Cuatro ETF de dividendos, cuatro métodos diferentes para obtener ingresos.

Cuatro fondos de índice de dividendos pueden aparecer uno al lado del otro en la pantalla de una correduría financiera, compartir la misma etiqueta de categoría y ofrecer lo mismo: ingresos pasivos constantes. Pero el Schwab U.S. Dividend Equity ETF, el Vanguard High Dividend Yield ETF, el Vanguard Dividend Appreciation ETF y el SPDR S&P Dividend ETF se basan en cuatro filosofías diferentes sobre cómo deben ser los dividendos. Esa filosofía es lo que determina su flujo de ingresos, no el rendimiento bruto de los dividendos.

Los cuatro fondos ofrecen rendimientos muy diferentes: SCHD con un aproximado del 3.1%, SDY con el 2.4%, VYM con el 2.2% y VIG con el 1.5%. Pero ese diferencial no revela casi nada útil, a menos que sepa qué empresas cada fondo realmente compra para lograr esos rendimientos. Un fondo selecciona únicamente aquellas empresas que pagan dividendos por encima del promedio en este momento. Otro fondo necesita dos décadas de aumentos consecutivos en los dividendos antes de considerarse rentable. Un tercer fondo evalúa la calidad financiera de las empresas y solo luego examina el rendimiento. Un cuarto fondo se enfoca en el crecimiento de los dividendos y elimina activamente a las empresas con los mayores rendimientos de su portafolio, argumentando que son las empresas que tienen dificultades para pagar sus dividendos las que más probablemente reduzcan sus pagos.

Todos se autodenominan fondos de dividendos. Son cuatro productos diferentes.

Cómo eligen

El Schwab U.S. Dividend Equity ETF (SCHD) sigue el índice Dow Jones U.S. Dividend 100. Comienza con aproximadamente 1,600 acciones de EE. UU., y aplica una serie de criterios fundamentales para seleccionar las acciones adecuadas.Cinco años de crecimiento en los dividendos, retorno sobre el patrimonio, flujo de caja para la deuda y tasa de rendimiento de los dividendos.– Se reduce el alcance a unas 100 empresas. El índice, entonces, limita la ponderación según el valor de mercado, para evitar una concentración excesiva y mantener el volumen de operaciones bajo control. El resultado es un portafolio concentrado, en el que las condiciones fundamentales son lo más importante; el portafolio se enfoca en sectores como la salud, los productos básicos para consumo y las finanzas. El portafolio posee aproximadamente 111 mil millones de dólares en activos.0.06% al añoEl propio fondo ha aumentado su distribución cada año.14 años consecutivos.

El Vanguard High Dividend Yield ETF (VYM) adopta un enfoque más simple. Se basa en el FTSE High Dividend Yield Index, que comienza con acciones de grandes y medianas empresas estadounidenses.Se selecciona la mitad de las acciones que pagan dividendos y que presentan un rendimiento más alto.Piénsalo como si se tomara la mitad superior de las empresas que pagan dividendos, según su rendimiento, y luego se les diera peso según su valor de mercado. No hay filtros fundamentales relacionados con flujos de efectivo, apalancamiento o rentabilidad, más allá de lo que indica el rendimiento en sí. VYM cuenta con más de 400 acciones, tiene activos por valor de 83 mil millones de dólares, y cobra…0.04% al añoEs el más amplio de los cuatro. Es más como un fondo de valor de gran capitalización que, por casualidad, paga dividendos.

El Vanguard Dividend Appreciation ETF (VIG) se mueve en la dirección opuesta. Se basa en el índice S&P U.S. Dividend Growers Index; este índice exige que las empresas tengan…Aumento de los pagos de dividendos durante al menos 10 años consecutivos.Entonces… y este es el movimiento clave.Específicamente, elimina los nombres con el mayor rendimiento de este grupo.La razón es que un rendimiento muy alto puede indicar dificultades, y el fondo busca estabilidad financiera, no perseguir altos rendimientos. Lo que queda es una cartera de aproximadamente 300 empresas, ponderadas según su capitalización bursátil.Las acciones individuales no superan el 4% del portafolio, y se realizan reajustes anuales.VIG tiene activos de 112 mil millones de dólares.0.04%Y actualmente, tiene el rendimiento más bajo de los cuatro. Se trata de un fondo de crecimiento de dividendos que considera el rendimiento actual como algo secundario.

