El dólar que no podía comprar ni una casa ni un índice

Quedó un salario para pagar el alquiler, las compras de alimentos y los pagos del préstamo estudiantil. Ahora, dos personas presentan una solicitud para obtener ese salario. La casa exige un pago inicial que el arrendatario no puede pagar, además de un pago de hipoteca para el cual no califican. La cuenta de corretaje no requiere ningún pago inicial, y promete que acumulará el dinero necesario para financiar la construcción de la casa. Una proporción creciente de estadounidenses menores de cuarenta opta por usar esta cuenta de corretaje. En gran medida, esa elección ya se tomó antes de que llegaran al panel de control.

La maquinaria es fácil de instalar, pero más difícil de manejar en el día a día. Para las familias cuyo cabeza de familia tiene menos de cuarenta años, la relación precio-a-ingreso aumentó.De 2.9 en 2019 a 3.5 en 2024El valor real de las casas aumentó un 30% en esos cinco años, mientras que los ingresos de los jóvenes adultos aumentaron un 9%. El costo mensual para mantener una casa en el rango promedio, con un pago inicial del 3.5%, pasó de aproximadamente 1,689 dólares a 2,776 dólares, ya que la tasa de interés de las hipotecas de 30 años se duplicó. En 2019, el 56% de las familias de inquilinos menores de cuarenta años podía permitirse ese costo mensual. Para 2024, solo el 37% de ellas podría hacerlo. Comprar ahora es más económico que alquilar.2% de las principales áreas metropolitanasY el índice de asequibilidad para compradores principiantes de la Asociación Nacional de Agentes Inmobiliarios está en…70, contra 105 para los compradores en total.Nueve de cada diez estadounidenses menores de cuarenta años dicen que comprar una casa es más difícil para su generación que lo fue para sus padres.

Para la mayoría de los lectores de los informes sobre las cuentas de jubilación, todo esto no parece un escándalo. En realidad, se trata de una razón para no comprar una casa. Lo incómodo es lo que sustituye ese dinero: el joven de veintiséis años, que antes ponía dinero en el pago inicial de la casa, ahora lo invierte en inversiones. La proporción de jóvenes de veintiséis años que transfieren dinero a cuentas de inversión desde que cumplen 22 años ha aumentado…Del 8% en 2015, alrededor del 40% para mediados de 2025.Entre todas las personas de 25 a 39 años, los transferences anuales a cuentas de inversión aumentaron más del triple entre 2013 y 2023, alcanzando el 14.4% del grupo.

Aquí es donde las matemáticas relacionadas con la vida puede parecer una sabiduría establecida. En el último cuarto de siglo desde el año 2000, el S&P 500 ha crecido a una tasa aproximada…8.3% al añoCon los dividendos, el crecimiento anual de los precios medios de las viviendas es más del doble del 3.7%. Si comparamos ambas situaciones, la aritmética es favorable para el arrendatario: en un escenario hipotético difundido por Moody’s, dos personas que ganan 150,000 dólares ven a un arrendatario que invierte la diferencia en treinta años…$2.8 millones contra $1.6 millones del propietario de la casa..

Considére esa comparación como un contrato; la cláusula que hace que todo funcione no tiene otro nombre que “disciplina”. El poder oculto de la propiedad residencial nunca fue realmente la apreciación del valor del bien; era más bien un esfuerzo de ahorro forzado. Los pagos de hipoteca se acumulan, sin importar si el propietario quiere invertir ese mes o no. Además, hay beneficios fiscales al momento de comprar la casa. La estrategia del inquilino elimina todo eso y reemplaza una transferencia voluntaria por la cual los ahorradores promedio no están dispuestos. También asume que el mercado sigue creciendo a un ritmo cercano al 10%… Lo mismo asume también la ecuación del éxito en el alquiler. La persona que gana en la tabla de Moody’s es aquella que nunca omite ninguna transferencia durante treinta años. Casi nadie es esa persona. Ese es el pagador oculto en esta decisión: no es un cónyuge ni accionista, sino el yo joven que debe seguir contribuyendo regularmente en un mercado que ya está preparado para una ejecución perfecta.

Para un inversor, el flujo es más importante que la moralidad. Los dólares que antes quedaban atrapados en empresas de alto riesgo, poco líquidas y subsidiadas por impuestos, ahora forman parte de acciones públicas. Una generación compra fondos indexados, los cuales pueden liquidarse en pocas horas, con valoraciones que asumen que el mercado sigue creciendo. Cuando toda una generación realiza el mismo tipo de operaciones al mismo tiempo, esas operaciones son parte del motivo por el cual los precios de esos activos se mueven de esa manera. Además, esto concentra la riqueza de toda una generación en un único activo volátil, sin ningún tipo de protección o mecanismo para mantenerse comprando durante las fluctuaciones del mercado. La casa puede perder valor, pero sigue siendo un refugio. Un índice puede caer un 30% en un año, y no se le pide nada al propietario, excepto que observe las noticias relacionadas con él.

La versión más contundente de esta historia es que una generación no abandonó el sueño americano; el sueño americano dejó de aceptar sus dólares. El precio de entrada aumentó: el pago inicial más los costos de finalización, en un acuerdo del 3.5%, aumentaron desde aproximadamente…De $17,500 en 2019 a $22,800 en 2024Y el 70% de los inquilinos menores de cuarenta años dice que el pago inicial es la única razón por la cual no poseen una casa propia, más importante que el costo mensual de alquilarla. Ante la posibilidad de tener que vender una casa que no pueden permitirse, y frente a un índice que pueden adquirir en cualquier tamaño, esa gente eligió aquel activo que les permitía tener una casa. Fue una decisión racional. También fue una transacción comercial: el poder de acción, la protección fiscal y los ahorros obligatorios relacionados con la propiedad de una casa se intercambiaron por la exposición total al mercado de valores más costoso de esta generación, controlado por personas que no tienen ningún tipo de garantía financiera. La factura por esa transacción no se paga hoy. Se pagará cuando el mercado decida que la ejecución perfecta nunca fue garantizada… Y las personas que pagaron el pago inicial en el índice descubren que compraron lo único que una casa no puede ser: algo opcional.