La brecha del diésel: por qué los destilados medios ofrecen una apuesta contraria en un mercado de petróleo plano

En un mercado mundial del petróleo que es tan plano como un panqueque, un segmento se opone a la tendencia: los destilados medios, en particular el diésel. Si bien los precios del crudo se negocian en un rango estrecho y los inversores se quejan del exceso de oferta, los mercados del diésel están vibrando con volatilidad, poder de fijación de precios y asimetría estructural. Esta es la división del diesel: un mundo donde las limitaciones de suministro, las tensiones geopolíticas y los cuellos de botella en el refino crean una oportunidad contraria convincente.

La cuerda floja del lado de la oferta

La OPEP + puede estar inundando el mercado con crudo, pero el diésel es otra historia. La producción mundial de petróleo aumentó en 950 kb/d en junio de 2025 , impulsado por Arabia Saudita y otros miembros de la OPEP + que resuelven los recortes de producción. Sin embargo, el suministro de diesel está rezagado. ¿Por qué? Las refinerías están luchando por mantenerse al día. Los cortes de mantenimiento, como los de las instalaciones de Bilbao y Rotterdam, han paralizado la capacidad de refino europea. Mientras tanto, la Costa del Golfo de EE. UU. (PADD 3) está exportando volúmenes récord de diésel a Europa, aumentando 125% año tras año en mayo.

La matemática es simple: cuando las refinerías no pueden procesar el crudo en diesel lo suficientemente rápido y la demanda de viajes de verano en Europa alcanza su punto máximo, los precios siguen. Cuenta una historia de desesperación. Los compradores europeos están pagando una prima por las importaciones, incluso cuando el crecimiento de la demanda mundial de diésel se mantiene estable.

Geografía desigual de la demanda

Los mercados emergentes pueden estar minando la demanda mundial de petróleo, pero la historia de la demanda de diésel es regional. Las nuevas políticas de seguridad energética de China han convertido a las compañías petroleras estatales en socios estratégicos de almacenamiento, acumulando 82 millones de barriles de crudo solo en el segundo trimestre de 2025. Esto elimina efectivamente los volúmenes del mercado global, restringiendo los suministros de diésel.

Mientras tanto, Europa está en picada. Las importaciones de diésel del Mediterráneo alcanzaron un máximo del conjunto de datos de 1,9 mb/día en mayo, con España e Italia representando el 23% del flujo. Las importaciones de diésel de España se dispararon 65% mes a mes en abril, impulsado por cortes en la refinería de Bilbao. revelan un continente luchando por llenar el vacío.

Poder de fijación de precios y primas geopolíticas

El diesel no es solo una mercancía, es una palanca geopolítica. Los ataques aéreos de junio de 2025 entre Israel e Irán inyectaron un $2 – prima de $3/b en crudo Brent, que cayó en cascada en los mercados de diésel. Futuros de gasóleo ICE afectados $731/tonelada elada en junio, el más alto desde febrero de 2025. Los actos geopolíticos (GPA) como estos crean temores de suministro inmediatos, incluso si la producción no se ve directamente afectada.

Y no nos olvidemos de las banderas rojas en la OPEP +. La producción récord de Kazajistán y la renuencia de Arabia Saudita a profundizar los recortes dejan al mercado expuesto a excedentes. muestra una brecha cada vez mayor. Las refinerías se están capitalizando, y los márgenes de refinación del diésel alcanzan máximos de varios meses.

El juego contrario

Entonces, ¿dónde encontramos la oportunidad? Fíjate en las refinerías. empresas como Phillips 66 (PSX) y Valero Energía (VLO) se están beneficiando de la estrechez de los márgenes de refinación de diésel. Sus complejos de refinación están optimizados para destilados medios, y con los compradores europeos pagando una prima por las importaciones, sus márgenes podrían expandirse aún más.

Los jugadores de logística también están en juego. Operadores de camiones cisterna como Corporación Teekay (TK) y Primera línea Ltd (FRO) están viendo una mayor demanda de transporte de diésel desde el Gran Mar Arábigo a Europa. Los riesgos geopolíticos del Mar Rojo hacen que estos activos sean aún más valiosos.

Pero no ignore los riesgos. El atracón de almacenamiento estratégico de China podría eventualmente inundar el mercado, y un paquete de sanciones liderado por Estados Unidos contra Irán podría interrumpir las exportaciones de Medio Oriente. Los inversores deben cubrirse con exposición al gas natural o al carbón a corto plazo, ya que estos sectores a menudo se recuperan más rápido en entornos petroleros volátiles.

Opinión final: Apuesta por la división

La división del diesel no se trata solo de la oferta y la demanda, se trata de precios erróneos en un mundo de asimetría. Si bien los comerciantes de crudo lamentan el exceso de oferta, los mercados de diésel se están ajustando en regiones clave. Esta es una apuesta contraria para el sector energético: posición en refinerías, logística y centros regionales de diésel mientras se cubre contra los excesos geopolíticos. En un mercado petrolero plano, el dinero real está en las grietas.