Tres herramientas eficaces para generar ingresos a largo plazo.

La tarea del inversor a largo plazo no es perseguir las noticias de cada trimestre, sino identificar empresas que cuenten con ventajas competitivas duraderas, altos retornos sobre el capital invertido y una capacidad demostrada para crear valor a lo largo de décadas. Esa es la esencia de comprar una empresa maravillosa a un precio razonable. El principio fundamental es centrarse en el valor intrínseco de la empresa, que se basa en ventajas competitivas duraderas y en una asignación eficiente del capital. Un indicador importante de esta calidad es el retorno sobre el capital invertido (ROIC). Cuando una empresa genera un retorno que supera su costo de capital, está creando valor económico, no solo beneficios contables.

Con miles de acciones entre las que elegir, la búsqueda se reduce a aquellas empresas que cuenten con modelos de negocio sólidos, balances financieros robustos y equipos directivos que adopten un enfoque disciplinado en el manejo del capital. Estas son las empresas que pueden adaptarse a diferentes entornos económicos y constituyen una base sólida para un portafolio diversificado. Para los inversores que buscan construir una riqueza sostenible, el objetivo es encontrar “empresas duraderas”, es decir, empresas que generen suficiente flujo de efectivo libre y lo reinvierta de manera rentable.

Basándose en este marco, tres acciones destacan por su combinación de excelentes resultados financieros y perspectivas de crecimiento: Eli Lilly, American Express y Alphabet. Cada una de estas empresas posee las características de un negocio sólido, lo que les permite lograr una acumulación de beneficios a largo plazo, más allá de las expectativas de crecimiento a corto plazo.

Chubb Limited: El agente de seguros que marca una nueva realidad

Para un inversor que busca valores realmente duraderos en el sector de los seguros, lo importante es dos cosas: la capacidad de evaluar con precisión los riesgos y la solidez financiera suficiente para superar las dificultades. Chubb Limited cumple ambos requisitos de manera excepcional. Los resultados del tercer trimestre de la empresa fueron realmente impresionantes.Los ingresos por cobertura de riesgos y pérdidas de la empresa fueron de 2,26 mil millones de dólares.Se registró un aumento del 55% en comparación con el año anterior. Lo más importante es que esto se logró con un ratio de operaciones de 81.8%, lo cual representa una mejora de casi seis puntos porcentuales en relación al año anterior. Este indicador es fundamental para evaluar la eficiencia de las operaciones de underwriting. Un ratio inferior a 100% significa que la empresa está obteniendo beneficios de sus operaciones de seguros, antes de incluir los ingresos provenientes de las inversiones. El rendimiento de Chubb, especialmente los ingresos recaudados en el año pasado, que ascendieron a 2.18 mil millones de dólares, muestra que la empresa está gestionando los riesgos de manera efectiva y consistente.

Esta excelencia operativa está respaldada por un balance general sólido. La empresa…Calificación de solidez financiera: A++ (Superior)La calificación otorgada por AM Best constituye una poderosa confirmación de la solidez del capital y la capacidad de gestión de riesgos de Chubb. La calificación destaca, en particular, el rendimiento altamente rentable de Chubb en términos de sus operaciones, así como su sólida capacidad operativa. Estos factores juntos crean un margen de seguridad importante para Chubb. Esta calidad crediticia le permite mantener su disciplina en la gestión de riesgos, incluso cuando las condiciones del mercado cambien, y también le permite utilizar su capital con confianza.

Las recientes decisiones de asignación de capital por parte de la dirección indican una creencia en el valor intrínseco de la empresa. Mientras que la empresa ha estado acumulando capital, también ha confirmado su programa de recompra de acciones. Este movimiento, junto con los resultados económicos recordables, sugiere que la dirección considera que las acciones se están cotizando por debajo de su valor real. Es un signo clásico de que un equipo de gestión entiende bien la empresa y está dispuesto a comprar acciones cuando estén a un precio bajo.

En resumen, Chubb opera como una empresa de alta calidad y con un amplio alcance de negocios. Sus resultados en términos de asignación de riesgos demuestran su capacidad para establecer precios adecuados y seleccionar riesgos de manera disciplinada. Además, su alto nivel de calificación crediticia confirma su capacidad para mantener ese valor a largo plazo. Para los inversores, esta combinación de excelentes capacidades de asignación de riesgos y fortaleza financiera hace que Chubb sea un ejemplo perfecto de una empresa duradera y rentable.

