Las acciones de defensa aumentaron un 7% después de la presentación del presupuesto de 1.5 billones de dólares por parte de Trump. Sin embargo, la amenaza del bloqueo de las dividendos sigue presente.

La reacción del mercado ante el anuncio de la política de defensa del presidente Trump fue un ejemplo típico de “whipsaw” causado por acontecimientos específicos. El catalizador fue una drástica cambio en su política, anunciado en Truth Social tarde en la tarde del miércoles. Primero, amenazó con prohibir los dividendos y las recompras de acciones por parte de las empresas relacionadas con la defensa, calificándolos como algo que distrae la atención de la inversión en instalaciones y equipos. Esto provocó que las acciones cayeran durante la sesión regular del mercado. Luego, en el mismo post, anunció…Un presupuesto de defensa de 1,5 billones de dólares para el año 2027., unUn aumento de 500 mil millones de dólares, en comparación con la cifra de 1 billón de dólares mencionada anteriormente.La inversión después de las horas habituales fue inmediata y brusca.

El aumento específico después del mercado fue dramático. Las acciones de Lockheed Martin aumentaron un 7% fuera del horario normal de cotización, mientras que las de Huntington Ingalls aumentaron un 2%. Otros importantes contratistas, como Northrop Grumman y General Dynamics, también subieron más del 4%. Esto creó una situación de alto riesgo pero alta recompensa. La reunión de directivos encargados de la asignación de fondos, con un presupuesto de 1.5 billones de dólares, representa un poderoso catalizador para el aumento de los precios de las acciones, ya que promete contratos nuevos por valor considerable. Sin embargo, la amenaza que representa la reducción de los dividendos introduce una gran incertidumbre, ya que podría afectar directamente los retornos para los accionistas y los modelos de valoración que se basan en ellos. Ahora, lo que se está discutiendo es qué política prevalecerá al final.

La contradicción: Un aumento en el gasto en comparación con la prohibición de la retirada de capital

El núcleo del fenómeno de “whipsaw” en el mercado es un conflicto directo entre las señales políticas. Por un lado…Demanda de un presupuesto de defensa de 1.5 billones de dólares para el año 2027.Promete una fortuna histórica. Por otro lado, una serie de amenazas tiene como objetivo controlar cómo los contratistas utilizan ese dinero futuro. El impacto más directo se da en las retribuciones de los accionistas. Trump exigió que las principales empresas de defensa detuvieran la recompra de acciones, dejaran de pagar dividendos y limitaran los salarios de los ejecutivos a 5 millones de dólares al año. No se trata simplemente de una sugerencia; estas empresas son consideradas “esencialmente un brazo del gobierno de los Estados Unidos”, lo que implica que deberían priorizar la inversión en la seguridad nacional sobre el uso de capital privado.

Esto genera una tensión grave en términos de rentabilidad y flujo de caja. La prohibición de las recompras y los dividendos obligará a las empresas a conservar sus ganancias para gastos de capital, lo cual está en línea con el objetivo declarado de acelerar la producción de armas. Sin embargo, la amenaza de limitar los pagos a los ejecutivos a 5 millones de dólares podría socavar los incentivos de gestión a largo plazo. Si los mejores talentos ven que existe un límite fijo para los compensaciones, eso podría afectar su retención y su deseo de innovación, lo que potencialmente empeoraría los mismos retrasos en la producción que la política busca solucionar.

La métrica de exposición crítica resalta por qué se trata de una apuesta de gran importancia. Lockheed Martin, uno de los principales beneficiarios del presupuesto, obtuvo el 73% de sus ventas netas del gobierno de los Estados Unidos en 2024. Para una empresa tan dependiente del gobierno, cualquier cambio en las políticas del White House tiene un impacto enorme. El presupuesto de 1.5 billones de dólares aumentaría significativamente los ingresos, pero la prohibición de reinvertir los fondos reduciría el flujo de efectivo disponible para los accionistas. El impacto neto depende de cuál de las dos fuerzas prevalece: el enorme número de nuevos contratos o la obligación de reinvertir los fondos.

Por ahora, el mercado tiene en cuenta la explosión de gastos, lo que impulsa los precios después de los resultados financieros. Pero la amenaza del prohibición de los dividendos sigue siendo un factor importante, lo que genera una subvaluación fundamental de los valores. La estrategia consiste en apostar a que la ganancia obtenida sean tan grandes y que la voluntad política para financiarla sea tan fuerte que los contratistas puedan seguir ofreciendo altos retornos a los accionistas, incluso bajo las nuevas reglas. Sin embargo, esta situación es precaria, ya que la lógica propia de esta política podría socavar la eficiencia que pretende promover.

El Juego Táctico: Entrada, Salida y Niveles Clave

La situación es clara: se trata de una manifestación impulsada por políticas económicas, con un presupuesto enorme. Pero hay algo fundamental que debe tenerse en cuenta. Para un operador tácticamente inteligente, la relación riesgo/recompensa depende de las características del evento y de la valoración del precio de las acciones.

El riesgo principal es que el presupuesto de 1.5 billones de dólares no se apruebe, o que las restricciones sobre las devoluciones de capital se implementen. Si el presupuesto no logra aprobarse, el “catalizador positivo” desaparece y las acciones podrían caer significativamente. De forma más sutil, si el gobierno impone una prohibición sobre los dividendos y las recompras de acciones, esto ejercerá una presión directa sobre los flujos de caja y las retribuciones de los accionistas. Esto comprimiría la capacidad de generación de ganancias, lo cual justificaría la actual valoración de las acciones, causando así un doble impacto negativo en las acciones.

Esa valoración es el segundo factor clave. Lockheed cotiza en bolsa…Precio/PER de 29.14Un precio que refleja un crecimiento significativo en el futuro. Este múltiplo no deja mucho espacio para errores. Cualquier retraso en la asignación de contratos o una disminución en la rentabilidad debido a las restricciones en la devolución de capital probablemente obligue a una reevaluación del valor de la acción. La acción no está barata; se está apostando mucho a que la política implementada sea efectiva.

El indicador más importante es el rendimiento de las dividendos. Lockheed ofrece un rendimiento de dividendos del 2.56%. Cualquier reducción en este rendimiento representaría una impacto directo en el retorno total para los accionistas, y sería una clara señal de que las restricciones impuestas por la administración se están aplicando realmente. Además, esto socavaría la atracción del precio de las acciones entre los inversores que buscan ganancias, lo que podría llevar a una mayor caída en el precio de las acciones.

Para realizar una entrada en el mercado, un comerciante podría buscar un retorno desde el nivel posterior a los resultados financieros, quizás cerca del rango de $516-$520, que representa el mínimo reciente del precio. La salida del posición se produciría debido a dos eventos: una clara caída por debajo de ese nivel de soporte, lo que indicaría que el riesgo relacionado con los presupuestos políticos está ganando fuerza, o una anunciación de dividendos que indique que la rentabilidad se reduce. El nivel clave que hay que vigilar es el máximo de 52 semanas, que alcanzó los $542.87; si no se logra recuperar ese nivel, indicaría que la tendencia alcista está perdiendo impulso. Este comercio consiste en apostar a que las ganancias obtenidas gracias a los presupuestos políticos serán tan grandes y que la voluntad política sea suficiente para superar las restricciones relacionadas con los rendimientos de capital. Pero, debido a la alta valoración de la empresa, el mercado podría castigar cualquier tipo de contratiempo.