por un valor de 263.08 miles de dólares.Es un sinal poderoso. Una desviación en el sentimiento se vería en los documentos. Si los insiders comenzaran a comprar nuevamente, podría indicar que ven valor en el precio actual. Pero dado el reciente retiro de impuestos por un oficial3,543 acciones… retenidas para pagar los impuestos.El bar concreto del voto de confianza es alto. Las compras de nuevo serían una sorpresa positiva importante.

Por último, la alta volatilidad del precio de las acciones es un factor de riesgo importante. Con una volatilidad diaria del 4.66%, las acciones pueden moverse rápidamente con cualquier tipo de noticia, ya sea buena o mala. Esto hace que el momento adecuado para comprar o vender sea crucial. La reciente caída del 9.8% en cinco días demuestra cuán rápidamente los sentimientos de los inversores pueden cambiar. Los operadores deben estar conscientes de que las acciones son propensas a fluctuaciones, lo que puede amplificar tanto las ganancias como las pérdidas en cualquier momento. El alto índice de rotación, del 2.7%, también indica que las acciones son líquidas, pero esa liquidez puede ser un problema en situaciones de baja rápida.

El punto es que la inteligencia está en el margen, esperando a ver si la propuesta del CEO se conforma con los números. La próxima presentación de utilidades, cualquier nueva compra de un insider y la naturaleza volátil de la acción serán las verdaderas señales. Por ahora, la teoría negativa liderada por un insider sigue intacta.