Descifrando la tormenta de Trump: La volatilidad geopolítica y el nuevo “premio” de los activos en Estados Unidos

El enorme volumen de acciones que se llevan a cabo es el primer indicio de algo importante. En su primer año en el poder, el presidente Trump ha emitido…Más de 225 ordenes ejecutivas., a un ritmo que…sobre todo su primer mandatoY está sin precedentes en la historia reciente. No se trata de una cuestión burocrática o de mantenimiento administrativo. Se trata de una estrategia deliberada y de alto riesgo, cuyo objetivo es afirmar el poder estadounidense y transformar la seguridad económica mundial desde la cima hacia abajo. La agenda está claramente orientada hacia la seguridad nacional; las órdenes emitidas tienen como objetivo utilizar el fentanilo como arma de destrucción masiva.nombrando organizaciones terroristas extranjerasEn términos más generales, la Casa Blanca utiliza estos herramientas para…reducir los costos de vidaY…promover la fabricación internaLos presenta como respuestas urgentes a la presión política.

Sin embargo, este uso agresivo del poder ejecutivo introduce un nuevo nivel de riesgo soberano. La estrategia es clara, pero su implementación enfrenta obstáculos federales complejos y lentos. Por ejemplo, los esfuerzos del gobierno por hacer que la vivienda sea más asequible han encontrado obstáculos políticos conocidos, que requieren acción del Congreso. Esto crea un contexto regulatorio difícil para las empresas: un entorno en el que se emiten directivas estratégicas con rapidez, pero la ejecución en el terreno real está llena de incertidumbres y posibles demoras. La volatilidad del mercado que observamos es, en parte, reflejo de esta tensión: hay que manejar un entorno normativo en el que las reglas pueden cambiar en cualquier momento, pero el camino hacia la implementación no es nada sencillo.

Impacto en el mercado: La ecuación de la volatilidad

La reacción del mercado ante el nuevo entorno político revela un cálculo complejo. Por un lado, el sistema muestra una resiliencia notable. El impacto inicial de la política comercial agresiva a principios de 2025 fue severo: el índice S&P 500 cayó casi un 20% en siete semanas. Sin embargo, la recuperación posterior fue igualmente impresionante: el índice aumentó casi un 40% desde su nivel más bajo, y se mantuvo cerca de los máximos históricos. Este patrón sugiere una alta tolerancia a la volatilidad cuando los inversores perciben que existe una nueva dirección favorable para el mercado. La capacidad del mercado para recuperarse tan rápidamente destaca su enfoque en las expectativas de ganancias y en la continuación de los importantes recortes fiscales. Estos factores han contribuido a mejorar el sentimiento de los inversores, a pesar de las turbulencias.

Por otro lado, los acontecimientos recientes sugieren un riesgo más grave que podría ser difícil de ignorar. La investigación criminal contra el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, provocó una reacción en el mercado de “vender Estados Unidos”. Este movimiento ataca directamente al elemento fundamental de la estabilidad financiera de EE. UU: un banco central independiente. La respuesta inmediata del mercado fue la huida del riesgo institucional, lo que debilitó el dólar y elevó las tasas de rendimiento de los bonos del Tesoro. La tasa de rendimiento de los bonos a 10 años subió a poco menos del 4.2%, cerca del nivel más alto de los últimos meses. Los inversores demandaron un mayor retorno por el riesgo asociado a los activos estadounidenses. Se trata de un cambio estructural, no simplemente una conmoción temporal. Esto indica que el precio geopolítico de mantener valores estadounidenses está aumentando, debido a las preocupaciones sobre la erosión de las instituciones clave del país.

