La Rápida Capitulación de los Propietarios de Álquanto de Bitcoin:¿Una Oportunidad de Compra Estratégica?

La reciente subida del precio de Bitcoin a un máximo histórico de $111.800 a principios de 2025, seguida de una drástica corrección. Se debe en parte a la toma de beneficios de sus propietarios de largo plazo (LTHs). Esto ha desencadenado una pregunta crucial para los inversores: ¿indica este capitulado el inicio de una débil duración o representa un setup clásico de reversion de la media? Para responder esta pregunta, debemos desglosar la interacción entre métricas en cadena, patrones históricos y contexto macroeconómico.

La Dinámica Actual: Comportamiento LTH y Sentimiento del Mercado

Los LTH de Bitcoin, definidos como las direcciones que poseen monedas durante 155 días o más, han desempeñado históricamente como fuerza de estabilización en el mercado. Hasta finales de 2025,más del 70 por ciento de la oferta de BitcoinEstas acciones son poseídas por inversores a medio y largo plazo. Este número ha seguido aumentando, a pesar de la volatilidad reciente. Esta tendencia refleja un cambio estructural: los titulares a corto plazo se están convirtiendo cada vez más en titulares a largo plazo, mientras que los inversores a largo plazo permanecen fijos en sus posiciones.

Sin embargo, la corrección del valor de 111,800 a niveles inferiores a 70,000 ha sido impulsada por un aumento en las ventas de LTH.Datos obtenidos de análisis en cadena.Se revela que las LTHs han obtenido ganancias diarias de aproximadamente 1.5 mil millones de dólares desde octubre de 2025. Este resultado ha contribuido a una presión descendente en los precios de las acciones. No se trata de una capitulación directa, sino más bien de una rotación estratégica de capital por parte de inversores maduros. Cabe destacar que el precio al que se han adquirido las acciones de las LTHs, que representa el precio promedio con el cual se adquirieron sus inversiones, sigue siendo un nivel de apoyo importante.Históricamente, esta métrica…Ha actuado como una plataforma durante las correcciones, reflejando la fuerza fundamental de LTHs.

Precedentes históricos: ciclos de capitulación y recuperación

La historia de Bitcoin ofrece paralelos instructivos.Después de los mercados bajistas de 2018 y 2022, el activo experimentó recuperaciones de 95% y 156%, respectivamente. Estas recuperaciones fueron precedidas por periodos de capitulación extremos entre las THS, a menudo desencadenadas por impactos en la economía macro (ej. la prohibición en China del minería de 2021 o el colapso FTX de 2022). El evento de capitulación actual de THS-Se evidencia una pérdida diaria de $900 millonesEs el mayor monto en la historia de Bitcoin. Un dolor extremo como este suele ser un precursor de un cambio en el mercado: las manos débiles se despluman, mientras que las manos fuertes acumulan más valor.

Sin embargo, la distinción entre la tendencia de retroalimentación del promedio y la debilidad prolongada depende de un contexto más amplio. Por ejemplo…El “mini-orco” de 2019 duró seis meses.antes de una subida impulsada por la macro, mientras que los estallidos de 2014 y 2018 marcaron el inicio de los mercados bajistas de más de un año. Los puntos clave del diferenciador están en la métrica "falta de suministro": si la suma de la falta de suministro en red cruza el 40%, históricamente indica un mercado bajista prolongado.A fecha de noviembre de 2025Esta métrica se ubica en el 35 %, lo que obedece a que el mercado se encuentra en una condición ambigua entre un pequeño recorte y una situación más profunda.

Reversión a la media vs. debilidad prolongada: un análisis estructural

Comportamiento del precio de Bitcoin cerca de los máximos y mínimos localessugiere la tendencia a la reversion mediaEn intervalos más cortos de tiempo. Por ejemplo,Comprando en los mínimos locales ha dado historial de resultados rentablesComo se observó en el tercer trimestre de 2024 y el segundo trimestre de 2025. Sin embargo, esto no garantiza un rendimiento futuro estable, ya que los mercados bajistas estructurales pueden superar tales patrones.

La corrección actual es complicada por el hecho de que las LTHs todavía extraen beneficios. Aunque esto agrega presión negativa,su incentivo a vender disminuyeA medida que los ganancias no realizadas disminuyen, es posible que se detengan las futuras ventas. Un cambio en la posición neta de los LTH durante los últimos 30 días, indicando un cambio de estrategia de venta a acumulación, probablemente signifique el final de esta fase de capitulación.

Implicaciones Estratégicas para los Inversores

Para los inversores, la pregunta es si deben considerar esta capitulación como una oportunidad de compra. La respuesta depende de dos factores: 1.LTH: ResilienciaSi los LTH continúan manteniendo sus posiciones y el precio real actúa como un punto de soporte, es posible que el mercado vuelva a su nivel medio. Un objetivo potencial podría encontrarse cerca de ese nivel medio.“Mean del mercado real”: 81,000 dólares.Si bien no existe un método único por el cual se puede medir la memoria, se puede determinar la capacidad de memoria de una persona usando varios métodos. Algunos de estos métodos son los siguientes:Condiciones macroscópicasA un minivestido de estilo 2019 seguido de un rally de 2026 sigue siendo plausible si las condiciones de liquidez mejoran, particularmente con la trayectoria de la política de la Reserva Federal y la estabilidad macroeconómica global.

Sin embargo, los riesgos persisten. Si la pérdida de suministro en STH supera el 90% y la pérdida de la suministro total de la red transcurra el 40%,Podría producirse un mercado bajista prolongado.Este escenario requeriría una metodología de inversión más defensiva.

Conclusión

El evento de capitulación actual del Bitcoin es sin precedentes en términos de escala, pero no en términos estructurales. Los patrones históricos sugieren que las situaciones extremas de dolor por parte de los inversores suelen preceder a los mínimos del mercado. En cambio, el comportamiento de los minoristas sigue siendo un indicador importante de la solidez estructural del mercado. Por ahora, los datos apuntan a una tendencia de retroalimentación media, en lugar de una tendencia bajista prolongada, siempre y cuando los minoristas continúen manteniendo el mercado estable. Los inversores con una perspectiva a medio plazo podrían considerar esto como un punto de entrada estratégico. Sin embargo, hay que tener cautela si las condiciones macroeconómicas empeoran aún más.