Descomponiendo el ciclo de crecimiento de las ganancias obtenidas por las empresas que utilizan IA en el año 2026: El aumento del 15% en el sector de la infraestructura

Los números nos cuentan la historia de un cambio fundamental, no de una situación efímera o temporal. Se trata de la infraestructura que constituye el fundamento del próximo paradigma. Este proceso está avanzando a un ritmo exponencial. La escala es histórica: se espera que las grandes empresas tecnológicas inviertan en este área.530 mil millonesSolo en el año 2026, se espera que se invierta en la construcción de infraestructuras para la inteligencia artificial. Lo que es aún más importante es el impulso que esto genera en el mercado. La firma de investigación de mercados Gartner prevé que los gastos en infraestructuras para la inteligencia artificial aumentarán significativamente.Casi el 42% este año se ha convertido en casi 1.4 billones de dólares.Eso no es simplemente crecimiento; se trata de una tendencia que se acelera durante varios años, hasta convertirse en un ciclo superlativo.

Esto no es simplemente un capital especulativo que busca ganar popularidad. Las pruebas indican que existe una demanda real y constante en este campo. La señal más clara proviene de la empresa fabricante de chips más avanzada del mundo: TSMC. Su gerencia ha definido el AI como una “megatendencia” a largo plazo, señalando que la demanda actual no solo proviene de los diseñadores de chips, sino también de los proveedores de servicios en la nube, quienes buscan asegurarse capacidades de producción. Cuando estos gigantes llegan hasta la empresa que se encarga de la fabricación de chips, eso significa que la demanda relacionada con el AI está profundamente integrada en sus planes de negocios, y no se trata de algo temporal o pasajero.

En resumen, estamos presenciando la construcción de las infraestructuras digitales necesarias para el próximo decenio. Estos gastos, que suman 1.4 billones de dólares, representan los costos de capital necesarios para desarrollar la capacidad de procesamiento y los centros de datos que permitirán el funcionamiento de todo tipo de sistemas, desde la inteligencia artificial generativa hasta los sistemas autónomos. Se trata de un cambio radical en la forma en que se crea y se captura el valor. La capa de infraestructura, que incluye a aquellos proveedores que ofrecen servicios básicos, tendrá un crecimiento sostenido a lo largo de varios años.

La capa de infraestructura: Los ganadores en la cadena de suministro

El “superciclo de la IA” está ahora impulsando la demanda a través de toda la cadena de suministro. Los ganadores son las empresas que operan en los niveles fundamentales del sistema, donde no existe libertad para decidir sobre los gastos relacionados con software o servicios. Se trata, en realidad, de la capacidad computacional física que se necesita para satisfacer la demanda. La situación es clara: la demanda se está acelerando, la capacidad es limitada, y el mercado recompensa a aquellos que proporcionan los elementos esenciales para el funcionamiento del sistema.

En la cima de esta lista se encuentra ASML, el monopolio holandés en el área de máquinas de litografía ultravioleta extrema. Estas son las únicas herramientas capaces de imprimir los circuitos microscópicos necesarios para fabricar los chips de inteligencia artificial más avanzados de la actualidad. La empresa…Los pedidos de Q4 superaron las estimaciones de los analistas.Es una confirmación directa de que los fabricantes de chips están apostando mucho por la demanda sostenida de tecnologías relacionadas con la inteligencia artificial hasta el año 2027. Cuando las principales empresas de fundición del mundo necesitan más capacidad para producir chips, recurren a ASML. Este apoyo directo por parte de los fabricantes de chips genera una señal de demanda importante y a largo plazo para el equipamiento básico necesario para el desarrollo de este sector.

