Ellison presenta un plan de venta de Oracle por 7.5 mil millones de dólares. Pero inmediatamente lo cancela.

El viernes, Larry Ellison solicitó vender 7.5 mil millones de dólares en acciones de Oracle. Pero para el sábado por la mañana, canceló esa decisión. No el lunes… Tampoco después de varias semanas de deliberación. Antes de que abrieran los mercados al día siguiente.

No se vendieron ningunas acciones. No hubo ningún dinero que se intercambiara. Pero la secuencia en sí es un mensaje.

Así funciona, y lo que indica la información sobre el sector de plomería es lo que se puede decir sobre la liderazgo de Oracle, y también sobre usted, como lector, quien intenta entender si esta acción está recuperándose o simplemente estancada.

El mecanismo

El viernes, 11 de septiembre, Oracle anunció que Larry Ellison, presidente ejecutivo y director de tecnología, había adoptado un plan de negociación según la Regla 10b5-1, lo cual le permite…Vender hasta 50 millones de acciones.De las acciones comunes de Oracle.Vale aproximadamente 7.5 mil millones de dólares al precio actual.El plan era…Aprobado el 22 de junio.Y estaba programado para ejecutarse hasta el 24 de octubre.

Ese plan es una medida estándar de la ley de valores. Según las reglas de la SEC, los informantes no pueden realizar transacciones mientras poseen información no pública importante. Básicamente, esto siempre ocurre cuando se administra una empresa. La solución es utilizar el plan 10b5-1: se establece un marco de instrucciones con anticipación, se compromete un calendario de transacciones, y luego las transacciones se realizan automáticamente. De esta manera, uno se protege de las acusaciones de comercio interno, ya que se aceptó el plan antes de conocer las noticias.

Pero lo que hace interesante al plan 10b5-1 como herramienta de comunicación es que se puede cancelar en cualquier momento. Antes de que se realice cualquier operación comercial, se puede anular inmediatamente. La cancelación no implica ninguna penalización, no requiere explicaciones, y en sí misma no constituye una operación comercial.

Así que Ellison tenía un plan en la mano que podría haber generado ganancias de 7.5 mil millones de dólares. Pero luego anunció que iba a destruir ese plan.

El sábado por la mañana, Oracle emitió un comunicado de prensa:Larry Ellison ha cancelado su plan “10b5-1” para vender acciones de Oracle.Dijo que no se vendió ninguna acción de Oracle según ese plan, y no tiene otros planes para vender ninguna de sus acciones de Oracle.

Viernes: Estoy vendiendo $7.5 mil millones. Sábado: En realidad, no importa. No estoy vendiendo nada.

Eso fue rápido.

El momento no es casual.

El plan 10b5-1 no se ejecuta según el cronograma que los expertos controlan en tiempo real. Se supone que es un proceso mecánico, para evitar cualquier tipo de manipulación temporal. Por eso, el plan fue adoptado el 22 de junio, tres meses y medio antes de que Oracle lo anunciara públicamente. Durante esos meses, las acciones de Oracle cayeron a aproximadamente $150, ya que la empresa gastó miles de millones de dólares en centros de datos para IA. El mercado se preocupó por la deuda, por la concentración en OpenAI y por la magnitud de los gastos de capital.

Luego, el 10 de septiembre, Oracle informó los resultados financieros del primer trimestre de 2027. Ingresos$19.35 mil millones – crecimiento del 30% año a añoSuperando las expectativas. No-GAAPLos ingresos por acción fueron de $1.92, superando los $1.74 estimados por todos los analistas.La dirección hizo un análisis.La previsión de ingresos para todo el año será de 90 mil millones de dólares..

El 11 de septiembre, Oracle anunció el plan existente de Ellison para vender 50 millones de acciones.

El 12 de septiembre, lo canceló.

El punto fundamental es este: el plan fue presentado en junio, antes de los resultados financieros. Eso significa que la SEC no necesita cuestionar si Ellison estaba operando con información privilegiada. Luego, Oracle esperó hasta después de los buenos resultados para anunciar que el plan existía, y inmediatamente lo canceló. La secuencia de eventos parece ser una señal: “Consideramos la posibilidad de una venta masiva de acciones. Los resultados nos hicieron cambiar de opinión. Estamos seguros”.

Es una forma de transmitir confianza, sin realmente vender ninguna acción. Se presenta el plan con meses de anticipación; se anuncia cuando las noticias son positivas; y se cancela cuando hay demasiado riesgo. Técnicamente, no se realizan transacciones basadas en información privilegiada, porque el plan ya estaba establecido antes de que se conocieran los resultados.

