Dimensional Global Core Plus: Una compra recomendada en una estrategia de “barbell”.

Esta compra de 3.43 millones de dólares representa una operación estratégica destinada a convertir los activos de renta fija global en un componente clave del portafolio, con el objetivo de generar rendimiento. La transacción fue llevada a cabo por Wealth Advisors Northwest, una empresa con sede en Portland. Se compraron 62,291 acciones del Dimensional Global Core Plus Fixed Income ETF (DFGP) durante el cuarto trimestre. Como resultado, la participación total de esta empresa en este fondo aumentó a 294,929 acciones. A finales del año, este activo valía 15.95 millones de dólares, lo que representa un aumento significativo.El 7.07% de la asignación se destina a los activos que están bajo su gestión y que deben ser informados en los informes financieros.Para un gerente institucional, este es un compromiso significativo. Implica ir más allá de la simple posición táctica y establecer una función estructural para el crédito mundial dentro del portafolio de la empresa.

Este movimiento no ocurre en un contexto sin sentido. Está en línea con una tendencia importante y récord en el ecosistema de fondos cotizados. En los primeros nueve meses de 2025…Casi 300 mil millones de dólares se invirtieron en fondos de bonos.Representa aproximadamente el 30% de todos los flujos de entrada de capital en ese año. Este gran cambio de capital destaca la necesidad de reevaluar el papel de los activos de renta fija. Después de años en los que fueron pasados por alto por las acciones, los bonos han vuelto a ganar importancia, gracias a sus altas rentabilidades y a la necesidad de contar con un activo de apoyo en el portafolio.

El papel crucial de las obligaciones en la diversificación financiera se hizo evidente a principios de 2025. Mientras que el mercado de valores enfrentaba turbulencias, el índice de obligaciones básicas de Morningstar logró cumplir con su función tradicional.Ganancia del 1.3%, mientras que las acciones disminuyeron.Esta actuación, en un período de tensión relacionada con los valores de mercado, destaca la tesis principal: los bonos sirven como elemento de estabilidad en el portafolio, proporcionando seguridad cuando los valores de mercado se ven afectados negativamente. Para los asignadores institucionales, esto representa la esencia de la estrategia “barbell”: concentrarse en los dos extremos del riesgo y el rendimiento. Por un lado, los valores de crecimiento y las inversiones a largo plazo. Por otro lado, los activos de renta fija de alta calidad, que ofrecen rendimiento y protección frente a las pérdidas. La asignación de los activos por parte de Wealth Advisors Northwest hacia DFGP es una decisión deliberada, destinada a fortalecer el componente de crédito de esa estrategia, posicionando así el portafolio para un camino más estable en el futuro.

La estrategia DFGP: Core Plus en un entorno de alto rendimiento.

The Wealth Advisors Northwest realiza una inversión en un tipo específico de renta fija: el “core plus”. Esta estrategia representa la opción ideal para las instituciones financieras, ya que abarca un espectro más amplio de inversiones, en comparación con los fondos de inversión en bonos de título o bonos de calidad básica. El fondo DFGP de Dimensional busca maximizar el retorno total, mediante la asignación de recursos entre diferentes categorías de inversiones.Valores mobiliarios de calidad para inversión en EE. UU. e internacionales; además, existen también valores de renta fija de calidad inferior a la de calidad para inversión.Esto incluye bonos gubernamentales, deuda corporativa y productos securitizados, como valores respaldados por hipotecas. El objetivo es aprovechar las ventajas relacionadas con la diversificación de riesgos y la obtención de rendimientos más altos, en lugar de buscar siempre los productos de menor riesgo y menor rendimiento del mercado.

Este enfoque es perfecto para el régimen actual. Después de una década de rendimientos históricamente bajos, los bonos han vuelto a ser objeto de atención. El rendimiento promedio del índice Morningstar US Core Plus, al que DFGP sigue, es de…7.2%Eso representa un ingreso que supera el índice de inflación, lo cual ofrece una rentabilidad real importante, especialmente en un entorno donde los costos de vida son constantes. El buen desempeño de los fondos de bonos corporativos en el año 2025…Se desempeñaron mejor que los bonos gubernamentales de vencimiento similar.Valida la tesis “core-plus”. Al recurrir a créditos corporativos y valores financieros de mayor calidad, el DFGP busca generar retornos que superen a los de los bonos del gobierno tradicionales. Al mismo tiempo, se mantiene un perfil de riesgo disciplinado.

La misión global añade otro elemento de atractivo institucional. Al invertir en mercados internacionales, el fondo ofrece una diversificación geográfica y monetaria integral. Este es un importante instrumento para mitigar riesgos, ya que puede reducir el impacto de shocks económicos o políticos que puedan afectar únicamente a una región específica. Para los gestores de carteras que buscan crear una estrategia de inversión diversa, esta exposición crediticia global representa una fuente de rendimiento y protección contra pérdidas más sólida que una asignación puramente de renta fija nacional. Se trata de un factor positivo estructural para las inversiones en activos de calidad, en un mundo donde la liquidez y los diferenciales de crédito están siendo reevaluados constantemente.

Construcción de portafolio y retorno ajustado por riesgo

Para los asignadores institucionales, la decisión de otorgar más importancia a una clase de activos específica depende de su contribución al perfil de rendimiento ajustado por riesgo del portafolio. Dimensional Global Core Plus (DFGP) cumple con este criterio, ya que funciona como un activo de alta calidad y líquido, lo cual mejora la diversificación sin sacrificar el rendimiento. Su enfoque se centra en inversiones en valores de grado inversor y en aquellos valores de bajo grado inversor. Esto le proporciona una ventaja estructural sobre los ETFs de bonos gubernamentales o de Tesoro.Excelente desempeño de los bonos corporativos.En el año 2025, esta inversión superó a los bonos gubernamentales de misma vencimiento, manteniendo al mismo tiempo un marco de gestión de riesgos disciplinado.

