Descifrando la explosión del comercio minorista durante las fiestas: Un cambio estructural en el comportamiento de los consumidores

Los números para la temporada de fiestas están claros. Las ventas minoristas en diciembre crecieron1.26% mensual a mensual y 3.54% anual a anualEsto hace que el gasto total durante las fiestas, desde noviembre hasta diciembre, llegue a los 1,01 billones de dólares. Esto coincide con las proyecciones de la National Retail Federation, lo que indica un final satisfactorio para el año. Sin embargo, lo que realmente está sucediendo es una transformación más profunda en la forma en que los estadounidenses compran.

La pregunta central es si esto representa un cambio estructural duradero o simplemente un aumento cíclico temporal. Las pruebas sugieren que se trata de un cambio estructural duradero. Aunque el volumen general de los gastos en dólares sigue siendo sólido, la forma en que se realizan los gastos ha cambiado. Este fuerte aumento en los gastos en dólares oculta, en realidad, una tendencia hacia compras menos numerosas pero de mayor valor. Los datos revelan un contraste muy marcado entre ambos fenómenos.La combinación de ventas de Black Friday y la Cyber Week dejó un descenso de 2 porciento en dólares y un descenso de casi 5 porciento en unidadesde un año. En noviembre, el gasto general se mantuvo estable, con demanda unitaria que permaneció estable a pesar de un ligero incremento de los ingresos de un 1%. Este es el símbolo de una inquietud por el volumen de la caza de acuerdos.

Los minoristas se están adaptando a esta nueva realidad. Como señaló un analista, la distinción entre Black Friday y Cyber Monday se ha vuelto menos clara. Comprar ya no se trata tanto de buscar ofertas, sino más bien de elegir qué regalar. Los productos que ganaron popularidad son aquellos relacionados con pasatiempos e intereses personales, como juegos de construcción o artesanías. En lugar de optar por categorías generales y impulsivas, los consumidores priorizan la singularidad y la personalización en lugar del número de artículos que compran.

Este cambio en el comportamiento no ocurre en un ambiente vacío. Está impulsado por la continua dinámica económica. El modelo GDPNow de la Fed de Atlanta proyecta que…Crecimiento de 2,7% del PIB en 2025Esta fortaleza subyacente en la economía proporciona los ingresos disponibles para que las familias puedan realizar compras más deliberadas y con precios más elevados. Es la base estructural de esta tendencia hacia el uso de regalos como forma de expresar cuidado y consideración hacia los demás.

En resumen, el aumento en las ventas de bienes de temporada se debe a la importancia que se da a la calidad, más que a la cantidad. El cambio de la búsqueda de descuentos hacia la creación de regalos únicos y personalizados es una respuesta tanto a las prioridades de los consumidores como al contexto económico estable. Si este patrón persiste más allá de la temporada actual, indica un cambio fundamental en las dinámicas del comercio minorista.

The Stagnant Foundation: Labor Market and Policy Pressures

El cambio estructural en el comportamiento de los consumidores se está produciendo bajo una presión significativa. Aunque las cifras del sector minorista son buenas, la base sobre la cual se basa ese gasto presenta claras grietas. La limitación más inmediata es la inflación, que sigue siendo un obstáculo persistente para el poder adquisitivo de las personas. La inflación básica se mantuvo estable.2,6% en diciembreAlimentos y bebidas estaban en pie de guerra, mientras que el precio se disparaba a un 3,1% anual. Este es el punto de inflexión que obliga a las familias a priorizar las necesidades básicas, lo que explica directamente el patrón de gasto que vemos. En noviembre, las ventas minoristas se mantuvieron sobre ruedas, conLos productos de consumo de uso general disminuyeron el 2% en dólares y el 4% en unidadesEn comparación con el año anterior, se observa una clara reducción en lo que no es esencial, ya que los presupuestos están siendo reducidos.

Esta presión se refleja en el mercado laboral, que ha mostrado una situación preocupante de estancamiento. La economía solo ha logrado un aumento mínimo.50,000 puestos de trabajo en diciembreY, de forma crítica, ningún mes de 2025 superó el promedio mensual del año anterior. La situación general es bastante desfavorable: los empleadores crearon aproximadamente 584,000 empleos en 2025. Este es el nivel más bajo anual desde 2009, excepto durante la pandemia. Este descenso en la creación de empleos, junto con una revisión negativa de los datos de los meses anteriores, indica que el mercado laboral está perdiendo su dinamismo. Sin un crecimiento sólido de los ingresos, la capacidad para mantener los gastos dispendiosos también se ve limitada.

