Desentrañando el ralentí en los viajes aéreos en Estados Unidos: Un cambio estructural en el panorama de la aviación mundial

La industria aeronáutica está asentándose en un nuevo equilibrio. Después de una fuerte recuperación después de la pandemia, el crecimiento de la demanda mundial de pasajeros está disminuyendo, hacia una trayectoria más sostenible, pero también más baja. La Asociación Internacional de Transporte Aéreo (IATA) proyecta que el tráfico aéreo mundial aumentará.4.9% en el año 2026Se trata de una disminución significativa en comparación con el crecimiento del 5.3% observado en 2025. Este descenso indica un regreso a las normas históricas, después de la sólida recuperación económica. Esto señala también un cambio estructural: pasamos de un crecimiento explosivo a un crecimiento más constante, pero sin tanto éxito como antes.

Dentro de este “planicie global”, se está produciendo una marcada divergencia entre las diferentes regiones del mundo. Mientras que los viajes internacionales siguen siendo resilientes, el mercado interno en los Estados Unidos muestra claras señales de debilidad. Los datos revelan una tendencia preocupante…Las ventas internas de los U.S. RPKs disminuyeron un 2% en diciembre de 2025.Se trata de una segunda disminución mensual consecutiva. Esto ocurre después de una contracción anual del 0,6% en el año 2025. Se trata de un cambio significativo en comparación con el crecimiento global general del 2,4%. La diferencia con el rendimiento internacional es evidente. En 2025, los viajes internacionales aumentaron un 7,1%. Aunque este ritmo también ha disminuido en comparación con el pico alcanzado en 2024, sigue siendo bastante elevado. Esto sugiere un cambio fundamental en los patrones de viaje: la demanda se desplaza desde los destinos nacionales congestionados hacia destinos internacionales.

En resumen, la desaceleración en los viajes aéreos en los Estados Unidos no es un problema aislado. Es un síntoma de la transición generalizada del sector hacia un entorno con menor crecimiento y mayor competencia. A medida que el crecimiento global se normaliza y las restricciones en la cadena de suministro disminuyen, la dinámica competitiva se intensifica. El mercado interno de los EE. UU., que ya enfrenta presiones de capacidad y altos costos, ahora soporta el peso de esta reconfiguración. La fuerte competencia internacional sirve como contrapeso, pero la debilidad del mercado interno destaca la complejidad y dificultades que se avecinan.

El Motor de la Cadena de Suministro: Restricciones de Capacidad y su Impacto Financiero

El principal motivo del ralentizamiento en los viajes aéreos en los Estados Unidos es la crisis en la cadena de suministro mundial, que se ha convertido en el principal obstáculo para la industria. En el año 2025…Los desafíos en la cadena de suministro fueron la principal causa del retraso entre la oferta y la demanda.El director general de IATA calificó la cadena de suministro para la fabricación de aeronaves como “el mayor problema para las aerolíneas en 2025”. Este cuello de botella se manifestó en horarios de entrega poco fiables para las nuevas aeronaves y motores, además de limitaciones en la capacidad de mantenimiento. Los costos financieros fueron muy elevados; se estima que los aumentos de costos superarán los 11 mil millones de dólares. No se trata simplemente de un problema logístico; se trata de una desviación fundamental entre la demanda y la capacidad física para satisfacerla.

El resultado fue una reducción récord en el número de asientos disponibles. Mientras que la demanda mundial aumentó un 5.3% en 2025, la capacidad disponible solo creció un 5.2%. Este desequilibrio hizo que el coeficiente de ocupación durante todo el año fuera históricamente bajo.83.6%Fue el nivel más alto que se había registrado hasta ahora. En esencia, las aerolíneas se vieron obligadas a mantener los aviones en funcionamiento por más tiempo y a transportar a más pasajeros en cada vuelo, con el fin de satisfacer la demanda creciente. Esta situación operativa fue una solución necesaria, pero costosa. Esto demuestra cuán profunda es la crisis en la cadena de suministro, y cómo ha afectado negativamente los aspectos económicos fundamentales de la industria.

Esta dinámica ha generado un equilibrio financiero frágil. La rentabilidad record de la industria en el año 2025, con un beneficio neto de 39.5 mil millones de dólares, se logró a pesar de estos obstáculos. Sin embargo, el margen de error es extremadamente pequeño. Para el año 2026, IATA proyecta que la industria generará…La utilidad neta total combinada fue de 41 mil millones de dólares.Pero se espera que el margen de beneficio neto se mantenga sin cambios, en el 3.9%. Lo más importante es que este margen…Nunca he visto un margen de beneficio neto superior al 5%.Los 11 mil millones de dólares en costos relacionados con la cadena de suministro representan una presión directa sobre este margen de seguridad ya bastante reducido. Esto hace que la industria sea extremadamente vulnerable a cualquier otro impacto negativo. En resumen, la cadena de suministro no solo retrasa el crecimiento de la industria, sino que además limita su rentabilidad. Esto crea un entorno más volátil y competitivo, ya que la industria intenta recuperarse de esta situación.

