Llamada de resultados del cuarto trimestre de Dana: contradicciones en las proyecciones relativas a los vehículos comerciales, cronologías de los costos acumulados y recuperación de los aranceles.

Fecha de contacto/llamada21 de enero de 2026

Resultados financieros

• Ingresos7.5 billones de dólares para todo el año 2025; esto representa el límite superior del rango establecido.
• Margen de operaciónEl 8% para todo el año 2025, en el extremo superior del rango.

Guía:

• Se espera que las ventas para el año 2026 se mantengan estables en comparación con el año 2025, alrededor de los 7.5 mil millones de dólares (rango: ±200 millones de dólares).
• Se espera que el EBITDA para el año 2026 sea de 800 millones de dólares, lo que significa un margen del 10.5%. Esto representa un aumento de 200 millones de dólares y 250 puntos porcentuales en comparación con el año 2025.
• Se espera que el flujo de efectivo libre ajustado para el año 2026 sea de 300 millones de dólares, a pesar de la venta del negocio relacionado con vehículos no terrestres.
• El objetivo de reducción de costos para el año 2026 se incrementó a 325 millones de dólares, lo que representa un aumento de 15 millones de dólares en comparación con las cifras comunicadas anteriormente.

Comentarios de negocios:

Reducción de costos y aumento de las ganancias:

• Dana Incorporated logró un aumento en el objetivo de reducción de costos.325 millones de dólaresAumentado con respecto al objetivo anterior de300 millonesY se espera que la situación mejore año tras año, gracias a una mejora adicional.65 millonesEn el año 2026.
• La empresa terminó el año 2025 con un margen de…8%Y tiene como objetivo lograr un rango de…10% a 11%En el año 2026.
• Las mejoras se deben a la reducción en los costos de I+D, gastos generales y costos de los bienes vendidos. Además, también se deben a las iniciativas de eficiencia operativa y ahorro de costos.

Crecimiento del volumen de trabajo pendiente y perspectivas de mercado:

• El retraso en los pagos de Dana, que duró 3 años, se ha incrementado.750 millonesUn aumento en comparación con el año anterior, a pesar de la caída en el mercado de vehículos eléctricos.
• El crecimiento del volumen de trabajo atrasado se debe a una fuerte actividad de cotización de productos, así como a un negocio sólido en el área de vehículos comerciales y su sector de reparación.

Rendimiento en el segmento de vehículos comerciales:

• El segmento de vehículos comerciales de Dana informó condiciones de mercado estables para los camiones de tamaño completo. Sin embargo, se espera un aumento en las cuotas de mercado en los mercados de vehículos pesados de Norteamérica.
• Este segmento se beneficia de las inversiones en la fabricación a bajo costo en México, así como de los lanzamientos de nuevos productos en los mercados de vehículos de carga y autobuses.

Enfoque en el negocio de aftermarket:

• El negocio del mercado secundario, que representa…12%De la empresa en su conjunto, o más bien…900 millonesEs un área de crecimiento clave.
• El objetivo es aprovechar marcas reconocidas como Spicer y Victor Reinz. Se buscan nuevos contratos en América del Norte, además de expandir las actividades en el sector de rellenos de tuercas, que es un mercado independiente.

Posición financiera y estructura de capital:

• Dana mejoró su estructura de capital al reducir su deuda.1.9 mil millonesSe utilizaron los ingresos obtenidos de la venta de la empresa dedicada a actividades fuera de carreteras. Además, se adquirió toda la participación en la empresa conjunta TM4.200 millones de dólares.
• El sólido balance financiero de la empresa y los bajos costos de intereses la posicionan favorablemente para el crecimiento futuro y la expansión de sus márgenes de beneficio.