Luego está TSMC, la fábrica de semiconductores más avanzada del mundo. Su dirección ha definido claramente que la IA es una herramienta importante para el desarrollo tecnológico.“Megatendencia” a largo plazoSe observa un cambio crucial: la demanda actual proviene directamente de los proveedores de servicios en la nube de escala hiperconvergente, quienes buscan aumentar su capacidad de producción. Cuando empresas como Amazon y Google se involucran directamente en el proceso de fabricación, esto indica que la demanda por inteligencia artificial está profundamente integrada en sus planes de negocio, y no es algo temporal o pasajero. Lo más importante es que la capacidad de TSMC debe planificarse con años de anticipación. Esto hace que la visibilidad actual sea extremadamente importante, ya que la empresa ya ha aumentado su previsión de crecimiento de los ingresos relacionados con la inteligencia artificial, al 50% a 60% anual durante los próximos cinco años.

Por último, vemos el efecto acumulativo en NVIDIA, la empresa líder en el área de GPUs. La compañía informó que…Ingresos registrados de 57 mil millones de dólares.En el último trimestre, las ventas en los centros de datos aumentaron un 66% en comparación con el año anterior. El director ejecutivo, Jensen Huang, afirmó: “La demanda por chips de procesamiento sigue creciendo constantemente, tanto en términos de capacitación como de inferencia”. Esto no es simplemente crecimiento, sino un ciclo virtuoso en el que cada vez más startups y modelos de IA generan aún más demanda de dichos chips. Como resultado, se lograron márgenes brutos récord del 73.4%, lo que demuestra el poder de precios que se obtiene cuando se cuenta con una capacidad limitada pero esencial.

En resumen, estamos observando una situación típica de mercado relacionada con la infraestructura tecnológica. ASML, TSMC y NVIDIA se encuentran en aquellos sectores críticos y no discrecionales, donde la demanda aumenta y la capacidad es limitada. Sus trayectorias de crecimiento ahora están determinadas por el desarrollo a largo plazo de la inteligencia artificial. Por lo tanto, estas empresas son los ganadores duraderos de este cambio paradigmático.

Impacto financiero y valoración: monetización frente al impulso

La expansión exponencial ahora se está traduciendo en un rendimiento financiero sólido. Pero el mercado está analizando detenidamente este cambio de una forma de generación de demanda pura a una forma de monetización sostenible. La pregunta clave es si esta ola de gastos se transmitirá a los resultados financieros de los grandes consumidores, o si los beneficios reales se obtienen más temprano, en el ciclo de suministro.

Para los proveedores fundamentales, el impacto financiero ya es evidente. El margen de beneficio de TSMC ahora es…Alrededor del 50%Es un testimonio del poder de fijación de precios y de las ventajas operativas que se obtienen gracias a su posición dominante como fundición. Sin embargo, incluso con esta excelente rentabilidad, las acciones siguen siendo objeto de negociación en el mercado.El 34% está por debajo de la estimación de valor justa.Este margen indica que el mercado parece tener espacio para mayores aumentos en los precios de las acciones. Esto se debe probablemente a la visibilidad a largo plazo de la demanda de capacidad generada por la inteligencia artificial. El ratio P/E del negocio, que es de 26, sigue siendo un múltiplo razonable para un negocio con una fuerte barrera económica y con un rendimiento promedio del capital de alrededor del 20%.

La situación es similar, aunque con detalles más precisos. En cuanto a los grandes proveedores de servicios en la nube, que ahora son los principales compradores, el margen operativo de Microsoft en el tercer trimestre mejoró.48.9%Se trata de una empresa que se mueve gracias al poder de operación que le proporciona el crecimiento acelerado de sus servicios en la nube. Se trata de un caso típico de negocio de infraestructura: a medida que el uso de los servicios aumenta, los costos fijos se distribuyen de manera más uniforme, lo que aumenta la rentabilidad. Pero el contexto general es crítico. Como señala un analista, ahora el mercado está preguntando quién será quien convierta esa inversión en ingresos medibles y márgenes sostenibles. Las grandes empresas tecnológicas han pasado rápidamente de ser motores del mercado mundial a convertirse en grandes consumidores de este tipo de inversión costosa.