El SPDR S&P Dividend ETF (SDY) sigue el criterio de durabilidad más estricto. Se basa en el índice S&P High Yield Dividend Aristocrats, seleccionando de entre las empresas del S&P 1500 aquellas que cumplan con esos requisitos.El capitalización de mercado supera los 2 mil millones de dólares, y los dividendos han aumentado durante al menos 20 años consecutivos.De ese conjunto, selecciona lo que es relevante.50 acciones con la mayor rentabilidad en términos de dividendosYSe les evalúa según el rendimiento anual de los dividendos indicado.— Lo que significa que los pagadores más grandes reciben las asignaciones más grandes. SDY posee 21 mil millones de dólares, y cobra…0.35% al añoY se sienta en el…Categoría de valor de empresas de tamaño medio. Más de dos tercios de sus activos tienen una calificación de “moat económico” de Morningstar.El límite de 20 años elimina a las compañías que comenzaron a pagar dividendos recientemente o que redujeron esos pagos durante alguna crisis pasada.

Lo que eso significa para sus ingresos

Las diferencias metodológicas se manifiestan de tres maneras que son importantes para un inversor de ingresos.

En primer lugar, está el compromiso entre los ingresos actuales y los ingresos futuros. SCHD produce la mayor rentabilidad: aproximadamente el 3.1%, ya que sus filtros de selección permiten atraer a empresas que son financieramente sólidas y dispuestas a pagar. VIG, por su parte, produce la menor rentabilidad.1.50%Porque rechaza activamente a las empresas con altos rendimientos y se inclina hacia empresas en crecimiento como Apple y Microsoft, que han aumentado sus dividendos durante una década, pero no pagan mucho en relación con su precio de acción. Entre ellas, SDY (2.4%) y VYM (2.2%) se encuentran en el medio: SDY aumenta su rendimiento a través de su método de ponderación de rendimientos, mientras que VYM lo hace gracias a la amplitud de sus inversiones.

En segundo lugar, la cuestión de la durabilidad. Un rendimiento alto no significa nada si las compañías subyacentes no pueden sostenerlo. El enfoque de VYM, que prioriza el rendimiento, puede atraer a empresas cuyos dividendos son elevados, pero cuyos ingresos están disminuyendo. Las evaluaciones fundamentales de SCHD, especialmente las relacionadas con el flujo de caja frente a la deuda y el retorno sobre el patrimonio, actúan como un filtro contra ese riesgo. Por eso, su rendimiento es más alto que el de VYM, a pesar de que maneja menos acciones. La exigencia de 20 años de historial de crecimiento en SDY es una prueba de durabilidad: una empresa que ha aumentado sus dividendos a través de la crisis financiera de 2008, la pandemia de 2020 y todo lo que haya pasado desde entonces demuestra un compromiso que pocas empresas pueden igualar. La exigencia de 10 años de crecimiento en VIG, junto con la exclusión de aquellas empresas con altos rendimientos, también favorece a aquellas empresas que son duraderas, aunque el rendimiento actual pueda parecer bajo.

