Dos acciones que generan dividendos para el inversor que busca la rentabilidad a largo plazo: evaluación de las ventajas y la valoración de las mismas.

Para el inversor que busca la seguridad, el objetivo no es perseguir las mayores rentabilidades. Lo importante es identificar empresas con modelos de negocio duraderos, que puedan generar valor para los accionistas a lo largo de décadas. Esto requiere aplicar los principios clásicos de la inversión de valor a las acciones con dividendos. La tesis es clara: las mejores acciones con dividendos son aquellas que cuentan con un amplio margen de seguridad y con valoraciones razonables.

El foco principal debe estar en la calidad de los negocios, no solo en las altas ganancias. Una amplia base económica, como el poderoso portafolio de marcas de Coca-Cola o las tecnologías médicas de Medtronic, indica una ventaja competitiva sostenible. Esta durabilidad es la base para un dividendo duradero. Como señala Morningstar, las altas rentabilidades suelen ser ilusorias y se encuentran en sectores riesgosos. No son una indicación confiable de una buena inversión. En cambio, busque empresas cuyos equipos de gestión apoyen sus estrategias de dividendos. Este es un rasgo que a menudo está relacionado con empresas con una fuerte base económica.

Un indicador crítico para evaluar la sostenibilidad de una empresa es el ratio de pagos a los accionistas. Este indica la proporción de las ganancias que se distribuyen como dividendos. Un ratio más bajo en relación con las ganancias indica que el dividendo es más estable, lo cual proporciona un mayor respaldo frente a la volatilidad de los resultados económicos. Por ejemplo, una empresa que tenga un ratio de pagos del 60% tiene más posibilidades de aumentar su dividendo o superar situaciones de crisis económica, en comparación con aquellas que pagan el 90% de sus ganancias como dividendos. Este ratio es una parte importante en el cálculo de la margen de seguridad de una empresa.

En última instancia, el objetivo es comprar una empresa a un precio que permita mantener esa margen de seguridad. Es decir, cuando el valor intrínseco de la empresa supera su precio de mercado. Esto implica mirar más allá del rendimiento, hacia el negocio en sí y su valoración. Las empresas que han aumentado sus dividendos durante 25 años consecutivos son ejemplos de esto. Representan empresas resilientes, con una asignación disciplinada de capital y una trayectoria comprobada a lo largo de diferentes ciclos económicos. Aunque su rendimiento puede no ser el más alto, su combinación de un margen de beneficio amplio, pagos sostenibles y precios inferiores al valor justo puede crear un motor de crecimiento a largo plazo muy efectivo.

Estudio de caso 1: PepsiCo – Un producto de consumo muy popular y confiable.

PepsiCo es un ejemplo perfecto del inversor paciente: una empresa con una sólida posición financiera, además de un compromiso comprobado con los accionistas. La empresa…54º aumento anual consecutivo de la cantidad de dividendos pagados.Incluyendo el reciente aumento del 5%, esto constituye una prueba contundente de la disciplina de la dirección y de la solidez de los flujos de caja de la empresa. Este patrón, que se prolonga durante décadas, indica un compromiso profundo con la asignación de capital, priorizando el valor a largo plazo para los accionistas, en lugar de las estrategias a corto plazo. Para un inversor de valor, tal historial es una característica fundamental de la “márgenes de seguridad”.

El enfoque estratégico de la empresa se centra ahora en mejorar la rentabilidad, lo que a su vez permite generar los fondos necesarios para pagar este dividendo. La dirección ha elaborado un plan claro para el año 2026.Al menos 100 puntos básicos de aumento en la margen operativo central.Esta ambición, impulsada por iniciativas en materia de innovación, productividad y asequibilidad, tiene como objetivo ampliar aún más el margen económico de la empresa, aumentando así los ingresos. El objetivo es acelerar el crecimiento orgánico y mejorar los beneficios por acción, lo que, a su vez, fortalece la capacidad de la empresa para mantener y aumentar sus dividendos durante diferentes ciclos económicos.

Desde el punto de vista de la evaluación, PepsiCo ofrece un enfoque equilibrado. Se trata de una empresa que paga dividendos de manera regular.Un fuerte marco económico que dificulta la competencia.Además, el rendimiento de las dividendos es bastante alto: Morningstar lo valora en 4.07%. Este rendimiento, combinado con su modelo de negocio estable, permite obtener un retorno tangible, mientras la empresa trabaja para aumentar su valor intrínseco. Se trata de una situación clásica para una inversión a largo plazo: una posición competitiva duradera, un equipo directivo que se esfuerza por mejorar los resultados, y un precio de venta que ofrece un rendimiento superior al promedio del mercado para una empresa de esta calidad. El camino hacia adelante consiste en una mejora constante; la expansión de las márgenes y la asignación disciplinada de capital contribuyen a mantener el rendimiento de las dividendas y a aumentar el valor para los accionistas durante los próximos cinco años.

Estudio de caso 2: Medtronic – La innovadora en el campo de la salud

Medtronic es un ejemplo clásico de una empresa que se construye para durar en el tiempo. Ofrece una imagen atractiva para los inversores que buscan invertir en empresas de largo plazo. Su punto fuerte radica en…48 años de aumentos consecutivos en los dividendos anuales.Es un testimonio de una disciplina financiera que es algo raro y valioso. Esta consistencia se basa en un ratio de pagos muy bajo. Según Morningstar, el ratio de pagos del 50% proporciona un margen de seguridad importante, lo que indica que la empresa devuelve solo la mitad de sus ganancias a los accionistas, mientras que conserva suficiente capital para su reinversión. Este equilibrio entre recompensa y retención es una característica distintiva de un modelo de negocio duradero.

