De la dominación a la divergencia: el gap de expectativas de los “Magníficos Siete”

El Magnificent Seven se ha enrollado oficialmente en una boda, con una caída de más del 20% desde su último máximo. No es una corrección simple; es un muro de reconocimiento de una brecha de expectativas. A lo largo de los años, este grupo de compañías se había valorado en base a un dominio perenne, un relato que ha colisionado ahora con una realidad de divergencia y crecimiento lento.

El contraste con 2024 es perturbador. Ese año fue la historia de un poderío inconmensurable, con los Magnificent Seven impulsando la recuperación de la bolsa. Sin embargo, el desempeño de 2025 revela la fragilidad de esa hegemonía. Mientras la rentabilidad media del grupo fue de27.5%Aún así, su rendimiento fue superior al del índice S&P 500. Pero este índice estaba muy sesgado. El aumento en sus resultados se debió casi exclusivamente a…Alphabet y NvidiaLos enormes logros de esa persona ocultaron las dificultades que enfrentaban los demás. Esto creó una media engañosa; se trata de un caso clásico de “número de susurro”: el rendimiento excepcional de esa persona es lo que distorsiona la realidad, y no el patrón típico del grupo.

La gran transformación ocurrió en 2025, pero solo para un año, y la mayoría del grupo se desempeñó peor que el mercado general.Cinco de los siete valores que forman el “Magnificent 7” tuvieron un desempeño inferior al del índice S&P 500.Que año. El hecho de que las expectativas del mercado de que estos gigantes tecnológicos continúan liderando con una gran diferencia, se haya rompido. La salida de las acciones es la forma en que el mercado resiente estas acciones, desde una narrativa de retornos garantizados de alto volumen a una que se basa en la selección individual y el riesgo elevado.

La entrada en el mercado bajista representa el punto final lógico de esta brecha de expectativas. Las acciones estaban cotizadas a un precio que indicaba una posible dominación continua, pero la realidad es que el grupo se divide en ganadores y perdedores. El descenso de más del 20% desde los máximos es el veredicto del mercado: el dinero fácil que se obtenía por simplemente poseer el grupo ya no existe.

Los motores en constante cambio: reiniciar el “Número del Susurro” en el ámbito de la inteligencia artificial y el crecimiento.

El foco del mercado se ha ido a una narrativa más específica sobre IA que a una narrativa de IA en general. Los viejos escocoles y promesas de riqueza de la IA se han reemplazado por una nueva y más dura pregunta: ¿cuál es el beneficio de las masivas inversiones de capital? Los inversores ya no están satisfechos con la historia; ahora quieren ver los beneficios. Este reset es el núcleo de la brecha de expectativas que ahora define a los Magnificent Seven.

Los resultados se distorsionaron bruscamente, lo que validó que la selección de acciones es ahora esencial. El grupo tuvo un rendimiento promedio de27.5%Hoy, en 2025, era un hada, impulsada casi por completoAlfabeto y NvidiaEl incremento de Alphabet se impulsó por el optimismo en torno a sus propios chips de IA, mientras que la ganancia de 40,9% de Nvidia, aunque masiva, fue un descenso significativo de sus explosivos años previos. Por el contrario, Amazon solo obtuvo un incremento de dígitos a medida que disminuía el crecimiento de su negocio de computación en la nube, y el 8,8% de la ganancia de Apple reflejó un lento lanzamiento de IA y la salida de ejecutivos. Esta división muestra la estrategia antigua de "compra el grupo una vez que crezca y luego vende la empresa cuando caiga el precio de las acciones" está fallando.

Existe una brecha importante en las expectativas entre las empresas. Por un lado, la posición de Apple como “antiaI” ha sido recompensada con un aumento del 34% en el precio de sus acciones. Esto sugiere que el mercado está valorando otro tipo de beneficios: quizás, un enfoque más centrado en los servicios y las márgenes de ganancia del hardware, en lugar de invertir en tecnologías de IA que son costosas e inciertas. Por otro lado, Microsoft y otras empresas enfrentan una intensa presión para justificar sus enormes inversiones en IA. Ahora, el mercado exige que estas inversiones se traduzcan en un crecimiento tangible de las ganancias, no simplemente en promesas vacías.

La línea de fondo es un reset en la sostenibilidad del crecimiento. Los beneficios para los Magnificent Seven se espera que crezcan aproximadamente en un 18% en 2026, el menor ritmo desde 2022 y prácticamente peor que un aumento del 13% que se proyecta para el resto del S&P 500. Esta reducción de la brecha elimina el plus que justificaba el desempeño superior del grupo. La paciencia del mercado para el hiperrealismo de la IA se está agotando y la entrada en el mercado secundario es la consecuencia de esto. La configuración ahora es uno de los fundamentos individuales de las compañías, no una historia colectiva de tecnología.

Valoración y catalizadores: ¿Qué precio tendrá en 2026?

El pronóstico del mercado con respecto a los Magnificent Seven es claro: el dinero fácil se acabó. La configuración para 2026 es una de las expectativas altas para el desempeño individual, con el retorno medio del grupo25% en el año 2025Pero ahora se la ve como un ilusionismo impulsado por algunos extraviados. El consenso parece ser que el precio se seguirá manteniendo en esa dinámica, con el índice Magnificent 7 subiendo solo un 0,5% en 2026, en comparación con el S&P 500 que tuvo un 1,8%. Esta divergencia es la brecha de expectativas a tiempo real. El mercado ya no compra el grupo como una sola historia; pide el rendimiento del capital masivo ya comprometido.

El principal factor que contribuye a reducir o ampliar esa brecha es la calidad de los resultados financieros de las empresas. Los inversores han cambiado su enfoque, pasando de las promesas relacionadas con la IA hacia el crecimiento real de las ganancias y la generación de flujos de efectivo. El crecimiento proyectado de las ganancias del grupo en el año 2026 es del 18%, lo cual representa el ritmo más lento desde 2022. Además, este crecimiento apenas supera el 13% que se espera para el resto de las empresas del índice S&P 500. Este descenso en los beneficios elimina la justificación para seguir la estrategia de “comprar el grupo”. Ahora, lo que importa es la capacidad de cada empresa para superar estas expectativas ya modestas, especialmente aquellas que invierten mucho en tecnología de inteligencia artificial. Para Microsoft y otras empresas, los beneficios de sus inversiones deben manifestarse en cifras concretas.

Pero existen amplios riesgos de que sigan expandiéndose.Turbulencia en las tarifasque sacudió los mercados en 2025. Cualquier escalada podría provocar una mayor "corrección manufacturada", impulsando volatilidad que afectaría de manera desproporcionada el crecimiento sensible de los Magnificent Seven. La dominación del grupo en el mercado de burbuja significó que absorbió menos riesgos del mercado; ahora, podría soportar más. El resultado, es que el mercado está valuando un periodo de escrutinio individual, no una sólida fortaleza colectiva. El camino hacia adelante depende de las empresas que entreguen retornos tangibles, no solo promesas del oleoducto.