El “Backlog” de inteligencia artificial de Dell: ¿Ya está incluido en el precio de los 18.4 mil millones de dólares?

Los resultados de Dell en el tercer trimestre superaron con creces las expectativas. La empresa informó que…Los ingresos por acción fueron de 2.59 dólares, superando las expectativas de 2.48 dólares.Y también aumentaron las perspectivas de crecimiento a lo largo del año, con una previsión muy positiva para el cuarto trimestre. Sin embargo, la reacción del mercado fue bastante moderada. Esto indica claramente que el mercado ya había asignado un nivel alto de expectativas en cuanto a la ejecución de las tareas. El foco real se ha desplazado desde la magnitud del volumen de trabajo pendiente hacia la sostenibilidad de los márgenes necesarios para cubrir ese volumen de trabajo.

Los números son impresionantes. Dell terminó el trimestre con un…Existe un retraso en el registro de pedidos relacionados con servidores de IA, que ascienden a los 18.4 mil millones de dólares.Esa es la prueba tangible de que la demanda está aumentando rápidamente. La empresa también…Aumentó el objetivo de ingresos del servidor de inteligencia artificial para el año fiscal 2026, de 20 mil millones de dólares a 25 mil millones de dólares.Se trata de una revisión positiva significativa que refleja el buen rendimiento de la empresa. No se trata simplemente de un resultado fuerte en un solo trimestre; se trata de una tendencia que se mantiene en varios trimestres. El Grupo de Soluciones de Infraestructura ha registrado crecimiento de dos dígitos en siete trimestres consecutivos.

Entonces, ¿por qué falta un mercado de productos relacionados con la tecnología de inteligencia artificial? La brecha entre las expectativas y la realidad ya se ha reducido. La estimación del mercado en cuanto a los ingresos derivados de la tecnología de inteligencia artificial ya era alta, y Dell lo confirmó recientemente. Ahora, lo importante es analizar los costos relacionados con el mantenimiento de ese crecimiento. Las mejoras en las expectativas y la gran cantidad de pedidos pendientes son señales de que se trata de una situación en la que hay que actuar con cautela. El rendimiento de las acciones de Dell ahora depende de si puede mantener márgenes saludables, a pesar de la intensa competencia y los altos costos relacionados con la construcción de infraestructuras para la tecnología de inteligencia artificial. El grupo de analistas que establece precios alrededor de los 160-170 dólares implica que no hay muchas posibilidades de aumento en los precios en comparación con los niveles actuales. Esto sugiere que el mercado ya ha visto los beneficios obtenidos hasta ahora y está preparándose para enfrentar el trabajo más difícil que viene después.

El “Beat” contra la “Miss”: Calidad de los resultados financieros y las expectativas de crecimiento

La reacción del mercado ante los informes de Dell fue un claro ejemplo de “vender las noticias”. Los números presentados en el titular de la noticia indican una situación positiva, pero la calidad de los datos y las expectativas de crecimiento revelan una brecha entre lo que se espera y lo que realmente ocurre. Los ingresos fueron…27.0 mil millones de dólares, algo menos que el nivel consensuado de 27.2 mil millones de dólares.Sin embargo, los ingresos por acción son…$2.59 superó la estimación de $2.48.Esta desconexión es clave. El mercado no prestó atención a las pérdidas en ingresos, ya que la indicación de un mejor rendimiento por acción reflejaba una eficiencia operativa, probablemente debido a la disciplina en los costos y a un buen equilibrio entre los productos ofrecidos.

El verdadero factor que causó el movimiento lento del precio de las acciones fue esa información. Dell aumentó su previsión de ingresos para el cuarto trimestre.De 31.000 millones a 32.000 millones de dólaresSe trata de una cifra que supera con creces las estimaciones promedio de los analistas, que son de 27.59 mil millones de dólares. No se trató simplemente de un aumento en los ingresos, sino de un cambio radical en la perspectiva general. Esto confirma que el trabajo pendiente relacionado con el uso de la IA se está traduciendo en ingresos a corto plazo, con una velocidad sorprendente. Esto valida la teoría de que es mejor “comprar lo que se dice”, ya que esa teoría ya estaba incorporada en los precios de las acciones.

Sin embargo, esta poderosa guía también destaca el alto nivel que se ha establecido ahora. El amplio rango de objetivos de precios establecidos por los analistas… desde un mínimo hasta un máximo.De 113 a un máximo de 200.Se observa una gran incertidumbre en cuanto al futuro. La media de 161.79 indica que hay limitaciones en las posibilidades de aumento de los precios, lo que sugiere que el mercado considera que lo más fácil es asegurar las existencias actuales, y ahora está enfocándose en la tarea más difícil: llevar a cabo operaciones rentables. El cambio en las expectativas es positivo, pero también significa que cualquier contratiempo en el aumento de las márgenes o en la ejecución del proceso de suministro podría causar un rápido descenso de las expectativas.

Un examen de la realidad: Las presiones de costos frente a la demanda

La brecha de expectativas se ha convertido ahora en una brecha de costos. El crédito de Dell, que asciende a 18.4 mil millones de dólares, es una señal clara de demanda. Pero la perspectiva futura de la empresa sirve como un recordatorio de que convertir los pedidos en beneficios es un proceso difícil, teniendo en cuenta el aumento de los costos. El mercado ya ha tenido en cuenta este crédito; ahora, lo que importa es el costo de cumplir con esa cantidad de pedidos.