Rentabilidad bajo presión: El cálculo de las margenes en una industria que alcanza récords

Los altos beneficios obtenidos por la industria son un ejemplo de resiliencia, no de fortaleza. Para el año 2026, IATA prevé que el total de las ganancias netas será…41 mil millones de dólaresUn nuevo récord. Sin embargo, este logro se basa en una base de extrema fragilidad. Se espera que el margen de ganancia neta se mantenga sin cambios, en el 3.9%.Nunca he visto un margen de beneficio neto superior al 5%.Los ingresos por pasajero se estiman en solo 7.90 dólares. En un sector que conecta las economías mundiales, ese monto de ganancias es realmente muy poco. Como señala un análisis, en un año, una sola compañía petrolera puede obtener tanto beneficio como toda la industria aeronáutica juntos. Esta estructura de bajos márgenes representa una de las principales vulnerabilidades del sector.

<

Este reducido margen de seguridad hace que toda la industria sea muy sensible a los shocks en los costos. Los precios del combustible son un riesgo constante y volátil. Sin embargo, el modelo financiero de la industria no permite que esta asuma grandes aumentos en los costos. Los altos niveles de utilización de la capacidad aeroportuaria, del 83.6% en 2025 y del 83.8% para el año 2026, son resultado directo de las restricciones en la cadena de suministro, lo que ha obligado a las aerolíneas a transportar a más pasajeros en cada vuelo. Aunque esto ha protegido los beneficios, también ha creado una situación en la que cualquier aumento adicional en los costos, ya sea en materia de combustible, mano de obra o mantenimiento, puede erosionar rápidamente los mínimos beneficios obtenidos. Se espera que la rentabilidad de la industria en términos de capital invertido permanezca por debajo del costo estimado del capital utilizado. Esto indica claramente que la industria no está generando suficiente valor para cubrir sus costos de financiación.

El mercado interno de los Estados Unidos es el más expuesto a esta presión.Diciembre de 2025: El número de RPKs disminuyó en un 2%.En medio de altos costos de combustible y incertidumbre económica, esta disminución constituye parte de una contracción generalizada en todo el año. Esto demuestra cuán vulnerable es el segmento doméstico ante los problemas que dificultan la rentabilidad global. Aunque los viajes internacionales siguen siendo exitosos, el sector doméstico estadounidense enfrenta una situación difícil: altos costos operativos y demanda en declive. Esta diferencia entre las condiciones del sector indica que las ganancias recordadas no se distribuyen equitativamente. Se generan ganancias en los segmentos más resistentes, mientras que los puntos más débiles muestran claras señales de debilidad. Por ahora, la capacidad de resistencia del sector está manteniéndose. Pero con márgenes históricamente bajos y un retraso en la cadena de suministro que no se espera que disminuya hasta 2031-2034, la estabilidad financiera del sector depende de su capacidad para evitar otro gran choque, pero eso no significa que el sector tenga una fuerza duradera.

Catalizadores y escenarios: Guiándonos hacia el año 2026

La trayectoria de los viajes aéreos en Estados Unidos depende de unas pocas variables importantes. El factor clave es la resolución de la crisis en la cadena de suministro de aeronaves. Como dijo el director general de IATA:Es crucial que el año 2025 se convierta en el punto más bajo de la crisis en el sector de la cadena de suministro. Además, se espera que en el año 2026 haya un resurgimiento en esta situación.Una vuelta a los horarios de vuelos normales podría aliviar las graves limitaciones en cuanto a la capacidad de las aerolíneas. Esto podría constituir un gran beneficio, ya que permitiría un crecimiento más equilibrado y, posiblemente, reduciría la presión sobre los ingresos de las aerolíneas, algo que ha sido un problema durante los últimos dos años.

El riesgo más importante para este sector es una grave desaceleración económica. El mercado interno de los Estados Unidos es particularmente vulnerable, ya que la demanda de viajes está relacionada con las preferencias del consumidor y es muy sensible a los cambios en las opiniones de estos últimos. Una crisis económica tendría un impacto desproporcionado en este segmento, que ya mostraba signos de debilidad: una contracción del 0.6% en todo el año 2025 y una disminución del 2% en diciembre. En tal situación, las márgenes de beneficio del sector se verían aún más afectadas, lo que podría provocar una recesión nacional más pronunciada y prolongada.

Para los inversores, los indicadores clave que hay que vigilar son claros. El primero es los datos de RPK en el mercado interno de EE. UU. para el primer trimestre de 2026. Estos datos proporcionarán la primera señal concreta sobre si la debilidad registrada en diciembre fue un evento aislado o el inicio de una tendencia sostenida. El segundo indicador es cualquier actualización sobre los plazos de entrega de aeronaves por parte de las empresas fabricantes. El progreso en la eliminación de los pedidos pendientes también es importante.No se espera que se resuelva completamente hasta los años 2031-2034.Sería un indicador clave de que la presión en el lado del suministro está disminuyendo. Por el contrario, más retrasos confirmarían la continuación de esa situación de tensión.

Visto de otra manera, los próximos meses pondrán a prueba el frágil equilibrio del sector. La situación global sigue siendo positiva; la IATA prevé que…Crecimiento del tráfico del 4.9% en el año 2026Sin embargo, la divergencia del mercado interno de EE. UU. indica que este crecimiento será desigual. El camino que se seguirá dependerá del restablecimiento de la cadena de suministro y de la situación económica en EE. UU. Por ahora, la situación es de optimismo cauteloso: la resolución de un único problema podría generar un valor significativo, pero un shock económico más amplio podría destruir rápidamente todos los avances logrados hasta ahora.