El “Won Derivative” de EDXM: ¿Un objetivo de 500 millones de dólares, o tal vez una estrategia de nicho?

EDXM International tiene como objetivo el mercado mundial de derivados de divisas más grande, con una apuesta directa por este sector. La bolsa, respaldada por Citadel Securities, planea lanzar un producto relacionado con estos derivados.Contrato de futuros perpetuos que monitorea el valor del won coreano en relación con el dólar estadounidense, hasta principios de abril.Este producto utilizará la stablecoin offshore KRW, KRWQ. Su objetivo es competir directamente con los forward no entregables tradicionales (NDFs).

La escala de las oportunidades es enorme. El mercado offshore de KRW NDF tiene un promedio…27 mil millones de dólares en volumen diario de transacciones.Esto lo convierte en el mercado más grande de este tipo en todo el mundo. Esta liquidez existe porque los inversores extranjeros necesitan proteger sus posiciones relacionadas con el won, ya que el won no puede ser negociado libremente fuera de Corea del Sur. El producto de EDXM está diseñado para aprovechar parte de esta circulación de capitales.

El objetivo inicial de volumen de negociación es una fracción de ese total. EDXM ha establecido como objetivo obtener un volumen diario de negociación de 500 millones de dólares en el plazo de un año. Esto representa solo el 1.9% del promedio diario del mercado actual. El plan se basa en ofrecer una alternativa más barata y rápida para las transacciones. Se proyecta que los costos de transacción serán entre el 50% y el 75% inferiores a los de las NDF tradicionales.

La mecánica del flujo: Liquidación de stablecoins y arbitraje de costos

El núcleo del producto es una capa de liquidación basada en la cadena de bloques, construida sobre stablecoins offshore. Los contratos de futuros perpetuos vinculan esa stablecoin respaldada por wones con otros activos financieros.KRWQCon la stablecoin USDC, el dólar estadounidense se convierte en una forma de pago estable y segura. Esta estructura permite la liquidación en tiempo real, sin la necesidad de utilizar relaciones bancarias tradicionales. Esto representa un importante beneficio en términos de eficiencia en comparación con los sistemas tradicionales.

El incentivo principal de EDXM es una reducción drástica en los costos. La bolsa afirma que los costos de transacción relacionados con operaciones de largo o corto en el valor del won serán…De 50% a 75% menos que los NDF tradicionales.Este tipo de arbitraje es el principal factor que impulsa el flujo de liquidez en el mercado diario de NDF, por un valor de 27 mil millones de dólares. La naturaleza offshore de KRWQ es un factor clave para el funcionamiento adecuado del mercado. Esta stablecoin fue lanzada por una entidad con sede en las Islas Caimán. De esta manera, el proceso de comercio y liquidación puede llevarse a cabo de forma libre, lo que resuelve la necesidad fundamental que motivó la creación del mercado de NDF.

El catalizador y el riesgo: el impulso de las divisas extranjeras en Corea del Sur durante las 24 horas del día.

La ampliación programada por Corea del Sur de las horas de negociación del tipo de cambio a 24 horas al día, 5 días a la semana, para julio, constituye un importante factor externo que impulsa este proceso. La reforma tiene como objetivo adaptar el país a las normas internacionales, y representa un paso crucial hacia ese objetivo.Clasificación de mercados desarrollados según MSCIEste esfuerzo por liberalizar el mercado aborda directamente las limitaciones estructurales que dieron origen al mercado offshore de NDF.

La reforma podría aumentar el impacto del nuevo producto derivado, ya que incrementaría el volumen y la profundidad de las transacciones en wones. Un mercado más líquido y transparente…Un acceso más amplio a las herramientas de cobertura.Esto haría que los futuros perpetuos de EDXM se convirtieran en una alternativa más atractiva en comparación con los NDF tradicionales. El objetivo es lograr un mayor flujo de capital extranjero, lo cual podría estabilizar la moneda surcoreana y apoyar al mercado subyacente de los derivados.

Sin embargo, esta política es una espada de doble filo. Un horario de operaciones más largo también podría facilitar la salida de capitales extranjeros, lo que ejercería presión sobre el won y sobre el mercado subyacente del instrumento financiero en cuestión. Como señaló un experto, el gobierno espera que el aumento en el horario de operaciones ayude a estabilizar la moneda. Pero la salida de grandes cantidades de fondos podría empeorar la tasa de cambio. Este riesgo de volatilidad representa un contrapeso directo a los beneficios estructurales que se pueden obtener con esta política.