El punto de presión principal se encuentra en la inflación de los componentes del producto. La dirección de Dell señaló claramente este aspecto como un problema importante.Aumentos de costos extremadamente rápidos en los niveles de DRAM, NAND, HDD y en los nodos más avanzados.Esto no es un obstáculo menor; se trata de una presión fundamental sobre los costos de los servidores que representa esa carga de trabajo. La estrategia de la empresa para mitigar este problema es pragmática: priorizar la obtención de suministros y utilizar un modelo de ventas directas para gestionar las configuraciones y reajustar los precios. Sin embargo, a medida que aumentan los precios de la memoria, existe el riesgo de que estos medios no puedan proteger adecuadamente las márgenes de beneficio. Las proyecciones para el cuarto trimestre indican que los costos no van a cambiar significativamente, pero esa estabilidad podría desmoronarse rápidamente si la inflación de los componentes continúa aumentando.

Para lograr esto, Dell está buscando diversificar activamente su base de clientes. El volumen de trabajo no se limita ya solo a los proveedores de servicios en nivel hiper. La dirección de la empresa destacó que hay una creciente demanda por parte de clientes de tipo “neocloud”, “soberano” y empresariales. Este cambio es crucial. Los negocios de tipo “soberano” y empresarial suelen implicar contratos más largos y flujos de ingresos más predecibles, en comparación con el mercado de proveedores de servicios en nivel hiper, donde las condiciones son inestables y los ingresos son más variables. Al ampliar su gama de clientes, Dell pretende crear una base más estable para su crecimiento en el área de la inteligencia artificial, reduciendo así su dependencia del segmento más competitivo y mejorando así la estabilidad general de sus márgenes de beneficio.

En resumen, lo importante es la ejecución del plan. Los 18.4 mil millones de dólares en pedidos pendientes son una promesa, pero no una garantía. La agilidad de la cadena de suministro de la empresa será puesta a prueba a medida que se intente convertir esos pedidos en envíos rentables. El objetivo de ingresos para el año, de 25 mil millones de dólares con ayuda de la inteligencia artificial, es un compromiso audaz. Cualquier retraso en los plazos de entrega o cualquier falla en la mantención de las márgenes de beneficio debido a las presiones de los costos podría ampliar rápidamente la diferencia entre las expectativas y la realidad. El mercado ya ha aceptado la idea de que la inteligencia artificial será dominante. Ahora, esperará ver cómo se comprobará esta realidad si llega el momento de enfrentarse a las presiones relacionadas con la reducción de las márgenes de beneficio.

Catalizadores y puntos de observación: La próxima reinicialización de las expectativas

El mercado ya ha tenido en cuenta el volumen de trabajo relacionado con la tecnología de IA de Dell. Ahora, lo que importa es verificar si el proceso de ejecución de este trabajo está avanzando como se esperaba. Los próximos meses serán cruciales para determinar si la valoración actual de Dell es justificada, o si la brecha entre las expectativas y la realidad se ampliará.

La primera prueba importante llegará con el informe de resultados del cuarto trimestre, que se espera que se publique a finales de enero. Este informe será la confirmación directa de las estimaciones de ganancias elevadas. Los inversores analizarán dos aspectos clave. Primero, si los ingresos y ganancias reportados se encuentran en el rango alto de las expectativas.Entre 31.000 millones y 32.000 millones de dólares en ingresos.¿Y qué hay de la previsión de un beneficio de 3.50 dólares por acción? En segundo lugar, y lo que es más importante, ¿cuál es el comentario sobre las tendencias de los márgenes de beneficio y la presión constante que ejercen los factores externos?Aumentos de costos extremadamente rápidos en los componentes clave.¿Existen algún signo de que la inflación está erosionando la rentabilidad de la inversión en servidores de IA? Eso podría cambiar rápidamente la situación futura.

Además de los informes trimestrales, la tasa de conversión del volumen de trabajo acumulado es el indicador definitivo de la eficiencia en la ejecución de las actividades empresariales. Dell terminó el trimestre con…Existe un retraso en el registro de pedidos de servidores de IA, que asciende a 18.4 mil millones de dólares.La empresa espera enviar aproximadamente 9.4 mil millones de dólares en servidores de IA durante el cuarto trimestre fiscal. Lo importante es determinar qué parte de ese saldo de 18.4 mil millones de dólares se entregará en los trimestres Q4 y Q1. Un proceso lento de entrega indicaría problemas en la cadena de suministro o retrasos por parte de los clientes. Por otro lado, un proceso rápido de entrega demostraría la agilidad operativa de la empresa y la sostenibilidad de la demanda.

Por último, el crecimiento de la tecnología de inteligencia artificial en el mercado se reflejará en las calificaciones y objetivos de precios de los analistas. El objetivo de precio actual consensuado es…$161.79Implica que las posibilidades de aumento de los precios son limitadas, teniendo en cuenta los niveles actuales. Después del próximo informe financiero, se espera que haya una serie de revisiones por parte de los analistas. Un cambio en el rango medio de precios, especialmente hacia el límite inferior del rango entre $113 y $200, podría indicar un cambio en la percepción del mercado sobre el potencial de crecimiento de la empresa en el sector de inteligencia artificial. Por el contrario, si los precios se expanden hacia el límite superior del rango, eso podría indicar un aumento en la confianza en la capacidad de Dell para superar las presiones de costos y generar ganancias de la cartera de clientes. La próxima revisión de las expectativas está por venir.