Llamada de resultados de Electrocore para el año 2025: Resuelvan los problemas relacionados con los canales de ventas, el estado de los contratos en Virginia y los plazos de lanzamiento de Fibromyalgia.

Fecha de la llamada19 de marzo de 2026

Resultados financieros

• IngresosP4: 9.2 millones de dólares, un aumento del 31% en comparación con el año anterior. En todo el año, la cifra fue de 32 millones de dólares, lo que representa un aumento del 27% en comparación con el mismo período del año anterior.
• EPSLa pérdida neta fue de $1.65 por acción en el año 2025, en comparación con $1.59 por acción en el año 2024.
• Margen brutoEl 87% para todo el año 2025, en comparación con el 85% para todo el año 2024.

Instrucciones:

• Los ingresos en el año completo de 2026 tienen el potencial de seguir creciendo, en un ritmo de aproximadamente un 30% anual.
• No se emitió ninguna orientación formal detallada debido a la transición de liderazgo. Se espera volver a discutir este tema cuando sea apropiado.

Comentarios de negocios:

Transición de liderazgo y enfoque estratégico:

• Dan Goldberger anunció su retiro como CEO de electroCore a partir del 1 de abril de 2026. Su mandato como CEO había comenzado a finales de 2019.
• Joshua Lev fue nombrado presidente interino. Michael Fox se unirá como Director Ejecutivo en abril de 2026.
• El objetivo de esta transición es garantizar la continuidad y el enfoque adecuado, a medida que electroCore se adentra en su siguiente fase de crecimiento.

Crecimiento de los ingresos y expansión de los canales de venta:

• ElectroCore informó que…Ingresos registradosde9.2 millones de dólaresEn el cuarto trimestre de 2025, aumentará.31%De año en año, esto contribuye a un ingreso total durante todo el año.32 millones, y27%Aumento en comparación con el año 2024.
• El crecimiento se debió principalmente al aumento de las ventas en el sistema de hospitales del ejército y a un rendimiento sólido en el canal de bienestar general. En particular, las ventas de Truvaga aumentaron.93%En el año 2025.

Sistema VA y adopción de productos:

• El sistema de hospitales del VA sigue siendo el cliente más importante.200 instalaciones de tipo VALa compra de productos gammaCore debe completarse para finales del año 2025.170Hace un año.
• La empresa estima que esto representa aproximadamente…2%La penetración en el mercado de productos para el tratamiento del dolor de cabeza indica un gran potencial de crecimiento.

Rendimiento del canal general de bienestar:

• Los ingresos generados por el bienestar general durante todo el año 2025 sumaron un total de5.5 millones de dólaresUn aumento de…97%En comparación con el año 2024, esto se debe a las ventas de Truvaga.
• Este aumento fue respaldado por un cambio en la orientación de la publicidad hacia las plataformas de venta directa al consumidor, así como por el aumento de las alianzas con afiliados.

Métricas financieras y eficiencia operativa:

• El margen bruto para el año 2025 mejoró.87%Desde…85%En el año 2024, se espera que la eficiencia operativa mejore significativamente.
• La empresa informó una pérdida neta de14 millonesPara el año 2025, en comparación con una pérdida neta de…11.9 millones de dólaresEn el año 2024, esto se debe principalmente al aumento de los gastos operativos.

Análisis de sentimientos:

Tono generalPositive

• ElectroCore registró, una vez más, un fuerte crecimiento en los ingresos, lo que prolonga nuestra tendencia de crecimiento y supera tanto las estimaciones de los analistas en cuanto a los ingresos como a los beneficios por acción. “Creemos que la empresa está bien posicionada para continuar impulsando su crecimiento, lograr una mayor adopción en el sistema VA, y expandir nuestra plataforma de bienestar…”

Preguntas y respuestas:

• Pregunta de Jeffrey Cohen (Ladenburg Thalmann)¿Podría hablar sobre los canales de distribución, sobre VA y también sobre DTC, tanto para gammaCore como para Quell? ¿Qué expectativas tiene para el negocio de DTC, tanto en Truvaga como en Quell, para el año 2026?
  RespuestaEl crecimiento de VA se acelerará gracias a la experiencia de Michael Fox en el área federal. La eficiencia de DTC también mejorará, gracias a que se centrará en su propio sitio web y en expandir las alianzas con afiliados para Truvaga.

