PBI de diciembre refuerza tendencia descendente volátil en 2026

**Puntos clave**

El Índice de Precios de Consumo (IPC) sobrepasó las expectativas, mientras que el Índice de Precios de Consumo Core (IPCore) fue más bajo de lo esperado.

Los servicios que requieren mucha energía han hecho que algunos precios aumenten, mientras que los costos relacionados con los viajes han disminuido significativamente.

La renta salarial desaceleró a su menor ritmo desde 2021.

El crecimiento de los salarios reales se mantuvo positivo, extendiendo así una tendencia que ya dura dos años y medio.

Es poco probable que la Fed reduzca los tipos en enero, ya que la inflación se espera que disminuya, pero que seguirá siendo volátil este año.

El IPC de los Estados Unidos en diciembre aumentó un 2.7% en comparación con el año anterior, de acuerdo con las expectativas. El IPC core, que excluye alimentos y energía, aumentó un 2.6% en comparación con el año anterior. Este dato está por debajo de la previsión consensuada, que era de 2.7%.

Al examinar las componentes, los precios de la mantequilla subieron considerablemente, mientras que los precios de la electricidad se dispararon debido al alto consumo de energía de los centros de datos. Por el contrario, el petróleo, las tarifas aéreas y otros costos relacionados con el viaje cayeron significativamente.

Los precios de los nuevos vehículos aumentaron en un 0.3% en términos anuales, pero permanecieron constantes en términos mensuales. Los mercados esperaban que los fabricantes de automóviles aumentaran los precios de los modelos nuevos lanzados al inicio del año. Sin embargo, esto no ocurrió.

Los alquileres de vivienda subieron un 2,9% anual, registrando el menor incremento desde octubre de 2021. Los precios de los servicios de entretenimiento aumentaron un 1,2% mensual, mientras que el costo de los seguros de hogares subió un 1%, convirtiéndolos en los principales impulsores de la inflación de los servicios.

Después de tener en cuenta la inflación, los ingresos reales por hora en los Estados Unidos aumentaron un 1.1% en diciembre. El crecimiento de los salarios ha superado al crecimiento de los precios durante los últimos dos años y medio.

No cortes de intereses en enero, inflación probablemente caiga en 2025

Después de la publicación de los datos del IPC, los analistas de Wall Street coincidieron en que estos datos no serían suficientes para motivar al Banco Federal a reducir las tasas de interés en enero. Los próximos días estarán marcados por una serie de discursos públicos de los miembros del FOMC, lo cual requerirá una atención especial.

Ian Lyngen of BMO said inflation has become a secondary concern, with the Fed now more focused on labor market conditions. He noted that the data were in line with expectations and would not alter the Fed’s decision to remain on hold in January.

Jeff Schulze, jefe de estrategia económica y de mercado en ClearBridge Investments, comentó que los mercados vieron con agrado los datos del IPC de diciembre, ya que eso demuestra que la inflación está volviendo hacia el objetivo del 2%. Sin embargo, advirtió que todavía existe incertidumbre, ya que las empresas podrían ajustar sus precios al inicio del nuevo año. Schulze añadió que estos datos son positivos para los activos de riesgo, y aumentan la probabilidad de que la Fed realice recortes de tipos más agresivos de lo esperado en 2026.

El equipo de economía de Bloomberg en EE.UU. observó que mucha mercancía afectada por aranceles ha lucido una caída de precios, con un aumento de tarifas que culminó en octubre. Esperan que la Fed reduzca tarifas en 100 puntos básicos este año.

Joseph Brusuelas, economista jefe de RSM, dijo que la inflación en enero y febrero sigue siendo un tema de gran importancia. Muchas empresas han ajustado sus precios a principios del año. Espera que la inflación disminuya en general, pero con algunos retrocesos ocasionales. Brusuelas también advirtió que el “One Big Beautiful Bill” de Trump, que incluye recortes significativos en los impuestos, junto con la continua inversión de las empresas en tecnologías como la inteligencia artificial, podría ejercer una presión al alza sobre la inflación.

Finalmente, vale la pena señalar que el gobierno de Trump ha lanzado recientemente una investigación penal sobre el fiscal Jerome Powell. Esto podría alentar a los miembros del FOMC a retrasar las reducciones de tasas, ya que los mercados podrían interpretar una reducción como una capitulación política, lo que podría potencialmente socavar la independencia de la Fed.