La sucesión de los directores ejecutivos de Disney: Lo que espera el “dinero inteligente” en previsión de los resultados financieros del año en curso.

La junta directiva está decidida a votar sobre la elección de un nuevo director ejecutivo durante la próxima semana. Josh D’Amaro, el jefe del área de parques temáticos, es el principal candidato. Este es el factor clave que podría determinar quién ocupará ese puesto. Se trata de la culminación de una búsqueda que ha durado tres años, y que ha cambiado radicalmente la estructura de liderazgo de la empresa. Sin embargo, mientras la junta directiva finaliza su proceso de selección, hay señales contradictorias provenientes de los informes relacionados con operaciones de inversión en el mercado.

Varios ejecutivos y directores han vendido acciones a precios superiores a los 114 dólares, a finales de enero y principios de diciembre. Los registros muestran un patrón claro: una serie de ventas por parte de ejecutivos clave, como el director financiero Hugh Johnston y la directora Sonia Coleman. Además, hubo una oleada de bonificaciones en forma de acciones, a precios cercanos a los 113 dólares, para varios directores, incluyendo al presidente del consejo, James Gorman. Estas actividades no son aisladas; se trata de una estrategia coordinada por parte de aquellos que están más cerca de la empresa, con el objetivo de obtener ganancias en niveles que ahora parecen ser máximos.

La desconexión entre los objetivos del consejo de administración y la realidad es evidente. El enfoque del consejo en la transición de liderazgo se ve contrarrestado por la venta de acciones por parte de los mismos ejecutivos. Esto plantea una pregunta fundamental: ¿es esta transición un signo positivo para el futuro, o simplemente una distracción de las presiones empresariales reales? Cuando los inversores inteligentes venden sus acciones debido a un evento importante, eso suele indicar que no creen que esa transición genere valor inmediato. Esto sugiere que algunos ejecutivos ven este cambio como un paso administrativo necesario, y no como algo que realmente contribuirá a mejorar la situación de la empresa. En este contexto, la selección del CEO planeada por el consejo de administración es solo un elemento importante en el panorama general, pero la venta de acciones por parte de los mismos ejecutivos es el verdadero indicador de lo que está sucediendo.

Revisión de los resultados financieros: Disminución de las ganancias versus rendimiento de las acciones

El mercado realiza sus precios basándose en las cifras, no en los titulares de los medios de comunicación. A pesar de todos los comentarios sobre una posible transición del CEO, las acciones de Disney han permanecido estancadas, perdiendo casi un 10% en los últimos seis meses. Este estancamiento es el veredicto de los inversores expertos: consideran que la sucesión del CEO es un evento futuro, y no un factor que pueda influir de manera significativa en las cotizaciones en el corto plazo. La verdadera historia se encuentra en las cifras: se espera un claro declive en las ganancias.

Los analistas proyectan que las ganancias ajustadas de la empresa para este trimestre disminuirán en más del 10%. La estimación de consenso es que…$1.57 por acciónSe trata de una disminución del dos dígitos en comparación con el año anterior. A pesar de que se espera que los ingresos aumenten gracias a películas exitosas como “Zootopia 2” y “Avatar: Fire and Ash”, las ganancias siguen estando bajo presión. No se trata de algo único; es solo el último capítulo de una tendencia en la que los desafíos operativos superan a los logros en términos de contenido.

La desconexión entre las expectativas y la realidad es bastante evidente. La actitud del precio de las acciones refleja que no están reaccionando a las noticias relacionadas con la sucesión del liderazgo de la empresa; el mercado ya está escéptico sobre el impacto inmediato de esto. En cambio, las acciones están subestimando la disminución en los beneficios de la empresa. Para que el informe de resultados pueda cambiar esa situación, la empresa tendrá que superar estas expectativas reducidas. Si no lo logra, eso confirmará que la presión sobre los beneficios es real, y probablemente intensificará el escéptico estado de ánimo de los inversores.

En resumen, el mal rendimiento de las acciones es un signo de alerta. Cuando los inversores inteligentes ven que la tendencia de ganancias está disminuyendo, no apuestan por un cambio en el director ejecutivo para solucionar el problema. Esperan a que los datos vuelvan a ser positivos. Este informe de resultados representa la primera oportunidad real para ver si Disney puede lograr ese cambio positivo, o si el cambio de directivos no es más que una excusa para resolver problemas operativos más profundos.

