Deere superó las estimaciones previstas y mejoró sus perspectivas. Las acciones de la empresa se incrementaron debido al repunte en el sector de la construcción.

Deere & Company logró un rendimiento fiscal mejor del esperado.Primer trimestreTambién aumentó su proyección de ganancias para todo el año, lo que llevó a que las acciones subieran aproximadamente un 4% durante la negociación previa al mercado. Los datos principales fueron positivos en comparación con las expectativas del mercado, aunque las comparaciones interanuales reflejaban la presión cíclica que sigue existiendo en el sector agrícola.Para los inversores que han estado esperando señales de que la disminución en la demanda de equipos agrícolas está cerca de alcanzar un punto de equilibrio, el tono de las declaraciones de la dirección y las nuevas estimaciones son, sin duda, tan importantes como el mismo rendimiento financiero de la empresa.

Para ese trimestre, Deere informó un ingreso neto de 656 millones de dólares, lo que corresponde a una rentabilidad de 2.42 dólares por acción. Esta cifra superó las expectativas de Wall Street, que oscilaban entre 1.92 y 2.10 dólares por acción, dependiendo de la fuente de información. Los ingresos totales ascendieron a 9.61 mil millones de dólares, cifra considerablemente mayor que las estimaciones, que oscilaban entre 7.6 y 7.7 mil millones de dólares. Además, los ingresos aumentaron un 13%, en comparación con los 8.51 mil millones de dólares del año anterior. Solo los ingresos por ventas representaron 8.0 mil millones de dólares, frente a los 6.8 mil millones de dólares del año anterior. Esto demuestra una recuperación sólida en los principales segmentos de negocio.Aunque el ingreso neto disminuyó en un 25% en comparación con el año anterior, que fue de 869 millones de dólares, esa disminución se debe a una base más baja en comparación con el año anterior, además de a las difíciles condiciones del sector agrícola. No se trata, por tanto, de un error operativo.

El desglose de los ingresos muestra una clara diferencia dentro del portafolio de negocios. La división “Producción y Agricultura de Precisión”, que incluye los equipos agrícolas y tecnologías de Deere, registró un ingreso neto de 3.16 mil millones de dólares, lo que representa un aumento del 3% en comparación con el año anterior. Sin embargo, la ganancia operativa disminuyó significativamente, pasando de 338 millones de dólares a 139 millones de dólares. Además, la margen operativo se redujo del 11.0% al 4.4%. La dirección atribuyó este descenso de ganancias a altos aranceles, un mix de ventas poco favorable y mayores costos de garantía.En resumen, aunque los ingresos han mantenido un nivel moderado, en parte debido a la conversión de monedas extranjeras, la rentabilidad en las grandes empresas agrícolas sigue siendo una preocupación importante, debido a los bajos precios de las cosechas y al comportamiento cauteloso de los agricultores en sus gastos.

Por el contrario, la actividad relacionada con la agricultura y el cultivo de céspedes fue un aspecto positivo. Las ventas netas aumentaron en un 24%, hasta los 2.170 millones de dólares, gracias a un mayor volumen de envíos y a las condiciones favorables del tipo de cambio. La ganancia operativa aumentó en un 58%, hasta los 196 millones de dólares, y la margen operativo pasó del 7.1% al 9.0%. La dirección atribuyó este mejoramiento a un mayor volumen de ventas, una mezcla de productos más favorable y una mayor rentabilidad de los precios. Sin embargo, esto se compensó parcialmente por los mayores costos arancelarios. Este segmento se beneficia de una demanda más estable entre los pequeños productores, los agricultores que se dedican al cultivo de céspedes y otros clientes que no están tan expuestos a los cambios en los precios de los productos básicos como los productores de cultivos a gran escala.

La empresa Construction & Forestry fue la que registró los mejores resultados. Las ventas netas aumentaron en un 34%, hasta los 2,67 mil millones de dólares. El beneficio operativo también se duplicó, alcanzando los 137 millones de dólares, frente a los 65 millones de dólares anteriormente. El margen operativo mejoró al 5,1%, en comparación con el 3,3% anterior. Esto se debió a un mayor volumen de envíos, una mejor distribución de los productos y una mayor eficiencia en la producción. Sin embargo, estos beneficios fueron parcialmente contrarrestados por los costos arancelarios.El aumento en la demanda de construcción, especialmente en los Estados Unidos y Canadá, ha proporcionado a Deere un importante contrapeso a la debilidad que se observa en el sector agrícola.La dirección señaló que el fortalecimiento de los registros de pedidos y los envíos a tiempo contribuyeron al mejor rendimiento de la empresa.