En resumen, existe una tensión entre el impulso de crecimiento y la monetización de los ingresos. La capa de infraestructura está logrando la monetización de las ventas a través de la curva S desde temprano; empresas como TSMC muestran márgenes elevados, aunque sus valoraciones siguen siendo bajas. Los grandes consumidores, como Microsoft, también están viendo que sus márgenes mejoran gracias al aprovechamiento de las oportunidades operativas. Pero su camino hacia una nueva fase de monetización, probablemente a través de trabajos de inferencia, sigue siendo un misterio. El enfoque del mercado se está centrando en quién está gastando más, y no tanto en quién puede convertir ese gasto en beneficios duraderos. Por ahora, las empresas que logran buenos resultados en esta área demuestran que el crecimiento exponencial puede realmente traer beneficios concretos.

Catalizadores y riesgos: El camino hacia el año 2026

La historia de crecimiento exponencial ya está definida, pero su trayectoria depende de unos pocos factores que podrían influir en el futuro. El mercado ahora espera ver confirmación de que la curva de demanda a lo largo de varios años sigue intacta. Al mismo tiempo, hay dudas sobre los beneficios que se pueden obtener de un gasto de capital tan grande.

El primer factor importante que influye en el precio de la acción es las directivas emitidas por los proveedores fundamentales para el año 2026. Para ASML, la alta valoración de sus acciones se basa en la expectativa de que los fabricantes de chips continúen invirtiendo durante todo el año 2027. La empresa…Las órdenes de compra de Q4 superaron las estimaciones de los analistas.Pero la verdadera prueba se presenta en su perspectiva futura. De manera similar, la gerencia de TSMC ha demostrado una visibilidad excepcional, al afirmar que…La demanda actual se obtiene directamente de los proveedores de servicios en la nube de alta escala.La previsión de la empresa de que el crecimiento de los ingresos relacionados con los aceleradores de IA será del 50% al 60% anual durante los próximos cinco años es una señal muy positiva. Cualquier información que confirme o advierta sobre este proceso de desarrollo a lo largo de varios años será un factor importante que impulsará el sector en su conjunto.

El riesgo más persistente es el camino hacia la monetización en el corto plazo. El mercado tiene razón al cuestionar el cambio en el papel de las grandes empresas tecnológicas. Estas compañías han pasado rápidamente de ser motores de demanda global a convertirse en grandes consumidores de un proceso bastante costoso. Como señala un analista, la pregunta clave ya no es quién gasta más, sino quién convierte ese gasto en ingresos medibles y márgenes sostenibles. Mientras que los proveedores de infraestructura están comenzando a obtener beneficios económicos, los grandes proveedores de servicios en la nube todavía se encuentran en la fase de capital intensiva. El mercado espera que esto cambie en el futuro.Ola de monetización impulsada por la inferencia.Pero ese momento sigue siendo un punto en blanco para el año 2026.

Sin embargo, el contexto económico mundial proporciona un entorno favorable para que se continúen los gastos en tecnología. J.P. Morgan Global Research pronostica que…Hay una probabilidad del 35% de que ocurra una recesión en los Estados Unidos y en todo el mundo en el año 2026.Es decir, se espera que una perspectiva de crecimiento resiliente sea el escenario base. Esta resiliencia, combinada con el apoyo fiscal adecuado y una amplia liquidez, permitirá que las inversiones en IA continúen impulsando la dinámica del mercado. Los factores favorables, como los balances corporativos saludables y el aumento en los gastos en inversiones en tecnologías de IA, probablemente continuarán, lo cual contribuirá al crecimiento de las ganancias necesario para el superciclo económico.

En resumen, se trata de una tensión entre la demanda confirmada y los beneficios incertos. Los factores que pueden influir en esto son claros: es importante observar las informaciones de ASML y TSMC para poder confirmar la trayectoria de crecimiento a lo largo de varios años. El riesgo es que la monetización de las grandes empresas se retrase, lo que podría causar un estancamiento en su crecimiento. Pero, con una economía mundial resiliente como telón de fondo, la crecida exponencial de la infraestructura tiene todas las posibilidades de continuar.