Las acciones de Devon Energy sufren una disminución del 2.5%, debido a la inminente fusión por 60 mil millones de dólares. El volumen de transacciones ha disminuido en un 39%, lo que la coloca en el puesto 165 de la lista de las empresas más vendidas.

Resumen del mercado

Devon Energy (DVN) cerró el día 10 de marzo de 2026 con una disminución del 2.50%. El volumen de negociación descendió en un 39.04%, a 710 millones de dólares. En ese contexto, DVN ocupó el puesto 165 en términos de actividad en el mercado. El rendimiento de la acción estuvo influenciado por el aumento general del precio de las acciones del sector energético, debido a las tensiones geopolíticas en Oriente Medio. Sin embargo, la volatilidad diaria de DVN contrastaba con el impulso positivo que experimentó el sector en general.

Motores clave

El catalizador inmediato que llevó al declive de DVN parece estar relacionado con la revalorización de la empresa antes de su fusión pendiente con Coterra Energy, por un valor de 60 mil millones de dólares. Se espera que esta fusión se realice a finales de 2026. La transacción de compra de acciones, en la que los accionistas de Devon obtienen una participación del 54%, tiene como objetivo crear una entidad conjunta con un flujo de efectivo neto pro forma de 5 mil millones de dólares para el año 2026, y una producción de 1,6 millones de barriles de petróleo equivalente por día. Los analistas señalan que las sinergias derivadas de la fusión podrían generar ahorros anuales de 1 mil millones de dólares hasta el año 2027. Estos ahorros podrían mejorar la eficiencia operativa, especialmente en las cuencas de Delaware y Anadarko, donde la diversa cartera de activos de la nueva empresa permitirá una reasignación más eficiente de los recursos entre los ciclos de producción de petróleo y gas.

Un segundo factor crítico es el aumento en los precios del petróleo crudo. El 6 de marzo, los precios superaron los 90 dólares por barril, lo que representa el mayor aumento semanal en la historia del precio del WTI. Devon obtiene el 67.5% de sus ingresos de las ventas de petróleo, gas y NGL. Por lo tanto, la empresa es muy sensible a los cambios en los precios de los productos básicos. Con un precio de 90 dólares por barril, se espera que los ingresos operativos de la empresa en el primer trimestre de 2026 aumenten en 450 a 600 millones de dólares, en comparación con los niveles del cuarto trimestre de 2025. Esto se da suponiendo que la producción se mantenga cerca de 390,000 barriles diarios. Este impulso adicional se ve reforzado por los precios del gas natural, que en principios de 2026 fueron de 5.67 dólares por millón de Btu, lo que representa un aumento del 36.2% en comparación con el año anterior. Esto también contribuye al aumento de los ingresos no relacionados con el petróleo.

La desvalorización del precio de la acción en relación con sus competidores sigue siendo un factor estructural importante. Devon cotiza a un 40% de descuento en comparación con ConocoPhillips y un 30% de descuento en comparación con Occidental Petroleum, según el indicador “Valor Empresarial a Reservas Comprobadas”. Sin embargo, Devon opera con activos de alta calidad en la cuenca de Delaware, y sus costos de operación están por debajo de los 40 dólares por barril. Su ratio P/E es de 12.85, y su ratio Precio/Flow de Cash es de 4.35. Estos valores son inferiores a los medios del sector, que son de 16.21 y 6.60, respectivamente. Esto sugiere que la subvaluación persiste, incluso después de un retorno total del 41% desde julio de 2025. Los analistas de Barclays han mejorado la recomendación sobre esta acción a “Overweight”, señalando su valor intrínseco real y su disciplina en la asignación de capital. Además, han aumentado el dividendo en un 31%, a 0.315 dólares por acción, y han autorizado una recompra de 5 mil millones de dólares.

Los riesgos geopolíticos, especialmente la interrupción del Estrecho de Ormuz y las reducciones en la producción de Irak, han aumentado la volatilidad a corto plazo. Sin embargo, estos factores se consideran más como causas que impulsan la volatilidad, y no como los principales factores que determinan el valor intrínseco de Devon. Las condiciones económicas favorables de la empresa y la reducción de su deuda (la deuda neta disminuyó un 13,4% en comparación con el año anterior, a 6,95 mil millones de dólares) la posicionan para aprovechar las condiciones favorables en el mercado de materias primas. No obstante, los riesgos incluyen una cesación rápida del fuego en Oriente Medio, lo cual podría disminuir los precios del petróleo. También existen obstáculos regulatorios relacionados con la fusión en Coterra.

La perspectiva técnica se enmarca dentro de un contexto de optimismo fundamental: el objetivo de precio de 52 dólares representa un aumento del 18%, desde los 44.48 dólares. Este objetivo está respaldado por un modelo DCF, que utiliza supuestos conservadores, así como por un patrón gráfico que indica una tendencia alcista. Aunque el precio de las acciones podría fluctuar en el rango de 46 a 52 dólares, lo cual podría generar cierta inestabilidad a corto plazo, la media móvil de 200 días de las acciones sigue aumentando. Además, el interés de los vendedores se mantiene en un nivel manejable del 3.1%, lo que limita la presión a la baja.

Contexto estratégico

La estructura de propiedad total de las acciones y los plazos de aprobación regulatoria siguen siendo factores clave que representan riesgos para la ejecución del proyecto. Si se lleva a cabo, el ratio de endeudamiento neto/EBITDA de la entidad combinada, que es de 0.9 veces, estará muy por debajo del promedio del sector, que es de 1.17 veces. Esto fortalecerá su flexibilidad financiera. Además, la rentabilidad del 10% en fondos流 netos de Devon y sus mejoras en la eficiencia de capital, comparadas con sus pares, son importantes para destacar su posicionamiento competitivo. Los analistas esperan que se realice una nueva valoración de la empresa, ya que los inversores institucionales reajustarán su opinión sobre las acciones después de la fusión, especialmente teniendo en cuenta su escala y su precio de valor.

En resumen, la disminución temporal de las acciones de Devon parece reflejar una reubicación estratégica antes de acontecimientos transformadores importantes. Los factores a largo plazo, como el catalizador de ganancias generado por los precios del WTI, que alcanzan los 90 dólares, y la fusión de 60 mil millones de dólares, podrían contribuir a una corrección en la valoración de las acciones. El riesgo relacionado con este activo depende de la estabilidad geopolítica y de los resultados regulatorios. Sin embargo, su resistencia operativa y sus métricas descontadas sugieren que existe una buena oportunidad para acumular estas acciones.