Una importante brecha en los datos dificulta aún más la comprensión de la situación actual. La paralización de las actividades gubernamentales impidió la publicación del informe sobre el IPC de octubre. Esto obligó a los analistas a recurrir a estimaciones provisionales para ese mes. Esto crea un punto ciego temporal en la línea temporal de la inflación. Sin embargo, los datos disponibles de noviembre y diciembre indican claramente que las presiones inflacionarias no están disminuyendo, y que esto está afectando directamente las decisiones de los consumidores.

En resumen, la tendencia de los regalos selectivos no ocurre en un contexto de abundancia absoluta. Es una respuesta a un entorno restrictivo. Los consumidores priorizan los productos necesarios, como se puede observar en el continuo crecimiento de las ventas de alimentos y bebidas, mientras que reducen su consumo de productos de categoría discrecional. Este tipo de presión selectiva respeta la teoría de la adaptación racional a un entorno donde los salarios no aumentan y la inflación persiste. El fuerte aumento en las ventas durante las fiestas puede ocultar esta tensión subyacente, pero los datos sobre las ventas de productos de categoría discrecional revelan dónde se siente realmente el dolor del consumidor.

Escenarios a futuro: Catalizadores y riesgos estructurales

El camino hacia el gasto minorista ahora depende de unas pocas variables clave. El factor que puede influir directamente en esto es la reunión que celebrará la Reserva Federal próximamente. La inflación actual…2.34% para eneroSe espera que se mantengan los tipos de interés en un nivel estable. Esta política de tipo monetario es favorable, ya que proporciona un contexto financiero estable. La prueba real será si esta estabilidad puede traducirse en una mayor confianza entre los consumidores.

El riesgo principal es un cambio en esa confianza. Las presiones de precios persistentes siguen siendo una amenaza. Aunque la inflación general se mantuvo a2.7% en diciembreFaltan medidas y alimentos. Cualquier aceleración de la inflación, o una continuación de la débil creación de empleos vista en 2025, desafiaría directamente el modelo de regalos. La estancación del mercado de trabajo es una vulnerabilidad evidente. ConSólo se sumaron 50,000 empleos en diciembreY el total anual es de solo 584,000. Por lo tanto, las bases para los gastos discrecionales son muy limitadas. Si este patrón continúa, podría disminuir rápidamente la capacidad de los consumidores para priorizar los artículos de mayor precio y que no son esenciales.

El seguimiento de las ventas minoristas a principios de 2026 es crucial. Las próximas semanas mostrarán si la fuerza de las fiestas fue un aumento aislado o el inicio de una nueva tendencia. Los analistas están esperando señales de un retorno a un crecimiento más amplio o una continuación de la“Puntos de crecimiento”patrón que vimos en noviembre. Los datos de contratación estacional brindan un indicador de corto plazo. Los minoristas están planeando contratar entre265.000 y 365.000 trabajadores estacionales habían trabajado con las marcas.Se trata de una retracción significativa en comparación con los 442,000 empleos que se crearon el año pasado. Este descenso en la contratación podría reflejar un optimismo cauteloso, o bien ser una señal de que la debilidad del mercado laboral está limitando la capacidad de las empresas minoristas para expandirse.

Por último, el riesgo estructural derivado de la incertidumbre en el comercio persiste. Como se ha mencionado anteriormente, las tarifas arancelarias han provocado un aumento en los precios al consumidor. Esto crea una situación difícil para los minoristas, quienes se ven obligados a soportar o transmitir esos costos en un entorno donde los presupuestos de los consumidores ya están muy limitados. El impacto de esta incertidumbre no es solo un golpe repentino, sino una presión constante que podría socavar cualquier recuperación que pueda surgir en la demanda discrecional.

El meollo es que el fuerte incremento de ventas durante el fin de semana es un indicador frágil. Su sostenibilidad depende del apoyo a la política monetaria de la Fed, de que la inflación se mantenga controlada y que el mercado laboral muestre fortaleza inesperada. Por el momento, los datos son de una cautelosa optimización, con los riesgos estructurales de un fuerte desempleo y presiones de precios provocadas por el comercio que suponen un escrutinio constante contra un relato optimista.