Pontes, del BCE: Una perspectiva basada en el flujo sobre el nuevo sistema de anclaje de asentamientos

El mercado ya está operando a gran escala. En el año 2024, Europa representó la mayor parte de las emisiones mundiales de bonos digitalizados.Se emitieron bonos por un valor de 1,7 mil millones de euros.Esto no es simplemente una idea o proyecto de investigación; se trata de una adopción real en el mercado por parte de empresas y entidades supranacionales.

El volumen de operaciones es asombroso. Los principales bancos procesan estas transacciones a una velocidad enorme. Solo J.P. Morgan maneja tal cantidad de transacciones al día.Más de 1.75 billones de dólares en transacciones de tipo “repo” que se realizan mensualmente.A través de su plataforma Onyx, este volumen demuestra que el DLT está siendo integrado en los procesos fundamentales del mercado de capitales, aquellos que tienen un alto valor económico.

El crecimiento proyectado indica la necesidad urgente de implementar un nuevo nivel de soluciones para el manejo de activos. El mercado mundial de tokens de activos está destinado a expandirse en el futuro.De $1.76 billones en el año 2025, a más de $24 billones para el año 2033.Con este tipo de flujo exponencial, la infraestructura existente para las operaciones posteriores a la venta se enfrenta a una presión enorme para poder seguir funcionando.

La fricción: un mercado en busca de una solución estable.

La fricción central se debe a una falta de adecuación entre la liquidez de los activos y las condiciones de pago. Los vendedores de valores tokenizados reciben pagos en activos que los exponen a volatilidad de precios o riesgos de crédito. Esto limita la capacidad del mercado para crecer. Este es el problema fundamental que la iniciativa de Pontes del Eurosistema intenta resolver.

La magnitud del desafío que se presenta es enorme. El mercado mundial de activos tokenizados ha aumentado casi cuatro veces durante este año.Casi 20 mil millones de dólares para finales de 2025.Con las proyecciones de que el mercado alcanzará los 400 mil millones de dólares para finales del próximo año, este tipo de obstáculos amenaza con bloquear el flujo de capital.

La capa emergente que necesita un anclaje público son los depósitos tokenizados. Estos instrumentos constituyen una parte fundamental de la estructura financiera en la cadena de cifras de la red blockchain. Actúan como un puente entre el dinero de los bancos comerciales y las redes blockchain. Sin embargo, para lograr la escala necesaria en el mercado tokenizado, es preciso contar con un anclaje de liquidación público, representado por el dinero del banco central.

La solución y el catalizador: Lanzamiento de Pontes y plan de desarrollo de la aplicación Appia

El catalizador inmediato ya está presente aquí. El Eurosistema…La iniciativa de Pontes se lanzará por primera vez en el tercer trimestre de 2026.Esta capa a corto plazo está diseñada para conectar directamente las plataformas DLT con los servicios del Eurosistema. Sirve como un puente crucial para el procesamiento de pagos en moneda bancaria. Además, reduce los problemas de escalabilidad, ya que permite que los vendedores de activos tokenizados reciban pagos en una forma estable y sin riesgos.

La visión a largo plazo es un plan integral.La hoja de ruta de Appia, publicada el 11 de marzo, presenta un plan para el año 2028.Se trata de un ecosistema financiero completamente integrado y basado en tokens. Mientras que Pontes se enfoca en satisfacer las necesidades de liquidación inmediata, Appia explorará la arquitectura más amplia, el gobierno y los estándares necesarios para un modelo de CBDC a gran escala. Este enfoque en dos etapas considera la tokenización como una cuestión relacionada con la infraestructura del mercado, no con las necesidades de pago por parte de los consumidores.

Desde un punto de vista estratégico, se trata de un paso hacia la soberanía financiera. Esta iniciativa está concebida como una respuesta a los riesgos geopolíticos, con el objetivo de…Reducir la dependencia de las redes de pago que se centran en el dólar y que no son de origen europeo.Al crear una capa de resolución basada en tokens, anclada en el dinero del banco central europeo, la BCE busca fortalecer la autonomía estratégica de la UE y asegurar que el euro siga siendo una moneda internacional relevante.