Riesgos de devaluación del dólar estadounidense en medio de las tarifas impuestas por Trump: Cambios en la política geopolítica y la erosión del dominio de la moneda de reserva

La posición del dólar estadounidense como moneda de reserva global, que ha sido considerada durante mucho tiempo como un pilar fundamental del orden financiero posterior a la Segunda Guerra Mundial, enfrenta cada vez más desafíos. Las políticas geopolíticas, especialmente la agenda arancelaria agresiva de Trump, generan volatilidad e incertidumbre en el sistema financiero mundial. Aunque el dólar sigue representando el 56.92% de las reservas de cambio mundiales en el tercer trimestre de 2025, esa cifra ha disminuido ligeramente con respecto al 57.08% registrado en el segundo trimestre.La trayectoria hacia la desdolarización se ha acelerado.En la última década, esto se ha debido a la diversificación de las políticas monetarias por parte de los bancos centrales, al aumento de la inflación y a la utilización del dólar como herramienta para imponer sanciones. Este artículo analiza cómo las tarifas impuestas por Trump, junto con las tensiones geopolíticas más generales, están transformando las dinámicas de las monedas de reserva mundiales y las estrategias de endeudamiento de los estados soberanos. Todo esto tiene implicaciones significativas para los inversores.

El impacto inmediato de las tarifas impuestas por Trump sobre el dólar

Las aumentaciones arancelarias implementadas por Trump en abril de 2025, durante el “Día de la Liberación”, provocaron una depreciación inmediata y significativa del dólar estadounidense. Al mismo tiempo, la volatilidad financiera también aumentó. El índice VIX, un indicador clave de la ansiedad en el mercado, también se visto afectado negativamente.Aumentado hasta niveles máximos de varios años.Esto indica una pérdida de confianza en la posición del dólar como activo seguro y tradicional. Los economistas de Stanford, Arvind Krishnamurthy y Hanno Lustig señalan que los inversores internacionales comenzaron a cuestionar la seguridad de los activos denominados en dólares. El mercado del Tesoro de los Estados Unidos también muestra signos de dificultades.Aumento de los rendimientos y deterioro de las primas.Relativo a los “bunds” alemanes.

J.P. Morgan Global Research mantiene una perspectiva bajista, prediciendo que el dólar continuará depreciándose debido a la moderación económica en Estados Unidos, los altos aranceles y la incertidumbre política.Estas tarifas, aunque son inflacionarias para los Estados Unidos, son deflacionarias para el resto del mundo.Esto, a su vez, debilita aún más la atracción del dólar. Por su parte, el euro está en posición de beneficiarse del apoyo fiscal alemán, así como de una posible pausa en el ciclo de relajación monetaria por parte del Banco Central Europeo.Se proyecta que el par EUR/USD alcanzará la cotización de 1.22 para mediados de 2026..

Tendencias de desdolarización a largo plazo y respuestas de los bancos centrales

La erosión del dominio del dólar no es simplemente un fenómeno a corto plazo, sino que forma parte de un cambio a largo plazo en la estructura financiera mundial. Los bancos centrales están cada vez más diversificando sus reservas en activos que no sean el dólar, como el euro, el yuan y el oro.Una encuesta realizada en el año 2025 por Central Banking Publications.Se determinó que el 44.3% de los 88 bancos centrales consideraron las políticas proteccionistas estadounidenses como el mayor riesgo que enfrentaban. Esto llevó a que más de dos tercios de ellos ajustaran sus estrategias de gestión de reservas.

Estrategias de deuda soberana y el aumento de los pagos en moneda local

Los países que no son miembros de Estados Unidos también están reajustando sus estrategias relacionadas con la deuda soberana, con el objetivo de reducir su exposición a las fluctuaciones del dólar. Los países del Grupo de los Siete, incluyendo Rusia y China, han acelerado el uso de monedas locales en el comercio bilateral.Por ejemplo, Rusia ha desplazado la mayor parte de su comercio hacia otros países.Con China e India adoptando sus propias monedas nacionales, se reduce la dependencia del dólar después de las sanciones occidentales. De manera similar…El comercio de China, que se expresa en yuanes, ha crecido un 30%-40% anualmente desde el año 2022.Se apoya en iniciativas como la plataforma de moneda digital BRICS Pay.

La trayectoria fiscal de los Estados Unidos ha fomentado aún más este cambio.Múltiples revaluaciones negativas en la calificación de crédito soberanoLas calificaciones de agencias como Fitch y Moody’s han erosionado la confianza en los activos denominados en dólares. Al mismo tiempo…La instrumentalización del dólar, como ejemplo de las sanciones impuestas contra RusiaDespués de la invasión de Ucrania, la de-dólarización se ha acelerado, ya que los países buscan aislar sus sistemas financieros de las presiones externas.

Implicaciones para los inversores

Para los inversores, el riesgo de depreciación del dólar se ve agravado por las incertidumbres geopolíticas y económicas causadas por las tarifas impuestas por Trump.El déficit presupuestario de los Estados Unidos alcanzó los 1.8 billones de dólares en el ejercicio fiscal 2025.Además, el potencial de nuevas disputas legales relacionadas con las tarifas aduaneras (por ejemplo, la decisión del Tribunal Supremo sobre la Ley IEEPA) aumenta aún más la volatilidad en los mercados del Tesoro.

La diversificación en activos que no sean en dólares –como euros, yuanes, oro y acciones de mercados emergentes– puede ofrecer oportunidades de cobertura de riesgos. Sin embargo, los inversores también deben enfrentar las complejidades relacionadas con la dinámica del comercio regional y el aumento de las monedas digitales.Por ejemplo, el yuan digital de China podría desempeñar un papel crucial.En la reorganización de los sistemas de pago a nivel mundial, especialmente en aquellas regiones que buscan alternativas al sistema SWIFT.

Conclusión

Mientras que el dólar estadounidense sigue siendo la moneda de reserva dominante, su supremacía a largo plazo está cada vez más cuestionada. Las tarifas impuestas por Trump, junto con los esfuerzos por desdolarizar la economía y los reajustes geopolíticos, están transformando la arquitectura financiera mundial. Los bancos centrales y los actores soberanos están ajustando activamente sus estrategias, priorizando la sostenibilidad fiscal y la cooperación regional. Para los inversores, el camino hacia adelante requiere una actitud de alerta frente a los riesgos relacionados con las divisas, la diversificación de sus inversiones y el seguimiento del interacción entre las políticas y los mercados.