Los pedidos en el centro de datos de Eaton han aumentado un 200%. Pero los márgenes de beneficio enfrentan obstáculos importantes.

Fecha de la llamada3 de febrero de 2026

Resultados financieros

• Ingresos$7.1 billones
• EPS$3.33 por acción diluida, un aumento del 18% en comparación con el año anterior.
• Margen de operación24.9%, un aumento de 20 puntos básicos en comparación con el año anterior.

Instrucciones:

• Se espera que el crecimiento orgánico de la empresa en el año 2026 sea del 7% al 9%.
• Se espera que el margen del segmento correspondiente al año 2026 se mantenga entre el 24.6% y el 25%. En promedio, habrá un aumento de 30 puntos básicos en comparación con el año anterior.
• Se espera que el EPS ajustado para el año 2026 se encuentre entre $13 y $13.50. Esto representa un aumento del 10% en comparación con el año 2025.
• Se espera que los flujos de efectivo en el año 2026 se alcancen entre 390 millones y 430 millones de dólares. Es decir, un aumento del 14% en el punto medio.
• Se espera que el crecimiento orgánico en el año 2026 sea del 5% al 7%.
• Se espera que el margen de operaciones en el año 2026 se mantenga entre el 22.2% y el 22.6%.

Comentarios de negocios:

Demanda elevada y crecimiento en las ventas:

• Eaton Corporation informó que el volumen de pedidos pendientes en su división Electrical Americas ha aumentado.31%En comparación con el año anterior, se ha alcanzado un récord histórico. Además, las ordenes de compra han aumentado significativamente.16%En una base de 12 meses, con fluctuaciones constantes.7%En el tercer trimestre, las órdenes de productos aeroespaciales también aumentaron.11%En una base anual de 12 meses.
• El crecimiento se debió a la fuerte demanda en el mercado de centros de datos. Las órdenes de compra han aumentado significativamente.200%Y una demanda sólida en el sector aeroespacial.

Rendimiento del mercado de centros de datos:

• Las ventas del centro de datos de la empresa aumentaron aproximadamente.40%En comparación con el cuarto trimestre de 2024, las órdenes de venta han aumentado significativamente.200%.
• Este aumento se debió a la continua demanda fuerte y a las ventajas que ofrece Eaton en el mercado de centros de datos. Todo esto fue posible gracias a las inversiones y adquisiciones estratégicas realizadas por la empresa.

Margen y rentabilidad de los segmentos:

• Los márgenes de los segmentos de Eaton alcanzaron24.9%En el cuarto trimestre, se registró un aumento, algo sin precedentes para ese período.20 puntos básicosDe año en año, el beneficio por acción ajustado ha aumentado.18%En comparación con el año anterior.
• La mejora en los márgenes se debió a inversiones estratégicas, a la excelencia operativa y al crecimiento sólido en segmentos con altos márgenes, como Electrical Americas y Aerospace.

Expansión de la capacidad y los desafíos relacionados:

• Eaton anunció que, aproximadamente…1.5 mil millonesEn inversiones destinadas a aumentar la capacidad de Electrical Americas, con el objetivo de satisfacer la demanda sin precedentes.
• Las inversiones son necesarias debido al aceleramiento de los proyectos de gran envergadura, así como a la necesidad de aumentar la producción para poder atender las órdenes de pedidos que se acumulan constantemente.

Optimización de portafolios y adquisiciones estratégicas:

• Eaton reafirmó su compromiso con la asignación de capital estratégico.13 mil millones de dólaresEn las inversiones anunciadas para el año 2025, se incluyen adquisiciones de empresas como Fibrebond, Resilient Power Systems y Ultra PCS.
• Estas acciones forman parte de una estrategia más amplia, cuyo objetivo es optimizar el portafolio de la empresa y aprovechar las oportunidades de crecimiento en los mercados con alta demanda.

Análisis de sentimientos:

Tono generalPositivo.

• La dirección declaró: “Hemos logrado resultados sólidos. Desde el punto de vista de la demanda, continuamos viendo una situación muy favorable”. “Estamos en una posición privilegiada para superar las expectativas establecidas para el año 2026”. “Nuestro crecimiento a largo plazo se basa en mercados sólidos. Además, estamos realizando inversiones con el objetivo de ganar competencia”. “Vemos un futuro prometedor por delante; todavía tenemos muchos días de crecimiento por delante”.

Preguntas y respuestas:

• Pregunta de Andrew Obin (BofA Securities):¿Puede dar más detalles sobre qué le da confianza en que los mercados de centros de datos registrarán un crecimiento del orden del doble durante el año 2026 y en años posteriores?
  RespuestaLa confianza en el mercado está impulsada por indicadores sólidos: el volumen de trabajo en la construcción de centros de datos ha aumentado más del 200% en comparación con el mismo período del año anterior. Esto representa un aumento de 11 años en las tasas de construcción para el año 2025. Además, el número de proyectos iniciados ha aumentado casi un 100% en comparación con el mismo período del año anterior. Los planes de inversión de los hyperscalers para el año 2026 también han sido confirmados. El amplio portafolio y las inversiones realizadas por Eaton, tanto de forma orgánica como inorgánica, contribuyen a la posición competitiva de la empresa. Esto se refleja en el aumento del orden de pedidos en el cuarto trimestre, que fue del 200% en Electrical Americas y del 80% en Europa.

