Desaceleración en el negocio de servidores de IA: una apuesta binaria en los resultados

La acción es una apuesta directa sobre la ejecución del servidor de IA de Dell. Antes de sus ingresos de Q3, las acciones se negociaban a precios más altos por la robusta pipeline de servidores de IA y los llamados audaces por parte de la prensa, incluyendo una apelación prominente de parte de Jim Cramer para "poseer el stock antes del trimestre". Esta posición prepara un evento binario donde la pregunta del inmediato sobre el dinero invertido es clara: ¿justifica la pipeline de servidores de IA el precio actual, o la presión de los márgenes romperá la tesis?

La reciente subida de Barclays a peso pesado en comparación con igual peso define el núcleo de esta apuesta. El banco citaFuerza en los pedidos de servidores de IA, y estabilidad en las ganancias obtenidas por las operaciones con IA.Como principales impulsores, manteniendo un objetivo de precio que implica un aumento del 25%. Con más detalles, Barclays pronostica que los planes de Dell incluirán la entrega de servidores de IA por un valor de aproximadamente $9,4 mil millones en el cuarto trimestre, lo cual llevará el valor de las entregas de su total año a $25 mil millones. Esta escala es la base del caso optimista.

Sin embargo, todo esto está determinado por la tensión que existe en el mercado. Aunque la solidez de la cadena de suministro y las ventas prometen un aumento en los ingresos, la reacción de los inversores dependerá de la capacidad de la empresa para mantener sus márgenes de beneficio. El aumento de las acciones refleja un optimismo sobre los ingresos, pero los pronósticos advierten que…Los costes de materia prima y de mezcla en aumento podrían presionar las margen brutasPara que el objetivo de un aumento del 25% sea posible, la dirección debe demostrar que puede mantener las márgenes de operación de la tecnología AI estables, incluso bajo estas presiones. Lo que está por venir es un acontecimiento binario: la estabilidad de los márgenes determinará si el aumento en los ingresos provenientes de la tecnología AI se convierte en una situación sostenible, o si simplemente se trata de un aumento temporal en los ingresos.

The Mechanics: Crecimiento de los ingresos vs. Presión de las margen

El catalizador de IA presenta un dilema clásico entre crecimiento y margen de beneficio. Por un lado, Barclays proyecta una expansión explosiva en los ingresos, con la expectativa de que las ventas de servidores inteligentes de Dell aumenten en aproximadamente…155 por ciento en los dos años siguientes.Esta escala, donde los envíos anuales alcanzan los 25 mil millones de dólares, es el motor que impulsa la subida de precios de las acciones. El banco espera que este impulso conduzca a un aumento del 20% en las ganancias por acción para el año 2027. Esta trayectoria justifica la actitud actual de los precios de las acciones.

Por el otro lado, ese camino hacia los beneficios enfrenta un fuerte viento en contra: los costos de las materias primas. Analistas advierten de queEl aumento de los costos compositivos y de mezclado podría reducir las márgenes brutas.Esta presión se amplifica por un choque específico del suministro.La crisis de la memoria RAM está causando un aumento sin precedentes en los precios.Para una empresa que transporta miles de millones de dólares de servidores, incluso un incremento modesto en los costos de los componentes puede erosionar rápidamente la rentabilidad si no se compensa.

La clave para manejar esta tensión es la disciplina operativa de Dell. Barclays destaca que la gestión constante y disciplinada de los costos operativos es el factor clave para proteger las márgenes de beneficio. La tesis se basa en la capacidad de la empresa para controlar sus propios costos, a través de técnicas como la optimización del mix de productos y operaciones eficientes. Si esto funciona, la reducción de los márgenes causada por factores externos puede ser controlada, lo que permitirá que el crecimiento proyectado del EPS se haga realidad. Pero si no lo logra, el aumento de ingresos podría verse significativamente diluido. Este es el “ajuste mecánico” fundamental que está presente en la estructura binaria de las acciones.

La configuración del comercio: riesgo / recompensa y actividad de opciones

La estrategia táctica de Dell se basa en una clara asimetría entre riesgos y recompensas, antes de los resultados financieros del tercer trimestre. El precio de las acciones de Dell se encuentra en un ratio de precio por utilidad bastante bajo.17.34Es un múltiplo que indica que el mercado ya está asignando precios que reflejan una fuerte tendencia de crecimiento. Los analistas esperan que los beneficios por acción aumenten en aproximadamente…20 % de las emisiones de CO2 que se produzcan en 2027Esto se debe al crecimiento proyectado del 155% en el negocio de servidores de inteligencia artificial. Este crecimiento a futuro justifica la valoración actual de las acciones. Pero, debido a la naturaleza binaria de los próximos acontecimientos, el camino que seguirá la empresa estará determinado por las condiciones de ejecución a corto plazo.

La meta de precios de Barclays de $148 implica un alza de aproximadamente el 25% desde los niveles recientes, cifra que coincide con la opinión unánime. Esta meta es la estrella norte para la posición alcista, pero también establece un alto nivel. El catalizador principal es el informe de resultados de Q3 en sí, donde los inversionistas examinarán tres métricas importantes: el crecimiento real de los servidores de IA, la estabilidad de los precios de venta medios y, lo más importante, las orientaciones de la margen bruta. Cualquier desviación de la resistencia de margen proyectada podría desinflar rápidamente la prima.

La volatilidad implícita es probable que aumente durante el momento de lanzamiento de los datos financieros, como suele ocurrir en el caso de informes relacionados con acciones de gran capitalización. Esto crea un entorno ideal para la negociación de opciones, ya que los operadores pueden aprovechar las fluctuaciones significativas del precio de la acción. El rango reciente del precio de la acción, entre un mínimo de 66.25 dólares y un máximo de 168.08 dólares en un período de 52 semanas, demuestra que la acción puede ser volátil. Pero la situación actual parece más relacionada con un evento binario que con una tendencia real. El riesgo a corto plazo es que la presión sobre los márgenes debido al aumento en los costos de los componentes pueda obligar a reevaluar la historia de crecimiento del EBITDA. Por supuesto, la recompensa sería si las métricas relacionadas con el servidor de IA y las indicaciones sobre los márgenes fueran positivas, lo cual podría validar el objetivo de aumento del precio del 25% y fomentar un rally sostenido. Por ahora, se trata de una apuesta de alto riesgo para las próximas semanas.