Decodificando las diferencias en el mercado laboral: Implicaciones para los sectores de empleo y equidad en los Estados Unidos

El mercado laboral en los Estados Unidos a finales de 2025 se caracteriza por una marcada diferencia en las tendencias de empleo entre las grandes y pequeñas empresas. Esto indica cambios estructurales con consecuencias de gran importancia para la valoración de las acciones y las políticas macroeconómicas. Aunque las pequeñas empresas han demostrado cierta resiliencia, las grandes corporaciones han dominado cada vez más la creación de empleos. Este patrón se refuerza gracias a los datos recientes de ADP y a las revisiones de los índices QCEW. Esta diferencia no solo remodela el panorama laboral, sino que también destaca las crecientes asimetrías en el rendimiento del sector accionario, especialmente entre las acciones de pequeña capitalización y las de gran capitalización.

Diferencias en el mercado laboral: los datos de ADP destacan cambios estructurales

El Informe Nacional de Empleo de ADP para diciembre de 2025 revela un punto de inflexión crítico en las tendencias de contratación. Las pequeñas empresas (con 1–19 empleados) crearon 9,000 empleos, después de las pérdidas registradas en noviembre.Las grandes empresas (con más de 500 empleados) solo generaron 2,000 empleos.Las empresas de tamaño medio (50–499 empleados), sin embargo…Fue la principal fuerza que impulsó el crecimiento económico, generando 34,000 empleos.Estos logros fueron…Concentrado en servicios educativos/sanitarios y servicios de ocio/hostelería.Sectores que, históricamente, dependieron de pequeñas y medianas empresas.

Este patrón contrasta marcadamente con los datos de 2025, en los que las pequeñas empresas enfrentaron una prolongada caída en el número de empleos. Por ejemplo, en septiembre de 2025…Los datos de ADP indicaron una pérdida neta de 32,000 empleos en el sector privado.Después de un proceso de reajuste de los precios, en línea con los datos de QCEW, las empresas pequeñas y medianas perdieron, respectivamente, 40,000 y 20,000 empleos.Por el contrario, las grandes empresas crearon 33,000 empleos.Durante el mismo período. Tal asimetría sugiere un cambio estructural: las grandes empresas están consolidando su demanda de mano de obra, mientras que las entidades más pequeñas tienen dificultades para mantener su ritmo de contratación.

Las revisiones del QCEW confirman una debilidad en el empleo en pequeñas empresas.

El Censo Trimestral de Empleo y Salarios del Buró de Estadísticas Laborales (QCEW) proporciona un contexto importante para la interpretación de estas tendencias.Revisión preliminar de los puntos de referencia para el cuarto trimestre de 2025Según los datos disponibles, que se espera que se publiquen en junio de 2026, el empleo no agrícola en marzo de 2025 fue aproximadamente 911,000 personas menos de lo que se estimaba inicialmente.Esto implica que las ganancias laborales mensuales promedio…Entre abril de 2024 y marzo de 2025, el número fue aproximadamente 76,000 menos que lo reportado anteriormente.

Para las pequeñas empresas, estos datos son especialmente importantes. Los datos del QCEW, que representan el 95% del empleo en los Estados Unidos, revelan que las aumentaciones en el número de empleados en las pequeñas empresas a menudo se sobreestiman en las estimaciones iniciales. Por ejemplo…El informe ADP de septiembre de 2025 mostró una disminución de 43,000 empleos.Después de comparar los datos con los de QCEW, se observa una tendencia general hacia una disminución en la creación de empleos en las pequeñas empresas. Estos ajustes destacan la fragilidad del crecimiento del empleo en las pequeñas empresas y sugieren que el mercado laboral está en una situación precaria.Recuperación en forma de “K”– El hecho de que las familias con mayores ingresos y las grandes empresas prosperen, mientras que las entidades más pequeñas no lo hacen, se ha intensificado.

Implicaciones en el sector de la renta variable: Rendimiento insuficiente de las pequeñas empresas y brechas en la valoración de sus acciones

La divergencia en el mercado laboral ha influido directamente en el rendimiento del sector de valores.Las acciones de pequeña capitalización han rendido peor que las acciones de gran capitalización.Durante una década, se intentará revertir la tendencia histórica de los “premios por acciones de pequeña capitalización”. A partir de octubre de 2025…El índice Russell 2000 cotizaba con un descuento de casi el 10%.En comparación con el índice S&P 500, esta subvaluación representa una clara desviación de la tasa promedio del 10%. Esta subvaluación se ve agravada por los desafíos estructurales: las pequeñas empresas enfrentan menor rentabilidad, mayor sensibilidad a los tipos de interés y también están expuestas a sectores cíclicos como la fabricación y el comercio minorista.Las métricas de evaluación destacan aún más esta brecha.El cociente P/E a 12 meses del S&P 500 alcanzó los 23.1 en octubre de 2025, superando el promedio de los últimos 25 años. En cambio, las acciones de empresas pequeñas se negociaban con un cociente P/B de 1.66, frente a 2.59 para las grandes empresas. A pesar de estos descuentos…Las letras pequeñas presentan fundamentos más sólidos.Un retorno promedio sobre los activos del 0.9%, en comparación con un -2.3% para el quintil más débil de las grandes empresas.Los analistas sostienen que estas brechas en las valoraciones son inevitables.Sumado a las predicciones de consenso de que las acciones de pequeña capitalización tendrán un rendimiento superior en los próximos tres años, esto posiciona a este segmento para una posible recuperación.

Políticas y consideraciones relacionadas con el sector cíclico

El cálculo de las políticas de la Reserva Federal está siendo cada vez más influenciado por esta divergencia en el mercado laboral. Aunque la capacidad de contratación de las grandes empresas podría indicar una economía estable,Las revisiones del QCEW y los datos de ADP indican que el mercado laboral está en una situación más débil.Para las pequeñas empresas, que emplean al 47% de los trabajadores en Estados Unidos. Los responsables de la formulación de políticas deben equilibrar las presiones inflacionarias causadas por el aumento de los salarios en las grandes empresas, con el riesgo de una desaceleración en las pequeñas empresas.Sectores cíclicos como la construcción y la manufacturaLas economías que dependen en gran medida de las pequeñas empresas podrían enfrentar dificultades si las condiciones del crédito se vuelvan aún más difíciles.

Para los inversores, lo importante es identificar oportunidades en empresas de pequeña capitalización que cuenten con balances sólidos y que estén relacionadas con sectores resistentes, como el sector sanitario y el tecnológico.Gestión activa y estrategias basadas en factoresEnfatizar la calidad y la valoración es algo que, probablemente, permitirá obtener mejores resultados en este entorno.

Conclusión

La divergencia en el mercado laboral de los Estados Unidos entre las grandes y pequeñas empresas refleja cambios estructurales más profundos, exacerbados por procesos de reajuste de los estándares y condiciones económicas en evolución. Mientras que las grandes empresas siguen dominando la creación de empleos, las pequeñas empresas enfrentan obstáculos constantes, lo que tiene efectos negativos en la valoración de las acciones y en el rendimiento del sector. Tanto los inversores como los políticos deben lidiar con esta asimetría, reconociendo que el camino hacia una recuperación equilibrada depende de abordar los desafíos específicos que enfrentan las pequeñas empresas.