• Pregunta de Andrew Obin (BofA Securities):¿Qué piensas sobre los recientes desarrollos en el mercado en relación con la tecnología de enfriamiento líquido?
  RespuestaEl enfriamiento por líquidos es un mercado en rápido desarrollo y muy prometedor. Eaton eligió a Boyd para su adquisición, debido a su liderazgo en este sector. El precio del mercado por megavatios aumentó de 2.9 millones de dólares a 3.4 millones de dólares después de la adquisición. Los recientes anuncios de NVIDIA se refieren al manejo térmico de los chips, pero no tienen un impacto negativo en la atención que Eaton presta al mercado de enfriamiento de bucle interno (placas de enfriamiento, CDUs).

• Pregunta de Christopher Snyder (Morgan Stanley)¿Puede proporcionar información sobre el ritmo de crecimiento trimestral del “guía de EPS para el año 2026”? Teniendo en cuenta el bajo crecimiento en el primer trimestre, pero un aumento del 10% durante todo el año.
  RespuestaLa guía para el año 2026 representa un crecimiento orgánico significativo, respaldado por una gran cantidad de pedidos pendientes de entrega. Se espera que el EPS sea de aproximadamente el 44% en el primer semestre y del 56% en el segundo semestre. Las diferencias con los promedios históricos se deben a una tasa impositiva más alta en el primer semestre, así como a los costos adicionales derivados de la expansión de Electrical Americas.

• Pregunta de Christopher Snyder (Morgan Stanley):¿Qué desafíos han enfrentado en relación con la expansión de la capacidad en las Américas? ¿Y cuándo esa expansión pasará de ser un obstáculo a convertirse en una oportunidad?
  RespuestaLa expansión de la capacidad es una respuesta a la demanda sin precedentes y a los volúmenes de trabajo que se han acumulado. Los costos relacionados con esta expansión se distribuyen de forma gradual, con un impacto estimado de 130 puntos porcentuales en las ganancias de Electrical Americas para el año 2026. La construcción del proyecto está en marcha; la mitad de las inversiones de 1.5 mil millones de dólares ya se han completado a mediados de 2025. La construcción continuará durante los años 2026 y 2027. El efecto negativo es temporal, y se espera que las ganancias mejoren después de esta expansión.

• Pregunta de Nigel Coe (Wolfe Research):¿Puede usted completar los datos faltantes en la guía de Q1? En particular, ¿qué puede decir sobre las perspectivas de margen para Electrical Americas?
  RespuestaLos costos relacionados con el aumento de la producción son una fuente de presión en los primeros dos trimestres del año. No obstante, la empresa sigue logrando márgenes de operación líderes en la industria (aproximadamente 30%), a pesar de estas dificultades. Se confía en alcanzar el objetivo a largo plazo de un margen del 32%.

• Pregunta de Nigel Coe (Wolfe Research)¿Cómo afectan los cambios en el portafolio (adquisiciones, escisiones de empresas) al marco de crecimiento orgánico a largo plazo, que se estima en un 6-9%, y al objetivo de margen del 28% para el año 2030?
  RespuestaLos movimientos en el portafolio de activos (Resilient Power, Fibrebond, Ultra PCS, adquisición de Boyd, separación de Mobility) son positivos para el crecimiento y los márgenes de beneficio. Sin embargo, estos no formaban parte del plan original para el año 2030. Aunque existe potencial para mejoras, la dirección es cautelosa y prudente, enfocándose en la ejecución correcta de las estrategias. Los objetivos actualizados se anunciarán más adelante.

• Pregunta de Nicole DeBlase (Deutsche Bank)¿Es el declive en la margen de ganancias en el primer trimestre, principalmente, resultado del aumento en la capacidad de Electrical Americas?
  RespuestaSí, la importante disminución en el margen de ventas durante el primer trimestre se debe, principalmente, a los costos adicionales relacionados con el aumento acelerado de la capacidad de producción en Electrical Americas. Estos costos se registran principalmente en la primera mitad del año.

• Pregunta de Nicole DeBlase (Deutsche Bank)¿Cuáles fueron las tendencias en los sectores no relacionados con los centros de datos en Electrical Americas?
  RespuestaLos pedidos en el sector de la electricidad en Electrical Americas mostraron un fuerte crecimiento: los pedidos de servicios públicos aumentaron en una cifra cercana a los 10, mientras que los pedidos globales en este sector aumentaron en una cifra positiva. En el sector aeroespacial, se registró un crecimiento significativo: las ventas orgánicas aumentaron un 12%, y la margen de beneficio también mejoró en 90 puntos porcentuales. Los mercados de ciclo corto muestran signos de recuperación, pero todavía hay que ser cautelosos.

• Pregunta de Deane Dray (RBC Capital Markets)¿Cuál es la combinación de pedidos relacionados con centros de datos de tipo “hiperescala” y aquellos destinados a fines corporativos? ¿Están firmando más acuerdos de suministro de 5 años?
  RespuestaLa combinación de clientes ahora es más equilibrada entre los hiperproveedores y los proveedores multi-inquilinos. En 2025, la proporción de pedidos destinados a servicios en la nube y servicios relacionados con la inteligencia artificial será del 50% cada uno. Mientras tanto, la proporción de ingresos provenientes de estos servicios seguirá siendo del 70% en la nube y del 30% en la inteligencia artificial. Los acuerdos de suministro a largo plazo (de 5 años) ya no son necesarios, ya que los pedidos suelen estar listos para entrega en un plazo de 12 a 18 meses.

• Pregunta de Deane Dray (RBC Capital Markets)¿Qué posición ocupa Eaton en relación a la transición al suministro de corriente continua de 800 voltios?
  RespuestaEaton lidera la tecnología de 800 voltios con Resilient Power. La empresa está trabajando junto a las autoridades para definir los códigos necesarios para su comercialización. También colabora con fabricantes de chips y proveedores de servicios en la nube para desarrollar nuevas soluciones, con el objetivo de comercializar esta tecnología.