La estrategia de venta, cobertura y rotación de Dergunov apunta a una corrección en el índice S&P 500, ya que la estancación de los resultados económicos revela un exceso de valoración de las acciones.

La estrategia de Dergunov se basa en una clásica situación de brecha entre las expectativas y la realidad. El mercado prevé un crecimiento continuo, pero la realidad es todo lo contrario: hay estancamiento en el mercado. El S&P 500 está subiendo, lo que técnicamente indica que el mercado está sobrecalentado, algo similar a lo que ocurrió a principios de 2018, antes de una gran corrección. Sin embargo, este aumento en los precios va en contra de un contexto fundamental que…No es algo realmente constructivo.Los ingresos corporativos están estancados, y la perspectiva de crecimiento de las ganancias parece demasiado optimista.

Esto genera una sobrevaloración de los objetivos de Dergunov. Las valoraciones son excesivas, ya que el consenso del mercado apuesta por una expansión futura de las ganancias, algo que los datos económicos y corporativos actuales no respaldan. La estrategia es una apuesta táctica para que este precio excesivamente optimista sea corregido en el futuro. Se trata de una respuesta directa a la brecha entre las expectativas del mercado sobre el crecimiento futuro y la realidad más moderada de los resultados económicos actuales. La brecha entre las expectativas y la realidad es precisamente lo que se trata de resolver.

Decodificando la estrategia: cómo cada movimiento aprovecha las oportunidades que se presentan.

El “Sell, Hedge, Rotate” de Dergunov es una guía táctica diseñada para obtener beneficios de las diferencias de precio específicas que se identifican en la brecha entre las expectativas del mercado y la realidad real. Cada etapa de esta estrategia se centra en un aspecto diferente de esa desconexión entre el optimismo del mercado y la realidad real.

La venta de activos representa una forma de enfrentamiento directo con la sobrevaloración de dichos activos. Se trata de aprovechar las oportunidades en aquellos activos cuyas perspectivas de crecimiento son demasiado optimistas. De este modo, se reduce la confianza excesiva del mercado. El constante aumento del índice S&P 500 hacia nuevos máximos también puede ser una oportunidad para invertir.Condiciones técnicamente excesivamente calientesSe trata de un objetivo primordial, similar al que se presentó a principios de 2018. Esta estrategia apunta a que el número de personas que esperan una continuación del aumento de precios no es sostenible, teniendo en cuenta que los resultados corporativos están estancados y las perspectivas económicas no son muy positivas. Al vender en este momento de aumento de precios, la estrategia busca aprovechar una corrección antes de que comience el siguiente aumento de precios.

Hedge cambia el enfoque hacia una nueva clase de activos. Apuesta por la idea de que los “refugios seguros” tradicionales podrían no ser suficientes para enfrentar las turbulencias que se avecinan. La razón es que los activos digitales son considerados como un refugio contra los riesgos cíclicos y como un lugar seguro para invertir.Sensibilidad limitada a las influencias que afectan a las clases de activos más tradicionales.Esta asignación es una apuesta de que las futuras correcciones y la mayor inestabilidad económica harán que el capital se dirija hacia activos que se consideren menos riesgosos. Se trata de una medida defensiva para preservar el capital, mientras se reajusta la cartera de inversiones. Se reconoce que el llamado “fuga hacia lo seguro” no será suficiente en este contexto.

“Rotar” es la contraestrategia ofensiva: se trata de transferir capital hacia oportunidades infravaloradas, donde la brecha entre las expectativas y la realidad favorece al inversor. Este es el clásico caso de comercio de valor: comprar activos en los que el pesimismo del mercado ha llevado los precios demasiado abajo, en comparación con sus fundamentos reales. El candidato ideal es una acción de alta calidad, que se cotiza a un precio bajo, a pesar de tener fuertes expectativas de crecimiento. Por ejemplo, una acción como JD.com…Un múltiplo bajo de 8.5 veces los ingresos futuros.Aunque todavía poseen potencial de crecimiento, esta estrategia implica salir de las empresas que están sobrevaloradas y en las que se espera un gran rendimiento. En cambio, se opta por invertir en aquellas empresas que han sido subvaloradas por el mercado, con la esperanza de que la realidad acabe superando los fundamentos de dichas empresas.

El catalizador para un reinicio: ¿Qué podría obligar al mercado a actuar?

La brecha de expectativas solo se cerrará cuando un factor catalítico obligue al mercado a actuar de manera diferente. El riesgo principal es que el consenso general no se cumpla.Mayor corrección del 5-10%No se ha fijado un precio completo para el activo en cuestión; esto deja espacio para una revaluación más drástica. La situación actual se caracteriza por valoraciones excesivas, que se enfrentan a una barrera de resistencia proveniente de la política monetaria y de factores económicos negativos.

La Reserva Federal es una limitación importante. Se espera que el banco central no reduzca las tasas de interés, a menos que ocurra una interrupción significativa en el mercado. Esta postura elimina un factor positivo para las acciones sobrevaluadas, las cuales han seguido subiendo, gracias a la creencia de que las condiciones monetarias seguirán siendo favorables. Con la Reserva Federal al margen, el mercado se vuelve más vulnerable a cualquier caída en los resultados financieros o en los datos económicos.

Esta vulnerabilidad se ve agravada por…Más alto, por más tiempo.Las tasas de interés se mantienen elevadas, debido a la inflación persistente y a las tensiones geopolíticas. Cuando las tasas de interés siguen siendo altas, el descuento aplicado a las ganancias futuras de las empresas también aumenta, lo que ejerce una presión directa sobre los valores en todo el mercado. Esto crea un obstáculo fundamental que la narrativa alcista actual no puede superar.

En pocas palabras, los factores que impulsan el mercado se están alineando. Los indicadores técnicos indican que el S&P 500 está muy sobrecalentado, lo cual es similar a lo que ocurrió a principios de 2018, antes de una gran corrección en los precios. El contexto económico no es favorable, y las expectativas de crecimiento de las ganancias son demasiado optimistas. Dado que la Fed es poco probable que intervenga y las tasas de interés siguen siendo altas, la única forma en que los precios podrían recuperarse es a través de un ajuste hacia abajo. La estrategia se prepara para ese momento.