Las llamadas de resultados de DocGo Inc revelan contradicciones en la cronología de los ingresos EBITDA para el año 2026, así como en las suposiciones relacionadas con los ingresos provenientes de los migrantes.

Fecha de la llamada16 de marzo de 2026

Resultados financieros

• IngresosEn el cuarto trimestre de 2025, los ingresos fueron de 74.9 millones de dólares, lo que representa una disminución del 47% en comparación con los 120.8 millones de dólares registrados en el mismo período de 2024. Los ingresos anuales para todo el año 2025 fueron de 322.2 millones de dólares, lo que significa una disminución del 48% en comparación con los 616.6 millones de dólares registrados en 2024. Si se excluyen los ingresos relacionados con los migrantes, los ingresos en el cuarto trimestre de 2025 aumentaron un 11% en comparación con el mismo período de 2024.
• Margen brutoEl margen bruto ajustado fue del 32.5% en el cuarto trimestre de 2025, lo que representa una disminución de 100 puntos básicos con respecto al año anterior, cuando el margen fue del 33.5%. En el segmento de transporte médico, el margen bruto fue del 32.8%, lo cual representa un aumento en comparación con el 30.1% registrado en el cuarto trimestre de 2024. En el segmento de salud móvil, el margen bruto fue del 31.8%, lo cual representa una disminución en comparación con el 35.9% registrado en el cuarto trimestre de 2024.

Instrucciones:

• La estimación de los ingresos para el año 2026 aumentó a entre 290 millones y 310 millones de dólares. Esto representa un crecimiento del 15% al 23% en comparación con los ingresos del año 2025, excluyendo los proyectos relacionados con los migrantes.
• La estimación de pérdidas en términos de EBITDA para el año 2026 se ha reducido a entre 5 y 10 millones de dólares. Esto representa una mejora en comparación con la estimación anterior, que era de 15 a 25 millones de dólares en pérdidas.
• Se espera lograr una rentabilidad basada en el EBITDA ajustado durante la segunda mitad de 2026.

Comentarios de negocios:

Rendimiento financiero y aumento en las expectativas de ingresos:

• DocGo informó que…74.9 millones de dólaresEn cuanto a los ingresos del cuarto trimestre, se superaron las expectativas y se logró superar el rango superior de su guía de ingresos.
• La empresa aumentó su estimación de ingresos para el año 2026.290 a 310 millones de dólaresAscendido desde la directiva anterior.280 a 300 millones de dólares.
• El crecimiento de los ingresos se debió a un rendimiento excepcional en su oferta de servicios de atención virtual, SteadyMD, así como a mejoras en las tasas de contratación dentro del segmento de transporte médico.

Contribución de SteadyMD:

• SteadyMD superó las expectativas.8 millonesPor primera vez en su historia, las ingresaciones fueron superiores al nivel más alto registrado en el cuarto trimestre. La cifra superó, aproximadamente, el nivel anterior al trimestre.1 millón de dólares.
• El margen bruto anual de SteadyMD mejoró, en comparación con los niveles anteriores.30%Para37%.
• El crecimiento se debió a la integración de SteadyMD en las ofertas de DocGo, así como al aumento de la demanda de programas de pérdida de peso basados en GLP-1.

Mejoras en el segmento de transporte médico:

• Los ingresos provenientes del transporte médico aumentaron.50.2 millones de dólaresEn el cuarto trimestre de 2025…49.1 millones de dólaresEn el cuarto trimestre de 2024.
• Ese segmento registró un aumento del 11% en el número de viajes relacionados con el transporte médico, en comparación con el año anterior.
• Las mejoras se debieron a una mayor tasa de contratación de personal, lo que redujo la necesidad de externalizar el servicio de transporte y aumentó las tasas de utilización del mismo.

Perspectivas de EBITDA ajustado:

• DocGo informó una pérdida del EBITDA ajustada de11.6 millones de dólaresPara el cuarto trimestre, el resultado fue ligeramente superior a lo esperado.
• La empresa espera ahora un resultado neto de EBITDA ajustado negativo.5 a 10 millones de dólaresPara el año 2026, la cantidad se reducirá en comparación con las pérdidas previstas anteriormente.15 a 25 millones de dólares.
• La mejora se debe al aumento de los ingresos, a la reducción de los costos de horas extras, y a las iniciativas de eficiencia económica derivadas de los proyectos de innovación que llevan a cabo.

Enfoque estratégico y valor para los accionistas:

• DocGo inició un proceso para explorar alternativas estratégicas con el fin de maximizar el valor para los accionistas.
• La empresa se enfoca en llevar los servicios de los consultorios médicos a las habitaciones de los pacientes, además de mejorar las principales métricas de valor en toda su actividad empresarial.
• Este enfoque estratégico tiene como objetivo aumentar la eficiencia, mantener un alto nivel de satisfacción del cliente y lograr una mayor rentabilidad en la segunda mitad de 2026.

Análisis de sentimientos:

Tono generalPositivo

• Hoy hemos anunciado un resultado positivo para el cuarto trimestre: hemos recibido ingresos por valor de 74.9 millones de dólares, mientras que la pérdida en términos de EBITDA fue de 11.6 millones de dólares. Nuestros esfuerzos de integración continúan en buen ritmo. Nuestro objetivo es consolidar las redes de proveedores, de modo que los profesionales de SteadyMD puedan brindar atención médica a los pacientes a través de las herramientas de salud móvil de DocGo, para finales del segundo trimestre. Estoy extremadamente entusiasmado con los progresos que estamos logrando. Ahora esperamos que la pérdida en términos de EBITDA sea de entre 5 y 10 millones de dólares, en comparación con los 15 a 25 millones de dólares que preveíamos anteriormente.

