DraftKings se convirtió en una empresa rentable en 2025, pero las acciones bajaron igualmente. Los mercados de predicciones explican esa diferencia.

El 12 de febrero de 2026, DraftKings registró su mejor año hasta ahora. Los ingresos en el cuarto trimestre aumentaron un 43%, alcanzando casi 2 mil millones de dólares.Los ingresos anuales alcanzaron un récord de 6.05 mil millones de dólares, lo que representa un aumento del 27%. El EBITDA ajustado se triplicó, hasta llegar a 620 millones de dólares.Y la compañía informó que…Fue su primer beneficio anual completo en su historia: 3.7 millones de dólares en ingresos netos, en comparación con una pérdida de 507 millones de dólares el año anterior.Esa es la grabación de una empresa que, sin duda, ha mejorado significativamente.

Aquí está la otra cinta. El material de stockCayó aproximadamente el 35% durante 2025.Y el deslizamiento no se detuvo ahí: desde un…5 de septiembre de 2025: Pico cercano a los $49.Las acciones ahora se negocian en un rango de unos 20 dólares, aproximadamente la mitad de su precio máximo, y solo unos pocos dólares por encima de ese valor.El mínimo de las 52 semanas está cerca de los 20.46 $.En las últimas cifras diarias, la acción se encontraba por debajo de sus medias móviles de 50 y 200 días. El índice de fuerza relativa era de casi 35, lo que indica que la acción está en una situación de sobreventa. Además, los cuentas minoristas fueron netamente vendedoras en el último registro de transacciones.

Los dos informes son contradictorios, y también contradicen lo que dice Wall Street. El consenso de los analistas sobre esta acción sigue siendo “Comprar”, con un…El precio objetivo medio es de alrededor de $34 a $35.– aproximadamente el 60% más que donde las acciones se negocian.Un rango que va desde $20 en el extremo inferior hasta $76.Cuando una empresa reporta su mejor año y calcula su peor año, el mercado fija un valor que no puede mostrar en el estado de resultados. Para DraftKings, ese valor tiene un nombre: los mercados de predicción.

La venta tiene un nombre.

Un inversor que lee el informe quiere saber de dónde proviene ese “salida” del mercado. El informe señala un cambio en el “contenedor” en el que, según el mercado, se encuentra el dinero. En el último año, el lugar donde más rápidamente ha crecido la actividad de apuestas ya no es un local deportivo autorizado por el estado, sino una plataforma de contratos de eventos regulada a nivel federal. Entre ellos están Kalshi y Polymarket. La escala ya no es algo experimental.El volumen combinado del mercado de predicciones mensuales alcanzó aproximadamente 50,6 mil millones de dólares en julio de 2026, en comparación con los 14 mil millones de dólares mensuales estimados en las casas de apuestas deportivas legales en Estados Unidos., ySolo Kalshi había recaudado más de 100 mil millones de dólares en volumen acumulado para principios de 2026..

La razón estructural por la cual esto afecta las operaciones económicas de los casinos es que los contratos de predicción están regulados por la Commodity Futures Trading Commission. En la mayoría de los estados, esta comisión permite que dichos contratos eviten las obligaciones relacionadas con la licencia, los impuestos y la verificación de edad que requieren los casinos con licencia.Kalshi fue multado con $5 millones en Ohio por evadir el impuesto del 20% sobre apuestas deportivas de ese estado., yEstas plataformas operan en estados grandes como California y Texas, donde DraftKings no puede hacer apuestas de ningún tipo.La amenaza está dirigida a la parte más rentable del negocio.Las cuentas de tipo “parlays” representan aproximadamente el 70% de los ingresos del sitio deportivo, y hasta el 85% de sus ganancias.Se trata de una ganancia estructural del 10–14%, en comparación con el 5–7% en apuestas simples. Si el movimiento marginal es favorable para los contenedores, entonces el producto con la mayor ganancia es el que se expone… Y la atención se dirige hacia el contenedor en ese momento.LeBron James dejó su relación con DraftKings para formar una alianza con Polymarket por 15 millones de dólares..

