Dominio creciente de la financiación por curva en el DEX de Ethereum: una nueva era en la infraestructura de liquidez de DeFi

En el panorama DeFi en rápido desarrollo, Curve Finance se ha convertido en un actor fundamental, remodelando el ecosistema de intercambio descentralizado (DEX) de Ethereum. Al aprovechar las ventajas estructurales, una moneda estable sólida (crvUSD) y asociaciones estratégicas, Curve hacapturó el 44 % del mercado de tarifas DEX de Ethereumen los últimos 30 días, un salto impresionante a partir del 1,6% en 2024. Este incremento posiciona a Curve no solo como un centro de liquidez, sino como una capa de infraestructura fundamental para el comercio de monedas estables en cadena. Para los inversionistas, comprender la trayectoria de Curve requiere una inmersión profunda en sus fosos competitivos, la adopción de tokens y el potencial de captura de tarifas.

Ventajas estructurales: optimización de la liquidez de las monedas estables

El éxito de Curve proviene de su mercado automatizado especializadoFabricante(AMM), que está diseñado para intercambios de monedas estables con un bajo deslizamiento. A diferencia de los DEX generalizados comoUniswap, piscinas de Curvepriorizar las parejas de monedas estables(conocido como "stablecoins"), como USDC/DAI o frxUSD/crvUSD), lo que permite realizar transacciones con costes casi nulos para usuarios. Este enfoqueatrajo fondos de alta liquidezcon un Valor Total Bloqueado (TVL) que alcanza los $2529 millones en diciembre de 2025.

Un catalizador crítico ha sido la integración de Curve con Yield Basis, que haconcentró la mayor liquidez de Bitcoin en cadenaen DeFi en la plataforma. Tres de los fondos de liquidez de BTC más profundos se alojan ahora en Curve, creando un efecto de balón de la mano en el que la liquidez atrae a los comerciantes y los comerciantes mantienen el volumen. Esta ventaja estructural, combinada con las tarifas que permanecen entre las más bajas del espacio DEX, ha consolidado el papel de Curve como el lugar de referencia para el comercio de monedas estables y BTC.

Adopción de crvUSD: una moneda estable con efectos de red

La moneda estable nativa de Curve, crvUSD, se ha vuelto un eje de su crecimiento. Para diciembre de 2025, crvUSD hasubió al primer quinto de las stablecoinsa nivel de volumen de negociación en las 24 horas, impulsado por su integración en grupos de alta TVL como USDC/crvUSD y frxUSD/crvUSD. Mas de $68,8 millones de crvUSD seacuñado en una semana, lo que indica una fuerte demanda de sus casos de uso en los mercados de préstamos y transferencias entre cadenas.

La adopción del token se ve reforzada por su papel de incentivar a los proveedores de liquidez. A diferencia de las monedas estables algorítmicas, que se basan en mecanismos especulativos, el valor de crvUSD está respaldado por la TVL de Curve y los ingresos por tarifas de la plataforma. Este diseño ha atraído tanto a usuarios institucionales como a minoristas, generando un ciclo de autorrefuerzo en el que la utilidad de crvUSD genera más liquidez y volumen en el ecosistema de Curve.

Potencial de captura de tarifas: una tesis de inversión a largo plazo

El potencial de captación de tarifas de Curve se ve subrayado por su creciente participación de mercado y el crecimiento de los ingresos. En el tercer trimestre de 2025, Curvesus ganancias se duplicaron a $7.3 millones, con un volumen de negociación de $29 mil millones mensuales. Con el 44% de las tarifas DEX de Ethereum, Curve es ahora un jugador dominante en un segmento de mercado que representa una parte significativa del valor total de transacción de DeFi.

Para los inversores a largo plazo, la capacidad de la plataforma para sostener este crecimiento depende de su capacidad para expandir los casos de uso de crvUSD y mantener una liquidez de bajo costo. La integración de crvUSD en los protocolos de préstamo y los puentes entre cadenas podría diversificar aún más los flujos de tarifas. Además, el modelo de gobierno de Curve, en el que los titulares de veCRV redistribuyen las tarifas, crea un ecosistema adhesivo que recompensa la participación a largo plazo.

Conclusión: una piedra angular de la infraestructura DeFi

El ascenso de Curve Finance en 2025 refleja un cambio más amplio hacia una infraestructura de liquidez especializada y de bajo costo. Al combinar una moneda estable con un diseño AMM optimizado y asociaciones estratégicas, Curve se ha posicionado como un nodo crítico en la red DeFi. Para los inversores, las ventajas estructurales de la plataforma y las métricas de adopción de crvUSD sugieren una ventaja competitiva duradera. A medida que el mercado DEX de Ethereum se madure, la capacidad de Curve para capturar tarifas e impulsar la innovación probablemente determine su papel en la próxima fase de la evolución de DeFi.