EM Equities en 2026: Una reevaluación estratégica para la asignación de activos en el portafolio

El argumento institucional en favor de los mercados emergentes se está reconstruyendo sobre una nueva base. Después de un año 2025 turbulento, esta clase de activos entra en el año 2026 con una combinación poderosa de factores macroeconómicos y estructurales que representan un claro impulso para las acciones. Esto requiere una reevaluación estratégica de las proporciones de los diferentes activos en el portafolio, pasando del ruido de la volatilidad a corto plazo hacia el impulso subyacente.

El catalizador más efectivo es el debilitamiento continuo del dólar estadounidense. Este cambio reduce directamente el costo de la deuda en dólares para las empresas y gobiernos de los países en desarrollo. Al mismo tiempo, esto favorece las ganancias en monedas locales para los inversores extranjeros. Como señala un análisis, los problemas que enfrenta el dólar estadounidense han abierto oportunidades para que los inversores reevalúen sus inversiones en ese país. Esta presión sobre el dólar representa un factor positivo, ya que facilita las condiciones financieras en todo el mundo.

Sin embargo, lo más importante es la señal que provienen de los flujos institucionales. Se está invertiendo una cantidad record de capital, lo cual demuestra un alto nivel de confianza por parte de las partes involucradas. Como ejemplo claro de esto…El fondo de inversión en acciones EM, AVEM, registró un aumento de 1 mil millones de dólares en flujos de inversión, solo en la última semana.Este flujo de dinero hacia las acciones de los países de la región emergente es una clara muestra de confianza en este mercado. Esto se debe a la búsqueda de diversificación, lejos de las tecnológicas estadounidenses, y al reconocimiento del valor relativo que existen en los mercados emergentes. La combinación del debilitamiento del dólar, de ganancias sólidas y de flujos de capital sin precedentes crea un ciclo autoperpetuante que es difícil ignorar. Para los gestores de carteras, esta combinación de factores positivos justifica una consideración seria sobre la posibilidad de invertir más en acciones de los países de la región emergente.

Perfil de valoración y retorno ajustado al riesgo

La valoración de las acciones de mercados en desarrollo sigue siendo interesante, incluso después del fuerte aumento de precios. Esta categoría de activos continúa cotizando a un precio significativamente inferior al de los mercados desarrollados, lo que representa una oportunidad para obtener beneficios adicionales. Este diferencial persiste porque el precio premium de las acciones tecnológicas y de calidad en Estados Unidos sigue siendo elevado, mientras que las acciones de mercados en desarrollo ofrecen un perfil de riesgo-retorno diferente. Para los asignadores institucionales, este descuento es la razón principal para considerar invertir en estas acciones, y no simplemente como una inversión táctica.

La ventaja de la diversificación ahora es más evidente que nunca. Dado que el rendimiento del S&P 500 se concentra cada vez más en un puñado de empresas tecnológicas de gran capitalización, la exposición al mercado emergente constituye una forma natural de protección contra las fluctuaciones del mercado. El caso de SK Hynix es ilustrativo: esta empresa surcoreana de chips ha demostrado ser una excelente opción para quienes desean diversificar sus inversiones.Un rendimiento del 50.4% desde el inicio del año.Impulsado por la demanda mundial de inteligencia artificial. Este desempeño no es simplemente una copia de los hiperescaladores estadounidenses. Representa un motor de crecimiento diferente, uno que es crucial para la cadena de suministro, pero que también conlleva sus propios riesgos y oportunidades. Este tipo de exposición ayuda a reducir los riesgos asociados a una cartera de inversiones que depende demasiado de un solo sector o mercado.

Sin embargo, el camino no está exento de obstáculos. Los principales riesgos son la incertidumbre geopolítica y la posibilidad de que se invierta la tendencia actual del dólar. Como se mencionó anteriormente…La actividad geopolítica, por lo general, fortalece el dólar.Esto ejercería presión sobre los rendimientos de las inversiones en divisas, ya que aumentaría el costo del endeudamiento en dólares y reduciría las ganancias en la moneda local. Esto crea una tensión directa con el “viento de margen” macroeconómico que ha impulsado el aumento de los precios de las acciones. Además, la rapidez con la que se ha producido este movimiento plantea preguntas sobre su sostenibilidad. El índice MSCI Emerging Markets ha aumentado significativamente.13% hasta la fechaVarias carteras de fondos de inversión en países en desarrollo han registrado ganancias de dos dígitos. Aunque los fundamentos del mercado son sólidos, la velocidad con la que se produce esta subida también introduce una capa de volatilidad que puede poner a prueba el apetito por asumir riesgos.