No sé si el momento en que se llevó a cabo todo esto fue intencional. El plan realmente fue adoptado en junio, ese es el hecho objetivo que la SEC considera importante. Pero la divulgación pública y la cancelación ocurrieron dentro de las 24 horas uno del otro. Ambos eventos ocurrieron inmediatamente después de un trimestre en el que se superaron las expectativas. La secuencia de los acontecimientos es tan lógica que es imposible ignorarla.

Lo que no es

Esto no es una señal de que Oracle esté fuera de peligro. Y tampoco es Ellison quien dice: “Las acciones volverán a alcanzar los 280 dólares”.

En realidad, se trata de la persona más poderosa en Oracle diciendo al mercado: “No necesito 7.5 mil millones de dólares en efectivo en este momento”.

Eso es importante, porque la señal opuesta habría sido devastadora. Si Ellison realmente comenzara a vender sus acciones, incluso bajo un plan previamente acordado, los inversores se preguntarían qué sabe él que ellos no saben. La empresa está invirtiendo mucho en infraestructura de IA; también ha tomado una deuda significativa para financiarla. Sus acciones han bajado aproximadamente un 51% en los últimos doce meses: un 54% desde su punto más alto de 52 semanas, en $329.50, hasta los niveles actuales de alrededor de $150. En ese contexto, un programa de venta de 7.5 mil millones de dólares por parte de los inversores es algo que puede cambiar cómo las personas valoran las acciones. No importa si Ellison todavía tiene “muchas acciones disponibles”. Lo importante es que la persona que conoce todos los datos internos decidió vender una gran cantidad de acciones.

Por lo tanto, la eliminación de ese sobrehang es, en sí mismo, una información útil. No es lo mismo que un signo de compra. Es más como esto: “Un riesgo sobre el cual temíamos no se está materializando”.

La verdadera historia es que la cancelación se encuentra encima de todo eso.

La cancelación es útil. No resuelve las preguntas más complejas relacionadas con Oracle.

Los resultados financieros de la empresa en el primer trimestre de 2027 fueron realmente buenos: un crecimiento del 30% en ingresos, una estimación para todo el año de 90 mil millones de dólares, y aquello que la gerencia llama “obligaciones de rendimiento pendientes” (su cartera de pedidos), lo cual sorprendió a Wall Street. El negocio de infraestructura en la nube de Oracle, OCI, está creciendo rápidamente, y la empresa se ha convertido en uno de los principales proveedores de servicios de computación para OpenAI. Esa es la historia de crecimiento de la empresa.

Pero las acciones de Oracle siguen estando aproximadamente un 50% por debajo de su punto más alto. El P/E actual es de alrededor de 23, mientras que los ingresos futuros son de 35. El valor empresarial, incluyendo la deuda, es de 521 mil millones de dólares. Oracle ha tomado préstamos en gran medida para financiar sus inversiones en inteligencia artificial. Los gastos de capital aumentaron un 162% en el año fiscal anterior. La empresa invierte enormes sumas en centros de datos, pero estos no generarán beneficios completos durante años. Además, OpenAI es una empresa importante; cualquier problema en esta colaboración podría tener consecuencias graves.

Los resultados financieros positivos y el cancelamiento del plan de Ellison son ambas buenas noticias. Pero ninguno de ellos resuelve la cuestión fundamental de si la apuesta de Oracle en torno a la inteligencia artificial, basada en deuda, realmente se justifica con el precio que los inversores están pagando. Los resultados financieros muestran que las ganancias están creciendo. El cancelamiento del plan indica que Ellison no está huyendo. Pero la valoración de la acción todavía obliga a creer que los gastos seguirán convirtiéndose en beneficios, y que el mercado no va a revalorizar el riesgo relacionado con la deuda.

Lo que se puede extraer de esto

La cancelación del plan de venta interna por valor de 7.5 mil millones de dólares es una señal positiva: se elimina un riesgo. Ellison…Controla aproximadamente el 40% de Oracle.Simplemente dijo públicamente que no tiene intenciones de vender. Eso es información importante sobre uno de los mayores vendedores potenciales del mercado.

Pero se trata de una sola oración, no de una tesis completa. La empresa está creciendo rápidamente, gastando más y con más deuda que hace un año. Los resultados financieros son buenos. El plan cancelado es alentador. Ninguno de estos factores garantiza que la trayectoria de gasto genere ganancias que superen el costo de capital, ni que el mercado no revalore la apalancamiento si el crecimiento disminuye.

La cancelación indica lo que Ellison no está haciendo. Pero si eso es suficiente para cambiar la opinión que tienes sobre el valor de Oracle, depende de todo lo demás que sepas sobre la empresa… y de cuánto creas que el crecimiento justifica la deuda.