Acumulación institucional y riesgo de gobernanza

La situación institucional se caracteriza por una actitud cautelosa. Aunque las grandes empresas no están apostando en cantidades enormes, hay evidencias de una acumulación selectiva de activos. En el tercer trimestre, Berman McAleer LLC inició una nueva apuesta, comprando…5,242 acciones, con un valor aproximado de 600,000 dólares.Esto no es un movimiento de gran escala, pero indica que hay un interés institucional por las acciones en los niveles actuales. En términos generales, la participación de las instituciones en el mercado es aproximadamente del 65.71%. Una concentración tan alta significa que la dirección del mercado está determinada por un grupo relativamente pequeño de grandes actores.

Esta situación genera tensión. Por un lado, la alta participación institucional en la empresa y el consenso de los analistas sobre una valoración positiva, con un objetivo de precio promedio de 135.20 dólares, indican que algunos inversores consideran que la empresa tiene valor y potencial de crecimiento desde su nivel actual de aproximadamente 113 dólares. Por otro lado, la naturaleza limitada del precio de la acción, ya que se mueve entre las medias móviles de 50 y 200 días, sugiere que los inversores aún no están comprometidos con inversiones significativas. Están esperando eventos claros que puedan impulsar el precio de la acción, como un resultado financiero positivo o un plan concreto del nuevo CEO.

El riesgo de gobernanza relacionado con la próxima reunión del consejo de administración…5 de febreroEsto aumenta la precaución necesaria. La reunión tiene lugar en el momento en que se anuncian los resultados financieros de la empresa; es un momento crítico en el que el consejo debe decidir quién será el CEO, además de abordar el problema del descenso de las ganancias. Este doble compromiso aumenta la probabilidad de volatilidad en los precios de las acciones. Una transición mal comunicada o algún error en los informes financieros podría provocar un movimiento brusco en los precios de las acciones. Dado que las instituciones tienen una participación significativa en las acciones de la empresa, cualquier cambio en la opinión de los inversores podría influir rápidamente en los precios de las acciones.

En resumen, la acumulación institucional es un indicador, pero uno de los más débiles. Indica cierta alineación de intereses con la tesis a largo plazo. Sin embargo, la falta de compras agresivas y el estancamiento del precio del stock sugieren que el mercado está esperando pruebas concretas. El alto riesgo relacionado con la reunión del 5 de febrero puede ser el factor que determine si el “dinero inteligente” demuestra su paciencia o si se producirá una corrección en el mercado. Por ahora, el “dinero inteligente” simplemente está observando la situación, sin apostar grandes sumas de dinero.

Catalizadores y lo que hay que observar

Las pruebas inmediatas ya están listas. La decisión del consejo de administración sobre el CEO es el factor clave que determinará el resultado de la elección. Se espera que esta decisión se tome dentro de la próxima semana. Los expertos están atentos a cualquier desviación de lo que plantea D’Amaro. Si el consejo de administración decide elegir a otra persona, eso indicaría una gran división interna en la empresa, y probablemente genere una reacción negativa por parte de los accionistas. Por ahora, la opinión general es que D’Amaro será el elegido. Pero la decisión final del consejo de administración será el factor decisivo.

La verdadera prueba de presión llegará el lunes, con el informe de resultados del primer trimestre. La actitud del precio de la acción, que se mantiene en un rango determinado, indica que no se esperan resultados muy buenos. Se trata simplemente de una reunión…$1.57 por acciónSe cree que la estimación de consenso probablemente se considerará un fracaso, lo que confirmaría que la disminución en las ganancias es real. Sin embargo, si se registra una caída significativa, eso podría servir como un estímulo temporal y validar la paciencia de quienes invirtieron en esta empresa. El mercado analizará cada detalle, especialmente el rendimiento del negocio de transmisión de contenidos y la capacidad de recuperación de la división relacionada con los parques temáticos.

Después de dicha anunciación, es importante observar si hay algún cambio en el patrón de comportamiento de los accionistas. La reciente venta de acciones por parte de los directores y empleados, entre otros…Vendido por el director financiero Hugh Johnston.Esto indica una falta de convicción por parte de los inversores. Si el nuevo CEO o otros individuos del grupo inician a comprar acciones después de que se complete la transición, eso sería una señal clara de que están alineados con la nueva liderazgo. Si la tendencia de venta continúa, eso confirmaría el escepticismo anterior de los inversores.

La tesis es que estos dos eventos –la decisión del consejo de administración y el informe de resultados– son los indicadores inmediatos para determinar si la transición conducirá a un aumento en el valor de la empresa. La votación del consejo de administración constituye el marco necesario para el proceso; el informe de resultados, en cambio, es el primer punto de datos real. Los expertos no apostan por los titulares de los medios de comunicación. Esperan a que los números demuestren que la transición es un catalizador, y no simplemente una distracción.