En resumen, se trata de una estrategia basada en una convicción bien calibrada. El descuento de valoración y la diversificación hacia sectores menos competitivos en el mercado tecnológico estadounidense representan una propuesta de rendimiento ajustado al riesgo. Sin embargo, los riesgos no son insignificantes. La asignación de activos en el portafolio debe tener en cuenta esta dualidad: es lógico sobreponder las acciones de países emergentes, ya que representan una oportunidad estratégica para aprovechar las condiciones macroeconómicas favorables y las diferencias de valor entre diferentes sectores. Pero esto debe ir acompañado de una clara visión sobre cómo gestionar la volatilidad causada por shocks geopolíticos y posibles reversales del dólar. Por ahora, la estrategia favorece la concentración en empresas de calidad en los países emergentes, aquellas que tengan un poder de rentabilidad duradero para enfrentarse a las turbulencias del mercado.

Implicaciones de la construcción del portafolio

La naturaleza de amplia base del mercado requiere una estrategia de cartera que aproveche esta ventaja en múltiples regiones, y no una estrategia centrada en un solo sector o región específica. Los datos muestran que este movimiento no se limita a una sola región o sector. En 2025…Los mercados fronterizos de África fueron los que más avanzaron, logrando un aumento significativo del 21%.Mientras tanto, América Latina también tuvo un rendimiento alto, con un 17.4%. En cambio, Asia mantuvo una tasa constante, del 9.9%. Este año, esta tendencia se ha ampliado aún más.Cinco fondos cotizados especializados en países específicos, todos pertenecientes a los mercados emergentes.Desde Corea del Sur hasta Perú y Brasil… Esta amplia participación refuerza un enfoque diversificado y multirregional. Para los responsables de la asignación de recursos institucionales, el objetivo es tener acceso a esta tendencia estructural, sin concentrarse demasiado en un solo mercado o área de actividad.

Dentro de este marco diversificado, es necesario centrarse en la calidad y en la confianza de los analistas. A medida que la tendencia alcista se intensifica, aumenta el riesgo de volatilidad. Por lo tanto, es crucial elegir fondos que tengan características fundamentales sólidas. La solución radica en seleccionar ETFs que cuenten con factores de alta calidad.Calificaciones de Morningstar MedalistEstos ratings, emitidos por los analistas de Morningstar, indican un alto nivel de confianza en la capacidad del fondo para superar a sus competidores durante todo el ciclo de mercado. En un entorno competitivo como este, esta información proporcionada por los analistas constituye una herramienta valiosa para identificar fondos que cuenten con estrategias sólidas y equipos de gestión eficaces. Esto ayuda a enfrentarse a la complejidad inherente y a la asimetría de información que caracteriza a los mercados emergentes.

Por último, la construcción del portafolio debe incluir un monitoreo en tiempo real de los flujos institucionales y los cambios en las políticas monetarias de los bancos centrales. La escala de la reasignación de capital es una señal clave de confianza sostenida. Los datos recientes indican que el fondo iShares MSCI Emerging Markets atrajo más de 4 mil millones de dólares en enero de 2026, su mes más exitoso desde 2015. Corea del Sur y Brasil recibieron más de 1 mil millones de dólares cada uno en los últimos meses. Este flujo de capital es una poderosa señal de confianza. Al mismo tiempo, las políticas en mercados importantes como Brasil y México son factores cruciales. El impulso hacia la localización de actividades empresariales en México y la resiliencia del crecimiento en Brasil han sido factores importantes. Cualquier cambio en la política monetaria o en las políticas fiscales en estos mercados puede indicar un cambio en la trayectoria de los flujos institucionales, y esto debe ser monitoreado de cerca. Lo importante es construir un portafolio diversificado en diferentes regiones, basado en fondos de calidad con apoyo de analistas, y gestionado de manera activa para responder a los cambios en las políticas y los flujos institucionales que definirán la sostenibilidad de este proceso de crecimiento.