• Pregunta de Jeffrey Cohen (Ladenburg Thalmann)¿Puede hablar sobre los canales de OUS y cualquier expectativa para el año 2026? ¿Qué regiones específicas merecen atención en este momento?
  RespuestaNHS England es el principal factor que genera ingresos para OUS. Otros mercados internacionales también están desarrollando infraestructuras necesarias para la reembolsación de los costos y la distribución de los fondos en forma de efectivo.

• Pregunta de Charles Wallace (HCW):Con los cambios en la gestión de la empresa, y con la nueva contratación de Michael Fox, además de las mayores responsabilidades que recae sobre Joshua, quería comprender mejor estas nuevas dinámicas de liderazgo. ¿Se centrará Michael principalmente en el área de negocios relacionados con el VA, mientras que Joshua se encargue del área de bienestar y de las cuestiones relacionadas con el pasado en el sector del VA?
  RespuestaSí, Michael Fox se concentrará en las operaciones comerciales y de VA. Por su parte, Joshua Lev se encargará de las operaciones diarias y de Truvaga DTC.

• Pregunta de Charles Wallace (HCW):Por mi última pregunta: ya sabe, Dan ha sido el responsable de desarrollar el programa TAC-STIM en el canal militar. Con su partida, ¿significa eso que se podría reducir la importancia del producto TAC-STIM?
  RespuestaNo hay necesidad de darle importancia al TAC-STIM. La infraestructura relacionada con este sistema sigue siendo sólida. Además, la experiencia de Michael Fox, el nuevo director ejecutivo, podría ayudar a acelerar las oportunidades que se presentan.

• Pregunta de Jeremy Pearlman (Analista):Primero, mencionaste antes en la llamada que se tratará el tema de “Quell Relief”. ¿Se venderá ese producto a través de los canales de VA/DOD? ¿Se tratará de un producto destinado al público general? Además, ¿se trata de un evento que ocurrirá en la primera o segunda mitad del año 2026? Y, ¿los ingresos obtenidos de ese evento se incluirán en las directrices relacionadas con el negocio, o crees que esos ingresos simplemente servirán como algo extra, como si fuera una “decoración” más para el producto final?
  RespuestaQuell Relief (OTC) está planeado para su lanzamiento gradual en la primera mitad de 2026. Los ingresos generados serán una forma de complementar el crecimiento actual, que se estima en alrededor del 30%.

• Pregunta de Jeremy Pearlman (Analista):Entonces, quizás si pudiéramos pasar a hablar sobre la rentabilidad de los gastos en publicidad. Dijiste que esa rentabilidad fue de 2.1 veces mayor que en este trimestre. También mencionaste en alguna de las preguntas anteriores que estás tratando de encontrar más colaboraciones para ayudar al crecimiento. ¿Hay un objetivo para el año 2026? ¿Qué tan puede aumentarse esa rentabilidad? ¿Podría llegar incluso a ser de 3 veces mayor, o será solo un aumento gradual?
  RespuestaEl objetivo es mantener el ROAS por encima de 2.0. En promedio, se mantiene entre 2.0 y 2.5 durante todo el año.

• Pregunta de Jeremy Pearlman (Analista):Solo una última pregunta. Ya sabes, en el pasado, hubo muchos cambios en las condiciones de reembolso de tu seguro. ¿Qué crees que son los mayores obstáculos que enfrentas para lograr un mayor alcance en los reembolsos?
  RespuestaLa mayor oportunidad se encuentra en Kaiser Permanente. Actualmente hay un contrato en vigor, y se espera que el proyecto tenga éxito para el año 2026. Potencialmente, la empresa podría expandirse a otras compañías de seguros en los años 2027/2028.