Las tarifas siguen siendo un obstáculo importante en diferentes sectores.Deere ya había indicado que los costos arancelarios podrían alcanzar los 300 millones de dólares por trimestre en el ejercicio fiscal 2026, o aproximadamente 1.2 mil millones de dólares para todo el año. Estos costos son superiores a los 600 millones de dólares registrados en el ejercicio fiscal 2025. En el primer trimestre, los costos relacionados con los aranceles se incrustaron en los gastos de producción y representaron un factor negativo en las ganancias operativas en los tres segmentos de equipos. Aunque el control de precios y los costos han ayudado a mitigar parte de este impacto, los mayores costos de las materias primas importadas siguen ejerciendo presión sobre las márgenes de beneficio, especialmente en los sectores de producción y agricultura de precisión.

A pesar de esos obstáculos, Deere elevó su proyección de ingresos netos para el año fiscal 2026 al rango de 4.500 millones a 5.000 millones de dólares. Esta cifra supera las expectativas previas, que eran de 4.000 millones a 4.750 millones de dólares. La empresa espera que las ventas netas en las áreas de Agricultura y Césped, así como en Construcción y Silvicultura, aumenten aproximadamente un 15% durante el año. Esto representa un incremento con respecto a las previsiones anteriores, que indicaban un crecimiento del 10%. En cuanto a la producción y la agricultura de precisión, se espera que las ventas netas disminayan entre un 5% y un 10%, lo cual refleja los desafíos que persisten en este sector.

La dirección adoptó un tono cautelosamente constructivo, teniendo en cuenta el contexto general de la industria en su conjunto.El director ejecutivo, John May, reconoció que la industria agrícola mundial sigue enfrentando desafíos. Los agricultores de los Estados Unidos tienen que lidiar con precios bajos de las cosechas y costos de producción elevados.Sin embargo, enfatizó que la recuperación en el sector de la construcción y en la pequeña agricultura requiere apoyo. Esto sugiere que el año fiscal 2026 representa el punto más bajo del ciclo actual.La empresa también destacó el fortalecimiento de sus inventarios de pedidos, así como su continua inversión en investigación y desarrollo. Se espera que esto contribuya al lanzamiento de nuevos productos en todos los segmentos del negocio.

Desde el punto de vista del margen, la situación es mixta, pero está estabilizándose.Los márgenes de beneficio de las grandes empresas agrícolas siguen estando bajo considerable presión, debido a los cambios en los precios y las tarifas. En cambio, los márgenes de beneficio de las pequeñas empresas agrícolas, así como de las empresas dedicadas a la construcción y la silvicultura, están aumentando, a medida que el volumen de negocios vuelve a crecer y las eficiencias de producción mejoran. La disciplina en materia de costos de Deere, la reducción de la producción en las fábricas como respuesta a la baja demanda anterior, y los esfuerzos por reducir los inventarios de los distribuidores parecen contribuir a lograr un mejor equilibrio operativo.

Las perspectivas del sector, reflejadas en los comentarios de la gerencia, indican que el entorno sigue siendo frágil, pero está mejorando. En el sector de la agricultura y el césped en Estados Unidos y Canadá, Deere espera que las grandes empresas agrícolas registren una disminución del 15% al 20%. En cambio, se espera que las pequeñas empresas agrícolas y las empresas dedicadas al césped mantengan un nivel estable o incluso experimenten un aumento del 5%. En el sector de la construcción y la silvicultura, se proyecta que la demanda de equipos de construcción en Estados Unidos y Canadá aumente aproximadamente un 5%. También se espera que los equipos de construcción compactos experimenten un aumento similar, del 5%. Estas proyecciones sugieren que, aunque la crisis en el sector agrícola aún no ha terminado, otros mercados ofrecen crecimiento y apoyo para las ganancias de las empresas.

En general, el resultado de Deere muestra que, aunque el ciclo de los equipos agrícolas básicos sigue siendo débil, el conjunto de productos en su portafolio es más exitoso de lo esperado.Un aumento significativo en los ingresos, junto con una aceleración en el crecimiento de la construcción y de las pequeñas empresas agrícolas, indican que la situación va a mejorar. Sin embargo, los aranceles siguen afectando los márgenes de ganancia, y la demanda en el sector agrícola sigue siendo alta. Por lo tanto, la recuperación no es uniforme. Pero si la opinión de la dirección de que el año 2026 marcará el punto más bajo del ciclo económico es correcta, este trimestre podría ser recordado como el primer paso claro hacia esa mejoría.