El valor institucional principal del fondo radica en su baja correlación con las acciones, algo muy importante para la construcción de carteras de inversión. La evidencia histórica muestra que, en períodos de crisis en los mercados de acciones, los bonos de alta calidad intervienen para proporcionar estabilidad. Como se mencionó anteriormente…Mientras que las acciones en los Estados Unidos se debilitaron significativamente desde finales de febrero hasta principios de abril, el índice de bonos básicos de Morningstar en Estados Unidos ganó un 1.3%.Este efecto de “balasto” es la esencia de la estrategia con barra de peso. En ella, el lado de los créditos del portafolio está diseñado para compensar la volatilidad del lado de las acciones. Al incorporar el DFGP, el gestor fortalece este mecanismo de diversificación, con el objetivo de suavizar el rendimiento general del portafolio y reducir las caídas en los valores de los activos.

Estructuralmente, el DFGP ofrece ventajas significativas en comparación con la gestión individual de bonos para la asignación de capital institucional. Como fondo cotizado, proporciona liquidez diaria y precios transparentes, lo que lo convierte en una herramienta mucho más eficiente que la gestión de un portafolio de bonos personalizado. Esta eficiencia es crucial para situaciones estratégicas a gran escala, como las que involucran a Wealth Advisors Northwest. La misión global del fondo también aumenta su utilidad, ya que ofrece diversificación geográfica e monetaria, lo que reduce el riesgo de concentración regional. En comparación con una asignación de ingresos fijos únicamente dentro del país, esta exposición crediticia global representa una fuente de rendimiento más resistente y una protección contra posibles pérdidas.

La performance del fondo debe ser evaluada en comparación con un punto de referencia relevante. El fondo sigue el índice Morningstar US Core Plus Index. Este índice presentó una rentabilidad promedio de…7.2%En el año 2025, este retorno es un indicador clave para evaluar la calidad y la eficacia de la estrategia “core-plus”. El buen desempeño de los fondos de bonos corporativos, que superaron a los bonos gubernamentales, confirma que el enfoque utilizado por estos fondos consiste en invertir en créditos de mayor calidad. Para un gestor de carteras, DFGP representa una forma de aprovechar este factor de calidad, a través de un instrumento líquido y transparente. Esto contribuye a obtener rendimientos más altos, mientras se controla la volatilidad, gracias al papel de diversificación que tiene este fondo.

Catalizadores, riesgos y lo que hay que observar

La confianza institucional en el DFGP se basa en unos pocos factores que apuntan hacia el futuro. El principal factor que impulsa esta situación es el entorno de tipos de interés elevados y sostenidos, especialmente en los mercados desarrollados. Este contexto favorece tanto el potencial de obtención de ingresos como el de apreciación del valor de las inversiones del fondo. Como señala el estratega de Morningstar, Dan Lefkovitz:Los rendimientos de los ingresos fijos se encuentran en niveles que no se habían visto desde mediados de la década de 2000.Gracias a las subidas de tipos de interés por parte de la Fed. Para un fondo que incluye activos de tipo “core plus”, esto significa que se puede obtener una curva de rendimiento sólida, lo que permite aprovechar los beneficios derivados de ese rendimiento. Además, el mandato global nos permite tener acceso a los bancos centrales de otros mercados desarrollados, quienes también pueden mantener tipos de interés elevados. Este es el “ventilador estructural” que valida la importancia del factor calidad en la selección de los activos.

El riesgo principal consiste en un aumento brusco en los diferenciales de crédito a nivel mundial, o en una devaluación significativa de la moneda. Aunque el DFGP se centra en inversiones en valores de grado inversor y algunos valores de bajo grado inversor, su rendimiento no está exento de los efectos de la fuga hacia lo seguro o de las crisis crediticias a nivel mundial. Un aumento repentino en los diferenciales de crédito ejercería presión sobre los retornos, lo que pondría a prueba la calidad crediticia del fondo y su capacidad para cumplir con su promesa de diversificación. De manera similar, cualquier movimiento adverso de la moneda en contra del dólar estadounidense podría reducir los retornos de una cartera global, especialmente si la cobertura cambiaria del fondo no está perfectamente alineada con sus exposiciones. Esta es una vulnerabilidad que cualquier estrategia de tipo “barbell” debe manejar.

Para los asignadores institucionales, un punto de atención importante es el crecimiento de los activos del fondo y su porcentaje de cuota de mercado en relación con los competidores. El panorama de los ETF de renta fija se está volviendo cada vez más competitivo y rico en opciones.Se lanzaron 145 fondos de inversión con ingresos fijos en el año 2025.El mercado está cambiando constantemente. Los fondos cotizados en el mercado de bonos han crecido de 275,8 mil millones de dólares a 414,5 mil millones de dólares en solo dos años. En este contexto, los flujos de capital son un indicador importante de la confianza de los inversores. El seguimiento del crecimiento del activo total de los fondos de DFGP en comparación con otros fondos como iShares LQD o Vanguard VCIT nos permitirá determinar si el mercado valora realmente esta estrategia de enfoque global. Un flujo de salida continuo indicaría que los inversores prefieren estrategias más concentradas o con una posición más definida, lo cual pone en duda la eficacia de esta estrategia.

En resumen, la tesis de DFGP representa una apuesta por un régimen estable y de alto rendimiento. El catalizador para ello es evidente: las tasas de interés seguirán siendo altas. El riesgo radica en una reevaluación repentina del crédito mundial o de la estabilidad monetaria. Y lo importante es observar hacia dónde se dirigen los flujos de capital en un mercado que está en constante expansión y que cada vez es más selectivo.