El rendimiento del dólar estadounidense en un rango determinado, a pesar de datos laborales mixtos y incertidumbre sobre las políticas de los bancos centrales

La trayectoria del dólar estadounidense a finales de 2025 y principios de 2026 ha estado marcada por un enfrentamiento entre las condiciones cada vez más débiles del mercado laboral y la determinación de la Reserva Federal de equilibrar el control de la inflación con la estabilidad económica. Con las vacantes laborales alcanzando su nivel más bajo en 14 meses y las tensiones geopolíticas persistiendo, el dólar se mantiene dentro de un rango de cotización estrecho, lo que refleja la incertidumbre del mercado respecto a los próximos pasos de la Reserva Federal y al panorama macroeconómico general. Este análisis explora cómo los datos laborales decepcionantes, la ambigüedad en las políticas de los bancos centrales y los riesgos globales están influyendo en la demanda del dólar y en las expectativas de reducción de tipos de interés. Además, ofrece perspectivas estratégicas para los inversores que intentan manejar este entorno complejo.

Fracaso del mercado laboral: Un obstáculo para el impulso del dólar

El último informe de la encuesta sobre empleo disponible y rotación laboral en los Estados Unidos, realizada en noviembre de 2025, reveló lo siguiente:Un marcado descenso en el número de puestos de trabajo, a 7.146 millones.El nivel más bajo desde julio de 2024. Esto representa una disminución de 303,000 en comparación con las cifras revisadas de octubre, y destaca que el mercado laboral se está enfriando más rápido de lo que muchos esperaban. La tasa de empleo es del 3.2%.Los más débiles en más de una década.(Sin contar la pandemia), con una disminución significativa en sectores como la salud, el ocio y el empleo en el gobierno estatal/local.

Aunque el número de trabajadores que renuncian a sus empleos –un indicador del nivel de confianza de los trabajadores– aumentó ligeramente,El mercado laboral en general sigue caracterizado por un bajo índice de rotación de personal.Y la actividad de contratación se ha reducido. Estas tendencias sugieren que las elevaciones agresivas de las tasas de interés por parte de la Fed, que ocurrieron a principios de este decenio, están comenzando a afectar el impulso económico, lo que podría justificar una mayor reducción de las tasas en 2026. Sin embargo…La Fed ha mantenido una postura cautelosa.Destacando que “las incertidumbres en cuanto a la magnitud y el momento de los futuros ajustes de tasas siguen existiendo”.

Inseguridad en la política monetaria de los Estados Unidos: Una espada de doble filo para el dólar

La reunión de política monetaria del Fed en diciembre de 2025 marcó…El tercer recorte de tipos consecutivo.Eso ha llevado la tasa de política objetivo a entre 3.50% y 3.75%. A pesar de estos recortes…El mensaje de la banco central ha seguido siendo pro-acción de tipo “hawkish”.El presidente Jerome Powell señaló que el tipo de cambio actual se encuentra “dentro de un rango amplio de su valor neutro”, y que cualquier ajuste adicional dependerá de los datos que se reciban en el futuro. Esta ambigüedad ha dejado al mercado en estado de espera, ya que el dólar no está experimentando ningún aumento ni disminución significativa en su valor.

Las tensiones geopolíticas han complicado aún más las decisiones de la Reserva Federal. Aunque las reducciones de tipos por parte del banco central han tradicionalmente fomentado la demanda del dólar, ofreciendo rendimientos más altos en comparación con otras monedas…La inestabilidad global constante ha impulsado la demanda.Para activos considerados “refugios seguros”, como el oro. Los precios del oro subieron por encima de los 4,000 dólares por onza a finales de 2025, debido a las preocupaciones sobre la inflación y los riesgos geopolíticos. Esta situación destaca un importante desafío para el dólar: aunque la Fed reduzca sus políticas monetarias, los cambios estructurales en el comportamiento de los inversores –como la preferencia por el oro en tiempos de incertidumbre– pueden contrarrestar la fuerza del dólar, basada en las tasas de interés tradicionales.

