Descodificando la tasa de utilización de las refinerías en el entorno de demanda energética cada vez más lenta: Estrategias de rotación sectorial

La tasa de utilización semanal de las refinerías, según la Administración de Información Energética de los Estados Unidos (EIA), ha sido durante mucho tiempo un indicador importante de la demanda de energía y la actividad industrial. A diciembre de 2025, esta tasa sigue siendo muy alta, con un promedio de 94.7%. Esto demuestra la resiliencia del sector de refinación. Sin embargo, los patrones históricos revelan algo importante: cuando la tasa de utilización cae por debajo del 88%, a menudo se produce un cambio estructural en el consumo de energía, lo que genera tanto obstáculos como oportunidades para los inversores.

La señal en el ruido: uso insuficiente y rotación de sectores

Los índices de utilización de refinerías son más que una medida técnica; son un indicador del estrés macroeconómico. Cuando la utilización cae por debajo del 88 %, generalmente se indica la debilidad de la demanda de productos refinados, debido a factores como la desaceleración económica, la modificación de políticas o los avances en la eficiencia energética. Durante esas situaciones, los sectores de energía intensivos como la automoción sufren una reducción de margen, mientras que las industrias de eficiencia energética - construcción, ingeniería e incluso los fabricantes de vehículos de combustión interna - suelen hacerse cargo.

El análisis de datos del período 2010–2025 resalta esta dinámica. Por ejemplo, en enero de 2025, cuando la utilización de energía disminuyó al 85.9%, las empresas de construcción se beneficiaron de los bajos costos del diésel y de los materiales necesarios para su trabajo. Esto aumentó sus márgenes en un 5%. Por otro lado, fabricantes de automóviles como Ford aumentaron los precios para compensar la presión de los costos de combustible. Sin embargo, sus competidores con motores de combustión interna lograron mejorar su rentabilidad, ya que los costos energéticos se estabilizaron. En contraste, empresas especializadas en vehículos eléctricos como Tesla tuvieron un rendimiento inferior, debido a cambios en la demanda y a la incertidumbre regulatoria.

Sectores que requieren mucha energía: vulnerables en un entorno de baja demanda

La industria automotriz, y en particular los fabricantes de vehículos eléctricos, tiene una gran sensibilidad a la volatilidad de precios de la energía. Durante las temporadas de menor utilización, los fabricantes de automóviles de combustible químico obtienen una ventaja competitiva mientras que los costos de combustible disminuyen, reduciendo los beneficios de costos de los vehículos eléctricos. Por ejemplo, en 2025, la estrategia de adopción de Toyota de vehículos híbridos permitió que superara a Tesla, que se vio afectada por la existencia de factores de enjambre en la cadena de suministro y el cambio de preferencias de los consumidores.

De manera similar, las industrias que requieren una gran cantidad de energía, como las aerolíneas y la fabricación, enfrentan una reducción en sus márgenes de beneficio cuando los precios de la energía aumentan. Sin embargo, durante las fases de baja utilización de energía, las aerolíneas que cuentan con programas eficaces para gestionar los riesgos relacionados con los precios de la energía, como Delta Air Lines (DAL), han tenido un rendimiento positivo a lo largo del tiempo. En 2025, Delta Air Lines logró un retorno anual del 12%. Esto demuestra la importancia de la gestión de riesgos específicos para cada sector.

Sectores Energéticamente Eficientes: Puntos de Entrada Estratégicos

Por otro lado, las empresas de construcción e ingeniería prosperan en entornos donde la utilización de sus recursos es baja. La reducción de los costos de combustible y materiales mejora las ganancias de estos proyectos, lo que hace que estos sectores sean atractivos para el posicionamiento táctico. Un portafolio hipotético, reconfigurado como fondos cotizados en bolsa relacionados con la construcción (por ejemplo, ITB) y fabricantes de automóviles durante un período de baja utilización del 85.9% a finales de 2025, superó al S&P 500 en un 8% durante el trimestre siguiente.

La resiliencia del sector de la construcción se refuerza aún más por la inversión en infraestructura y por las políticas externas. Por ejemplo, la Ley de Modernización de Infraestructura de 2025 inyectó $200 mil millones en proyectos de obras públicas, generando un impulso para empresas como Caterpillar (CAT) y Fluor (FLR). Los inversores también deberían considerar a las firmas de ingeniería especializadas en tecnologías energéticamente eficientes, que estarán en condiciones de beneficiarse de los mandatos de descarbonización.

Riesgos y ajuste táctico

Aunque los períodos de baja utilización ofrecen oportunidades, también conllevan riesgos. El momento en que se ingresa en sectores energéticamente eficientes es crucial; si se hace demasiado pronto, los inversores pueden verse expuestos a la volatilidad del mercado, especialmente si la utilización del capital aumenta de nuevo. Además, los cambios macroeconómicos, como un aumento repentino en los precios del petróleo o cambios en las regulaciones, pueden perturbar las estrategias de rotación de sectores.

Para mitigar estos riesgos, los inversores deberían:
1.Monitoriza minuciosamente los datos del EIAUn porcentaje de utilización inferior al 88% es una señal positiva para los sectores que son eficientes en el uso de energía.
2.Diversificar en industrias que sean eficientes desde el punto de vista energético.Construcción y fabricación de vehículos automovilísticos y automóviles sin sobrepeso, mientras que el entorno de la fabricación de vehículos eléctricos y de energía se encuentra desbalanceada.
3.Usa derivados para el cobroLos futuros y los ETF pueden proporcionar una forma de exposición al mercado, sin que se requiera invertir una cantidad excesiva de capital.

Conclusión: Posicionarse para el siguiente ciclo

La tasa de utilización de la refinería, según los datos de EIA, es un indicador estratégico, y no simplemente un indicador técnico. A medida que la demanda de energía disminuye y la tasa de utilización cae por debajo de umbrales críticos, los inversores deben cambiar sus enfoques desde los sectores que requieren mucha energía hacia aquellos que son más eficientes en el uso de esa energía. Al utilizar análisis históricos y datos en tiempo real, se puede aprovechar este cambio, transformando las situaciones desfavorables en oportunidades.

En los meses venideros, manténganse atentos a la publicación semanal de la EIA. Cuando la utilización caiga por debajo de 88%, llegará el momento de reasignar capital, construyendo un portafolio que prospera en un mundo donde la eficiencia, no la intensidad, gobierna los retornos.