Decodificando la afirmación de 1.88 mil dólares sobre el “colapso de Coinbase”

La cifra de 1.88 mil dólares que circula en los comentarios sobre el “colapso de Coinbase” no es en absoluto un valor relacionado con Coinbase. Si se investiga, se descubre que se trata de un precio: Ethereum, aproximadamente 1.880 dólares. Es el nivel que un comerciante indicó a principios de agosto como el precio del moneda en ese momento.“Techo”Se puede recuperar en el cierre diario. “Y la imagen se vuelve positiva”. Si se pierde, entonces el análisis de los analistas está equivocado. Se trata de un análisis del precio de una moneda, no de ningún documento o información que Coinbase haya divulgado. Por lo tanto, debe ser evaluado como cualquier otro documento: este es solo un comentario, no un documento oficial.

SolosonidosEs como un veredicto sobre Coinbase, ya que el mecanismo subyacente es real. Según la taxonomía de la industria de la SEC, Coinbase es una bolsa de valores – una “puerta de peaje” para el comercio de criptomonedas. Gana una comisión por cada operación, y no por el valor del activo en sí. Esa es la analogía… Pero hay un riesgo: la “puerta de peaje” no se preocupa dónde va el camino, sino cuánto tráfico pasa por allí. Todo el conflicto se reduce a qué variable depende realmente el colapso: el precio del camino (Ethereum a $1,880) o el volumen de transacciones.

El caso del oso tiene un núcleo real y cuantificable. En el segundo trimestre, Coinbase informó una pérdida neta de 359,5 millones de dólares.$1.36 por acción– Es el tercer trimestre consecutivo en el que no se cumplen las estimaciones de Wall Street. Los ingresos totales disminuyeron a 1.2 mil millones de dólares, en comparación con los 1.5 mil millones de dólares del año anterior. Los ingresos por transacciones descendieron a 599 millones de dólares, debido a la disminución en el volumen de transacciones en la industria.Cayó aproximadamente un 35% desde sus máximos.La recesión realmente está afectando negativamente al sistema de cobros.

Pero la afirmación sobre el colapso del precio ya ha sido puesta a prueba según sus propios criterios… y ha fallado. Ethereum ya ha recuperado $1,880, y ahora cotiza cerca de $2,550, un aumento del más del 40% en los últimos 60 días. El “límite” que anclaba la tendencia bajista se ha invertido. Y Coinbase sigue teniendo pérdidas netas. El precio de la moneda ha cambiado; las ganancias no. Eso es la señal empírica de que el nivel absoluto de una moneda nunca fue el factor determinante. Lo que Coinbase necesita son velocidad y volatilidad. Incluso con recuperaciones de precios, el mercado sigue en un estado de estabilidad con baja volatilidad. Las pérdidas siguen siendo altas, independientemente de lo que diga el índice.

Los datos que no se incluyen en la narrativa de colapso son aquellos que son importantes para evaluar ese término. Coinbase tomó una…10.3% de la participación en el volumen mundial de transacciones cripto.En el segundo trimestre, se registró un tercer trimestre consecutivo de máximos históricos, incluso mientras el mercado se contraía. La mitad de los ingresos netos – 555 millones de dólares por trimestre, aproximadamente el 48% – corresponde ahora a ingresos por suscripciones y servicios recurrentes, en lugar de a tarifas de comercio; esto representa un aumento con respecto al 29% registrado a finales de 2024. Se logró el decimocuarto trimestre consecutivo de resultados positivos en términos de EBITDA ajustado. Al final del trimestre…8.6 mil millones de dólares en efectivoY en total, hay unos 10 mil millones de dólares en recursos disponibles. En la primera mitad del año, se gastaron 1.2 mil millones de dólares en operaciones de recompra de acciones, dejando aproximadamente 2 mil millones de dólares disponibles.

El riesgo honesto aquí nunca fue el “colapso”. Se trata de una dinámica cíclica, más una valoración que considera una recuperación que aún no ha ocurrido. Los resultados actuales según los estándares GAAP son…cerca de ceroEs otra forma de decir que las acciones llevan consigo una enorme cantidad de supuestos sobre el volumen futuro. Si además se suman las pérdidas por valor de mercado de las criptomonedas que poseen, la línea de ganancias sigue siendo irregular. Es una fragilidad real y específica.

La afirmación en sí tiene su propio “falsificador”, y eso es lo que la hace susceptible de verificación. Si el precio por encima de $1,880 fuera la condición que Coinbase necesitara, ya estaría registrando ganancias según los estándares GAAP basándose únicamente en ese valor. Pero no es así. Cuando aparezca un artículo que diga “$X es el nivel”, pregúntese cuál es ese nivel. Si se trata del precio de una moneda, entonces se trata de un informe meteorológico sobre el mercado. Ese informe puede ser útil para entender las condiciones del mercado, pero no representa ningún dato relacionado con el balance general de Coinbase.