La batalla de políticas DeFi: Implicaciones para la estructura del mercado de criptomonedas y la estrategia de inversores

El sector de finanzas descentralizadas se encuentra en un momento crucial, con los marcos regulatorios de las principales regiones geopolíticas influyendo en su desarrollo. Mientras los gobiernos luchan con el potencial disruptivo de las finanzas descentralizadas, la interacción entre innovación y supervisión está redefiniendo las estructuras de mercado y las estrategias de los inversores. Este análisis examina las batallas regulatorias en Estados Unidos, la Unión Europea y China, destacando cómo enfoques divergentes están creando un panorama global fragmentado pero dinámico para las finanzas descentralizadas.

La UE: Un plan para una regulación estructurada

La Unión Europea se ha convertido en un líder mundial en la regulación de las plataformas DeFi, con la implementación completa de la normativa sobre los mercados de activos criptográficos a mediados de 2024. La normativa MiCA exige que las plataformas DeFi cumplan con ciertos requisitos, como la transparencia, la obtención de licencias y el cumplimiento de las normas contra el lavado de dinero.De acuerdo con Norton Rose Fulbright.Sumado a la reglamentación AML actualizada (AMLR), que amplía la supervisión a la mayor parte del sector de criptomonedas, la UE está creando un marco armonizado que equilibra la innovación con la mitigación de riesgos.De acuerdo con Norton Rose Fulbright.Español:

Este enfoque estructurado está atrayendo a inversores institucionales y proyectos de DeFi que buscan claridad regulatoria. Por ejemplo, la “regla de viaje” de MiCA para las transacciones transfronterizas, así como su énfasis en la protección de los consumidores, están sentando un precedente para los estándares mundiales.De acuerdo con Norton Rose Fulbright.Sin embargo, los críticos sostienen que los estrictos requisitos de la UE podrían suprimir a los protocolos DeFi más pequeños, favoreciendo a aquellos que son más grandes y cuentan con mayores recursos financieros.

Estados Unidos: Flexibilidad en tiempos de incertidumbre

En los Estados Unidos, las medidas regulatorias han sido implementadas mediante un enfoque de colaboración entre múltiples agencias, donde la Comisión de Valores y Bolsa (SEC) y la Comisión de Comercio de Futuros y Productos Básicos (CFTC) desempeñan roles clave. En el año 2025, se produjo un cambio notable bajo el nuevo gobierno, ya que la SEC emitió cartas de no acción contra los proyectos relacionados con DeFi y criptoactivos, lo que indica una postura más flexible por parte de la comisión.De acuerdo con Law Week.Estos incluyeron exenciones para la distribución de tokens DePIN, fondos estatales dedicados a la custodia de criptoactivos, y el token criptográfico Fuse. Todo ello con el objetivo de fomentar la innovación, manteniendo al mismo tiempo el cumplimiento de las normas legales.De acuerdo con Law Week.Español:

La visión del presidente Paul Atkins de un “marco más claro y práctico” para los activos digitales resalta aún más este cambio, destacando que solo los valores que se han convertido en tokens deberían ser tratados como tales.De acuerdo con Law Week.Aunque este enfoque reduce los riesgos relacionados con la aplicación inmediata de las regulaciones, la falta de un marco federal unificado genera incertidumbre para desarrolladores e inversores. Estados Unidos sigue siendo un escenario importante para la clarificación de las regulaciones, y los resultados obtenidos en este país podrían influir en la adopción global del DeFi.

China: Una fortaleza de control

El entorno regulatorio relacionado con el DeFi en China sigue siendo uno de los más restrictivos a nivel mundial. La prohibición general contra la negociación y la minería de criptomonedas, implementada desde 2021, continúa en 2023-2024, con medidas de aplicación más severas contra las plataformas descentralizadas.De acuerdo con ScienceDirect.El Banco Popular de China continúa dando prioridad a la estabilidad financiera y a la protección de los consumidores. Considera que DeFi representa una amenaza para los sistemas financieros controlados por el estado.De acuerdo con ScienceDirect.Español:

Sin embargo, Hong Kong se ha convertido en un centro diferente, ya que implementó un régimen de licencias para las plataformas de comercio de activos virtuales desde junio de 2023.Según China-US FocusEsta dualidad: la prohibición en la China continental frente a las políticas favorables a la innovación en Hong Kong, crea un ecosistema único en el que las actividades relacionadas con DeFi se canalizan hacia el extranjero. No obstante, las tendencias mundiales en materia de aplicación de leyes sugieren que las políticas a nivel nacional de China seguirán enfocándose en la contención, en lugar de la facilitación.De acuerdo con ScienceDirect.Español:

Implicaciones globales para la estructura del mercado

Los enfoques regulatorios divergentes están dividiendo el mercado DeFi en diferentes zonas.
1. Español:UEUn centro para proyectos DeFi de nivel institucional, impulsados por la claridad que ofrece el MiCA.
2.EE. UU.Un lugar de prueba para la innovación, aunque con ambigüedades regulatorias.
3.ChinaUn mercado paralelo relacionado con DeFi, donde la actividad se está trasladando a jurisdicciones offshore.

Esta fragmentación está acelerando la “arbitraje regulatorio” entre los protocolos DeFi, ya que las proyectos buscan jurisdicciones con marcos regulatorios favorables. Por ejemplo, el régimen de licencias de la UE y el de Hong Kong están atrayendo nuevas startups relacionadas con DeFi. Mientras tanto, los desarrolladores estadounidenses tienen que lidiar con una mezcla de reglas estatales y federales.De acuerdo con China-US FocusEspañol:

Estrategia de inversión: Cómo enfrentar las disputas relacionadas con las políticas.

Para los inversores, la batalla en torno a las políticas de DeFi requiere una estrategia meticulosa.
–DiversificaciónAsignar capital entre las diferentes regiones, teniendo en cuenta los diferentes riesgos regulatorios. La UE y Hong Kong ofrecen una mayor visibilidad, mientras que Estados Unidos y China requieren la realización de contratos de cobertura para enfrentarse a las fluctuaciones en las regulaciones legales.
–Enfoque en el cumplimiento de las normasPriorizar los proyectos que cumplen con los requisitos de MiCA, AMLR o las normas de licenciamiento de Hong Kong, ya que es más probable que estos sobrevivan la evaluación regulatoria.
–Cobertura geopolíticaMonitorear las acciones de cumplimiento de la ley en China y la posición en constante cambio de la SEC de los Estados Unidos; ya que los cambios en las políticas podrían provocar correcciones en todo el mercado.

Conclusión: El futuro de la adopción de tecnologías DeFi

La batalla en torno a las políticas de DeFi no es simplemente una cuestión regulatoria, sino también un conflicto geopolítico por el futuro del sector financiero. Mientras que el enfoque estructurado de la UE y las políticas favorables a la innovación de Hong Kong probablemente impulsarán la adopción de las tecnologías relacionadas con DeFi, las estrategias contrastantes de Estados Unidos y China determinarán la resiliencia a largo plazo del sector. Los inversores deben mantenerse ágiles, aprovechando la claridad regulatoria cuando sea posible, y protegerse contra los riesgos en entornos más hostiles. A medida que evoluciona el panorama normativo mundial en materia de criptomonedas, los ganadores serán aquellos que logren manejar esta batalla con previsión y adaptabilidad.