El objetivo de Dover para el año 2025 es ambicioso, pero las proyecciones para el año 2026 sugieren una actitud más prudente.

Fecha de la llamada29 de enero de 2026

Resultados financieros

• IngresosEl crecimiento orgánico fue de hasta el 5% en el cuarto trimestre, lo que representa el nivel más alto del año. Las reservas a lo largo del año aumentaron un 6%, después de haber crecido un 7% en 2024. Las reservas consolidadas en el cuarto trimestre aumentaron más del 10% en comparación con el mismo período del año anterior.
• EPSEl EPS ajustado fue de 9.61, lo que representa un aumento del 14% en el cuarto trimestre. Este resultado supera las expectativas del tercer trimestre, y el aumento anual es del 16%.
• Margen brutoNo se proporciona de forma explícita.
• Margen de operaciónLos márgenes EBITDA del segmento mejoraron en 60 puntos básicos durante el cuarto trimestre, alcanzando el 24.8%. El segmento de soluciones para bombas y procesos tuvo un desempeño óptimo dentro de su categoría. En cuanto a los márgenes del segmento de energía limpia y abastecimiento de combustible, estos disminuyeron levemente durante el cuarto trimestre, debido a la menor demanda de soluciones para lavado de vehículos. Sin embargo, a lo largo del año, estos márgenes han mejorado significativamente.

Guía:

• Se espera que el EPS ajustado para el año 2026 sea de entre 10.45 y 10.65 dólares, lo que representa un crecimiento de dos dígitos en el punto medio del período.
• Se espera que el flujo de efectivo libre para el año 2026 sea del 14% al 16% de los ingresos totales.
• Se espera que haya un beneficio de aproximadamente 40 millones de dólares proveniente de las medidas de mejora de la productividad adoptadas en el año 2026.
• La situación para todos los segmentos es positiva, ya que existe una demanda generalizada. No hay ningún mercado específico que represente un obstáculo significativo para el desarrollo del negocio.

Comentarios de negocios:

Ingresos y crecimiento orgánico:

• Dover Corporation informó que…5%Crecimiento orgánico en el cuarto trimestre de 2025, lo que representa el nivel más alto del año hasta ahora.
• El crecimiento se debió a las buenas tendencias en los mercados de crecimiento secular, así como a las mejores condiciones en el área de suministro de combustible y en las estanterías refrigeradas.

Rendimiento y márgenes de los segmentos:

• El segmento de productos para bombas y soluciones de procesamiento registró un…11%Aumento orgánico, con contribuciones de componentes biofarmacéuticos de uso único y conectores térmicos.
• Los márgenes del segmento se mantuvieron en los niveles más altos de la categoría, gracias a las iniciativas de aumento de la productividad y al aprovechamiento del volumen de trabajo.

Reservas y pedidos pendientes:

• Las reservas de Q4 han aumentado.10%Y la relación entre el número de libros y el número de facturas fue muy alta, en términos estacionales.1.02.
• La alta tasa de reservas y el exceso de capacidad disponible son factores que proporcionan un impulso y soporte para la demanda en todo el portafolio.

Asignación y adquisiciones de capital:

• Dover se desplegó.700 millonesEn el año 2025, se realizarán cuatro adquisiciones estratégicas. De estas, tres se llevarán a cabo en el segmento de bombas y soluciones de procesamiento.
• Las adquisiciones están dando resultados superiores a los esperados en términos de riesgos asumidos. La empresa ha iniciado ya las acciones necesarias para llevarlas a cabo.500 millonesRecompra acelerada de acciones para aumentar el valor para los accionistas.

Perspectivas y guía para el año 2026:

• Dover está orientando el cálculo del EPS ajustado.De 10.45 a 10.65En el año 2026, se espera un crecimiento del doble de dígitos en ese punto medio.
• Esta situación se ve respaldada por tendencias de demanda sólidas, una gran cantidad de pedidos en proceso y la capacidad de flexibilidad del balance general para adaptarse a las condiciones del mercado.

Análisis de sentimientos:

Tono generalPositive.

• El CEO declaró: “En general, hemos tenido un buen desempeño hasta finales de 2025”. “Nuestros altos niveles de reservas continúan apoyando este buen rendimiento”. “Los márgenes EBITDA de cada segmento mejoraron en 60 puntos básicos durante el trimestre”. “En total, el EPS ajustado, que fue de 9.61 dólares, aumentó un 14% durante el trimestre… Un resultado muy alentador”. “Tenemos una perspectiva constructiva para el año 2026. Las tendencias de demanda son sólidas y amplias”.

Preguntas y respuestas:

• Pregunta de C. Stephen Tusa (JPMorgan Chase & Co)Costo del precio. ¿Qué estamos viendo este año? Sé que ustedes compran un poco de acero. Entonces, ¿cómo planean gestionar los materiales en bruto?
  RespuestaLa gestión está planificando un aumento de precios del 1.5% al 2% en el precio indicado. Es posible que haya un mayor aumento si los costos de las materias primas siguen subiendo.

• Pregunta de Julian Mitchell (Barclays Bank PLC)Tal vez, simplemente comenzar con un rendimiento muy alto. Pero cuando pensamos en la combinación de elementos que se utilizarán en el año 2026… ¿qué tipo de ventajas operativas se pretenden lograr este año?
  RespuestaSe espera que DCEF logre una mejora en los márgenes, gracias al aumento del volumen de negocios y a los beneficios obtenidos tras la reestructuración anterior. En cuanto a DCST, se observó un aumento de los márgenes en 250 puntos porcentuales en el cuarto trimestre. Existe la posibilidad de que haya más crecimiento en el volumen de negocios, pero también hay algunos factores negativos relacionados con las materias primas.