La empresa opera en un sector que cuenta con una capacidad de respuesta natural a los ciclos económicos. La tecnología de la salud es una industria defensiva, donde la demanda de dispositivos y tratamientos médicos es relativamente estable, independientemente de las condiciones del mercado en general. Esta capacidad de resiliencia constituye una gran ventaja para la empresa, ya que protege sus flujos de efectivo durante períodos de declive económico y proporciona una base predecible para el pago de dividendos. Para los inversores que buscan estabilidad en medio de la incertidumbre, esta posición en el sector representa una clave importante para obtener beneficios.

La capacidad de Medtronic para financiar el crecimiento de sus dividendos está directamente relacionada con su posición competitiva y su enfoque en la innovación. Como la empresa más grande del mundo dedicada exclusivamente a la fabricación de dispositivos médicos, cuenta con una gran ventaja económica gracias a su tecnología avanzada y su alcance global. La estrategia de la gerencia consiste en expandirse en los sectores de cardiología y neurociencias, lo que permitirá aprovechar aún más esta ventaja y fomentar la innovación que, a su vez, generará ganancias futuras. Estas corrientes de efectivo son el “combustible” necesario para el funcionamiento del sistema de dividendos de la empresa. La situación es simple: se trata de un negocio sólido, ubicado en un sector defensivo, con un equipo de gestión comprometido a devolver capital a los accionistas, al mismo tiempo que invierte en el crecimiento de la empresa.

Desde el punto de vista de la valoración, las acciones ofrecen un margen de seguridad. A principios de 2026, Medtronic cotizaba…El valor de la empresa está 13% por debajo del estimado de valor justo de 112 dólares por parte de Morningstar.Con un rendimiento del 2.91%, esta diferencia entre el precio y el valor intrínseco de la empresa, combinada con su amplio margen de beneficios y una larga historia de pagos de dividendos, crea una oportunidad clásica para los inversores que buscan valores de bajo precio. El camino a seguir es uno de constante apalancamiento financiero, donde la innovación de la empresa y su modelo de negocio defensivo trabajan juntos para mantener los pagos de dividendos y aumentar el valor para los accionistas a largo plazo.

Análisis comparativo y conclusiones sobre las inversiones

Al comparar PepsiCo y Medtronic desde la perspectiva de los valores, la elección depende de dónde se encuentra esa mayor margen de seguridad, en relación con las ventajas competitivas duraderas de cada empresa. Ambas son empresas que generan dividendos elevados, además de contar con una sólida posición económica. Este hecho es algo que Morningstar considera un factor clave para garantizar ingresos sostenibles. Sin embargo, sus perfiles difieren significativamente en términos de rendimiento, resiliencia sectorial y factores que pueden influir en su desempeño a corto plazo.

PepsiCo ofrece una rentabilidad actual mucho más elevada.3.63%Está respaldado por su poderoso portafolio de marcas en los productos básicos para el consumidor. Sin embargo, este sector, aunque es esencial, está expuesto a los ciclos de gasto del consumidor y a las presiones inflacionarias sobre los insumos necesarios para su producción. El plan agresivo de la empresa para lograr esto…Al menos 100 puntos básicos de aumento en la margen operativo central.En el año 2026, esto representa un factor catalítico a corto plazo. Si se logra, esto contribuirá directamente a aumentar los ingresos que financiarán los dividendos de la empresa. Esto, a su vez, podría acelerar la trayectoria de crecimiento de la empresa. El riesgo es que esta expansión de las ganancias debe realizarse en un contexto de demanda del consumidor más volátil.

Por el contrario, Medtronic cotiza a un rendimiento más bajo, del 2.91%. Su principal ventaja es que cuenta con una posición defensiva basada en la tecnología de la salud, donde la demanda no se ve tan afectada por los cambios económicos. Esta resiliencia del sector constituye un respaldo natural para sus flujos de caja y dividendos.48 años de aumentos anuales consecutivos en los dividendos.Y un ratio de retorno del 50% demuestra una profunda disciplina financiera por parte de la empresa. El factor que impulsa el crecimiento aquí se refiere más a la innovación dentro de los mercados ya establecidos, que no tanto a la expansión de las márgenes en un negocio cíclico.

El inversor debe considerar todos estos factores. PepsiCo ofrece una mayor rentabilidad, ya que su gestión es capaz de manejar un sector cíclico y lograr los objetivos de margen esperados. Medtronic, por su parte, ofrece una rentabilidad menor, pero un flujo de ingresos más predecible, gracias a su posición defensiva y a la continua innovación en su productividad. Por lo tanto, la seguridad financiera depende de la opinión del inversor sobre el ciclo económico y de la probabilidad de que los factores catalíticos específicos de cada empresa se cumplan.

La conclusión no se refiere a cuál de las dos empresas ofrece una mayor rentabilidad, sino más bien a cuál de ellas ofrece un mejor rendimiento ajustado al riesgo, teniendo en cuenta su fuerte posición competitiva. Ambas empresas cotizan a precios que ofrecen una margen de seguridad relativo a sus poderosas ventajas competitivas. Para los inversores que buscan un equilibrio entre rentabilidad y crecimiento, el plan de expansión de PepsiCo es un factor importante a corto plazo. Para aquellos que priorizan la estabilidad y la protección contra posibles caídas de precios, la fuerte posición competitiva de Medtronic en el sector de la salud representa una mejor opción. En definitiva, el inversor que busca rentabilidad debe preferir la acción de la empresa cuyo precio actual ofrezca la mayor diferencia con su valor intrínseco. Es muy probable que esa diferencia aumente con el tiempo.