American Express: La red de alto valor

American Express opera como una sucursal bancaria tradicional, pero con una estructura sólida y duradera. Su fuerza radica en su marca reconocida y en un grupo de clientes ricos y leales. No se trata simplemente de una relación comercial tradicional; se trata de una red de alto valor, donde la empresa obtiene beneficios por facilitar las transacciones comerciales, sin tener que asumir el riesgo directo que implica el uso de tarjetas de crédito. Este modelo de negocio fundamental permite generar flujos de efectivo recurrentes y atractivos, lo cual hace que la empresa sea resistente a los cambios económicos.

El perfil financiero de la empresa refleja esta capacidad de durabilidad. En los nueve primeros meses de 2025, American Express informó queLos ingresos ascendieron a los 53,2 mil millones de dólares, lo cual representa un aumento del 9% en comparación con el año anterior.Con un ingreso neto de 8.4 mil millones de dólares, lo que representa un aumento del 5%. A pesar de que los consumidores redujeron su gasto discrecional, las empresas lograron mantenerse firmes, lo que demuestra la calidad defensiva de su base de clientes de alta gama. Esta consistencia es característica de un modelo de crecimiento constante, sin picos o saltos en los resultados.

La disciplina en la asignación de capital por parte de la dirección también respeta esta perspectiva a largo plazo. La empresa tiene una historia de devolver una parte significativa de su capital a los accionistas; esta práctica refleja la confianza en el valor intrínseco de su capacidad de generar ganancias. Este enfoque hacia un uso eficiente del capital, junto con la estabilidad inherente al modelo basado en honorarios, permite que American Express pueda enfrentar las crisis con mayor facilidad que muchos de sus competidores. Se trata de una empresa que crea valor no a través de estrategias agresivas, sino a través del desarrollo fiable de su red de negocios con altos márgenes de ganancia.

En resumen, American Express es una acción financiera de primera clase, diseñada para mantenerse en el mercado durante mucho tiempo. Su marca reconocida, la economía de sus clientes y su capacidad de resistir adversidades económicas, le permiten tener un margen de seguridad elevado. Para el inversor paciente, esto significa tener una participación en un negocio que no solo es rentable hoy en día, sino que también está estructurado de tal manera que generará flujos de efectivo duraderos durante décadas.

Alfabeto: El motor de crecimiento con un “moat” defensivo.

Alphabet es un ejemplo moderno de una empresa que logra mantener una posición dominante en el mercado, lo que permite un crecimiento y beneficios constantes. Sus negocios principales, relacionados con la búsqueda de información y la publicidad, constituyen una base sólida para generar ingresos. No se trata de tendencias pasajeras, sino de una empresa que ha logrado convertir su tamaño en una ventaja competitiva. En los últimos cuatro trimestres, Alphabet ha generado ingresos increíbles.124.3 mil millones de gananciasCon un margen de ganancias del 32%, tal rentabilidad es característica de un negocio que posee poder de fijación de precios y eficiencia operativa. Esto le permite contar con los recursos financieros necesarios para financiar sus ambiciones futuras.

Esta fortaleza financiera permite directamente que Alphabet pueda seguir su estrategia de crecimiento. Con ganancias en este nivel, Alphabet puede permitirse realizar adquisiciones importantes y llevar a cabo iniciativas arriesgadas y de largo plazo, algo que otros negocios no pueden hacer. Su cartera de empresas diversificada, que incluye Google, YouTube, Waymo y Gemini, proporciona múltiples oportunidades para la expansión. No se trata de una dependencia de un solo producto; se trata de un ecosistema diversificado, donde el éxito en una área puede servir como apoyo para inversiones en otra área. La escala y la rentabilidad le permiten mantener su posición como una “bestia en crecimiento”, reinvirtiendo sus propias ganancias para aumentar el valor a lo largo del tiempo.

