Elliott's $1B Play: Una inversión táctica en un rápido cambio de el director ejecutivo

El catalizador es claro e inmediato. El director ejecutivo de Lululemon, Calvin McDonald, dejará su cargo a finales de enero, lo que generará un vacío en el liderazgo de la empresa. Al mismo tiempo, el inversor activista Elliott Management ha hecho una apuesta muy importante y urgente. Elliott ha acumulado una gran cantidad de participaciones en la empresa.Más de $1 mil millonesEn la empresa, se posiciona como un accionista importante, en un período de cambios estratégicos. No se trata de una inversión pasiva; es una estrategia táctica basada en una alta confianza en el futuro de la empresa. Se considera que la transición de liderazgo representa una oportunidad de obtener beneficios significativos.

El movimiento de Elliott es táctico. Ha trabajado durante meses con la ejecutiva de venta al por menor Jane Nielsen, una ex COO de Ralph Lauren conocida por su solvencia. La firma activista ve a Nielsen como una solución potencial, una operadora veloz y probada que podría abordar el crecimiento de la marca que está disminuyendo y el descenso en la cotización. La teoría depende de una designación rápida: Elliott pone la apuesta de que un líder adecuado puede estabilizar la empresa y desbloquear el valor antes de que expire el mandato temporal del equipo de interinos.

La situación es una clásica situación basada en eventos. La empresa recientemente mejoró sus perspectivas anuales, lo que ayudó a aumentar el precio de las acciones. Pero, aún así, las acciones han disminuido en valor.46% este añoLa noticia de la llegada de Elliott, junto con el cambio en el puesto de CEO que se avecina, ya ha provocado una reacción en el mercado. Las acciones han subido debido a esta noticia. El activista cree que el mercado subestima el potencial de un cambio positivo si alguien competente como Nielsen asume el control de la empresa. El tiempo se está agotando.

Los mecánicos: guión de activismo y ejecución inmediata

El método de trabajo de Elliott consiste en lograr un rápido cambio en las operaciones de las empresas. La empresa tiene una historia de intentar implementar cambios agresivos en compañías como…PepsiCo y Phillips 66A menudo, su objetivo es corregir las ineficiencias y fomentar la innovación en los productos. La candidata actual, Jane Nielsen, encaja en ese perfil. Ex directora financiera y directora ejecutiva de Ralph Lauren, Nielsen es conocida por su papel en…Los puntos de inflexión de Ralph Lauren y CoachElliott cree que la rigurosidad en su manejo operativo puede resolver los problemas fundamentales de Lululemon: la desaceleración de las ventas en Estados Unidos y la pérdida de la “fuerza” de la marca frente a los competidores.

El plan inmediato de ejecución es claro pero limitado. Con el CTO Calvin McDonald que se va en diciembre de 2020, la compañía ha nombrado un equipo de transición: la CFO Meghan Frank y el CCO André Maestrini como copatrocinadores. Su mandato es mantener la empresa en funcionamiento mientras el consejo del tribunal busca un sucesor permanente. La presión de los activistas de Nielsen sugiere una deseo de acelerar este proceso, pero el foco del equipo de transición es probablemente de estabilidad, no un cambio radical. La reacción inicial de mercado, no obstante, apunta a un posible malprecio. Los acciones subieronMás del 6.5% de los fondos provenientes de la anunciación.En las noticias sobre el cambio de dirección, mostraba que los inversionistas veían el evento como un catalizador positivo.

Sin embargo, el rendimiento general de las acciones de Lululemon cuenta una historia diferente. A pesar de los acontecimientos que han influido en el mercado, las acciones de Lululemon han disminuido más del 40% este año, y más del 40% en los últimos cinco años. Esta desviación es precisamente lo que constituye la base de la apuesta táctica de Elliott. Elliott cree que el mercado subestima el valor de un cambio rápido y efectivo en la dirección de la empresa. Todo depende de si el equipo interino puede manejar la transición sin causar más daños, y de si la junta directiva actuará rápidamente según las recomendaciones de Elliott. La gran participación de los activistas en la empresa les da un gran poder de decisión, pero el tiempo corre contra ellos. La profunda caída de las acciones significa que incluso un cambio exitoso en la dirección de la empresa podría no ser suficiente para lograr una recuperación completa, si los problemas empresariales son demasiado profundos.

Configuración de Riesgo/Reward y Claves de Catalizador

El caso de inversión táctica ahora es binario: depende completamente de la elección del CEO. Las acciones cotizan cerca de los 212 dólares, un nivel que refleja un gran escepticismo por parte de los inversores. A pesar de los recientes avances en las noticias relacionadas con la liderazgo, las acciones han disminuido más del 47% en el último año. Esta grave declinación constituye el escenario en el que se basa la apuesta de Elliott. El activista espera que un cambio rápido y decisivo en el liderazgo pueda provocar una rápida reevaluación de las acciones. Pero el riesgo es que una elección incorrecta pueda causar aún más caídas en los precios de las acciones.

El principal catalizador en la próxima etapa es la anuncio del nuevo director ejecutivo. El mercado estudiará si el nombramiento es un operador con experiencia como Jane Nielsen, quien tiene un historial de éxito.Cambios de gerencia en Ralph Lauren y Coach.O un movimiento simbólico que no aborda los problemas básicos. La dupla de finanzas Meghan Frank y de comunicaciones Andrea Maestrini están encargados de la estabilidad, pero su mandato es temporal. Cualquier retraso o error en la selección de un líder permanente podría ser visto como una continuación del estatus quo, socavando la tesis hecha por eventos.

Los resultados posibles son desastrosos. Si el nombramiento del CEO falla, o si el plan intermedio no logra detener la disminución de las ventas en América, esto podría acelerar la caída de las acciones de la empresa.pérdida de fríoLa narrativa presentada, amplificada por las críticas del fundador Chip Wilson, representa una verdadera vulnerabilidad. Por otro lado, un cambio rápido y decisivo hacia un líder con rigidez operativa podría ser el catalizador necesario para un rápido reevaluación de la situación. El poder de los activistas hace que esto sea posible, pero el tiempo corre contra nosotros, ya que el mandato del equipo interino es limitado.

La relación riesgo/rendimiento es una configuración de evento clásica. La carencia es evidente: la acción podría reavaliar su menor precio de 52 semanas de $159 si persiste la vacuidad de liderazgo o se percibe como inadecuado el nuevo líder. El riesgo es el potencial de un ataque brusco de recuperación si la junta actúa de forma decisiva con la recomendación de Elliott. En lo que se refiere al cumplimiento, la volatilidad de la acción y la naturaleza de alto riesgo de la elección del CEO hacen que esta sea una apuesta binaria en una única decisión crítica.