Análisis de sentimientos:

Tono generalPositive

• El CEO declaró: “Nos sentimos muy satisfechos con los resultados obtenidos en cuanto a las reducciones de costos. El equipo ha trabajado de manera excelente”. El director financiero señaló que los resultados fueron “superiores al rango esperado y superaron también el consenso del mercado”. El CEO expresó que estaba “mucho más entusiasmado con el futuro que nos espera”. También mencionó que las nuevas noticias son positivas, ya que nuestro volumen de trabajo acumulado está mejorando, y espera que haya un crecimiento en los ingresos.

Preguntas y respuestas:

• Pregunta de Gautam Narayan (RBC Capital Markets):Solo quería obtener más detalles sobre las expectativas de EBITDA para el año 2026… Me gustaría conocer algunos datos más sobre la confianza que se tiene en esos 125 millones de dólares. ¿Y qué constituye ese fondo de esa cantidad?
  RespuestaLa confianza en la empresa es “excelente”, debido a los costos reducidos, las nuevas oportunidades de negocio que se están creando, las mejoras continuas en el rendimiento operativo de las instalaciones, y la optimización del portafolio de activos.

• Pregunta de Gautam Narayan (RBC Capital Markets)¿Es ese negocio de aftermarket algo nuevo? ¿Es por eso que es un tema que está en proceso de desarrollo, y quizás antes no se aprovechaba esa oportunidad?
  RespuestaNo, el negocio del mercado secundario siempre ha existido. Ahora, se está convirtiendo en un área de atención importante dentro del segmento de vehículos comerciales. Se están realizando inversiones adicionales para aprovechar las oportunidades que se presentan en este campo.

• Pregunta de James Picariello (BNP Paribas)…¿Puede confirmar cuál es el saldo en efectivo al final del año, después de los ingresos obtenidos? Espero que ese saldo en efectivo sea un número que pueda compartirlo ahora mismo.
  RespuestaSe espera que el saldo en efectivo al final del año, incluyendo los fondos obtenidos por la recompra de acciones, pero excluyendo los ingresos provenientes de actividades fuera de las carreteras, alcance entre 450 millones y 500 millones de dólares.

• Pregunta de James Picariello (BNP Paribas)¿Qué es lo que impulsa esa disminución del 1% en las ventas principales?
  RespuestaLa disminución se debe a la competencia dentro del segmento de vehículos ligeros (debido a la presencia de coches deportivos y SUV pequeños). Además, existe una suposición conservadora en cuanto a las demandas de los vehículos pesados en América del Norte. Sin embargo, podría haber aspectos positivos en este contexto.

• Pregunta de James Picariello (BNP Paribas)Los 200 a 300 millones de dólares destinados a las recompras este año… ¿Es seguro asumir que la jornada de análisis de marzo será la oportunidad para que Dana hable realmente sobre la asignación de capital en el futuro y sobre las retribuciones para los accionistas?
  RespuestaSí, el día del analista abordará temas como la estrategia de crecimiento, las expectativas en cuanto a márgenes de ganancia y la asignación de capital. También se tratarán temas relacionados con la reinversión orgánica y los retornos para los accionistas.

• Pregunta de Yan Dong (Deutsche Bank AG)Al analizar más detalladamente sus supuestos relacionados con América del Norte y los productos de alta calidad, veo que se asume que habrá una disminución de más del 10%. Me pregunto si podría proporcionar algún contexto adicional sobre esa suposición en el marco de las perspectivas que ofrece.
  RespuestaLa suposición se basa en un plan que se elaboró hace poco tiempo. Podrían existir señales positivas para mejorar las condiciones actuales, pero el plan se construyó de manera conservadora, lo que permite tener en cuenta posibles cambios en las condiciones del mercado.

• Pregunta de Yan Dong (Deutsche Bank AG)…Quizás pueda darnos una idea de qué tipo de información estará presente en el Capital Markets Day.
  RespuestaEl enfoque se centrará en la estrategia de crecimiento y las expectativas relacionadas con las márgenes de beneficio. La asignación de capital permitirá equilibrar la reinversión orgánica para mejorar la eficiencia de las plantas productoras, así como la devolución de capital a los accionistas. Posiblemente, también se incluirán oportunidades de tipo inorgánico en este proceso.