Para el inversor que busca valor real, la pregunta clave es si este poder se traduce en un precio justo para el valor intrínseco que se crea. Aunque los datos disponibles no detallan una valoración actual, esto implica que el mercado reconoce la calidad de la empresa. El hecho de que la compañía sea la segunda acción más valiosa del mundo, con un valor de mercado de 4 billones de dólares, demuestra su liderazgo destacado. La continua inversión en oportunidades de crecimiento futuro indica que la gerencia ve una posibilidad de que ese valor continúe aumentando. Esta combinación de dominio en el mercado, retornos excepcionales y una estrategia de asignación de capital orientada al crecimiento, hace que Alphabet sea una opción interesante para inversiones a largo plazo.

Catalizadores, Riesgos y la Lista de Verificación del Inversor Valuista

Para el inversor disciplinado, identificar una opción de inversión duradera es solo el primer paso. El verdadero trabajo comienza cuando se comprende qué factores podrían validar o cuestionar la tesis a largo plazo. Cada una de estas tres empresas presenta un conjunto único de factores que requieren un monitoreo cuidadoso, todo dentro del marco de buscar una mínima garantía de seguridad en las inversiones.

Para Chubb, el principal factor que impulsa su negocio es la continuación de su nivel de rentabilidad en la gestión de riesgos, que ya ha sido récord en la historia de la empresa. La compañía…Relación combinada: 81.8%Demuestra un poder de fijación de precios excepcional y un buen control sobre las pérdidas. Lo importante es ver si esta estrategia sigue funcionando a medida que la empresa crece en cuanto a las primas cobradas, especialmente en sus segmentos internacionales con alto crecimiento. El riesgo es doble: una gran pérdida catastrófica, lo cual podría erosionar rápidamente los ingresos, y un debilitamiento prolongado de los precios de los seguros, lo cual reduciría las márgenes de beneficio. Los ingresos netos de la empresa en el año actual, que ascendieron a 2.18 mil millones de dólares, sin contar las pérdidas catastróficas, son una buena señal. Pero la seguridad de la empresa depende de la suposición de que tales pérdidas sean poco frecuentes y gestionables. Los inversores deben estar atentos a cualquier cambio en la tendencia del ratio combinado o a un aumento en las reservas para casos catastróficos.

El catalizador de American Express radica en el gasto continuo de los clientes más importantes. El modelo de negocio se basa en usuarios adinerados y leales, quienes generan altas tarifas. Las pruebas muestran que la empresa tiene capacidad de recuperación.Los ingresos ascendieron a 53,2 mil millones de dólares, lo que representa un aumento del 9% en comparación con el año anterior.En los nueve primeros meses de 2025, aunque los consumidores redujeron su gasto, existe el riesgo de una importante recesión económica que afectará el crédito y el gasto discrecional de los consumidores. Esto podría llevar a un aumento en las moras en el pago de las deudas. La fortaleza de la empresa radica en su base de clientes especiales, pero la seguridad financiera depende de la capacidad de esa base de clientes para mantenerse estable durante diversos ciclos económicos. Es importante observar las tendencias en el gasto de los tarjetahabientes y en los costos netos relacionados con los pagos incumplidos.

El catalizador de Alphabet es la monetización exitosa de sus nuevas áreas de crecimiento. Aunque su posición dominante en los sectores de búsqueda y publicidad sigue siendo importante, el futuro del negocio de la empresa depende de iniciativas como Waymo y Gemini. El riesgo aumenta debido al escrutinio regulatorio que enfrentan sus plataformas dominantes, lo cual podría limitar su crecimiento o rentabilidad. La fortaleza financiera de la empresa es innegable: ha tenido ingresos por valor de 124.300 millones de dólares en los últimos cuatro trimestres. Pero precisamente esta magnitud la convierte en un objetivo para los reguladores. La seguridad financiera de la empresa depende de su capacidad para innovar y manejar un entorno legal complejo, sin sacrificar sus retornos económicos.

Por lo tanto, la lista de verificación para los inversores que buscan valor real es, ante todo, una forma de monitoreo disciplinado. En el caso de Chubb, lo importante son el coeficiente de underwriting y la experiencia en casos de pérdidas catastróficas. En el caso de American Express, lo importante es el estado de su base de clientes de alto riesgo y las métricas de crédito. En el caso de Alphabet, lo importante es el progreso y la rentabilidad de sus inversiones en áreas de crecimiento, además de los desarrollos regulatorios. En todos los casos, el objetivo es asegurar que la empresa continúe acumulando valor intrínseco, ya que el margen de seguridad no es un número estático, sino una condición dinámica que debe mantenerse constante.