El punto esencial es que el mercado está navegando en dos tipos de volatilidad. La primera se conduce por políticas y suele ser previsible en el impacto inicial, como lo es el caso de las tarifas. La segunda es institucional y, fundamentalmente, es más amenazante, como lo es el caso de la investigación de la Fed. A pesar de que el mercado ha demostrado que se puede recuperar de las primeras, la segunda introduce una incertidumbre sostenida que podría alterar la modificación del cálculo de riesgo para las corrientes de capitales mundiales. Para el momento, la reacción ha sido discreta, pero el precedente está establecido. Cuando se ponen en duda las reglas del juego a los niveles más altos, incluso un mercado respetable debe inclinar la tasa de rentabilidad en favor de la estabilidad.

Implicaciones de los inversiones: Cómo enfrentar el nuevo premio por riesgo

Las dinámicas geopolíticas y políticas que hemos descrito no son fuerzas abstractas; son el nuevo entorno operativo del capital. Para los inversores, la tarea es traducir esta volatilidad en exposiciones sectoriales concretas y asignaciones de activos. El tema central es un mercado bifurcado, en el que la alineación estratégica con los intereses nacionales puede crear una prima, mientras que la integración global enfrenta un incremento de la fricción.

En primer lugar, consideremos la división de los sectores. Las empresas que están profundamente involucradas en las cadenas de suministro globales y que dependen de la inversión extranjera ahora enfrentan un mayor riesgo soberano. La política comercial agresiva implementada por el gobierno ya ha demostrado esto, provocando volatilidad en el mercado a principios de 2025. Aunque el mercado ha recuperado su estabilidad, el precedente es claro: los activos expuestos a operaciones internacionales complejas son vulnerables a cambios reglamentarios repentinos. Por otro lado, los sectores que se alinean con las políticas del gobierno en materia de manufactura pueden beneficiarse de una mayor valoración de sus activos. Esto incluye a las industrias que tienen como objetivo la reubicación en el país, así como aquellas que se benefician de las nuevas directivas de seguridad nacional, como el orden reciente…seguridad nacional en el espacioLa tesis de inversión aquí pasa de la eficiencia pura a la resiliencia y al cumplimiento de un programa nacional definido.

En segundo lugar, la erosión de la percepción de la independencia de la Fed introduce una prima de riesgo fundamental para todos los activos estadounidenses. La investigación penal sobre el presidente de la Fed, Jerome Powell, desencadenó un mercado inmediato de ventas de activos estadounidenses, debilitando al dólar y elevando los rendimientos del Tesoro. Esto es un riesgo estructural, no un shock temporal. Cuando la piedra angular de la estabilidad financiera se cuestiona, el mercado debe incorporar el riesgo de los activos denominados en dólares en su retardo. La conclusión es que esta dinámica probablemente apoye mayores tasas de interés a largo plazo, lo que ejercerá presión sobre las valuaciones a nivel general, particularmente de las empresas de crecimiento y las de largo plazo. Los inversionistas ya están reajustándose y a algunos compañías las causas de la investigación de la Fed como razón paraDiversificar las inversiones más allá de los Estados Unidos.Por lo tanto, el método es válido para la mayoría de los clientes sin excepciones.

Por último, los principales factores que contribuyen a la volatilidad futura son las dificultades legales que enfrenta el poder ejecutivo, así como los cálculos políticos que rigen las decisiones tomadas por el gobierno. La gran cantidad de órdenes ejecutivas crea un entorno en constante cambio. Los inversores deben observar estos desarrollos no por su impacto inmediato en el mercado, sino por las señales que transmiten sobre la solidez del giro estratégico del gobierno. La capacidad del mercado para recuperarse de los shocks iniciales demuestra su resiliencia. Sin embargo, la incertidumbre persistente en torno a instituciones clave como la Fed sugiere un nuevo nivel de riesgo. En este contexto, la estrategia más prudente puede ser mantener un portafolio diversificado, con una orientación hacia activos nacionales que se benefician del apoyo gubernamental. Al mismo tiempo, es necesario gestionar activamente la exposición al riesgo geopolítico presente en los mercados financieros estadounidenses.