Subasta de Del Monte Foods: Una estrategia para gestionar una venta de activos reestructurados

El catalizador inmediato ya está aquí. Después de un proceso completo, Del Monte Foods ha seleccionado a tres compradores estratégicos para sus negocios principales. La subasta, supervisada por el tribunal, concluyó con acuerdos de compra de activos en todos los segmentos, incluyendo verduras, frutas, tomates y caldos y sustratos.

Los jugadores clave están claros.Fresh Del Monte Produce Inc. (NYSE: FDP)Comprará los operativos de vegetales, tomates y frutas refrigeradas, incluyendo marcas grandes como Del Monte y S&W. B&G Foods, Inc. (NYSE: BGS) comprará la empresa de sopa y concentrado, que incluye las marcas College Inn y Kitchen Basics. Finalmente, Pacific Coast Producers adquirirá la empresa de frutas con estabilidad en la superficie, obteniendo el derecho de usar las marcas Del Monte y S&W para productos ambientales en EE.UU y México.

El cronograma crítico está listo. El proceso de venta está sujeto a la aprobación del tribunal de insolvencia de Nueva Jersey, que tiene una audiencia programada para el 28 de enero de 2026. Si se aprueba, se espera que los cierres de las tres transacciones ocurran por lo menos el último trimestre de 2026.

De esta manera se crea un catalizador claro a corto plazo para la entidad reestructurada. La empresa ha asegurado las ofertas más altas o de otra forma las mejores para sus activos, lo que facilita el camino hacia adelante. No obstante, el valor de lo que queda ahora es altamente incierto. El negocio operativo básico ha desaparecido, dejando atrás una cápsula con solo reclamos y pasivos restantes. La atención se centra completamente en la aprobación del tribunal y los mecanismos de transferencia de activos.

La batalla de las ofertas: el catálogo y la lógica estratégica

La mecánica de la subasta fue diseñada para lograr un resultado específico: una venta rápida y aprobada por el tribunal, dirigida a compradores estratégicos. El proceso comenzó con…campeonato de un grupo de acreedoresPero más tarde, los funcionarios de la empresa modificaron las reglas para fomentar una mayor participación de los grupos externos. Esta adaptación, que incluía prolongar el plazo para hacer ofertas, fue una respuesta directa a las preocupaciones de los acreedores, quienes consideraban que el proceso estaba sesgado en favor de los grupos internos. El resultado fue un proceso de venta integral, que culminó en acuerdos de compra de activos en todos los segmentos del negocio.

La transferencia de activos clave consiste en la propiedad global del nombre de la marca Del Monte y de su patrimonio intelectual relacionado. Este activo central se vende como parte de la transacción, bajo los acuerdos de licencia existentes. La razón estratégica detrás de esta decisión es clara y se centra en la sinergia entre las marcas involucradas.Fresca de del monte produzca (FDP)obtiene las operaciones de verduras, tomates y frutas refrigeradas, y obtiene el control de las marcas de verduras embaladas de Del Monte y S&W y otros nombres clave. Este movimiento permite a FDP consolidar su cartera de productos y reforzar su posición de mercado. B&G Foods (BGS) está adquiriendo la operación de salsas, incluyendo las marcas College Inn y Kitchen Basics, para ampliar su cartera en una categoría de alto margen. Por último, Pacific Coast Producers adquiere la operación de frutas con durabilidad, garantizando el derecho de usar los nombres Del Monte y S&W para productos ambientales en EE. UU. y México, lo que es un proceso lógico para un productor en ese segmento.

Un acuerdo crucial con los principales acreedores, incluido el Comité de acreedores sin garantía, resuelve el importante litigio que amenazaba con paralizar la venta. Este acuerdoSe recaudan 8 millones de dólares en efectivo para los acreedores generales sin garantías.y las acciones de evitamiento de liberación, creando un camino más suave hacia la aprobación del tribunal. Sin embargo, este acuerdo no resuelve los reclamos del grupo GUC más amplio, quienes siguen atrasados en torno a $1.5 mil millones en obligaciones con garantías y reclamos de prioridad. Sus reclamos todavía están pendientes y se abordarán más adelante en el proceso de Capítulo 11.

Toda esta subasta forma parte de una estrategia de reestructuración más amplia, que comenzó con la empresa…Capítulo 11: Presentación de la solicitud el 1 de julio de 2025El proceso incluyó una transacción de descuento para aumentar la liquidez, lo cual ayudó a financiar las operaciones durante la venta. La subasta exitosa ahora proporciona una salida clara para las empresas operativas principales. Sin embargo, el resto de los activos será utilizado para gestionar las reclamaciones pendientes y cerrar el negocio. El objetivo táctico aquí es lograr que el tribunal apruebe esta venta y acuerdo, lo cual será un catalizador importante para los próximos pasos de la entidad reestructurada.

La configuración de la valuación: una carrera por los restantes reclamos

Con las operaciones principales ya vendidas, el valor de la entidad reestructurada ya no está vinculado a las actividades comerciales. Ahora, lo importante es resolver una compleja jerarquía de reclamos, donde el premio consiste en una parte de los ingresos restantes, además del cierre ordenado de la empresa. El riesgo y la recompensa dependen completamente de la aprobación del tribunal para la resolución y venta de la empresa.

El catalizador principal a corto plazoLa audiencia está programada para el 28 de enero de 2026.La aprobación confirmaría las transferencias de activos a los compradores estratégicos y dirigiría el proceso hacia la aprobación de un plan de la Ley 11. Este es el evento que cristaliza el valor de lo que queda. La resolución, que cuenta con amplio apoyo, incluye una recuperación de dinero en efectivo de $8 millones financiada por los proveedores del préstamo a largo plazo DIP con el fin de beneficiar a los acreedores generales sin garantías (GUCs). Esta es una resolución parcial, que ofrece un retorno tangible, aunque pequeño, a una clase que tiene aproximadamente $1.5 billones en deudas garantizadas y demandas prioritarias.

El riesgo principal es que estos 8 millones de dólares representan el límite máximo, no el mínimo. Si los ingresos obtenidos por la venta son insuficientes para satisfacer todas las reclamaciones garantizadas y prioritarias, el montante restante para los acreedores no garantizados será mínimo o nulo. Esto crea una clara vulnerabilidad. La resolución del litigio con las partes involucradas sí es positiva, pero no resuelve las reclamaciones de todo el grupo de acreedores no garantizados. Su recuperación final depende ahora de los ingresos netos, después de pagar todas las reclamaciones de mayor prioridad. Este escenario no ofrece muchas posibilidades de recuperación para la mayoría de los acreedores no garantizados.

En la práctica, esto crea un evento binario. Una aprobación del tribunal limpio el 28 de enero probablemente desencadenará un apagón de corto plazo, ya que eliminará un retraso importante y confirmará que la venta está en marcha. El camino posterior sería una desaceleración de largo plazo, con la recuperación de $8 millones serviendo como un límite para GUCs. No obstante, una rechazada o un retraso significativo volvería a reabrir la puerta para disputas y incertidumbres, probablemente presionando al stock como el valor de la propiedad se vuelve más especulativo. La jugada táctica es clara: la configuración está definida por esta única audiencia de alto riesgo.