Deere & Company: Evaluación del valor en un contexto de factores cíclicos negativos

El entorno de inversión inmediato para Deere es uno de contraste súbito. En una jornada reciente en que el mercado más amplio retrocedió, el índice del grupo mantuvo su posición, cerrando$499,52Después de un incremento de 1.79%. Este superávit fue notable frente a una pérdida de 0.19% para el S&P 500. Sin embargo, esta sólida apreciación de un solo día oculta una suba a más largo plazo. En el mes pasado, las acciones de Deere han aumentado solo un 0.56%, quedándose atrás en el avance de 3.7% del sector de Productos Industriales.

El núcleo de la historia es una grave crisis financiera. Para todo el año fiscal 2025, la empresa informó un ingreso neto negativo.$5027 millones, una caída del 29% respecto del año anterior. Este descenso se debió al desafío del ciclo agrícola, con ventas netas en el mundo que cayeron en un 12% para el año. Se espera que esa presión continúe en 2026. La gerencia ha proyectado beneficios de venta netos para el año fiscal que viene, entre4.000 millones de dólares y 4.750 millones de dólares.Esto sugiere otra fase de reducción de ingresos significativa.

Esto plantea la cuestión fundamental para un valorista. A pesar de la reciente fortaleza relativa, el precio de la acción se cotiza a un RPTF de 28,03, un cargo con respecto a su industria de 19,4. El mercado está poniendo precio para un trayecto difícil, con analistas previendo una reducción de 40,44% en los EPS del cuarto trimestre y un cambio de -5,35% a lo largo del año. La clave es que el precio actual refleja un profundo pesimismo con respecto al ciclo. Para un inversor paciente, la oportunidad reside en evaluar si las ventajas competitivas duraderas y la dirección disciplinada de Deere pueden navegar por este pozo. Si así lo pueden hacer, la actual descuento de la acción a su propia potencia de rentabilidad histórica podría representar una clásica oportunidad de compras a largo plazo.

Análisis de la margen competitiva y la resiliencia financiera

La durabilidad del modelo de negocio de Deere es la piedra angular de su propuesta de valor a largo plazo. La empresa mantiene una ancha fosas económica, un concepto central para la inversión en valor, construida en tres pilares: su marca icónica, tecnología integrada y red de distribución global. Esta fosas crea costos significativos de cambio de clientes y protege la fuerza de precios, incluso en una recesión. El enfoque estratégico de la dirección en conectar los máquinas con GPS y otras tecnologías no es solo una característica del producto; es un esfuerzo deliberado para profundizar las relaciones con los clientes y expandir su mercado total de atención. Según se señala en una análisis, Deere esUno de los principales proveedores del mundo.de maquinaria, y sus ambiciones incluyen un incremento adicional de $150 mil millones en su mercado total potencial.

Esta ventaja competitiva está siendo puesta a prueba en el ciclo actual de negocios. Sin embargo, la disciplina operativa de la empresa es evidente. El segmento de agricultura y céspedes, que constituye una parte importante de su cartera de negocios, experimentó una disminución de las ventas del 7% durante todo el año. Además, los beneficios operativos disminuyeron en un 89% en el cuarto trimestre, en comparación con el mismo período del año anterior. Este marcado contraste entre las ventas y los beneficios destaca un punto crucial: Deere protege sus resultados financieros a través de la gestión de costos y la eficiencia, algo que caracteriza a una empresa resistente. Como dijo John May, director ejecutivo de la empresa…Un compromiso continuo de ofrecer valor al cliente y enfocarse en la eficiencia operativa nos ha ayudado a mantenernos resistentes.¿Qué pasa si se le pone una caja alrededor del cuello?

Esta resiliencia se basa en un balance de resultados similar al de una fortaleza militar. Aunque las pruebas no proporcionan cifras específicas sobre la deuda o los fondos disponibles, la descripción del balance de resultados como “similar al de una fortaleza” es un indicador importante. Esto constituye un respaldo crucial para enfrentar las fluctuaciones cíclicas, permitiendo que Deere pueda superar las situaciones difíciles sin comprometer su flexibilidad financiera. Esta fortaleza es lo que permite a la empresa invertir en su estrategia a largo plazo, mientras gestiona períodos de baja demanda. Para un inversor de valor, esta combinación es clave: un fuerte margen de seguridad para proteger el negocio principal, una disciplina operativa para mantener los flujos de efectivo, y un balance de resultados sólido para financiar el proceso de recuperación. Es esta base la que determinará si Deere puede salir de esta crisis con su posición competitiva intacta y con la capacidad de aumentar su valor.