En tercer lugar, está la concentración por sectores y lo que ocurre cuando la economía cambia. Estos cuatro fondos poseen empresas diferentes, por lo que reaccionan de manera distinta a los ciclos económicos. SCHD se concentra en el sector de salud, productos básicos para consumo y finanzas; esto lo hace más defensivo en periodos de contracción, pero puede limitar las oportunidades de crecimiento cuando hay aumento del rendimiento de los activos. El portafolio amplio de VYM, compuesto por 450 acciones, reduce el riesgo por sectores y le permite tener una mayor exposición al mercado de grandes empresas. La composición de VIG, con mucha presencia en tecnología – Apple, Microsoft y Broadcom son algunas de sus principales inversiones– significa que actúa más como un fondo de crecimiento de grandes empresas que, además, paga dividendos. SDY tiene una orientación defensiva hacia industriales, productos básicos para consumo y servicios públicos; esto le proporciona cierta protección contra las caídas del mercado, pero puede retrasarse cuando los activos relacionados con el crecimiento aumentan en valor.

La cuestión de las tarifas

Los costos son importantes cuando se trata de construir ingresos a lo largo de décadas, no de meses. Los tres fondos más grandes tienen tasas similares: SCHD con un 0.06%, VYM con un 0.04%, y VIG también con un 0.04%. En una inversión de $10,000, la diferencia entre el 0.04% y el 0.06% es de $2 al año. SDY, por su parte, tiene una tasa del 0.35%: es más costoso, pero no tanto como para ser excesivo, teniendo en cuenta que es un fondo con un método de calcular las tasas único y una selección de inversiones a largo plazo de 20 años que ningún otro fondo puede replicar. La pregunta no es si SDY es el más barato. Es cuán justificable es esa tarifa en comparación con lo que se está intentando obtener a través de él.

¿Cuál de ellos se ajusta a tu objetivo de ingresos?

No existe un “mejor” ETF de dividendos, porque la cuestión no es qué fondo paga más. La cuestión es qué tipo de flujo de ingresos se intenta crear y cómo se planea utilizarlo.

Si su prioridad es obtener ingresos actuales y desea obtener la mayor rentabilidad posible en un portafolio cuyos activos han pasado las pruebas de rentabilidad y flujo de efectivo, el SCHD ofrece esa combinación. Usted obtiene rentabilidad de empresas que han superado esas pruebas, lo que reduce las posibilidades de que los ingresos sean buenos hoy, pero no existan mañana. La concentración en aproximadamente 100 activos es tanto una ventaja como un riesgo: menos diversificación, pero un portafolio que realmente puede ser comprendido.

Si desea tener una exposición en el mercado amplia, con un enfoque en dividendos, y no necesita la mayor tasa de rendimiento posible, VYM le ofrece más de 450 acciones a un costo muy bajo. No es tanto un instrumento para obtener ingresos puros, sino más bien una cartera diversificada de acciones de gran capitalización que, por casualidad, le paga algún tipo de ingreso a lo largo del tiempo.

Si su prioridad es ver cómo aumenta su ingreso por dividendos a lo largo de 15 o 20 años, en lugar de recibir el mayor monto posible hoy en día, entonces VIG está diseñado para eso. El rendimiento del 1.5% puede parecer poco, pero la cartera se orienta hacia empresas que aumentan sus dividendos anualmente y que tienen la fortaleza financiera para seguir haciéndolo. Con el tiempo, los aumentos repetidos pueden generar un flujo de ingresos mucho mayor… incluso si al principio es poco.

Si deseas un filtro de durabilidad que se basa en el hecho de que todas las empresas del fondo han aumentado sus dividendos durante dos décadas, SDY es la solución ideal. El método de ponderación por rendimiento permite tener más exposición a las empresas que pagan más dividendos. Además, el requisito de 20 años elimina cualquier empresa que no haya demostrado ser capaz de aumentar sus dividendos a lo largo de múltiples ciclos económicos. La tarifa más alta es el precio que hay que pagar por esto.

Para la mayoría de los inversores que buscan ingresos, la respuesta no es elegir un solo fondo y llamarlo “portafolio”. Es necesario entender que estos cuatro productos cumplen cuatro funciones diferentes, y basarse en esa realidad para construir su estrategia de inversión. El “portafolio” –y no ningún único ítem bursátil– es, en realidad, la “máquina de ingresos”.