Tres fondos de inversión dedicados a dividendos para los capitalistas pacientes: Una guía para los inversores de valor

Para el capitalista paciente, el objetivo es claro: encontrar una fuente de ingresos sostenible y creciente, proveniente de empresas de alta calidad que cuenten con un amplio margen de seguridad económica. No se trata de buscar la mayor rentabilidad posible, algo que a menudo lleva a caer en trampas de valor. Se trata, más bien, de construir un portafolio en el que los dividendos se incrementen a lo largo de décadas, y no solo cada trimestre. La tesis central es simple: la calidad compite con la rentabilidad.

El primer principio es seleccionar empresas de alta calidad, no solo aquellas que ofrecen altos dividendos. Un dividendo alto puede ser una señal de alerta, indicando que se trata de una empresa en dificultades que intenta tranquilizar a los accionistas con un pago que no puede sostener. El camino hacia pagos de dividendos elevados está lleno de tales trampas. Es aquí donde un enfoque basado en reglas se vuelve esencial. El Schwab U.S. Dividend Equity ETF (SCHD) es un ejemplo de este enfoque disciplinado. Se basa en un índice compuesto por 100 empresas estadounidenses de alta calidad, cuyos pagos de dividendos son sostenibles, y cuya situación financiera y sus flujos de efectivo son sólidos. Este enfoque, centrado en la solidez del balance general y en empresas capaces de generar efectivo, es lo que distingue a las verdaderas empresas de las “ilusión”.

Por el contrario, los ETF de alto rendimiento, que se clasifican según su rendimiento proyectado y cuentan con activos distribuidos de manera equitativa, pueden estar expuestos a situaciones en las que su valor se vea afectado negativamente y a una mayor volatilidad. El SPDR Portfolio S&P 500 High Dividend ETF es un ejemplo claro de esto. Su proceso de selección de activos comienza basándose en el rendimiento: se seleccionan los 80 activos con el mejor rendimiento proyectado para los próximos 12 meses, sin tener en cuenta cualquier tipo de problema financiero de dichos activos. Esta estrategia llevó a que compañías como Macy’s quedaran incluidas en la cartera, hasta que suspendieron sus dividendos en marzo de 2020. Como resultado, el valor de las acciones de Macy’s disminuyó en más del 70%. Durante el shock económico de principios de 2020, el SPYD perdió más del 45% de su valor, cifra mucho mayor que la caída del S&P 500, que fue del 33.8%. Esta volatilidad destaca el riesgo que implica priorizar el rendimiento sobre la calidad de los activos.

En resumen, para un inversor a largo plazo, el objetivo no es maximizar los ingresos actuales en detrimento del capital futuro. Lo importante es encontrar fondos cotizados que proporcionen una rentabilidad fiable, proveniente de empresas que cuenten con la solidez financiera necesaria para pagar dividendos durante años. Esto implica mirar más allá del rendimiento aparente y analizar la calidad real de las inversiones realizadas.

SCHD: El compuesto de calidad

El Schwab U.S. Dividend Equity ETF (SCHD) representa la forma más pura de aplicar una estrategia de dividendos basada en calidad. Su índice, compuesto por 100 empresas estadounidenses que pagan dividendos de alta calidad, está seleccionado cuidadosamente para aquellas que cuenten con pagos sostenibles, fuentes de flujo de caja sólidas y fundamentos atractivos. Este enfoque en la solidez del balance general y en empresas capaces de generar efectivo es lo que diferencia a un fondo verdadero de las estrategias que no tienen éxito. La metodología de ponderación según el capitalización de mercado del fondo enfatiza, naturalmente, a las empresas más grandes y estables. Esto limita, de alguna manera, la exposición al riesgo que implica las “trampas de valor”, que son comunes en las estrategias de buscar rendimientos elevados.

Este enfoque disciplinado se refleja en su rendimiento y en la combinación de sectores en los que opera. SCHD ofrece un rendimiento por dividendos cercano al…3%Es más del doble que la rentabilidad de muchos fondos cotizados en el mercado amplio. Además, es significativamente superior al de su principal competidor de calidad, el Vanguard Dividend Appreciation ETF (VIG). Sin embargo, esta mayor rentabilidad viene acompañada de una orientación defensiva por parte del fondo. Las principales áreas de inversión del fondo son la energía, los sectores defensivos del consumo y la industria de la salud, sectores conocidos por su resiliencia y sus flujos de efectivo estables. Esto contrasta con VIG, que se concentra principalmente en los sectores tecnológicos y financieros. Estos sectores pueden ofrecer crecimiento, pero también comportan una mayor volatilidad.

Los datos de rendimiento revelan ese compromiso entre los diferentes aspectos del rendimiento. Aunque VIG ha logrado obtener rendimientos totales más sólidos en los últimos tiempos…El 10.4% en el último añoEn comparación con SCHD, cuya rentabilidad es del 6.6%, esta última presenta una mayor performance, debido principalmente a su mayor exposición en el sector tecnológico. Sin embargo, en tiempos de recesión, la capacidad defensiva de SCHD se destaca. El fondo ha demostrado una mayor resiliencia, y su pérdida reciente fue menor. Su máxima pérdida en cinco años fue del 16.86%, en comparación con el 20.39% de VIG. Esto se debe a que SCHD tiene un beta más bajo, que es de 0.77. Esto indica que se trata de una estrategia más defensiva y con menor volatilidad.

