La brecha de ingresos de DeFi de 5 mil millones de dólares: ¿Es esto una señal de centralización o una nueva realidad?

Los números son evidentes y duros de soportar para aquellos que todavía creen en una economía criptográfica completamente descentralizada. El año pasado…Tether lideró el grupo, con ingresos de 5.2 mil millones de dólares.Se crea así una brecha de 5 mil millones de dólares entre el puesto número 1 y el número 10. No se trata simplemente de una diferencia pequeña; es una verdadera brecha enorme. La cuestión central para quienes trabajan en el sector cripto ahora está clara: ¿se trata de un problema temporal que podemos solucionar, o es una característica permanente de la nueva realidad financiera?

Los datos muestran claramente un ganador: los protocolos centralizados y semocentrados son los que ocupan la mayor parte de las ganancias. Los protocolos centralizados y semocentrados representan más del 64% de las ganancias en el top 10, superando con creces a sus contrapartes descentralizadas. Esto no es una tendencia menor; se trata de un cambio estructural en el lugar donde se generan los verdaderos ingresos. El motivo de esto es que es un modelo que los protocolos puramente DeFi tienen dificultades para replicar: los ingresos provenientes de las reservas centralizadas.

Piénselo bien. Tether y Circle no solo emiten stablecoins; además, son bancos centralizados de gran tamaño. Ganan intereses sobre los billones de dólares que poseen en reservas, y ese interés fluye directamente hacia sus ganancias. Para un protocolo descentralizado, esto representa un problema enorme. No se puede simplemente “ganar intereses” en un registro público sin una entidad central que maneje el capital y asuma los riesgos. Esto crea una asimetría fundamental. La noción de descentralización es interesante, pero el modelo de ingresos se basa en la centralización.

Entonces, ¿se trata de FUD? Quizás. Definitivamente, es un señal de alerta para el ethos básico de las criptomonedas. Pero el mercado está votando con sus inversiones. La concentración de capital es real, y el potencial de rendimiento es impresionante. Por ahora, este cambio estructural parece ser algo permanente. La pregunta que se plantea a la comunidad es si esta brecha seguirá ampliándose, o si la próxima generación de innovaciones en DeFi podrá crear un modelo de rendimiento que no requiera una entidad bancaria central. Los propietarios están observando la situación, y las acciones de precios nos dirán qué narrativa ganará.

La lucha de los protocolos descentralizados: ¿Podrán alcanzar a los demás?

Los números nos muestran claramente cómo este sector intenta salir de su situación actual. En el año 2025, las principales bolsas descentralizadas de tipo “perpetual”, como Hyperliquid y EdgeX, solo lograron captar una pequeña parte del mercado.El 7–8% del total de los ingresos.Eso es un buen comienzo, pero se trata de un error insignificante comparado con la diferencia de 5 mil millones de dólares que existe entre Tether y el resto de las criptomonedas. El sueño del DeFi es lograr escalar, pero el sistema de ingresos sigue funcionando con poco recursos, en comparación con los gigantes centralizados del sector.

El modelo económico en este caso es el verdadero obstáculo. El protocolo ganó más de 16 mil millones de dólares en ingresos al año, pero la mayor parte de ese dinero no llega a las manos de los poseedores de tokens. Los datos muestran que los poseedores de tokens recibieron solo el 58% de las comisiones, que se distribuyeron a través de recompras y reparto de beneficios. Eso significa que casi la mitad de las comisiones se queda en manos de otros actores: proveedores de liquidez, equipos y costos operativos. Para que un protocolo sea realmente descentralizado, sería mejor que esa comisión se transfiriera directamente a los propietarios de la red. Actualmente, este modelo se parece más a una economía compartida que a un sistema de administración de fondos para la comunidad.

Sin embargo, hay algo positivo en este ecosistema que está madurando. Las preocupaciones sobre las vulnerabilidades relacionadas con DeFi siguen siendo bajas, ya que la industria ha alcanzado este hito de ingresos de 16 mil millones de dólares. Eso es un gran logro para la seguridad y la confianza en el sector. La comunidad ya ha superado la fase de problemas relacionados con la fragilidad de los sistemas, y ahora está desarrollando una infraestructura más sólida. El problema no es la fragilidad, sino la competencia. El mecanismo de generación de rendimiento de las stablecoins centralizadas es simplemente demasiado poderoso como para que los protocolos puros de DeFi puedan competir con él, teniendo en cuenta sus modelos actuales de reparto de comisiones.