Ese es el caso negativo en su totalidad: un competidor sin impuestos y con menos regulaciones, que se mueve más rápido que el libro autorizado, que debe incluir los impuestos estatales y las obligaciones de cumplimiento en cada apuesta. Pero la evidencia contrarrestante hace que esto sea un territorio disputado, en lugar de una migración unidireccional.

DraftKings está luchando dentro del “contenedor”.

La empresa no solo defiende su antiguo contenedor; además, construye en secreto su propio contenedor. DraftKingsLanzó una plataforma de predicciones regulada a nivel federal en diciembre de 2025., yLa empresa indicó que su volumen anual alcanzó aproximadamente 11 mil millones de dólares para mediados de 2026.En realidad, es como entrar en el mercado; eso es lo que lo ataca.

La base legal cambió entonces. En agosto de 2026,Un tribunal federal de apelaciones determinó que los estados pueden regular los mercados de predicción como actividades de juego.Un obstáculo para Kalshi y sus competidores, pero también una posible ayuda para los bookmakers autorizados. Al mismo tiempo, esto limita las expectativas de DraftKings en cuanto a sus propias predicciones.Nuevo Jersey ha solicitado al Tribunal Supremo que determine quién será el regulador ganador.Nada de esto está resuelto: el rechazo por parte del tribunal de apelaciones es solo una decisión dentro de una lucha fragmentada, no una respuesta definitiva.

Otra cosa que merece ser anotada en los registros es que la historia del “negocio mejorado” se desarrolló por sí sola en el año 2026. En el segundo trimestre…Los ingresos disminuyeron un 4.6% en comparación con el año anterior, a 1.44 mil millones de dólares.— el primer declive — yDraftKings sufrió una pérdida neta de 67.6 millones de dólares, en comparación con un beneficio de 157.9 millones de dólares el año anterior. El EPS ajustado fue de 0.09 dólares, lo cual está por debajo del consenso de 0.19 dólares.La gerencia atribuyó esto al calendario de temporadas intensas, a los resultados deportivos que son amigables para los clientes, y a los mayores gastos en promociones y adquisiciones.No se observa ningún impacto significativo en los mercados de predicciones en sus casas de apuestas deportivas.Pero la orientación que emitió en febrero…De 6.5 mil millones a 6.9 mil millones en ingresos para el año 2026; es decir, un porcentaje de aproximadamente 8% inferior a lo que Wall Street había estimado.Fue establecido de manera deliberadamente conservadora, y el mercado interpretó esa desaceleración como un punto clave.

Por lo tanto, los objetivos de precios optimistas no son una predicción de la dirección actual del mercado; son más bien una estimación sobre cómo se resolverá la cuestión relacionada con los contenedores. Un objetivo consensuado en torno a los 30 dólares requiere que el modelo de negocio y el modelo licenciado puedan sobrevivir, y que el crecimiento económico vuelva a ocurrir durante la temporada de fútbol. Un objetivo de precios bajo de 20 dólares representa el caso opuesto. Un inversor que quiera obtener ganancias adicionales debe creer que las condiciones económicas de DraftKings son favorables, frente a competidores sin impuestos… Quizás los tribunales estén a punto de decidir algo al respecto.

Dos registros actualizarán este dato. Hasta que uno de ellos indique una diferencia, esa será la información relevante. El primero es el registro reportado: si la disminución de ingresos se invierte…Resultado trimestral disponible el 5 de noviembre.Cuando llega la temporada de fútbol… La segunda cosa importante es el mapa: si la Corte Suprema intervendrá en la cuestión no resuelta entre el gobierno federal y los estados respecto a los mercados de predicción… Una respuesta que podría determinar si vemos cómo el valor especulativo se traslada a un nuevo medio de transacción, o si hay una solución que permite que el libro licenciado siga teniendo control sobre el mercado. Hasta entonces, la diferencia entre el mejor año financiero que DraftKings ha registrado y el peor año en el que ha tenido que hacer negocios no es un misterio que deba resolverse. Es una pregunta abierta sobre la cual las acciones han estado cotizadas desde siempre.