Delta logra superar la crisis de abastecimiento de combustible, gracias a un aumento inesperado en la demanda. Esto permite cerrar la brecha de expectativas, desde el punto de vista positivo.

La reacción inicial del mercado ante el aumento de los precios del combustible fue una clarísima tendencia al venteo de acciones, lo que indica que el impacto del shock no se tuvo en cuenta en los precios de las acciones. Las acciones de las principales compañías aéreas estadounidenses, como United y American, disminuyeron en valor.El 15% y el 19%, respectivamente.A principios de este mes. Ese movimiento violento revela algo importante: la brecha entre las expectativas y la realidad era muy grande. La medida clave es la magnitud del shock en los costos. Los precios del combustible para aviones en Estados Unidos habían aumentado.Más del 60% de las cifras correspondientes al período anterior a los ataques, hasta alcanzar un pico la semana pasada.Se trata de un aumento en los costos que ha casi duplicado los precios para aerolíneas como Delta. Para Delta, el impacto es de unos 400 millones de dólares al trimestre, según señaló el CEO Ed Bastian. Este es el resultado de la explotación de las expectativas del mercado. El mercado no había tenido en cuenta un aumento tan rápido en los costos de combustible.

El mecanismo que aumenta la intensidad del dolor es que las aerolíneas estadounidenses aún no han implementado recargos por combustible. Esto significa que el costo se traslada directamente a los beneficios de las aerolíneas, sin pasar a los consumidores. Como señaló Sheila Kahyaoglu, analista de Jefferies, el impacto financiero más grave se espera en los próximos 30-90 días, ya que las aerolíneas no pueden aumentar retroactivamente los precios de los vuelos cercanos. Esto crea una situación difícil a corto plazo para las aerolíneas. Esta realidad no estaba incluida en las previsiones antes de los ataques. La venta inicial de acciones fue resultado de la asignación de este costo oculto por parte del mercado; algo que no estaba presente en los modelos financieros anteriores.

Revisión de la realidad: superar el número de “Whisper”.

Aunque el impacto del aumento en los costos de combustible fue una sorpresa, la situación relacionada con la demanda es positiva. Los ejecutivos de las compañías Delta, American y United informan sobre reservas récord y una demanda “realmente excelente” este año. Este impulso está contrarrestando directamente los problemas relacionados con los costos. Esta fortaleza permite que las compañías aéreas puedan mantener sus expectativas de ganancias, algo que resultó ser una sorpresa para el mercado.

La prueba más concreta de Delta es su propia previsión. La aerolínea aumentó sus expectativas de ingresos para el primer trimestre.15-15.3 mil millonesSe señala que “la fuerza de la demanda” es un factor clave que impulsa el crecimiento de los ingresos. El director ejecutivo, Ed Bastian, indicó que esta fortaleza de la demanda permite lograr un aumento de los ingresos de aproximadamente 3 puntos, por encima de las expectativas iniciales. Esto supera las expectativas y proporciona al empresa una ventaja importante para enfrentar el impacto negativo de los costos de combustible, que alcanzan casi los 400 millones de dólares al trimestre.

Desde el punto de vista cualitativo, la situación es muy positiva en todos los aspectos. El director ejecutivo de Delta dijo que ocho de las diez fechas más importantes para las ventas de billetes ocurrieron este año; cinco de esas fechas ocurrieron desde el inicio de la guerra. El director ejecutivo de United calificó las primeras diez semanas del año como las más exitosas en la historia de la aerolínea. El director ejecutivo de American también informó sobre días de reservas récord. Esta demanda se extiende a varios sectores: corporativos, internacionales, ocio de lujo y nacionales.

La implicación es clara: el mercado ya había tenido en cuenta la reducción significativa de las ganancias debido a los costos del combustible. Pero no se había tenido en cuenta completamente esta fuerte demanda. La brecha entre las expectativas y la realidad se está reduciendo, en favor de un aspecto positivo. Las compañías aéreas aprovechan esta situación para enfrentar las dificultades, manteniendo su flexibilidad y protegiendo sus resultados financieros. Esta revisión de la realidad de la demanda es uno de los motivos por los cuales las acciones de las aerolíneas están en alza ahora.

Una perspectiva positiva: Las directrices se redefinen y lo que viene después

La ronda de precios se basa en una brecha de expectativas muy precaria. El mercado ha incorporado en sus precios la posibilidad de una fuerte reducción de las ganancias en el corto plazo, debido a los costos de combustible. Pero también ha tenido en cuenta la fuerte demanda que actualmente compensa esa reducción de ganancias. El próximo factor que podría influir en los precios será la información sobre la gestión de la empresa; esta información podría confirmar la situación actual o obligar a un ajuste en las estrategias de negociación.

El mecanismo crítico para manejar esta situación es la flexibilidad en la capacidad de operación del aeropuerto. Los ejecutivos indican que están preparados para enfrentar costos elevados en combustible durante períodos prolongados. Scott Kirby, director ejecutivo de United, afirmó que los aumentos en los precios de los pasajes son inevitables.Probablemente en el camino.Debido a este aumento en los costos, tanto Cathay Pacific como Qantas ya han comenzado a elevar los precios de los billetes y las tarifas por combustible. Esto demuestra que las aerolíneas están dispuestas a transferir estos costos al consumidor. Sin embargo, también mantienen la capacidad de ajustar sus horarios y rutas, como señaló Air New Zealand. Esta flexibilidad es clave: les permite proteger sus márgenes de beneficio si la demanda sigue siendo alta, pero también les permite reducir los costos si no hay suficiente demanda.

El riesgo principal radica en si la demanda podrá mantener este nivel de rendimiento si los precios de los billetes de avión siguen aumentando. La resiliencia actual es amplia, y afecta tanto al segmento de ocio de lujo como al corporativo. Pero la diferencia entre las expectativas y la realidad depende de esto. Si los precios más altos empiezan a disuadir a los viajeros que son muy sensibles a los precios, el crecimiento de los ingresos podría verse afectado negativamente, dejando que los costos totales se impongan sobre las ganancias. Como señaló Sheila Kahyaoglu, analista de Jefferies, el impacto financiero más grave se espera en los próximos 30-90 días. Ese período será un test para esta dinámica.

El próximo factor importante que podría influir en los resultados financieros será la publicación de los informes de resultados de las empresas. El mercado espera que esta tendencia de mejora continúe. Las nuevas estimaciones de ganancias de Delta indican que las cifras serán positivas.15.3 mil millones de dólaresLos ingresos del primer trimestre fueron positivos, lo cual fue una sorpresa agradable. Si otros operadores también logran resultados similares y mantienen o aumentan sus expectativas de ingresos, eso indicará que la demanda es suficientemente sólida para compensar el impacto negativo causado por los costos elevados. Sin embargo, si las expectativas de ingresos deben reducirse debido a presiones de costos superiores a la demanda, eso ampliará la brecha entre las expectativas y los hechos reales, lo que probablemente genere una caída en los precios de las acciones.

Por ahora, la situación se mantiene en un estado de tensión controlada. Las aerolíneas utilizan su poder de fijación de precios y sus capacidades para enfrentar esta situación difícil. Pero las perspectivas futuras siguen siendo inciertas. La próxima temporada de resultados financieros nos revelará si la brecha entre las expectativas actuales es sostenible o si la realidad nos obligará a adoptar una visión más pesimista.