En resumen, se trata de una batalla entre diferentes narrativas. La perspectiva de “centralización” sostiene que este vacío es un defecto que se podrá corregir. Por otro lado, la visión de “cambio estructural” indica que el modelo de rendimiento es la nueva realidad. Para los protocolos descentralizados, la lucha es real. Han desarrollado la tecnología y ganado confianza, pero necesitan innovar en su modelo de ingresos para capturar más de la valor que generan. Hasta que puedan crear un sistema de rendimiento que no requiera una entidad centralizada, seguirán siendo los perdedores en la carrera por los ingresos. Los propietarios de las criptomonedas prefieren mantener sus activos, pero las acciones de precios nos dirán si la comunidad puede desarrollar un modelo mejor.

Psicología del mercado y el camino a seguir: ¿Qué hacer? ¿Obedecer las reglas o actuar de forma imprudente?

Las líneas de batalla ya están trazadas. Por un lado, tienen…Protocolos centralizados y semicanalizados que representan más del 64% de los ingresos del top 10.Liderados por los 5,2 mil millones de dólares de Tether. Su modelo es pura eficiencia: los ingresos provenientes de las reservas se dirigen directamente a los resultados financieros. Por otro lado, existe un enfoque descentralizado; los protocolos ganaron más de 16 mil millones de dólares el año pasado, pero tienen dificultades para mantener la mayor parte de las comisiones. La opinión de la comunidad es el factor decisivo. En este momento, el temor a la centralización es real.

El punto clave es el ritmo de crecimiento de los ingresos provenientes de los protocolos. En el caso de las plataformas descentralizadas, el crecimiento es evidente: los ingresos generados por DeFi se han duplicado en un año, pasando de 8 mil millones de dólares a 16 mil millones de dólares. Pero lo importante es el ritmo con el que se cierra esa brecha entre las diferentes plataformas. Las principales plataformas descentralizadas como Hyperliquid y EdgeX están causando impacto, captando la atención de muchos usuarios.El 7–8% del ingreso totalEso es un buen comienzo, pero sigue siendo una pequeña diferencia en comparación con los gigantes centralizados del sector. El verdadero catalizador para la implementación de un “ethos descentralizado” es si pueden surgir nuevos modelos de negocio. Por ejemplo, el rendimiento tokenizado es algo que podría cambiar todo el sistema. Si los protocolos pueden crear un mecanismo de generación de ingresos que no requiera la participación de un banco central, entonces podrían capturar más de los valores que generan. Ese es el impulso que la comunidad necesita para lograrlo.

El riesgo aquí es un ciclo de retroalimentación clásico. La concentración extrema en el uso de esta tecnología fomenta la creación de falsas informaciones, lo cual puede atraer la atención de las autoridades reguladoras. El dominio de Tether y Circle es un objetivo fácil para quienes buscan obtener ventajas políticas. Una represión contra estos actores dominantes podría perturbar todo el sistema que da sustento a la industria. Es como una situación desastrosa: si la máquina centralizada que genera liquidez se ve restringida, eso podría perjudicar a todos, incluyendo los protocolos DeFi que dependen de esa liquidez. El cambio estructural podría ser permanente, pero el riesgo regulatorio sigue siendo real.

Entonces, ¿cuál es el plan? Por ahora, el mercado está valorando la eficiencia del modelo centralizado. Los titulares de las criptomonedas prefieren mantenerlas en sus manos, pero están atentos a dos cosas: primero, si el crecimiento de los ingresos de los protocolos descentralizados supera el límite de 7-8%, y segundo, si surgen nuevos modelos de rendimiento que logren romper con las expectativas actuales. El camino a seguir no consiste en elegir entre FUD y cambios estructurales. Se trata de ver qué modelo puede generar el consenso más fuerte entre los usuarios y capturar la mayor cantidad de valor posible. Las acciones del mercado nos indicarán si este esfuerzo vale la pena o si simplemente estamos esperando a que surja alguna nueva regulación que cambie la situación.