Preguntas y respuestas:

• Pregunta de Pito Chickering (Deutsche Bank)¿Puede usted dar alguna información sobre el proceso de consideración de las alternativas estratégicas, y cómo va desarrollándose ese proceso?
  RespuestaLa dirección ha contratado a un banco de inversión para que lleve a cabo un proceso formal con el objetivo de maximizar el valor para los accionistas. Sin embargo, no puede proporcionar más información, ya que el proceso está en curso.

• Pregunta de Pito Chickering (Deutsche Bank)¿Puede separarse la mejora en las directrices para el año 2026 de SteadyMD, en lo que respecta a salud móvil, transporte o costos de ventas y administración?
  RespuestaEl aumento en los ingresos se debe al incremento en el volumen de transporte médico, así como al buen desempeño de SteadyMD. La mejora en el EBITDA se debe a un aumento en los ingresos brutos, a la reducción de los costos por horas extras, lo que ha mejorado el margen bruto. Además, se han implementado medidas para reducir los costos de ventas y administración, en un rango del 10% al 15%.

• Pregunta de Pito Chickering (Deutsche Bank)¿Puede cuantificarse la presión que ejerce el flujo de efectivo libre en el año 2026? ¿Y cómo se pueden evaluar las ganancias obtenidas de las actividades comerciales realizadas por los migrantes?
  RespuestaEl saldo en efectivo es inferior al esperado, debido a que los cobros relacionados con los trabajadores migrantes, por un monto de 20 millones de dólares, no se han recaudado hasta finales del año. Se espera que los cobros se realicen en los primeros meses de 2026. Se prevé que haya presiones en el capital de trabajo durante el primer semestre, debido a los resultados negativos del EBITDA y al aumento en el número de empleados nuevos. Se espera que el saldo en efectivo se estabilice más adelante en el año.

• Pregunta de Ryan MacDonald (Needham & Company)¿Hay alguna novedad respecto al procesamiento de los pagos por parte del pagador? ¿Se ha tenido en cuenta esto en las proyecciones del aumento de los ingresos?
  RespuestaLa previsión es consistente con las llamadas anteriores. El ritmo de crecimiento continúa, con un aumento en el número de personas que visitan el sitio web. Sin embargo, la atención se centra en una expansión eficiente y selectiva, junto con los socios existentes. No se incluyeron nuevos contratos en las directrices de crecimiento.

• Pregunta de Ryan MacDonald (Needham & Company):¿Cuáles son los márgenes brutos implicados para cada segmento en la previsión de 2026?
  RespuestaSe espera un aumento gradual en el margen bruto a lo largo del año. El margen bruto total para todo el año será de aproximadamente el 33%. Se espera que el margen bruto relacionado con el sector de transporte sea ligeramente superior al 33%. En cuanto al sector de salud móvil, se espera que el margen bruto alcance el 35%.

• Pregunta de David Larsen (BTIG)¿Puede usted desglosar las proyecciones de ingresos para el año 2026, por departamento?
  RespuestaPunto medio de la estimación de 300 millones de dólares: Transporte: aproximadamente 215 millones de dólares; Salud móvil: entre 85 y 88 millones de dólares (incluye servicios como SteadyMD, cuidado en el hogar, laboratorios, etc.). Pero excluye los servicios relacionados con los migrantes y los municipales.

• Pregunta de David Larsen (BTIG):¿Con qué frecuencia se pueden ofrecer servicios adicionales a los planes de salud?
  RespuestaEl cross-selling es una oportunidad importante. Ejemplos de esto son la conversión de pacientes que no reciben atención adecuada en centros de atención primaria, la introducción de servicios de laboratorio móviles, y el aprovechamiento de los momentos de alta del hospital para facilitar la transición entre el cuidado hospitalario y el cuidado en el hogar.

• Pregunta de Sarah James (Cantor Fitzgerald):¿Cómo deberíamos plantearnos la tendencia del EBITDA a lo largo de todo el año 2026, teniendo en cuenta las iniciativas de eficiencia en los costos de venta y administración?
  RespuestaLa pérdida en EBITDA se concentró en el primer semestre del año; en el segundo semestre, la empresa logró volver a alcanzar niveles de rentabilidad. Las mejoras en la eficiencia se debieron a la reducción de los gastos corporativos y a la automatización de procesos (por ejemplo, la prefacturación y el uso de IA para el contacto con los pacientes).

• Pregunta de Richard Close (Stifel):¿Cuál será la visibilidad y el ritmo de crecimiento de la salud móvil en el año 2026? ¿Y cómo se puede aprovechar el éxito obtenido con un solo pagador para avanzar en este campo?
  RespuestaLa orientación se basa en los contratos y el personal actuales. Se espera un crecimiento lineal del sector de la salud móvil, en términos anuales (~40%, incluyendo SteadyMD); mientras que las tasas de crecimiento serán de aproximadamente 10%-15% para otros casos. El objetivo es integrar SteadyMD en toda la plataforma.

• Pregunta de Richard Close (Stifel):¿Cuáles son los pasos necesarios para obtener los 20 millones de dólares restantes que se encuentran en las cuentas de los migrantes, provenientes de HPD?
  RespuestaEl pago se ha retrasado debido a una auditoría de los pagos realizados por el proveedor de HPD. La auditoría ya está completada, y los resultados de la misma están siendo finalizados en estos momentos. Se espera que la primera oleada de pagos se realice en unos días, y cualquier información adicional será proporcionada cuando sea necesario.