• Pregunta de Joseph Spak (UBS Investment Bank)Quizás solo haya una pregunta breve de tipo administrativo. De los 750 millones de dólares que se han acumulado a lo largo de tres años, ¿cuánto de ese monto corresponde a vehículos ligeros y vehículos comerciales?
  RespuestaLa mayoría de los vehículos son camiones ligeros; el porcentaje supera los 50%.

• Pregunta de Joseph Spak (UBS Investment Bank)…¿El “aftermarket” está incluido en eso? ¿O usted piensa en ello por separado?
  RespuestaLas perspectivas de ventas se refieren a los productos destinados a la industria OEM. Las ventas en el mercado de repuestos son separadas y se espera que crezcan en el año 2026. Sin embargo, estas no se incluyen en el pronóstico de ventas basado en el mercado en general.

• Pregunta de Joseph Spak (UBS Investment Bank)…¿Cómo deberíamos considerar los gastos de capital y el capital de trabajo? En cuanto a la estimación de nuestro flujo de efectivo libre…
  RespuestaEl capital de operación debería mejorar. Se espera que el gasto en inversiones para el año 2026 sea aproximadamente el 4% del volumen de ventas.

• Pregunta de Ryan Brinkman (JPMorgan Chase & Co)…Me pregunto si consideran que la consolidación de TM4 es algo que simplemente tiene sentido desde el punto de vista financiero… ¿O acaso podría generar beneficios estratégicos o comerciales importantes?
  RespuestaLa adquisición fue motivada por una opción de ventaja contractual del socio del consorcio. No representa un cambio estratégico en la situación de la empresa. Ahora, la empresa posee el 100% de las acciones, y está evaluando las implicaciones estratégicas de esta situación desde el punto de vista interno.

• Pregunta de Ryan Brinkman (JPMorgan Chase & Co)…Si tal vez sea necesario concentrarse en invertir más en las operaciones internas… ¿Requiere eso dar el siguiente paso para mejorar los márgenes de la empresa, a través del gasto en la consolidación de las instalaciones o en inversiones en reestructuraciones?
  RespuestaLa empresa invertirá más en la automatización y la eficiencia de sus instalaciones, con el objetivo de expandir sus márgenes de beneficio. Esto se logrará utilizando el flujo de efectivo disponible para fines operativos. Se trata de un enfoque equilibrado, que también permite devolver capital a los accionistas.

• Pregunta de Dan Levy (Barclays Bank PLC)En primer lugar, quería analizar más en detalle las dinámicas relacionadas con los márgenes de beneficio este año… Uno de los factores es el impacto de las tarifas arancelarias. En segundo lugar, están las materias primas. Y por último, si se pudiera hablar sobre cualquier tipo de recuperación en los programas relacionados con vehículos eléctricos…
  RespuestaLa mayor parte de las pérdidas relacionadas con los aranceles, a partir del año 2025, se recuperarán en el año 2026. Las materias primas representan un pequeño obstáculo para la recuperación de ingresos. En cuanto a las ganancias derivadas de los vehículos eléctricos, estas siguen ocurriendo. La empresa está tomando medidas para compensar esas pérdidas, además de negociar acuerdos con los clientes para ajustar los precios en función de los volúmenes de venta futuros.

• Pregunta de Dan Levy (Barclays Bank PLC)…¿Deberíamos considerar que la combinación de ingresos actuales sea más bien un elemento temporal, ya que es posible que comencemos a reestructurar esa situación en el futuro?
  RespuestaLa combinación actual de activos es el resultado de las ventas en el sector no rodado y del mercado de vehículos comerciales en declive. La estrategia incluye la diversificación hacia el mercado postventa y la obtención de una mayor participación en este sector. Sin embargo, la verdadera diversificación orgánica se logrará a través de oportunidades de crecimiento dentro del gran segmento de vehículos ligeros.