Tensiones geopolíticas y dinámicas de los productos básicos

Los riesgos geopolíticos en 2025 han sido un factor impredecible tanto para el dólar como para los mercados mundiales. La política comercial de los Estados Unidos, incluyendo el aumento de aranceles, ha generado volatilidad en los mercados monetarios y de materias primas. Por ejemplo…El euro ha ganado importancia frente al dólar.Con opciones de compra de EUR/USD en alza, lo que sugiere que el euro se fortalecerá en el año 2026. Al mismo tiempo…Los recortes de tipos proyectados por la Fed– Potencialmente, el tipo de interés político podría alcanzar el 3% para finales de 2026. Esto ha generado un nivel mínimo para los rendimientos a largo plazo, los cuales siguen siendo elevados debido a las primas de riesgo relacionadas con la incertidumbre geopolítica.

Los mercados de productos básicos también se han visto profundamente afectados. El oro, como herramienta tradicional para contrarrestar la inflación y los riesgos geopolíticos…Se espera que el precio alcance los 5,000 dólares por onza.A finales de 2026, debido a la debilidad del dólar y a la demanda de los bancos centrales, el cobre, que sirve como indicador de la actividad industrial mundial, enfrenta dos desafíos.Interrupciones en el suministro debido a accidentes mineros en Chile e IndonesiaY también las presiones de los sectores de la inteligencia artificial y de las energías verdes.Los analistas proyectan un precio promedio del cobre.En el año 2026, el precio será de 12,075 dólares por tonelada métrica, y se espera que siga aumentando a medida que persistan las restricciones en la oferta.

El próximo informe de NFP: Un momento crucial para el dólar.

El informe sobre los empleos no agrícolas de enero de 2026 será una prueba crucial para el dólar y las políticas del Banco Federal.Los analistas esperan que haya alrededor de 50,000 nuevos empleos.Una cifra modesta que podría indicar resiliencia en el mercado laboral. Si los datos se ajustan o superan las expectativas, eso podría retrasar las reducciones de tasas y fortalecer el dólar, al reforzar la postura actual de la Fed. Por el contrario…Un informe más débil de lo esperado podría acelerar las reducciones de tipos de interés.Especialmente en enero y abril de 2026, el dólar se debilitará temporalmente, ya que los inversores esperan que las rentabilidades sean más bajas.

Las perspectivas macroeconómicas generales sugieren que el dólar experimentará un año de tipo “V”, con debilidad en la primera mitad de 2026, seguida por un repunte en la segunda mitad del mismo año.Este patrón está respaldado por las entradas esperadas de capital.Las inversiones en activos estadounidenses están impulsadas por los bonos de alto rendimiento y las inversiones relacionadas con la inteligencia artificial. Sin embargo, los riesgos geopolíticos y las tensiones comerciales podrían generar volatilidad, especialmente si el crecimiento mundial se ve afectado negativamente.

Posicionamiento estratégico para inversores

Dada la situación actual, los inversores deben adoptar un enfoque equilibrado hacia los activos relacionados con el dólar y las materias primas. En cuanto al dólar, es recomendable seguir una estrategia que tenga en cuenta tanto la flexibilidad de las políticas del Banco Central como los riesgos geopolíticos. La volatilidad a corto plazo relacionada con el informe sobre el PIB y las posibles reducciones de tipos de interés a principios de 2026 podrían crear oportunidades para una gestión táctica del dólar.

En cuanto a los activos de mercado, el oro y el cobre siguen siendo opciones atractivas a largo plazo. La atracción del oro como activo de refugio seguro probablemente continúe, a pesar de las presiones inflacionarias y la incertidumbre geopolítica. Por su parte, la demanda estructural del cobre por parte de los sectores de la inteligencia artificial y la energía verde ofrece potencial de crecimiento, a pesar de las dificultades en la oferta a corto plazo. Los inversores también deben vigilar la respuesta de la Fed a los datos del mercado laboral, ya que esto determinará el ritmo de las reducciones de tipos de interés y, por consiguiente, la trayectoria del dólar.

Conclusión

El comportamiento estancado del dólar estadounidense a finales de 2025 y principios de 2026 refleja un equilibrio delicado entre el deterioro de las condiciones laborales y la política cautelosa de la Fed. Mientras que los puestos de trabajo vacantes y las tasas de contratación indican una desaceleración en el mercado laboral, la priorización por parte del banco central de la toma de decisiones basadas en datos ha mantenido las expectativas de reducción de tipos de interés en constante cambio. Al mismo tiempo, las tensiones geopolíticas y las dinámicas de los precios de los recursos agregan más complejidad a las perspectivas del dólar. Para los inversores, lo clave será mantenerse ágiles, aprovechando las informaciones del informe sobre el crecimiento del empleo y las comunicaciones del banco central para poder manejar este entorno en constante cambio.