Para el capitalista paciente, lo más importante es la elección consciente de las opciones. SCHD prioriza la preservación del capital y obtener una fuente de ingresos confiable proveniente de negocios de alta calidad que generen dinero. No es el vehículo con el crecimiento más rápido, pero está diseñado para crecer con el tiempo. Para un inversor que busca una fuente de ingresos duradera y creciente, sin sacrificar la calidad, la metodología de SCHD y su capacidad de adaptación lo convierten en una opción interesante.

VIG: El motor de dividendos orientado al crecimiento

El Vanguard Dividend Appreciation ETF (VIG) representa un camino diferente hacia el mismo objetivo a largo plazo: acumular capital a través de los dividendos. Mientras que el SCHD se basa en una base de calidad y rendimiento, VIG está diseñado para el crecimiento. Su estrategia principal es concentrarse en empresas que tienen un historial probado en cuanto a aumento de sus dividendos. Este enfoque en el crecimiento de los dividendos, en lugar del simple rendimiento actual, es lo que ha permitido que VIG haya tenido un desempeño favorable recientemente.

La composición del portafolio del fondo revela la fuente de ese crecimiento. Las inversiones de VIG se concentran principalmente en los sectores de tecnología y servicios financieros. Estos dos sectores constituyen una parte importante de sus activos. Esta concentración es muy diferente al mix defensivo de SCHD, que se centra en el sector energético y en productos básicos para el consumidor. Las mayores posiciones del fondo corresponden a empresas como…Broadcom, Microsoft y AppleEstos son ejemplos representativos de esta estrategia. Su inclusión explica por qué VIG ha logrado obtener rendimientos totales más altos en los últimos tiempos.Retorno total en 5 años: 75.1%En comparación con el 57.8% de SCHD. La rentabilidad del fondo es un reflejo directo de las inversiones que realiza en ese sector, especialmente de su exposición al fortalecimiento del mercado tecnológico.

Sin embargo, este enfoque orientado al crecimiento implica un sacrificio. La gran concentración en sectores cíclicos como la tecnología aumenta la volatilidad. Esto se refleja en las métricas de riesgo del fondo: su máximo descenso en cinco años fue del 20.39%, lo cual es más alto que el 16.86% de SCHD. Para el capitalista paciente, esto plantea una pregunta sobre la sostenibilidad de la trayectoria de crecimiento del fondo. Una estrategia que depende tanto de unos pocos sectores rentables puede ser más vulnerable a una crisis en esos ámbitos.

El compromiso compartido con respecto al crecimiento de las ganancias es un punto clave en la convergencia entre ambos fondos. A pesar de sus diferentes enfoques, ambos fondos han obtenido resultados idénticos en el indicador más importante a largo plazo: el crecimiento de los dividendos. En los últimos cinco años, ambos ETFs han registrado un crecimiento anual del 9.15%. Esto sugiere que, aunque el método de VIG es más agresivo, su cartera de acciones sigue estando formada por empresas capaces de aumentar constantemente sus pagos de dividendos. La diferencia radica en el medio utilizado para lograr ese crecimiento: VIG busca el crecimiento a través de la apreciación del valor de las acciones de empresas de alta calidad, mientras que SCHD busca ese crecimiento a través de una tasa de rendimiento inicial más alta y una mayor estabilidad financiera.

Para los inversores que buscan valor real, VIG representa una situación clásica de tensión. Ofrece una historia de crecimiento convincente y un buen registro en cuanto al aumento de los dividendos. Pero esto se debe a un mayor grado de concentración en un solo sector, además de una mayor volatilidad. Se trata de un portafolio formado por empresas destacadas, pero que requiere una mayor tolerancia a las fluctuaciones inherentes a los sectores en los que operan estas empresas.

VYM: La alternativa de alto rendimiento y alta calidad

El iShares Select Dividend ETF (VYM) ofrece una tercera opción interesante para los capitalistas pacientes. Su objetivo es lograr un equilibrio entre un mayor rendimiento y una selección de empresas de calidad. Su estrategia es sencilla: se buscan compañías cuyos rendimientos sean…Un 30% por encima del índice S&P 500.Pero lo hace a través de un enfoque que destaca la solidez financiera de las empresas. El índice del fondo se centra en compañías de grado de inversión, que tienen una larga historia de pago de dividendos. Se utiliza un filtro especial para evitar las “trampas de valor” que pueden socavar los enfoques basados en la búsqueda de rendimientos elevados. Este es el núcleo de su propuesta de valor: un flujo de ingresos más alto, respaldado por un compromiso con la sostenibilidad.