• Pregunta de Amit Mehrotra (Banco de Inversiones UBS)Entonces, solo una pregunta rápida sobre las perspectivas de crecimiento para este año: el 4%.… ¿Es eso simplemente un criterio de prudencia?
  RespuestaLa guía incluye una actitud de prudencia, debido a los costos de inversión y los riesgos relacionados con las tarifas. Sin embargo, el impulso en las reservas se aceleró a finales del año pasado, lo que representa un potencial de aumento de valor.

• Pregunta de Jeffrey Sprague (Vertical Research Partners):Solo quiero asegurarme de que no se me haya pasado nada por alto en todo este proceso de cambios. Parece que estás guiando el proceso de mejoría gradual, como se indica en un 35%.
  RespuestaLa margen incremental es de aproximadamente el 35%. No hay ningún factor significativo que pueda compensar esa diferencia.

• Pregunta de Joseph O’Dea (Wells Fargo Securities)Quería comenzar a trabajar en el aspecto relacionado con los gastos de capital relacionados con la distribución de combustible a nivel minorista. Y, por favor, podrían explicarme un poco más lo que están observando allí…
  RespuestaEl ciclo de consumo de combustible en el sector minorista es un fenómeno típico de Norteamérica. Este fenómeno está impulsado por las altas diferencias entre los precios de los combustibles y por la adopción cada vez mayor de vehículos eléctricos. En la región EMEA, no existen aspectos importantes relacionados con este tema.

• Pregunta de Nigel Coe (Wolfe Research)Pues, Rich, pensé que sería interesante reflexionar sobre el crecimiento en dos categorías: los mercados que representan el 20% de las economías modernas… y luego los mercados en declive.
  RespuestaLos mercados de crecimiento secular están funcionando bien. Los servicios relacionados con vehículos en Europa son un obstáculo, pero su impacto está disminuyendo. La industria de la refrigeración también se recupera bien, y hay un aumento en las cantidades pendientes de procesar.

• Pregunta de Scott Davis (Melius Research):¿Qué cree usted que será la tasa de crecimiento del portafolio que tiene ahora, teniendo en cuenta este nuevo ciclo de crecimiento?
  RespuestaLa tasa de crecimiento a través de los ciclos es entre el 3% y el 6%. El portafolio puede alcanzar un rendimiento del 5%.

• Pregunta de Michael Halloran (Robert W. Baird)Bueno, en cuanto a los objetivos relacionados con la energía limpia, mencionaste una meta del 20% para mediados de siglo. Quizás podrías dar alguna información sobre cuándo crees que se podrá alcanzar ese objetivo, Rich.
  RespuestaEl objetivo es alcanzar un nivel de rentabilidad inferior a los 20 en el año 2026. Existe la posibilidad de una aceleración en este proceso, dependiendo del tipo de estrategia utilizada y de si se completa con éxito la reestructuración.

• Pregunta de David Ridley-Lane (BofA Securities)Me preguntaba si podrías hablar sobre tu experiencia en el área de generación de energía a partir del gas natural…
  RespuestaLa exposición a los riesgos se extiende desde turbinas de gran tamaño hasta motores recíprocos. Se espera que haya inversiones significativas en la infraestructura de suministro de gas durante la segunda mitad de 2026.

• Pregunta de Andrew Kaplowitz (Citigroup Inc.)Mencionó que, a medida que mejora la visibilidad, podría ajustar las estimaciones de ingresos. Pero, dado que el coeficiente entre las cuentas por pagar y las cuentas por recibir ha sido bastante bueno… ¿Tiene al menos una idea de cómo seguir con ese coeficiente en el corto plazo, o si se mantendrá por encima del 1?
  RespuestaLa visibilidad es limitada, ya que el primer trimestre suele ser un mes de producción. Se evaluará la situación del trabajo en curso y el progreso de los pedidos después del primer trimestre, con el fin de determinar las directrices futuras.

• Pregunta de Brett Linzey (Mizuho Securities USA):Pregunta sobre el 20% de las empresas que están relacionadas con el mercado secular… Me pregunto cómo creció ese grupo de empresas en el año 2025. ¿Y todavía se observa una tasa de crecimiento bastante sólida, en niveles de dos dígitos, para el año 2026?
  RespuestaSe ha confirmado que los mercados de crecimiento secular han tenido un buen desempeño en el año 2025. Se espera que continúen experimentando un crecimiento exponencial en el año 2026.

• Pregunta de Joseph Ritchie (Goldman Sachs Group)Así que comenzaré preguntando algo relacionado con el otro lado de la pregunta que hizo Jeff antes. No se trata de negocios muy grandes, sino de posibles desinversiones dentro de su empresa…
  RespuestaActualmente, estoy satisfecho con el portafolio que tengo. Consideraría la posibilidad de realizar alguna cesión de activos si me lo propusieran, pero por ahora no hay planes al respecto.

• Pregunta de Deane Dray (RBC Capital Markets)Tal vez debería responder a la pregunta de Joe. He estado mirando la página 9… ¿Había algo diferente en el proceso de planificación este año?
  RespuestaLa orientación de la empresa refleja la inclusión de los factores negativos conocidos (por ejemplo, la disminución en las actividades empresariales de largo plazo, la exposición a mercados europeos). Sin embargo, este año no existen factores negativos significativos, lo que indica una demanda sólida en todo el portafolio de inversiones.