La Valoración y el margen de seguridad

El caso de inversión ahora se reduce a una simple cuestión aritmética: ¿el precio actual representa un descuento suficiente con respecto al valor intrínseco del activo, para garantizar un margen de seguridad? Los datos numéricos sugieren una respuesta convincente. La acción se cotiza a un precio…$499.52Pero una importante firma de análisis valora a la empresa en…$550 por acciónEso implica una descuento del 16% en relación con su valor justo estimado. Se trata de un margen significativo, especialmente para una acción que, en los últimos años, siempre ha tenido un precio superior al valor real de la misma.

Este descuento representa la opinión del mercado sobre este ciclo económico. La gerencia proyecta que los ingresos netos anuales para el año 2026 se mantendrán en niveles elevados.4.000 millones de dólares y 4.750 millones de dólares.El multiplicador de ganancias futuras parece ser bastante bajo. Por lo tanto, el precio actual parece reflejar una situación de contracción prolongada, y no simplemente un retroceso temporal. Para un inversor de valor, esta es una situación típica: una empresa de alta calidad, con un margen de mercado amplio y un balance general sólido, se está vendiendo a un precio que descuenta su potencial de ganancias futuras en mayor medida de lo que el precio histórico sugiere que sea justificado.

El ratio P/E de 28.03 refleja este pesimismo. El precio de las acciones está por encima del valor normal de la industria en la que opera, pero está muy por debajo del valor previo de las mismas. La seguridad en este caso no radica en los ingresos actuales de la empresa, que están disminuyendo, sino en la resiliencia de su modelo de negocio y en la posibilidad de un rebote cíclico. Si Deere puede superar esta crisis como ha hecho en el pasado, el precio actual ofrece una oportunidad real para invertir a largo plazo. La preocupación del mercado por un ciclo profundo y duradero crea así una oportunidad para aquellos que son pacientes con las inversiones.

Catalizadores, riesgos y lo que hay que tener en cuenta

La tesis de inversión se basa en algunos hitos claros. El catalizador principal es la recuperación cíclica de los mercados agrícolas grandes. La dirección de la empresa espera que esta recuperación comience realmente el próximo año. Sin embargo, las perspectivas son cautelosas: la empresa prevé que los mercados agrícolas seguirán estando en una situación moderada en 2026. Actualmente, se estima que el sector agrícola habrá disminuido un 15-20% durante ese año. El director ejecutivo, John May, ha declarado que…Creen que 2026 representará el punto más bajo del ciclo de agotamiento de metales preciosos.Esto hace que el año que viene sea un punto de inflexión crítico. Cualquier signo de estabilización o mejora temprana en la demanda de grandes maquinarias agrícolas sería una validación importante de la tesis de que el nivel mínimo ha sido alcanzado.

La ejecución de la estrategia a largo plazo de Deere es el segundo punto clave que debe tenerse en consideración. La empresa…La estrategia de industrias inteligentesY su tecnología integrada es fundamental para mantener su ventaja competitiva. Los inversores deben monitorear los avances en la conexión de las máquinas con GPS y otras plataformas de datos. Esto contribuye a profundizar las relaciones con los clientes y a expandir el mercado total al que puede llegar la empresa. El éxito en este aspecto asegura que, incluso durante períodos de declive económico, Deere no solo pueda sobrevivir, sino que también pueda posicionarse para una recuperación más fuerte.

Los riesgos son sencillos, pero significativos. El más obvio es que el fuerte alza de los costos de la producción demuestre un colapso agrícola más profundo o más prolongado de lo que preveía la gerencia. Si el tiempo de duración de la crisis aumenta más allá de 2026, la previsión de ganancias de $4.00 a $4.75 mil millones para el año completo podría verse afectada, lo cual presionaría aún más al mercado de acción. Como segundo riesgo, los costos de la línea de defensa de Deere podrían disminuir, lo que eliminaría su poder de fijación de precios y la capacidad de compuestos de largo plazo. Además, factores macroeconómicos como los tipos de interés podrían afectar a la economía de los granjeros y afectar las decisiones de gastos de capital. El mercado laboral reciente, que demuestra un entorno laboral enlentecido, añadiendo a la economía de EE. UU.50.000 puestos de trabajo en diciembreIndica la flexibilidad potencial de la Fed en cuanto a las tasas. Para una industria que requiere un gran número de capitales, esto podría ser un marco de apoyo, pero sigue siendo una variable a vigilar.

En resumen, los próximos 12 meses serán un test de las premisas fundamentales del caso de inversión. El mercado está prestando atención a un año difícil, pero se espera que el desempeño defienda la posición. Para un inversor paciente, la meta es ver si la disciplina operativa y la ejecución estratégica de Deere pueden cumplir con la promesa de una base de precios en la actualidad, y transformar el actual pesimismo en un fundamento para el valor futuro.