De la dominación a la divergencia: el gap de expectativas de los “Magníficos Siete”

Los “Magníficos Siete” han entrado oficialmente en un mercado bajista. Han caído más del 20% con respecto a sus niveles más altos recientes. Esto no es simplemente una corrección técnica; se trata de una clara manifestación de una brecha entre las expectativas y la realidad. Durante años, este grupo fue considerado como el líder indiscutible del mercado. Pero ahora esa narrativa se ha topado con la realidad de una divergencia y un crecimiento desacelerado.

El contraste con 2024 es alarmante. Ese año fue una historia de poderosa fuerza, con el Magnificent Seven impulsoando los ganados del mercado. El desempeño de 2025, no obstante, revela la fragilidad de esa dominación. Mientras la retención promedio del grupo era de27.5%pero siempre superando el S&P 500, era fuertemente sesgado. El éxtasis fue impulsado casi enteramente porAlfabeto y NvidiaLos máximos resultados de esta empresa suponían una distorsión de los otros resultados. Esto hizo que el promedio fuera engañoso, un clásico caso del comportamiento anómalo del éxito de la empresa más importante, y no de la trayectoria típica del grupo.

El cambio crucial ocurrió en el año 2025. Por primera vez desde 2022, la mayoría de los miembros del grupo tuvieron un rendimiento inferior al del mercado en general.Cinco de los Magnificent 7 no se mantuvieron a raya del S&P 500Ese año marcó un punto de inflexión fundamental en el mercado. Las expectativas del mercado de que estos gigantes tecnológicos continuarían liderando con una gran ventaja se desvanecieron. La caída de los precios de las acciones es una forma en que el mercado revalúa estas empresas, pasando de una situación en la que se esperaban rendimientos excepcionales, a una situación en la que se debe seleccionar cuidadosamente cada acción y asumir mayores riesgos.

La entrada en la bolsa de la luna de miel es el punto de parada lógico de este vacío de expectativas. Las acciones estaban valoradas para continuar dominando, pero la realidad es un grupo que se desviana en guíar a los ganadores y a los perdedores. La caída del 20% + desde los máximos es el veredicto del mercado de que el dinero fácil de simplemente tener el grupo está perdido.

Los nuevos impulsores: reiniciar el “Número de Susurro” en el ámbito de la inteligencia artificial y el crecimiento.

La atención de la industria se ha desplazado de la narrativa general de inteligencia artificial (IA) a una prueba más detallada de los rendimientos. Los viejos consejos de que AI podría traer riquezas se han desplazado a una nueva y más difícil pregunta: ¿qué es la recompensa de una enorme inversión de capital? Los inversores no están satisfechos con la historia; quieren ver el beneficio. Esta reinserción es el núcleo del déficit de expectativas que ahora define al magnífico siete.

La performance ha disentido significativamente, lo que confirma que la selección de acciones es ahora algo esencial. La rentabilidad promedio del grupo es…27.5%En el año 2025, todo fue una ilusión, impulsado casi exclusivamente por…Alphabet y NvidiaEl aumento de Alphabet se debió al optimismo en relación con sus propios chips de IA. Por su parte, el incremento del 40.9% de Nvidia fue, aunque significativo, una disminución en comparación con los años anteriores, cuando la empresa experimentó un crecimiento explosivo. En contraste, Amazon solo logró incrementos del uno o dos dígitos, debido al desaceleramiento en su negocio de computación en la nube. Además, el aumento del 8.8% de Apple reflejó un rendimiento mediocre en cuanto a la implementación de tecnologías de IA, así como el abandono de algunos ejecutivos de la empresa. Estos datos demuestran que la estrategia tradicional de “comprar el grupo” ya no funciona.

Se está creando una gran brecha de expectativas entre las empresas. Por un lado, la narrativa de Apple de ser una empresa "antiambaçada" ha sido recompensada con un aumento del 34% en su precio de la acción. Este movimiento sugiere que el mercado está valorando un valor diferente - quizás un enfoque en los márgenes de los servicios y los hardware sobre un riesgo caro y incierto del AI. Por el otro lado, Microsoft y otros están presionados para justificar sus enormes inversiones en AI. El mercado ahora exige que estas inversiones se traduzcan en un crecimiento tangible de los beneficios, no sólo en promesas de plazos.

En resumen, se trata de un reajuste en la sostenibilidad del crecimiento de las empresas. Se espera que los beneficios de las “Magníficas Siete” aumenten en aproximadamente un 18% en 2026. Este es el ritmo más lento desde 2022, y apenas supera al aumento proyectado del 13% para el resto de las empresas del índice S&P 500. Esta disminución de la brecha entre las expectativas y los resultados reales elimina la razón que justificaba el desempeño superior de este grupo de empresas. La paciencia del mercado con respecto a las promesas relacionadas con la inteligencia artificial está agotándose, y la entrada en un mercado bajista es la consecuencia de ello. Ahora, lo que importa son los fundamentos individuales de cada empresa, no la situación general del sector tecnológico.

Cotización y Cuellos de botella: ¿Qué va a costar en 2026?

La opinión del mercado sobre los “Magníficos Siete” es clara: el dinero fácil ya se ha ido. La situación para el año 2026 es de altas expectativas en cuanto al rendimiento individual de cada uno de los miembros del grupo. El retorno promedio del grupo será…25 porciento en 2025Ahora se considera que es solo una ilusión, provocada por unos pocos casos excepcionales. Parece que la opinión general es que esta dinámica continuará, con el índice Magnificent 7 aumentando apenas un 0.5% al inicio de 2026, en comparación con el 1.8% del S&P 500. Esta diferencia representa el “gap de expectativas” en tiempo real. El mercado ya no está interesado en este grupo como un todo; lo que busca es obtener un retorno sobre el enorme capital que ya ha sido invertido.

La principal catalizador del acortamiento o ampliación de esa brecha es la calidad de los ingresos. Los inversores han pasado de conformarse con las promesas de IA a crecer realmente en beneficios y generar flujos de caja. El crecimiento de beneficios que proyecta el grupo en torno al 18% en 2026 es el más lento desde 2022 y apenas supera el alza del 13% esperada para el resto del S&P 500. El acortamiento de la prima elimina la justificación de la antigua estrategia de "comprar el grupo". Ahora, el catalizador es la capacidad de las compañías individuales de superar estas expectativas ya modestas, particularmente aquellas con los mayores acuerdos de IA. Para Microsoft y otros, los rendimientos de sus inversiones deben materializarse en números.

Los principales riesgos amenazan con ampliar aún más la brecha entre las diferentes situaciones. La incertidumbre en la política comercial sigue siendo un problema grave, como se puede observar en…turbio de tarifasEso causó perturbaciones en los mercados en el año 2025. Cualquier escalada de los riesgos podría desencadenar una “corrección fabricada”, lo que generaría volatilidad que perjudicaría de manera desproporcionada a las empresas que dependen del crecimiento económico. La dominación de este grupo en el mercado alcista significa que absorbieron menos de los riesgos del mercado; ahora, podrían asumir más de ellos. En resumen, el mercado está considerando un período de evaluación individualizada, no de fortaleza colectiva. El camino a seguir depende de que las empresas brinden resultados tangibles, y no solo promesas vacías.