La eliminación de DraftKings del sorteo de wild card: ¿Ya está incluida esa mala noticia en el precio?

La reciente caída en el precio de las acciones de DraftKings es una reacción drástica ante un dato negativo importante. Las acciones han bajado significativamente.7% la semana pasadaFue un movimiento que superó los aumentos observados en el mercado en general. El catalizador para este comportamiento fue un informe que indicó que los ingresos por juegos de azar en el estado de Nueva York disminuyeron aproximadamente un 40% en comparación con el año anterior, durante el fin de semana en que se celebraron los partidos del NFL Wild Card. Este resultado negativo, junto con el aumento de actividad en los mercados de predicciones, provocó una caída generalizada en todos los sectores relacionados con este negocio. También las empresas como Caesars y MGM tuvieron sus propias caídas.

Sin embargo, este descenso de un solo día debe ser visto en el contexto de una tendencia más larga y persistente. En los últimos 120 días, las acciones de DKNG han caído un 26.33%, lo cual representa un rendimiento significativamente inferior al aumento del 16% registrado por el índice S&P 500. Actualmente, el precio de las acciones está en torno a los 35 dólares, lo que representa una disminución del 5.3% en comparación con el año anterior. Este contexto es crucial. El pesimismo a largo plazo del mercado, reflejado en ese declive pronunciado de los últimos 120 días, sugiere que gran parte de la negatividad ya se ha reflejado en el precio de las acciones. La reciente caída del 7%, aunque dolorosa, parece más como una corrección de las preocupaciones existentes, que como un nuevo colapso fundamental.

La valoración de la acción subraya las altas expectativas que ahora están en peligro. Con un coeficiente P/E de 65.4, los inversores están pagando un precio elevado por el crecimiento futuro de la empresa. Este coeficiente implica una trayectoria muy optimista, lo que reduce las posibilidades de contratiempos operativos. La pregunta clave es si esta falta de ingresos indica un cambio permanente en el comportamiento de los inversores, o si se trata de una reacción exagerada debido a un único fin de semana negativo. Dada la ya elevada valoración de la acción y su bajo rendimiento durante los últimos cuatro meses, es probable que el mercado haya asignado un alto nivel de riesgo. Por lo tanto, la reciente caída en el precio de la acción puede deberse más a la confirmación de lo que muchos ya temían.

Sentimiento del mercado vs. Realidad financiera: ¿Qué está incluido en el precio de los activos?

La actitud del mercado hacia DraftKings es de profundo escepticismo. La caída del precio de las acciones en los últimos 120 días ha sido del 26.33%, y su valor actual se encuentra cerca de los 33 dólares. Esto indica que la acción ya ha sufrido un impacto negativo. Este pesimismo se refleja en su valoración, lo cual sugiere que las expectativas de crecimiento son bajas. Aunque el coeficiente P/E futuro es de 65.4, el contexto general de una caída del 26% en cuatro meses indica que el mercado ya ha tenido en cuenta el riesgo asociado a esta empresa. La reciente caída del 7% durante el fin de semana de Wild Card podría no estar relacionada con nuevas informaciones, sino más bien con la confirmación de esta visión cautelosa del mercado.

Sin embargo, este sentimiento se contrapone claramente a las expectativas financieras de futuro. Las previsiones consensuadas para los resultados financieros del próximo cuarto trimestre, que se conocerán en dos semanas, indican un gran cambio positivo. Los analistas esperan que…El EPS es de 0.44, lo que representa un aumento del 257% en comparación con el año anterior.Esto implica una aceleración drástica en la rentabilidad de la empresa. La tensión principal, por lo tanto, radica en la brecha entre las expectativas del mercado y el modelo de crecimiento real. El mercado asume que la empresa seguirá enfrentando problemas, mientras que el modelo de crecimiento futuro se basa en la idea de un crecimiento explosivo.

El analista Chad Beynon sostiene que los datos ya podrían indicar que se superarán esas expectativas elevadas. Observa que…Las tasas de retención en la NFL aumentaron en noviembre y diciembre.Se trata de una mejora significativa en términos materiales, comparada con los bajos niveles que caracterizaron el inicio del trimestre. Esta recuperación, que no se refleja completamente en las proyecciones actuales, podría contribuir significativamente al aumento de los resultados financieros. Beynon estima que esta mejora podría generar entre 50 y 100 millones de dólares en EBITDA solo para DraftKings. En otras palabras, las dificultades operativas ocasionadas durante el fin de semana de Wild Card podrían ser algo insignificante, comparado con el buen desempeño del trimestre.

En resumen, se trata de una situación de asimetría. El bajo valor de la acción sugiere que las malas noticias ya han sido incorporadas en el precio de las acciones. Si los resultados del cuarto trimestre superan o alcanzan las expectativas optimistas, la reacción del mercado podría ser positiva, ya que eso indicaría que los peores temores son exagerados. Sin embargo, el riesgo es que el fracaso en los ingresos sea señal de un cambio estructural más profundo en el comportamiento de los inversores, algo que la recuperación de la tasa de retención no puede compensar completamente. Por ahora, parece que el mercado ha sido demasiado pesimista. Pero el próximo informe de resultados será la prueba definitiva de si la realidad puede igualar los números previstos.