Este enfoque determina el carácter defensivo del portafolio. Las asignaciones más importantes de VYM reflejan las de SCHD; además, existe una proporción significativa de inversiones en este sector.Inmuebles, sectores financieros y productos de consumo básicos.Esta combinación de activos constituye un mecanismo natural para contrarrestar la volatilidad del mercado. Es similar al perfil defensivo del fondo SCHD, pero con una rentabilidad generalmente más alta. La rentabilidad actual del fondo, que ronda el 3.4%, es más de tres veces superior al promedio del índice S&P 500. Esto ofrece una ventaja real en términos de ingresos para los inversores que estén dispuestos a aceptar la concentración de activos en ese sector.

La actuación reciente del fondo demuestra su atractivo en un mercado en constante cambio. A partir de 2026, VYM ha sido una de las empresas que han tenido un desempeño destacado, con un aumento del 10% desde el inicio del año. Esta fortaleza forma parte de una tendencia general hacia acciones con dividendos sólidos, ya que los inversores han abandonado las valoraciones extremadamente altas de las empresas líderes en el sector de crecimiento. Los ganancias del fondo se deben a una combinación de empresas con buenos resultados y algunas empresas destacadas, como Seagate Technology. La acción de esta empresa ha aumentado más del 50% este año. Este rendimiento positivo ha permitido que VYM supere al mercado en general, demostrando la eficacia de su estrategia de inversión basada en calidad y rendimiento, en un mercado donde lo importante es la estabilidad.

Para un portafolio a largo plazo, VYM ofrece un perfil diferente. Se encuentra entre el compuesto de calidad pura que ofrece SCHD y el fondo orientado al crecimiento que ofrece VIG. Ofrece una rentabilidad más alta que SCHD, con un mix de sectores defensivos similar. Además, mantiene una selección de empresas de mejor calidad, en comparación con muchos ETF de alto rendimiento. Su desempeño reciente indica que está bien posicionado para beneficiarse de un mercado que valora tanto los ingresos como la durabilidad de las empresas. Para el capitalista paciente, es una alternativa sólida que busca proporcionar una fuente de ingresos confiable y creciente, proveniente de un portafolio de empresas estable y de alta calidad.

Implementación y puntos de vigilancia a largo plazo

Para el inversor pasivo, la elección entre estos fondos ETF relacionados con dividendos no se basa tanto en elegir el mejor opción, sino más bien en encontrar el instrumento adecuado para integrarlo en un portafolio a largo plazo. SCHD, con su enfoque en la calidad y el rendimiento, ofrece una combinación interesante para ser una cartera principal. Su ratios de gastos ligeramente más altos son un sacrificio insignificante si se considera el rendimiento que obtiene, que es más del doble en comparación con su competidor orientado al crecimiento, VIG. La orientación defensiva del fondo hacia sectores como la energía y los productos alimenticios básicos le proporciona un respaldo natural, como lo demuestra su menor pérdida reciente. Para el capitalista paciente que busca una fuente de ingresos confiable y creciente procedente de empresas de alta calidad, la metodología y la resiliencia demostradas por SCHD lo convierten en una opción duradera.

El principal riesgo de esta tesis es el pagar precios excesivamente altos por los rendimientos. Como indica la evidencia disponible, un rendimiento excepcionalmente alto puede ser un signo de alerta importante, ya que indica que la empresa está en dificultades y intenta atraer inversionistas. Por eso, las reglas establecidas por SCHD para evaluar la solidez y calidad de los dividendos son tan importantes. Las inversiones del fondo deben mantener un fuerte flujo de efectivo y ingresos para poder pagar los dividendos. Los inversores deben asegurarse de que la situación financiera general del portafolio siga siendo sólida. De lo contrario, cualquier deterioro en la capacidad de generación de ingresos podría amenazar la sostenibilidad del flujo de ingresos del fondo.

Desde una perspectiva a futuro, lo importante es analizar el interés del mercado por el crecimiento en comparación con el valor de las acciones. La reciente tendencia hacia acciones con dividendos de calidad, donde compañías como SCHD han tenido un desempeño mejor que el mercado en general, es un signo positivo para la estrategia orientada al valor. Sin embargo, si se produce una vuelta a las acciones de crecimiento, esto podría presionar el rendimiento relativo de los ETFs dedicados al valor. El cambio en la actitud del mercado en 2026, cuando los inversores abandonaron las acciones tecnológicas de alto valor en favor de aquellas que pagan dividendos, ilustra esta dinámica cíclica. Si la tendencia hacia el crecimiento vuelve a ganar impulso, el perfil defensivo y orientado al rendimiento de SCHD podría ver sus retornos totales disminuir en comparación con aquellos de vehículos más agresivos y orientados al crecimiento.

En la práctica, esto significa que el paciente capitalista debe considerar estas cotizaciones en ETF no como inversiones a corto plazo, sino como activos a largo plazo. El objetivo es acumular capital a través de los dividendos, y no buscar siempre la tasa de rendimiento más alta posible. Al enfocarse en la calidad de las inversiones, detectar signos de estrés financiero en el portafolio y comprender la naturaleza cíclica de las preferencias del mercado, un inversor puede crear un portafolio que le proporcione una fuente de ingresos fiable, independientemente de los ciclos del mercado.