Asimetría entre riesgos y recompensas: Catalizadores y escenarios

La disminución de los ingresos durante el fin de semana del “Wild Card” es un ejemplo claro de asimetría en las cifras. El riesgo negativo parece limitado si se trata de un evento aislado. Por otro lado, el potencial positivo podría ser significativo si la tasa de retención sigue aumentando. Lo importante es separar los datos específicos del panorama operativo general.

En cuanto al aspecto relacionado con los osos, la situación es bastante simple.Un descenso del 40% en los ingresos brutos por juegos de azar en Nueva York, en comparación con el año anterior.Durante un período de alta actividad, esto representa un grave problema operativo. El hecho de que esto ocurriera justo cuando la actividad en los mercados de predicción aumentaba, sugiere una posible, aunque temporal, cambio en el comportamiento de los apostadores. Si esto indica una migración generalizada desde las casas de apuestas reguladas hacia plataformas de predicción, entonces se plantea un desafío para los modelos de ingresos de compañías como DraftKings. El riesgo es que este fracaso de este fin de semana no sea una anomalía, sino un signo temprano de una amenaza competitiva estructural, lo que podría limitar el crecimiento futuro de estas empresas.

Sin embargo, el caso “bull” está respaldado por indicadores más positivos en el futuro. El analista Chad Beynon sostiene que la mejora en las tasas de retención en noviembre y diciembre no se refleja en las previsiones actuales. Él estima que esta recuperación podría contribuir a un aumento en los resultados económicos.De 50 a 100 millones de dólares en ingresos por EBITDA, solo en la empresa DraftKings.Más importante aún, sostiene que los mercados de predicciones no constituyen una competencia directa, ya que su producto deportivo no es competitivo con las apuestas deportivas en línea. En cambio, estos mercados se basan principalmente en estados donde no existe legalidad relacionada con las apuestas deportivas. Esto podría representar una oportunidad adicional, en lugar de una competencia que podría causar daño a ambas partes.

Esto crea una dinámica clara entre riesgo y recompensa. El mercado ya ha tenido en cuenta la posibilidad de una continua debilidad de la empresa, como lo demuestra el descenso pronunciado de las acciones en los últimos 120 días. Si el informe de resultados del cuarto trimestre muestra que las tasas de retención de empleados siguen mejorando, la empresa podría superar las expectativas elevadas, lo que llevaría a una reevaluación positiva de sus resultados. El riesgo negativo radica en el hecho de que las acciones ya se encuentran en un nivel muy bajo. El verdadero riesgo es que la recuperación de las tasas de retención de empleados se retrase, lo que confirmaría la teoría negativa. Por ahora, la asimetría del mercado favorece la idea de que las malas noticias ya han sido incorporadas en los precios de las acciones, y existe la posibilidad de una sorpresa positiva si los fundamentos operativos siguen mejorando.

Catalizadores y qué hay que observar

La prueba inmediata para DraftKings será el informe de resultados del cuarto trimestre, que está programado para…12 de febreroEsta versión será el acontecimiento definitivo para resolver la brecha entre las expectativas de los usuarios. La opinión general se basa en una historia de crecimiento explosivo; los analistas pronostican que…El EPS es de $0.44, lo que representa un aumento del 257% en comparación con el año anterior.La empresa ahora debe reconciliar este modelo optimista con la dura realidad del mundo real.Disminución del 40% en los ingresos de Nueva York, en comparación con el año anterior.Durante el fin de semana de Wild Card.

La métrica clave que debemos observar será la tasa de retención de clientes, según lo informado. El analista Chad Beynon sostiene que las mejoras en noviembre y diciembre aún no se reflejan en las previsiones. Se cree que esta recuperación podría aumentar los ingresos de DraftKings entre 50 y 100 millones de dólares solo en términos de EBITDA. La llamada telefónica con los ejecutivos será la primera oportunidad para ver si la gestión confirma que este final del trimestre es más positivo. Cualquier indicación de que la tasa de retención de clientes esté estabilizándose o mejorando será crucial para validar la idea de que el descenso en los ingresos recientes fue algo excepcional.

Más allá del informe de resultados, los inversores deben vigilar la cuota de mercado y los datos relacionados con las tasas de retención de los activos en los próximos trimestres. La tesis pesimista se basa en la idea de que el fin de semana “Wild Card” fue una señal de un cambio estructural, quizás debido a los mercados de predicciones. La tesis optimista, por otro lado, depende de que la recuperación de las tasas de retención continúe. El mercado buscará evidencias de que los fundamentos operativos siguen siendo sólidos, y que no están empeorando.

Por último, hay que estar atentos a cualquier revisión de las proyecciones de los analistas después del informe. La proyección de EPS se ha reducido en un 1.99% en los últimos 30 días. La acción tiene una clasificación de Zacks Rank #5, lo que indica que es una opción de venta. Si las proyecciones mejoran, eso significaría un cambio en la opinión general de los analistas. Por otro lado, si las proyecciones empeoran, eso confirmaría el escepticismo del mercado. El motivo es claro: los resultados del cuarto trimestre deben justificar las altas expectativas de crecimiento, o bien obligar a reevaluar la trayectoria futura de la empresa.